Финансирование дефицита государственного бюджета за счет внешнего займа

2.3.3 Финансирование дефицита государственного бюджета за счет внешнего займа

Специфическим методом финансирования является внешний займ, который основан на получении необходимых средств у правительств развитых стран или международных финансовых организаций (Международного валютного фонда — МВФ, Мирового банка, Лондонского клуба, Парижского клуба и др.). Как правило, займ происходит путем продажи частных и государственных ценных бумаг, т.е. финансовых активов, хотя некоторые развивающиеся страны и страны с переходной экономикой иногда используют прямые займы.

Достоинство этого метода состоит в возможности получения крупных сумм в условиях, если внутренний займ по каким-то причинам невозможен или нецелесообразен, а финансирование дефицита государственного бюджета эмиссионным способом создает угрозу высокой инфляции.

Недостатки этого способа:

-необходимость возвращения долга и обслуживания долга (выплаты как самой суммы долга, так и процентов по долгу);

-невозможность построения финансовой пирамиды для выплаты внешнего долга;

-при дефиците платежного баланса возможность истощения золотовалютных резервов страны. [11,544c.]

В этой главе рассмотрены конкретные причины отставания темпов роста доходов от расходов, в результате которых и происходит дефицит бюджета; методы достижения сбалансированности бюджета, которые позволяют привести несбалансированный бюджет в норму; различные подходы к проблеме дисбаланса бюджета.

Также подробно описаны три способа финансирования дефицита государственного бюджета, которые имеют свои достоинства и недостатки. А в результате использования второго и третьего способов финансирования дефицита государственного бюджета образуется государственный долг.

3. Опыт зарубежных стран по преодолению дефицитности бюджета

3.1 Три концепции бюджетной политики для обеспечения устойчивого сбалансированного бюджета

Первая концепция базируется на том, что бюджет должен быть ежегодно сбалансирован. До «Великой депрессии» 30-х годов ежегодно балансируемый бюджет общепризнанно считался желанной целью государственных финансов и финансовой политики. Однако при более тщательном рассмотрении этой проблемы становится очевидным, что ежегодно балансируемый бюджет в основном исключает или в значительной степени уменьшает эффективность фискальной политики государства, имеющей антициклическую, стабилизирующую направленность. Хуже того, ежегодно балансируемый бюджет на самом деле углубляет колебания экономического цикла.

Основной вывод ясен: ежегодно балансируемый бюджет не является экономически нейтральным. Несмотря на эту и другие проблемы, во многих странах существует значительная поддержка идеи принятия конституционной поправки, предусматривающей ежегодное балансирование бюджета.

Вторая концепция базируется на том, что бюджет должен быть сбалансирован в ходе экономического цикла, а не каждый год. Данная концепция предполагает, что правительство осуществляет антициклическое воздействие и одновременно стремится сбалансировать бюджет. В этом случае, однако, бюджет не должен балансироваться ежегодно. Достаточно, чтобы он был сбалансирован в ходе экономического цикла. Но в данной концепции бюджета существует ключевая проблема, которая состоит в том, что спады и подъемы в экономическом цикле могут быть неодинаковыми по глубине и продолжительности. Например, длительный и глубокий спад может смениться коротким периодом подъема. Появление большого дефицита в период спада в этом случае не покроется небольшим положительным сальдо бюджета периода процветания, следовательно, будет иметь место циклический дефицит бюджета.

Третья концепция связана с идеей так называемых функциональных финансов. В соответствии с этой идеей вопрос о сбалансированности бюджета – на ежегодной или на циклической основе – второстепенный. Первоначальной целью федеральных финансов является обеспечение не инфляционной полной занятости, то есть балансирование экономики, а не бюджета. Если достижение этой цели сопровождается устойчивым положительным сальдо или большим и все возрастающим государственным долгом – пусть будет так. В соответствии с данной концепцией проблемы, связанные с государственными дефицитами или излишками, малозначимы в сравнении с высшей степени нежелательными альтернативами продолжительных спадов или устойчивой инфляции. Вторая и третья концепции лежат в основе финансовой политики, ориентированной на бюджетный дефицит и опирающейся на потенциал денежного хозяйства страны.

Такая политика предполагает:

-Наличие четкой программы финансовых мероприятий в рамках денежного потенциала страны;

-Контроль за развитием бюджетного дефицита и поиск источников его покрытия;

-Выделение бюджетных средств на мероприятия, дающие значительный экономический эффект.

Овладение этой политикой позволяет обществу находить оптимальную величину бюджетного дефицита[12,532c.].

3.2 Опыт США по преодолению дефицитности бюджета

Внешний долг США образовался во второй половине 80-х годов и представляет собой разницу между объемом всех разновидностей инвестиций иностранного капитала в США и объемом всех видов инвестиций американского капитала за границей. С каждым годом объем внешней задолженности неуклонно рос. На 12 ноября 2009 года общий объём национального долга США превысил 12 трлн долларов. Примечательно отметить, что каждую секунду, сумма долга возрастает примерно на 100 тыс. долл. Объём долга составляет 83,16% ВВП США.

Львиную долю этого долга составляют ценные бумаги США. На июнь 2008-го года стоимость ценных бумаг США в руках у иностранцев составляла $10.3 трлн, как в государственных облигациях США ($3.6 трлн), так и корпоративных акциях ($3 трлн) и облигациях ($2.8)[2].

Для сравнения, в декабре 2007-го года американцы владели иностранными ценными бумагами на $7.2 трлн[3].

В таблице №13 перечислены страны-кредиторы США.

Таблица № 7 Страны - кредиторы США

Иностранные кредиторы США (Июль 2009)	Млрд. долларов	%
Страна
Китай	800,5	23,35%
Япония	724,5	21,13%
Великобритания	220	6,42%
Карибские банковские центры	193,2	5,64%
ОПЕК	189,2	5,52%
Бразилия	138,1	4,03%
Россия	118	3,44%
Гонконг	115,3	3,36%
Люксембург	92,2	2,69%
Тайвань	77,4	2,26%
Швейцария	68,1	1,99%
Германия	56,3	1,64%
Сингапур	42,4	1,24%
Индия	38,9	1,13%
Ирландия	38,6	1,13%
Республика Корея	37,6	1,10%
Таиланд	31,4	0,92%
Норвегия	28,9	0,84%
Мексика	27,7	0,81%
Турция	27,3	0,80%
Франция	24,6	0,72%
Нидерланды	21,5	0,63%
Канада	20,2	0,59%
Египет	18,6	0,54%
Италия	17,4	0,51%
Израиль	16,9	0,49%
Швеция	16,5	0,48%
Бельгия	15,7	0,46%
Колумбия	14,8	0,43%
Чили	13,5	0,39%
Малайзия	11,9	0,35%
Филиппины	11,4	0,33%
Остальные	159,6	4,66%
Всего	3428

Основными странами-кредиторами являются Китай и Япония. Япония за счет активного развития экономики в период после Второй мировой войны накопила значительные финансовые средства, которые предоставляет под очень низкий процент (около 0%). Это позволяет осуществлять заимствования «Carry trade» (кредит берётся в иенах, конвертируется и выдается в долларах, что позволяет заработать на разнице процентных ставок). Китай за счет более чем двукратного превышения объема экспорта над объемом импорта в торговом балансе с США (около 233 млрд. долл. в 2006 году) получает большой объем долларовых платежей, который накапливает в золото-валютных резервах (ЗВР).

Поскольку большая часть поступивших в ЗВР долларовых средств не расходуется, а переводится в казначейские облигации США это приводит к значительному росту ЗВР Китая (+43%, до 1,5 трлн долл. за 2007 год) и Японии. Однако в последнее время, из-за напряженности в политической обстановке, возникшей между США и Китаем, последний, для диверсификации своих валютных вкладов в декабре 2009 г. продал пакет государственных казначейских облигаций США на сумму 34,2 млрд. долл. В результате ведущим держателем американских долговых расписок стала Япония.

Россия занимает седьмое место в рейтинге держателей государственного долга США. На 1 июля 2009 года доля американского государственного долга перед Россией составляла 118.0 млрд долларов, или 3,44 %

Что же служит причиной столь быстрого роста внешней задолженности Соединенных Штатов?

Войны - какая-то часть государственного долга стала результатом дефицитного финансирования военных действий.

Спады - вторая причина государственного долга. В периоды, когда национальный доход сокращается, налоговые поступления автоматически уменьшаются, и образуется бюджетный дефицит.

Снижение налогов - основной причиной крупных бюджетных дефицитов, начиная с 1981 г., послужил третий фактор.

Недостаток политической воли - также можно утверждать, что дефицит бюджета и растущий государственный долг есть не что иное, как результат отсутствия политической воли и решимости.

3.3 Опыт Бразилии по преодолению дефицитности бюджета

По объему внутренних заимствований Бразилия «вписывается» в большинство развитых стран. В течение последнего столетия Бразилия является крупным объектом приложения капитала в ссудной и предпринимательской форме со стороны западных стран.

Кризис международной задолженности тяжело отразился на экономическом развитии страны: сократилось производство на душу населения, происходил чистый отток капитала из страны.

Смягчению проблемы государственной задолженности может способствовать рост доверия инвесторов, который должен обеспечить повышение валютного курса, снижение инфляции, а также возврат в страну ушедших капиталов. Так, Бразилия задолжала группе западных банков $95.7 млрд. При этом частные вклады самих бразильцев в те же банки сейчас равны $45.7 миллиарда.

Внешний долг Бразилии (млрд. долларов США) можно увидеть ниже в таблице №14.

Таблица № 8 Внешний долг Бразилии

Год	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008
Общий внешний долг	25,6	16,9	09,9	10,7	14,9	01,4	69,5	72,5	75,9
Международные резервы	6,3	3	5,9	7,8	9,3	2,9	3,8	5,8	9,5
Чистый внешний долг	89,3	83,9	74	72,9	65,6	48,5	15,7	6,7	6,4

Из таблицы №14 понятно, что общий внешний долг Бразилии с 2000 года по 2006 год снижался, кроме 2004 года, но к 2008 снова начал увеличиваться.

Основные характеристики государственного долга Бразилии сводятся к следующему:

-существенная зависимость обслуживания долга от процентных ставок;

-отсутствие значительной краткосрочной задолженности у частного сектора; значительная часть национального долга приходится на государственный сектор, что ведет к существенному дефициту бюджета: «традиционной» проблеме латиноамериканских стран ;

-существенная доля внутреннего краткосрочного долга (5% погашалась еженедельно);

-значительный пакет государственных обязательств был сконцентрирован у Центрального банка и банков с большой долей государственного участия.

В 2008 году была разработана международная финансовая поддержка Бразилии, включающая в себя:

• 18,1 млрд. долл. — трехлетняя программа кредитования по линии МВФ

• 4 млрд. долл. — кредиты Всемирного банка;

• 4 млрд. долл. — кредиты Межамериканского банка развития (IADB);

• 14,5 млрд. долл. — средства, выделяемые 20 правительствами через или в сотрудничестве с Банком международных расчетов (BIS), в том числе кредиты от правительства США на сумму 5 млрд долл.

В этой части работы были рассмотрены три концепции бюджетной политики для обеспечения устойчивого сбалансированного бюджета. Первая концепция базируется на том, что бюджет должен ежегодно сбалансирован. Однако ежегодно сбалансированный бюджет не является экономически нейтральным. Вторая концепция базируется на том, что бюджет должен быть сбалансирован в ходе экономического цикла, а не каждый год. Но в данной концепции бюджета существует ключевая проблема, которая состоит в том, что спады и подъемы в экономическом цикле могут быть неодинаковыми по глубине и продолжительности. Третья концепция связана с идеей так называемых функциональных финансов. В соответствии с этой идеей вопрос о сбалансированности бюджета – на ежегодной или на циклической основе – второстепенный. Первоначальной целью федеральных финансов является обеспечение не инфляционной полной занятости, то есть балансирование экономики, а не бюджета. Грамотный выбор концепции бюджетной политики обеспечивает нужный контроль над развитием бюджетного дефицита и поиск источников его покрытия.

Перейдем к анализу долга США и Бразилии. Причинами столь быстрого роста внешней задолженности Соединенных Штатов служат войны, спады, снижение налогов, недостаток политической воли.

По объему внешних заимствований Бразилия «вписывается» в большинство развитых стран. Государственный долг Бразилии увеличивается из-за отсутствия государственных инвестиций, инфляции, стагнации. Стагнация— состояние экономики, характеризующееся застоем производства и торговли на протяжении длительного периода. Стагнация сопровождается увеличением численности безработных, снижением заработной платы и уровня жизни населения. Выражается в нулевых или незначительных темпах роста, неизменной структуре экономики, её невосприимчивости к нововведениям, научно-техническому прогрессу. [15,247с.] Поэтому в Бразилии существует значительная проблема, связанная с величиной госдолга, которая угрожает экономике страны.

В данной курсовой работе было выявлено три аспекта исследования. В начале рассматривались структура государственного бюджета. Особое внимание было уделено рассмотрению состава доходов и расходов консолидированного бюджета за 2008 и 2009гг.Затем были достаточно подробно рассмотрены причины и условия сбалансированности бюджета. Также были исследованы точки зрения экономистов и ученых на бюджетный дефицит. Описаны достоинства и недостатки способов финансирования бюджетного дефицита. А также были рассмотрены направления бюджетной политики для обеспечения устойчивого сбалансированного бюджета, а также внешний долг таких стран как США и Бразилия. Причины возникновения внешней задолженности. На цифровых данных показаны суммы внешнего дога.

Заключение

В заключение хотелось бы сделать некоторые выводы из всего выше изложенного.

Государственный бюджет, являясь основным финансовым планом государства, главным средством аккумулирования финансовых средств, дает политической власти реальную возможность осуществления властных полномочий. Бюджет, объединяя в себе основные финансовые категории (налоги, государственный кредит, государственные расходы), является ведущим звеном финансовой системы любого государства и играет как важную экономическую, так и политическую роль в любом современном обществе.

Считается, что наиболее удачный вариант государственного бюджета — это бездефицитный бюджет или же бюджет с профицитом, однако, на практике добиться такой сбалансированности бюджета не всегда удается. В результате возникает такое явление, как бюджетный дефицит, что в свою очередь приводит к появлению государственного долга. Явление и причины государственного долга на примере США и Бразилии были подробно рассмотрены в третьей главе.

Бюджетный дефицит является неоднозначным экономическим явлением и поэтому прежде чем решиться на политику, направленную на дефицитность бюджета, следует очень четко определить задачи и цели, которые преследуются данной политикой. Ни законодательная, ни исполнительная власть не обладает полным контролем над величиной бюджетного дефицита. Реальная величина бюджетного дефицита или избытка изменяется как под влиянием фискальной политики, так и под влиянием экономической ситуации в стране.

Проблема дефицитного бюджета не является столь смертельной для экономики страны, так как на современном этапе в мировой практике нет почти ни одного государства, не столкнувшегося с дефицитом бюджета. Многие процветающие страны сталкиваются с этой проблемой, однако, она не влияет кардинально на экономическую ситуацию страны в целом. Для выполнения бюджета следует повысить контроль над сборами доходов в полном объеме, а также провести необходимые экономические реформы, особенно налоговые.

Существует 3 традиционных способа покрытия дефицита бюджета: 1) внешнее долговое финансирование, 2) внутреннее долговое финансирование, 3) производство денег, или «сеньораж», т.е. печатание денег.

Когда доходы бюджета становятся больше расходов, это превышение называется профицитом бюджета или положительным сальдо бюджета. Бюджетный дефицит (отрицательное сальдо) существует при превышении расходов над доходами.

Сбалансированность бюджета — один из основополагающих принципов формирования и исполнения бюджета, состоящий в количественном соответствии (равновесии) бюджетных расходов источникам их финансирования. Сбалансированность бюджета достигается разными методами; одни из них применяются при формировании бюджета; другие — при его исполнении.

Список литературы

1.  Бюджетный кодекс РФ – федеральный закон от 31.07.1998 № 145-ФЗ.

2.  A.Вахрин П.И. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник. - Издательско- торговая корпорация «Дашков и Ко», 2005. – 114с.

3.  Виноградов В.В. «Экономика России» Учебное пособие. М. Юристъ, 2001. – 64с.

4.  Годин А.М., Бюджет и бюджетная система Российской Федерации: учебное пособие. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2004. – 138с.

5.  Долан Э., Линдсей Дж. Макроэкономика. — СПб., 2004 – 215c.

6.  Камаева В.Д. Экономическая теория: Учеб. для студ. высш. учеб. заведений/ под ред.– 7-е изд., перераб. и доп. М.: Гуманит. изд.центр ВЛАДОС, 2007. – 578 с.

7.  Коков В., Любимцев Ю. Бюджетный федерализм: проблемы и перспективы // Экономист, № 42, 2003.- 346с.

8.  Конституция РФ ст106

9.  Лавров А. Бюджетный федерализм и финансовая стабилизация // Вопросы экономики, № 64, 2004. – 187с.

10.  Лившиц А.Я. Основные ориентиры финансовой политики // Финансы, №26, 2004. – 612 с.

11.  Парыгина Е.В. Бюджетная система РФ. — М., Феникс, 2003. — 544 с.

12.  Поляк Г.Б. Бюджетная система России. — М., Юнити, 2006. — 532 с.

13.  Рацане Ю. Дефицит бюджета стимулирует профицит мысли // Экономика и время, № 5, 2004. С. 12—15.

14.  Романовский М.В. Бюджетная система Российской Федерации. — М., Юрайт, 2003. — 838 с.

15.  Фишер С., Дорнбуш Р. Экономика: Учебник. — М., 2008. – 247 с.

16.  www.minfin.ru - официальный сайт Министерства финансов РФ.

17.  www.government.gov.ru - официальный сайт Правительства РФ.

18.  http://www.budgetrf.ru/ - сайт о бюджетной системе РФ

19.  http://www.ereport.ru/ - сайт о мировой экономике.