Обоснованное снижение запасов и затрат, но это обычно ведет к сокращению объемов производства и падению прибыли;

1.  Обоснованное снижение запасов и затрат, но это обычно ведет к сокращению объемов производства и падению прибыли;

2.  Ускорение оборачиваемости оборотных средств, что может быть достигнуто при внедрении новой техники и прогрессивных технологий и выпуске на этой основе более конкурентноспособной продукции, а также за счет активизации деятельности предприятия на потребительском рынке;

3.  Привлечение денежных средств со стороны за счет распродажи части основных фондов, акций, переуступки прав на продукцию (кредиты и займы внешние инвесторы в этой ситуации вряд ли дадут).

Предпочтительным является второй путь в сочетании (по возможности) с первым и третьим.

В нашем примере, на начало отчетного периода, сложилась следующая ситуация:

D Е с = (– 15378) тыс. руб. < 0 (0)

D Е сд = (– 10252) тыс. руб.< 0 (0)

D Е об = (– 4252) тыс. руб. < 0 (0)

Вывод: на начало анализируемого периода предприятие находилось в кризисном финансовом состоянии.

На конец отчетного периода ситуация стала следующей:

D Е с = (– 18830) тыс. руб. < 0 (0)

D Е сд = (– 9510) тыс. руб. < 0 (0)

D Е об = (– 1570) тыс. руб. < 0 (0)

Вывод: на конец анализируемого периода ситуация коренным образом не изменилась и предприятие продолжало оставаться в кризисном финансовом состоянии. Но наметилась тенденция к улучшению его за счет привлечения заемных средств.

Анализ финансовой устойчивости с помощью финансовых коэффициентов.

Коэффициенты финансовой устойчивости представляют собой относительные показатели, рассчитанные на базе абсолютных показателей, содержащихся в бухгалтерском балансе, а при необходимости и из других источников информации.

Оценка финансовой устойчивости с помощью финансовых коэффициентов заключается в расчете значений этих коэффициентов и сопоставлении их эмпирических значений с базисными (оптимальными) значениями и значениями аналогичных коэффициентов за прошлые периоды (динамики их).

Базисные величины (оптимальные величины, нормальные значения, нормальные ограничения, нормативное значение) – это критериальные значения финансовых коэффициентов, выраженные конкретным числом, неравенством или условием, доверительным интервалом, которые устанавливаются обычно опытно-статистическим путем. Они различаются по видам хозяйственной деятельности, отраслям и даже предприятиям.

Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия характеризуют структуру используемого предприятием капитала. Их называют ещё показателями структуры капитала или коэффициентами управления источниками средств.

В аналитической практике используется около 10–15 финансовых коэффициентов финансовой устойчивости, таких как:

1.  Коэффициент автономии (коэффициент независимости, коэффициент собственности, коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент концентрации акционерного капитала);

2.  Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (доля заемных средств, коэффициент долга, леверидж);

3.  Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств;

4.  Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент обеспеченности чистым оборотным капиталом);

5.  Коэффициент маневренности (коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент маневренности собственных средств);

6.  Коэффициент ликвидности оборотных средств;

7.  Коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (коэффициент маневренности функционирующего капитала);

8.  Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат;

9.  Коэффициент имущества производственного назначения;

10.  Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

11.  Коэффициент краткосрочной задолженности;

12.  Коэффициент кредиторской задолженности и прочих обязательств и др.

Однако все коэффициенты в ходе оценки финансовой устойчивости предприятия, как правило, не рассчитываются и не анализируются, так как некоторые из них дублируют друг друга, или дополняют друг друга, или противоречат друг другу, или в современных условиях не имеют практического значения.

Поэтому при проведении оценки финансовой устойчивости предприятия рассматриваются основные из них. А какие коэффициенты являются основными? Это зависит от предпочтений аналитика и от направленности анализа. Однозначного ответа на этот вопрос не существует.

Савицкая Г.В. считает, что наиболее обобщающим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия является коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Колчина Н.В. и другие считают основными пять коэффициентов, в том числе коэффициенты автономии, соотношения заемных и собственных средств, обеспеченности запасов и затрат собственными средствами, маневренности, финансовой независимости.

Крейнина М.Н. и другие считают показателями имеющими самостоятельное значение коэффициент соотношения заемных и собственных средств и коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Орлов Б.Л. и Осипов В.В. предлагают рассчитывать 11 коэффициентов финансовой устойчивости предприятия.

Для примера рассчитает наиболее распространенные коэффициенты.

Коэффициент автономии (К авт) – это отношение собственного капитала предприятия к итогу баланса.

Оптимальное значение К авт > 0,5. При таком его значении все обязательства предприятия могут быть покрыты за счет собственных средств предприятия. Рост коэффициента означает укрепление финансовой независимости предприятия.

В нашем примере:

К авт (на начало отчетного периода) = 30103: 52628 = 0,57

К авт (на конец отчетного периода) = 38001: 71454 = 0,53

Выводы: расчет и оценка коэффициентов автономии показали, что предприятие обеспечено собственными средствами в пределах нормы, но за отчетный период величина коэффициента значительно уменьшилась и вплотную приблизилась к грани, за которой следует потеря предприятием финансовой независимости.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К з/с) – это отношение заемных средств предприятия к его собственным средствам.

Он показывает долю заемных средств в источниках финансирования предприятия, то есть это коэффициент дополняющий коэффициент автономии и находящийся с ним в следующей зависимости:

Оптимальное значение К з/с < 1. Чем меньше его значение, тем оптимальнее состав активов предприятия.

В нашем примере:

К з/с (на начало отчетного периода) = (5126 + 17399): 30103 = 0,75

К з/с (на конец отчетного периода) = (8526 + 24927): 38001 = 0,88.

Выводы: значения коэффициента как на начало, так и на конец отчетного периода находится близко к верхнему пределу его оптимального значения, это говорит о том что предприятие для финансирования своей деятельности использует много заемных средств и их доля в источниках финансирования производственно-хозяйственной деятельности за отчетный период выросла, это тенденция отрицательная.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами (К об. зап.) – это отношение собственных средств вложенных в наиболее мобильные (оборотные) активы в величине материальных запасов.

Он показывает способность предприятия к самофинансированию хозяйственной деятельности, к расширенному воспроизводству.

Оптимальное значение К об. зап. > 0,6 –0,8. Чем выше его значение, тем больше степень финансовой устойчивости предприятия.

В нашем примере:

К об. зап. (на начало отчетного периода) = (30103 – 36668): 8100 = – 0,81

К об. зап. (наконец отчетного периода) = (38001 – 46924): 9125 = – 0,98

Выводы: значение коэффициента как на начало, так и на конец отчетного периода значительно меньше оптимального значения, что говорит о низкой способности предприятия к самофинансированию производственно-хозяйственной деятельности.

Коэффициент маневренности (К м) – это отношение собственных средств, вложенных в оборотные активы, ко всем оборотным активам.

Он показывает какую долю занимают собственный капитал инвестированный в оборотные средства, в общей сумме собственного капитала, т. е. какая часть капитала предприятия вложена в наиболее мобильные активы (находится в мобильной форме).

Оптимальное значение Км > 0,2–0,5; чем ближе значение к 0,5, тем больше возможностей для финансового маневрирования.

В нашем примере:

Км (на начало отчетного периода) = (30103 – 36668): 30103 = – 0,22;

Км (на конец отчетного периода) = (38001 – 46924): 38001 = – 0,23.

Вывод: значение коэффициента маневренности показывает, что у предприятия недостаточно собственных средств вложено в наиболее мобильные активы и это отрицательно сказывается на его финансовой устойчивости.

Коэффициент финансирования (финансовой зависимости) (Кф) – это отношение собственного капитала предприятия к его заемному капиталу.

Кф = Q: (Kт + Kt) = стр. 490: (стр. 590 + стр. 690);

Он показывает, какая часть производственно-хозяйственной деятельности финансируется за счет собственных средств. Оптимальное значение Кф > 1.

В нашем примере:

Кф (на начало отчетного периода) = 30103: (5126 + 17399) = 1,34

Кф (на конец отчетного периода) = 38001: (8526 + 24927) = 1,14

Выводы: расчет коэффициента финансирования показал, что предприятие финансирует свою деятельность в основном за счет собственных средств, но за отчетный период этот показатель вплотную приблизился к значению за которым следует полная потеря финансовой самостоятельности.

Таким образом, расчет и оценка коэффициентов финансовой устойчивости полностью подтверждает ранее сделанный нами вывод о кризисном финансовом состоянии предприятия.