Анализ динамики и структуры имущества предприятия и источников его формирования

2.2 Анализ динамики и структуры имущества предприятия и источников его формирования

К имуществу обычно относят здания, сооружения, транспортные средства, машины, оборудование, специальные приспособления, инструмент длительного пользования и т.д. Стоимость имущества в течение отчетного периода увеличивается или уменьшается на сумму вновь приобретенных или выбывших основных средств, а также на сумму капитальных расходов.

Оценка стоимости имущества организации включает изучение структуры имущества, ее изменения и предполагает выявление источников формирования имущества организации. Анализ структуры имущества организации осуществляется на основе информации, содержащейся в активе баланса организации.

В процессе анализа определяется удельный вес статей баланса организации в общей сумме имущества организации (валюте баланса).

Бухгалтерская отчетность позволяет достаточно подробно проанализировать наличие, состояние и изменение важнейшего элемента производственного потенциала организации – его основных средств.

Основной целью анализа структуры имущества предприятия является установление ее рациональности или нерациональности с точки зрения нормативов финансовой устойчивости и платежеспособности. По итогам расчетов можно определить основные причины неудовлетворительного финансового состояния предприятия, связанные с недостатками в его финансово-хозяйственной деятельности управленческой работы персонала.

Анализ структуры источников формирования имущества предприятия проводится для выявления причин неудовлитворительного финансового состояния или низкого его уровня, а также с целью установления зависимости предприятия от внешних источников финансирования. При этом определяется дефицит (или достаточность) собственных источников финансирования имущества и необходимость привлечения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

Анализ структуры имущества предприятия представлен в таблице 2.2.

Таблица 2.2 – Структура актива баланса, анализ участия основных разделов актива в основной деятельности ООО «Агентство распространения печати «Экспресс» и в получении прибыли

Рассмотрим изменения структуры актива баланса более подробно согласно данным таблицы 2.2. Так как основной деятельностью ООО «Агентство распространения печати «Экспресс» является торговля и посредническая деятельность, следовательно данное предприятие относится к некапиталоемким предприятиям. Как правило, такие предприятия имеют низкую долю внеоборотных активов (до 20%) и более высокую долю текущих активов (до 80%). В нашем случае внеоборотные активы в общей структуре актива баланса занимают не более 10%, а оборотные активы – более 90% и изменения их незначительны, что допустимо и является нормой.

На 01.01.2005 г. внеоборотные активы увеличились на 126 тыс. руб., однако их доля в общей структуре наоборот, уменьшилась на 2,5%. Такая же ситуация наблюдается и на период 01.01.2006 г., где увеличение внеоборотных активов составило 23 тыс. руб., но доля их снизилась на 0,1%. Такие изменения возможны в результате перераспределения имущества по другим статьям актива баланса.

Изменение структуры активов в пользу увеличения доли оборотных средств на 01.01.2005 г. свидетельствует о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению их оборачиваемости и усилению платежеспособности предприятия.

Удельный вес денежных средств в структуре активов изменяется незначительно – в пределах от +0,3% до –0,3%, что косвенно свидетельствует о достаточно высоком уровне организации кредитно-расчетных отношений, несмотря на изменения по дебиторской задолженности, которые на 01.01.2006 увеличились на 8,1%.

Наличие высокой доли дебиторской задолженности в составе оборотных средств свидетельствует о том, что в дебиторской задолженности есть просроченные, а может быть и безнадежные долги. Рост дебиторской задолженности в динамике свидетельствует о ее накоплении и отвлечении средств из оборота предприятия, что в свою очередь приводит к недополучению доходов и утрате платежеспособности предприятия.

За период с 01.01.2004 г. по 01.01.2005 г. предприятие наращивает производственный потенциал и за счет вложений в запасы пытается защитить денежные активы от обесценивания в период инфляции. Об этом говорят изменения доли запасов на 12,6% и общей доли оборотных активов на 2,5%. Но на 01.01.2006 г. по данной статье происходят значительные изменения – доля запасов уменьшается. Наибольший удельный вес и его изменения по этому разделу составляют товары отгруженные, которые на 01.01.2005 увеличились на 13,8%, а на 01.01.2006 уменьшились на 9%, и в некоторой повлияли на значительные изменения в части дебиторской задолженности запасов предприятия.

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, то есть пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать.

Пассив баланса отражает состав и состояние прав на имущество, возникающее в процессе хозяйственной деятельности предприятия. Структура пассива баланса, так же как и актива, анализируется при помощи относительных величин, которыми являются удельные веса отдельных статей источников формирования имущества в их общей стоимости (таблица 2.3).

Таблица 2.3 – Структура пассива баланса, участие основных разделов пассива в пополнении активной части баланса ООО «Агентство распространения печати «Экспресс»

Исходя из данных аналитической таблицы 2.3 сделаем вывод. Положительно можно оценить долю собственного капитала в составе источников формирования имущества и рост ее в динамике. На 01.01.04 доля собственного капитала была очень мала (1,4%), но к 01.01.2005 она значительно увеличилась (на 43,2%) и составила уже 44,6%, а к 01.01.2006 увеличилась до 45,8%. Структура собственного капитала является рациональной, т. к. наибольший удельный вес в составе собственных источников занимает одна из статей, характеризующих распределение чистой прибыли предприятия, т.е. эффективность его работы – это статья «Нераспределенная прибыль», которая на 01.01.05 была 44,4%, а к 01.01.06 увеличилась до 45,6%. А это значит, что предприятие является состоятельным и приобрело надежность с точки зрения финансовой устойчивости.

Данные по статье «Долгосрочные обязательства» отсутствуют, из этого можно сделать вывод, что предприятие обходится своими ресурсами и не нуждается в дополнительных долгосрочных кредитах и займах, хотя наличие данных по этой статье приветствуется.

Доля краткосрочных обязательств занимает значительную часть в структуре пассива баланса. На 01.01.04 она составила 98,6%, к 01.01.05 значительно уменьшилась (до 55,4%), а к 01.01.06 снова увеличилась и составила 54,2%. С точки зрения финансовой устойчивости и независимости предприятия доля краткосрочных обязательств не должна превышать 40%. В нашем случае, она превышает норму более, чем на 10%, что может являться одной из причин финансовой неустойчивости и усилении финансовых рисков предприятия. Также, высокая доля краткосрочных обязательств свидетельствует об активном перераспределении доходов от кредиторов к предприятию-должнику.

Чтобы установить, может ли предприятие расплатиться по своим обязательствам, необходимо рассчитать величину собственного оборотного капитала предприятия по формуле:

, (2.1)

где ТА – оборотные активы предприятия, руб.;

ТО – краткосрочные обязательства предприятия (текущие обязательства), руб.

На 01.01.2004 г. величина собственного оборотного капитала составила минус 67 тыс. руб., на 01.01.2005 г. эта же величина увеличилась на 1830 тыс. руб., а к 01.01.2006 составила 2101 тыс. руб.

Отрицательная величина, которая наблюдается на 01.01.2004 свидетельствует о том, что у предприятия нет оборотного капитала и оно не способно погасить свои краткосрочные обязательства, что вызывает потребность в дополнительных займах и усиливает зависимость от внешнего финансирования. На 01.01.2005 и 01.01.2006 величина собственного оборотного капитала положительна и наблюдается ее небольшой рост. Это говорит о том, что предприятие способно погасить свои текущие обязательства и у него еще останутся денежные средства для осуществления текущей деятельности.

2.3 Анализ стратегии финансирования имущества предприятия

В соответствии с выбранной стратегией финансирования имущества предприятия можно выделить пять основных подходов:

1. Умеренная стратегия финансирования;

2. Рискованная стратегия финансирования;

3. Идеальная стратегия финансирования;

4. Агрессивная стратегия финансирования (стратегия развития);

5. Нормативная стратегия финансирования.

При осуществлении анализа выбранной стратегии финансирования имущества предприятия необходимо иметь представление о каждой из них для того, чтобы иметь возможность сравнить свою фактическую модель с вышеперечисленными и дать ей оценку.

Рассмотрим схемы и особенности каждой из пяти моделей. Для этого введем следующие обозначения:

ВА – внеоборотные активы;

ТА – текущие (оборотные) активы (СЧ+ВЧ);

СЧ – системная (нормативная) часть оборотных активов;

ВЧ – варьирующая (ненормированная) часть оборотных активов;

СК – собственный капитал;

ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы;

ДП – долгосрочные пассивы (СК+ДКЗ);

КО – краткосрочные обязательства;

СОК – собственный оборотный капитал (ТА-КО) или (СК-ВА).

1. Умеренная стратегия финансирования имущества предполагает формирование внеоборотных активов за счет собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов, т.е. за счет долгосрочных пассивов. Эти источники направляются на приобретение внеоборотных активов и должны обеспечивать их 100% покрытие. При этом общая величина оборотных средств формируется за счет краткосрочных обязательств, основную долю в которых занимают краткосрочные кредиты и займы при достаточно низкой их стоимости (оптимальной цене). Дебиторская задолженность при этом должна покрываться кредиторской задолженностью при удельном весе обеих в структуре валюты баланса не более 15%.

Графически такая модель управления оборотными активами может быть представлена в виде матрицы, показанной на рисунке 2.1.

Основной характеристикой данной модели является равенство текущих активов и краткосрочных обязательств, внеоборотных активов и долгосрочных пассивов, а также отсутствие собственного оборотного капитала (СОК=0), что свидетельствует о неустойчивости финансового состояния предприятия.

Актив Пассив

Рисунок 2.1 – Схема умеренной стратегии фирмы

Кроме того, с позиции платежеспособности такая стратегия наиболее рискованна, т. к. при неблагоприятных условиях (если кредиторы потребуют срочной оплаты долгов) предприятие будет вынуждено продать часть основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности, а это, в свою очередь, приведет к резкому уменьшению объемов производства, а следовательно, к снижению финансовых результатов реализации продукции (прибыли, рентабельности работы). Таким образом, выбор данной модели финансирования приводит к низкой финансовой устойчивости и снижению платежеспособности предприятия.

2. Рискованная стратегия финансирования предполагает формирование части внеоборотных активов за счет собственного капитала, долгосрочных кредитов и займов и частично за счет краткосрочного кредита (займа), т.е. долгосрочных пассивов недостаточно для 100% покрытия внеоборотных активов. При этом оборотные активы формируются за счет оставшейся величины краткосрочного кредита (займа), а большей степени и кредиторской задолженности.

Таки образом, очевидно, что при формировании оборотных средств на предприятии, использующем такую модель, возникает дефицит источников для формирования текущих активов и дефицит источников покрытия внеоборотных активов. В свою очередь накапливается просроченная кредиторская задолженность, увеличивая возникновение штрафных санкций и накопление сумм по ним.

Основными характеристиками данной модели являются следующие:

– отсутствие собственного оборотного капитала, причем его величина является отрицательной, а не нулевой. Это свидетельствует от том, что все оборотные активы формируются на заемной основе. Кроме того, значительная часть краткосрочных кредитов и займов уходит на покрытие внеоборотных активов, что приводит к резкому снижению рентабельности работы предприятия, его финансовой устойчивости. Так как со снижением рентабельности источников пополнения собственного капитала становится все меньше и меньше, а в более серьезном случае возникают убытки и тогда собственный капитал не пополняется вообще.

– внеобороные активы всегда больше долгосрочных пассивов, а текущие активы всегда меньше краткосрочных обязательств;

– возникает дополнительная потребность в привлечении краткосрочных обязательств, а т. к. банковская система сразу реагирует на такие изменения в финансовом состоянии предприятия, то доступ к кредитным ресурсам для предприятия становится ограниченным или невозможным совсем. Тем самым предприятие вынуждено накапливать долги перед кредиторами, что ведет к росту просроченной кредиторской задолженности.

– по всем вышеперечисленным причинам на предприятии возникает не только дефицит источников формирования оборотных средств, но и дефицит самих оборотных активов, что приводит к вынужденному сокращению производственной мощности, а следовательно, и реализации продукции, прибыли и рентабельности.

Предприятия, использующие такую политику финансирования, находятся на грани банкротства и не являются платежеспособными.

Таким образом, обе вышеперечисленные модели нежелательны к применению на предприятиях, т. к. они не дают возможности сформировать нормальное финансовой состояние предприятия, успешно работать и конкурировать на экономическом рынке. Поэтому для того, чтобы обеспечить устойчивое финансовое состояние и нормальную платежеспособность предприятия, рекомендуется использовать для финансирования его деятельности одну из следующих двух моделей.

3. Идеальная стратегия финансирования имущества. При применении такой стратегии, как правило, снижаются риски общей неплатежеспособности, но не обеспечивается высокая рентабельность. Тем не менее существует возможность поддерживать экономическую рентабельность на среднем необходимом уровне.

При использовании данной стратегии долгосрочные пассивы покрывают полностью все внеоборотные активы и более половины текущих активов, что дает возможность предприятию закупать необходимые производственные запасы за счет собственного капитала и долгосрочного кредита, и только небольшая часть текущих активов покрывается краткосрочными обязательствами. Графически такую модель можно представить в виде матрицы (рисунок 2.3).

Данная модель имеет следующие основные характеристики:

– наличие достаточной величины собственного капитала дает возможность покрывать все внеоборотные активы, а также приобретать за счет собственных источников значительную часть оборотных средств, достаточных для обеспечения своей производственно-финансовой деятельности;

– доля краткосрочных обязательств невелика, т. к. есть возможность финансирования с помощью других источников, в частности долгосрочных активов и собственного капитала;

– достаточная прибыль и рентабельность работы дает возможность постоянно пополнять собственный капитал за счет эффективности производственно-финансовой деятельности и тем самым обеспечивать необходимый уровень финансового состояния на предприятии;

– долгосрочные пассивы всегда больше внеоборотных активов и равны сумме внеоборотных активов и системной (нормативной) части оборотных активов.

Актив Пассив

СКВА

Рисунок 2.3 – Схема идеальной стратегии фирмы

4. Агрессивная стратегия финансирования имущества (стратегия развития) является наиболее рациональной, т. к. позволяет на высоком уровне обеспечить производственно-финансовые потребности предприятия и накапливать капитал для осуществления реальных и портфельных инвестиций, внедрять новое прогрессивное оборудование и технологии и обеспечивать содержание социальной сферы за счет накопленных собственных источников.

При применении такой стратегии внеоборотные активы, системная часть текущих активов и половина варьирующей части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами. Отсюда внеоборотные активы будут всегда меньше долгосрочных пассивов и величины собственного капитала. Собственный оборотный капитал по величине равен сумме системной части текущих активов и половине их варьирующей части, что обеспечивает высокий уровень платежеспособности и финансовой устойчивости. При этом оборачиваемость текущих активов и рентабельность работы предприятия регулируются на их оптимальном уровне.

Графически данную модель можно представить в виде матрицы (рисунок 2.4).

Актив Пассив

КОВЧ

Рисунок 2.4 – Схема агрессивной стратегии финансирования имущества

5. Используя российские приемы и стандарты, которые разработаны в соответствии с законодательством о банкротстве предприятий и организаций в России, можно построить модель размещения капитала предприятия в его активах, рекомендуемую к применению на предприятиях нашей страны. Такая модель призвана обеспечить минимальный уровень платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий. Такая модель называется нормативной стратегией финансирования имущества предприятия (рисунок 2.5).

А П

Рисунок 2.5 – Схема нормативной стратегии финансирования имущества фирмы

Как видно, основными характеристиками нормативной модели управления текущими активами являются:

– наличие собственного оборотного капитала, обеспечивающего минимально возможный уровень финансовой устойчивости предприятия и равного не менее 0,1 величины текущих активов;

– текущие активы превышают краткосрочные обязательства;

– внеоборотные активы меньше долгосрочных пассивов, а долгосрочные пассивы в свою очередь равны сумме внеоборотных активов 1/10 текущих активов;

– чтобы предприятие имело нормальное финансовое состояние, необходимо достичь минимального уровня коэффициента обеспеченности текущих активов, равного 0,5, т.е. оборотных средств должно быть в 2 раза больше краткосрочных обязательств;

– для того, чтобы достичь минимального уровня коэффициента обеспеченности, равного 0,5 при имеющейся величине текущих активов, необходимо наращивать собственный капитал, что достигается за счет роста прибыли и рентабельности работы или привлечения дополнительных долгосрочных кредитов и займов;

– увеличение краткосрочных обязательств возможно только за счет привлечения краткосрочных кредитов банков или займов. Рост краткосрочных обязательств за счет роста кредиторской задолженности свидетельствует о накоплении долгов перед поставщиками и подрядчиками, бюджетом и внебюджетными фондами и другими кредиторами, что ведет к штрафным санкциям и к дальнейшему росту долгов.

Использование такой модели характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Однако в связи с тем, что доля текущих активов достаточно велика, может наблюдаться некоторое снижение оборачиваемости текущих активов и, как следствие, некоторое снижение прибыли и рентабельности по сравнению с другими моделями.

Рассмотрев пять стратегий финансирования имущества можно сделать вывод, что ООО «Агентство распространения печати «Экспресс» придерживается стратегии развития сочетая ее с нормативной стратегией финансирования имущества.

Во-первых, используемая стратегия развития подтверждается тем, что предприятие находится на рынке менее 5 лет и следовательно имеет все основания для активного развития, что подтверждает изменение расчетных показателей по предприятию в сторону установленных характеристик и неравенств: по условиям стратегии развития СОК должен быть равен сумме нормативной части оборотных активов (СЧ) и ½ ненормируемой части оборотных активов (ВЧ), в нашем случае это равенство не выполняется, но предприятие стремиться к этому, т. к. данный показатель на 01.01.2006 значительно увеличился. Тот же вывод можно сделать и по показателю – «Долгосрочные пассивы», который тоже не отвечает одному из условий данной стратегии, но стремиться приблизиться к установленной характеристике.

Сочетание стратегии развития с нормативной стратегией также подтверждается совпадением расчетных показателей с требуемыми характеристиками и нормами данной стратегии. Характеристики данной стратегии требуют, чтобы минимальное значение коэффициента текущей платежеспособности было равно 1,1. а минимальный уровень коэффициента обеспеченности текущих активов не должен превышать 0,5. В нашем случае, коэффициент текущей платежеспособности на 01.01.2005 равен 1,72, а на 01.01.2006 – 1,75, а уровень коэффициента обеспеченности текущих активов составил 0, 42 на 01.01.2005 г. и 0,43 на 01.01.2006 г.

В целом, можно сделать вывод, что ООО «Агентство распространения печати «Экспресс» придерживается сочетания наиболее оптимальных моделей стратегий финансирования имущества, и следовательно оно стремиться к финансовой устойчивости и платежеспособности и может обеспечить свои производственно-финансовые потребности самостоятельно, а также имеет возможность накопления капитала для осуществления инвестиционной деятельности или внедрения нового оборудования и технологий. Но на некоторые аспекты следует обратить внимание и принять соответствующие меры. Так, из данных видим, что происходит ежегодное увеличение краткосрочных обязательств, что свидетельствует о накоплении долгов перед поставщиками и подрядчиками, бюджетом и внебюджетными фондами и другими кредиторами, что может негативно отразиться на деятельности предприятия. А увеличение текущих активов может привести к снижению их оборачиваемости, что может вызвать снижение прибыли и рентабельности работы предприятия.

Похожие работы

Финансовая устойчивость коммерческих банков

Скачать

179912

23

4

... вероятно не должен превышать 3 - 4 %, а резервы на покрытие убытков по ссудам должны быть не менее величины просроченных кредитов. Рассмотрим метод определения финансовой устойчивости коммерческого банка через показатель достаточности капитала. В целях поддержания ликвидности баланса коммерческими банками на должном уровне и обеспечения экономической устойчивости в их работе, Центральный ...

Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Скачать

198474

3

1

... Зав. Кафедрой проф. Хорин А.Н.____________ " ____ " ____________ 1996 год ДИПЛОМНАЯ РАБОТА: по специальности 06.05 “Бухгалтерский учет и аудит” на тему: “Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости несостоятельного предприятия.” Студент группы У-5-4 Крылов В.Г. __________ Научный руководитель доц. Новиков А.В __________ Научный консультант доц. Умнова Э.А. __________ Москва ...

Управление финансовой устойчивостью на предприятии

Скачать

123477

23

0

... и рентабельности. Кроме того, анализ финансовой устойчивости вскрывает имеющиеся недостатки и позволяет наметить пути их устранения. 1.3. Выбор методов анализа управления финансовой устойчивостью МУП РЕМСТРОЙ 1 – это ремонтно - строительное предприятие. В советский период МУП РЕМСТРОЙ 1 получало высокую прибыль (минимальная составляла 15% от выручки), что давало возможность создавать фонды ...

Управление финансовой устойчивостью

Скачать

79552

5

0

... не в том, чтобы исключить все риски вообще, а в том, чтобы принять разумные, рассчитанные риски в пределах дифференциала. 3.УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ (НА ПРИМЕРЕ ОАО «ЭЛЕКТРОАГРЕГАТ»)   3.1.Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятияОткрытое акционерное общество “Электроагрегат” – промышленное предприятие, специализирующееся на выпуске передвижных и стационарных источников ...