Показатели курса и доходности акций и облигаций

где d - дивиденд по акции, руб.;

DР — прирост курсовой стоимости акции, руб.;

 - безрисковая ставка доходности (по гос. ценным бумагам), в долях от 1;

 - премия за риск, в долях от 1

В основе метода лежит оценка будущего дохода, который

получит инвестор от владения акцией.

Покупая акции и имея одновременно альтернативный вариант возможного размещения капитала, инвестор рассчитывает на два вида инвестиционного дохода: дивиденд и доход от прироста капитала, т.е. изменения курсовой цены акции.

Цена акции

(метод оценки акции на

основе постоянного роста

дивидендов)

,

где d₀ — базовая величина дивиденда, руб.;

r — требуемый уровень доходности, в долях от 1

При использовании этого метода учитывается следующее:

- базовая величина дивиденда (последнего выплаченного

дивиденда) равна d_Q и ежегодно увеличивается с одинаковым темпом прироста дивидендных выплат Т_ПР в долях от 1;

- требуемая доходность всегда выше, чем темп прироста

дивидендных выплат, т.е. r > Т_ПР

Цена акции

(метод оценки акции с изменяющимся темпом прироста дивидендных выплат)

где d_i — дивидендные выплаты в первые k лет (i=1,2,..., k);

d_k+1 — первый ожидаемый дивиденд периода постоянного темпа прироста Т_ПР

где П_Б — ожидаемая прибыль;

р — доля прибыли, направляемая на реинвестирование;

V — доходность от прибыли, направленной на развитие производства

Дивидендная

доходность

акции

,

где Д - величина дивиденда на акцию, руб.

,

где  - величина текущего дохода на акцию, руб.

где  — капитализированная доходность;

 - рыночная цена акции на момент ее покупки, руб.;

 — рыночная цена акции на момент ее продажи, руб.; n - число лет владения

,

где g — годовая купонная ставка (в долях от 1)

Купонная

доходность

облигации, %

,

где Д_А – доход от вложений в альтернативный сектор, руб.

Цена

облигации с фиксированной купонной ставкой

где п — число лет, в течение которых осуществляются выплаты купонного дохода;

r - ожидаемая норма доходности (в долях от 1);

Д_К – величина купонного дохода по облигации, руб.

Цена

облигации с плавающей (равномерно возрастающей) купонной ставкой

где E — постоянный ежегодный прирост платежей, руб.

Текущая

доходность

облигации, %

,

где  - совокупный доход