Навигация
Взвешенная средняя стоимость капитала
25982
знака
2
таблицы
1
изображение
6. Взвешенная средняя стоимость капитала
Последним шагом в оценке общей стоимости для компании является комбинирование стоимости средств, полученных из различных источников. Эту общую стоимость часто называют взвешенной средней стоимостью капитала, так как она представляет собой среднее из стоимостей отдельных компонентов, взвешенных по их доле в общей структуре капитала.
Расчет взвешенной средней стоимости капитала производится по формуле:
, (15)
где 
— соответственно доли заемных средств, привилегированных акций, собственного капитала (обыкновенных акций и нераспределенной прибыли), 
— стоимости соответствующих частей капитала, Т — ставка налога на прибыль.
Пример 13. Рыночная стоимость обыкновенных акций компании АВ составляет $450,000, привилегированные акции составляют $120,000, а общий заемный капитал — $200,000. Стоимость собственного капитала равна 14%, привилегированных акций 10%, а облигаций компании 9%. Необходимо определить взвешенную среднюю стоимость капитала компании при ставке налога Т = 30%.
Вычислим сначала доли каждой компоненты капитала. Общая сумма капитала компании составляет $450,000 + $120,000 + $200,000 = $770,000. Поэтому
Расчет WACC удобно производить с помощью таблицы
| Вид | Стоимость | Доля | Взвешенная стоимость | ||
| Заемный капитал | 9%(1-0.3) | x | 0.2597 | = | 1.636 |
| Привилегированные акции | 10% | x | 0.1558 | = | 1.558 |
| Обыкновенные акции | 14% | x | 0.5845 | = | 8.183 |
| Взвешенная средняя стоимость капитала | 11.377% | ||||
Таким образом, агрегированная (средняя взвешенная) стоимость капитала компании составляет 11.38 процентов.
Литература
1. Разработка и анализ проектов. Т. 1, Т. 2 — Вашингтон: Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 2008.
2. Проект и его жизненный цикл. Т. 1, Т. 2 — Вашингтон: Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 2008.
3. Руководство по циклу проекта. — Вашингтон: Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 2007.
4. Банковское дело и финансирование инвестиций. Под ред. Н. Брука. Т. 1, Т. 2 — Вашингтон: Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 2008.
5. Липсиц И.В. Коссов В.В. Инвестиционный проект. — М.: изд-во “Бек”,2009.
6. Беренс В. Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций, перевод с английского “Manual for the Preparation of Industrial Feasibilty Studies” — UNIDO, М.: “Интерэксперт”, 2007.
7. Гарнер Д., Оуэн Р., Конвей Р. Привлечение капитала, изд-во Д. Уайли анд Санз, М.: 2009.
Похожие работы
... для - возврата исходной суммы капитальных вложений и - обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал. Наиболее распространены следующие показатели эффективности капитальных вложений: - дисконтированный срок окупаемости (DPР). - чистое современное значение инвестиционного проекта (NPV), - внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности) (IRR), - индекс рентабельности (PI), - ...
... предприятий ЖКХ Красноселькупского района Ямало-Ненецкого автономного округа Анализ финансово- хозяйственной деятельности предприятий ЖКХ Красноселькупского района Ямало-Ненецкого автономного округа проводим в разрезе наиболее крупных предприятий. 1. МУП «Люкс» Осуществляет коммунальное обслуживание жилищного фонда, объектов бюджетной сферы и хозяйственных предприятий водо-тепло- ...
... проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение. Экономическая целесообразность инвестиционного проекта выражается такими категориями как: - Эффективность проекта, т.е. выгодность для инвестора. - Финансовая реализуемость проекта. - Приемлемый уровень риска реализации ...
... экономике, в значительной мере зависит от хозяйственной конъюнктуры, перспектив экономического развития страны, мирового хозяйства, является предметом серьезных исследований и прогнозов. Другим важным фактором, влияющим на оценку эффективности инвестиционного проекта, является фактор риска. Поскольку риск в инвестиционном процессе независимо от его конкретных форм, в конечном счете, ...
0 комментариев