Совокупный риск, связанный с предприятием

Содержание

Введение. 3

1. Понятие и состав совокупного риска, связанного с предприятием……….4

1.1 Понятие совокупного риска, связанного с предприятием. 4

1.2 Предпринимательский риск предприятия как одна из составляющих совокупного риска. 5

1.3 Финансовый риск предприятия как одна из составляющих совокупного риска 7

2. Оценка совокупного риска, связанного с предприятием. 12

2.1 Задачи и принципы оценки совокупного риска, связанного с предприятием 12

2.2 Оценка совокупного риска, связанного с предприятием. 17

2.2.1 Эффект финансового рычага. 17

2.2.2 Эффект операционного (производственного) рычага. 20

2.2.3 Сопряженный эффект финансового и операционного рычагов. 24

3. Пути минимизации совокупного риска, связанного с предприятием. 28

3.1 Общие способы снижения рисков. 28

3.1.1 Избежание риска. 28

3.1.2 Принятие риска на себя. 29

3.1.3 Сокращение возможных потерь. 31

3.1.4 Разделение активов. 32

3.1.5 Страхование рисков. 33

3.2 Частные методы снижения совокупного риска, связанного с предприятием 33

Заключение. 35

Список используемой литературы.. 36

Введение

Предпринимательская деятельность представляет собой вероятностный и неопределенный процесс. Поэтому чрезвычайно важно знать ответ на вопрос: с какой вероятностью предприниматель достигнет поставленных целей? Ответить на него можно только с учетом рискованности проекта, т. е. определить количественную меру риска, связанную с данным предприятием и конкретным инвестиционным проектом (об этом подробнее далее).

Известно, что действие финансового рычага неизбежно создает известный риск (финансовый), связанный с деятельностью фирмы, действие производственного (операционного) рычага также создает риск (производственный), связанный с деятельностью фирмы. Следовательно, закономерным представляется вывод, что при более точном рассмотрении деятельности предприятия происходит суммирование финансового и производственного рисков.

Целью данной работы является изучение понятия, методов оценки и путей минимизации совокупного риска, связанного с предприятием.

Задачами работы являются:

1. Определение понятие совокупного риска, связанного с предприятием, его компонент и составляющих,

2. Рассмотрение способа оценки совокупного риска, связанного с предприятием,

3. Анализ общих и частных методов минимизации совокупного риска, связанного с предприятием.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка используемой литературы, состоящей из 15 источников.

1. Понятие и состав совокупного риска, связанного с предприятием   1.1 Понятие совокупного риска, связанного с предприятием

Совокупный риск – риск, связанный с возможным недостатком средств, необходимых для покрытия текущих расходов и расходов по обслуживанию внешних источников финансирования[1].

Совокупный риск, связанный с предприятием имеет два основных источника:

1. Неустойчивость спроса и цен на готовую продукцию, а также цен сырья и энергии, не всегда имеющаяся возможность уложиться себестоимостью в цену реализации и обеспечить нормальную массу, норму и динамику прибыли, само действие операционного рычага, сила которого зависит от удельного веса постоянных затрат в общей их сумме и предопределяет степень гибкости предприятия — все это вместе взятое генерирует предпринимательский риск. Это риск, связанный с конкретным бизнесом в его рыночной нише.

«Если уровень постоянных затрат компании высок и не опускается в период падения спроса на продукцию, предпринимательский риск компании увеличивается, — не устает подчеркивать один из ведущих специалистов США в области финансового менеджмента Ф. Бригхэм. — Для небольших фирм, особенно специализирующихся на одном виде продукции, характерна высокая степень предпринимательского риска.»

2. Неустойчивость финансовых условий кредитования (особенно при колебаниях рентабельности активов), неуверенность владельцев обыкновенных акций в получении достойного возмещения в случае ликвидации предприятия с высоким уровнем заемных средств, по существу, само действие финансового рычага генерирует финансовый риск.

И вновь — кто же скажет лучше Ф. Бригхэма? «Используя долговые инструменты и привилегированные акции, фирма концентрирует свой предпринимательский риск на держателях обыкновенных акций. Например, десять человек решили основать корпорацию для производства кроссовок. В этом деле имеется определенная доля предпринимательского риска. Если фирма капитализируется только за счет обыкновенных акций и каждый приобретет по 10% акций, то инвесторы возьмут на себя равные доли (10%) предпринимательского риска. Однако если фирма капитализируется на 50% за счет долговых инструментов и на 50% за счет обыкновенных акций, причем пять инвесторов вложат свои деньги в долговые инструменты, а другие пять — в обыкновенные акции, то владельцы обыкновенных акций должны будут взять на себя практически весь предпринимательский риск; таким образом, их акции будут подвергаться вдвое большему риску, чем в случае финансирования всего капитала фирмы за счет выпуска обыкновенных акций».

Таким образом, понятие совокупного риска связано с двумя видами рисков, которые генерирует практически любое предприятие, то есть с риском предпринимательским (деловым) и риском финансовым, связанным со структурой источников финансирования.

Рассмотрим более подробно каждый из этих рисков.

  1.2 Предпринимательский риск предприятия как одна из составляющих совокупного риска

Предпринимательский риск связан с конкретным бизнесом предприятия, гибкостью экономической стратегии, позволяющей нивелировать отрицательное влияние высокого уровня условно-постоянных затрат и использовать его как рычаг для приращения прибыли от продаж.

В соответствии со своим определением, производственные риски могут быть подразделены на следующие категории[2]:

·  Риски НИОКР. Часто эта группа производственных рисков называется техническими рисками. В частности в эту группу входят риски инвестиций в инновации;

·  Непосредственно производственные риски;

·  Транспортные риски;

Непосредственно производственные риски, которые представляют собой основную группу производственных рисков, состоят из:

·  Рисков в процессе разработки стратегии;

·  Снабженческих рисков;

·  Рисков нарушения плановых сроков.

Снабженческие риски состоят из рисков:

·  Не нахождения поставщиков уникальных ресурсов, требуемых для проведения данного направления предпринимательской деятельности;

·  Не нахождения поставщиков при проектируемых ценах закупок;

·  Отказа планировавшихся поставщиков от заключения контрактов на поставку;

·  Необходимости заключения контрактов на условиях, которые отличаются от наиболее приемлимых либо обычных для фирмы и отрасли;

·  Затягивания компании по организации закупок;

Группа рисков нарушения плановых сроков состоит из рисков:

·  Несоблюдение запланированного графика расходов;

·  Невыдерживания намечавшегося графика доходов.

К основным причинам производственного риска относятся:

1.  снижение намеченных объемов производства и реализации продукции вследствие снижения производительности труда, простоя оборудования, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенного процента брака производимой продукции;

2.  снижение цен, по которым планировалось реализовывать продукцию или услугу, в связи с ее недостаточным качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса;

3.  увеличение расхода материальных затрат в результате перерасхода материалов, сырья, топлива, энергии, а так же за счет увеличения транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов;

4.  рост фонда оплаты труда за счет превышения намеченной численности либо за счет выплат более высокого, чем запланировано, уровня заработной платы отдельным сотрудникам;

5.  увеличение налоговых платежей и других отчислений в результате изменения ставки налогов в неблагоприятную для предпринимательской фирмы сторону и их отчислений в процессе деятельности;

6.  низкая дисциплина поставок, перебои с топливом и электроэнергией;

7.  физический и моральный износ оборудования отечественных предприятий.

Количественная мера предпринимательского риска определяется оптимальными значениями параметров операционного рычага (оценку рассмотрим в главе 2).

  1.3 Финансовый риск предприятия как одна из составляющих совокупного риска

Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

Финансовые риски подразделяются на два вида: