Индекс рентабельности инвестиций

4.  Индекс рентабельности инвестиций

Индекс рентабельности характеризует доход на единицу затрат. Этот показатель является по сути следствием чистой приведенной стоимости.

ИР= 16474,812/ 9143,65 =1,8

Величина критерия ИР > 1, значит проект принимаем, денежный поток проекта превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым наличие положительной величины ЧДД, при этом норма рентабельности превышает заданную. Необходимо рассчитать индекс рентабельности с учетом дисконта:

ИР= 14326,497 / 9143,65 =1,57

5.  Срок окупаемости

Сроком окупаемости называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Д= 1+9143,65/16474,812= 1,56 года или 1 год 7 месяцев

В предложенном проекте срок окупаемости не может быть менее периода строительства, т.к реализовать квартиры можно только после завершения всех этапов строительства.

Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования, т.е. с учетом временного аспекта. Таким образом, определяется момент, когда дисконтированные денежные потоки доходов сравняются с дисконтированными денежными потоками затрат.

Д = 1+9143,65/14326,497= 1,64 года или 1 год 8 месяцев

Анализируя полученные данные, видим, что в случае дисконтирования срок окупаемости увеличился. Срок окупаемости вырос незначительно, на 1 месяц, значит рискованность проекта почти не изменилась.

6.  Индекс доходности

Индекс доходности инвестиций (ИД) и индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) характеризуют " отдачу проекта" на вложенные в него средства, т.е. относительную прибыльность проекта.

ИД=ЧД/К+1

ИД=7331,162/18179,3+1=1,4

ИДД=ЧДД/К+1

ИДД=5182,847/18179,3+1=1,29

При расчете ИД и ИДД могут учитываться все капиталовложения за расчетный период.

Индексы доходности инвестиций больше 1, значит проект можно считать устойчивым.

Для того чтобы составить общее представление об эффективности инвестиционного проекта, объединим все полученные показатели в таблицу 14.

Таблица 14 Сводные показатели эффективности инвестиционного проекта

Анализ проведенных расчетов показывает, что все показатели свидетельствуют о высокой эффективности проекта по привлечению заемных средств по вексельной схеме.

В ходе расчетов получили, что ВНД составляет 80,28 %, экономический смысл данного показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект. Достоинства показателя внутренняя норма доходности состоят в том, что кроме определения уровня рентабельности инвестиции, есть возможность сравнить проекты разного масштаба и различной длительности.

Индекс рентабельности составил 1,57> 1, значит проект принимаем, денежный поток проекта превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым наличие положительной величины ЧДД.

В целом инвестиционный проект эффективен, его необходимо принять к реализации, так как все показатели показывают хорошие результаты.

Выводы и предложения

В дипломном проекте рассматривается такой вопрос как инвестициионно-строительный инжиниринг в деятельности предприятия на всех этапах строительства, на примере ЗАО "Кинешемский ДСК", а также разработать предложения о дополнительном инвестировании строительства жилья. Не секрет, что такой вид бизнеса как строительство достаточно перспективен, доходен и устойчив в условиях рыночной экономики, но при этом имеет достаточно высокую конкуренцию на рынке. Чтобы предприятие было конкурентоспособно, оно должно эффективно работать, но для этого ему необходимы определенные средства. Если предприятие не располагает такими средствами или они имеются не в достаточном количестве, то их нужно привлечь со стороны.

Выполненные в дипломной работе исследования и расчеты позволили сделать следующие выводы и предложения:

1. Были рассмотрены основные функции инженерного обеспечения на ЗАО "Кинешемский домостроительный комбинат" в соответствии с этапами жизненного цикла строительства жилого многоквартирного дома на ул. Вичугская г. Кинешма. Можно сделать вывод, что инжиниринговые услуги касаться каждой фазы жизненного цикла строительства объекта (технической, социальной, экономической): изыскания; проектирования; составления технологических схем; выбора оптимальных вариантов строительства; поставки (материалов, машин, оборудования); пуска в эксплуатацию; надзора за работой объекта. Из-за высокой сложности инжиниринга полный цикл соответствующих услуг ЗАО "Кинешемский ДСК" предоставить не может, поэтому он выполняется чаще всего группой фирм (поставщиков оборудования, исполнителей отдельных подрядов).

2. Для того чтобы оценить финансовое состояние ЗАО "Кинешемский ДСК" были проведены расчеты показателей ликвидности и коэффициентов финансовой устойчивости.

Коэффициент абсолютной ликвидности свидетельствует о хорошем уровне платежеспособности, так как в текущий момент ЗАО "Кинешемский ДСК" может погасить 10% своих краткосрочных долгов. Этот индикатор имеет особенное значение для поставщиков материальных ресурсов и банка – потенциального кредитора.

При определении коэффициента текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) в расчет включена вся сумма оборотных активов. Полученный расчетный коэффициент текущей ликвидности превышает краткосрочные финансовые обязательства на 10% на начало года и на 22% обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которое может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, к концу года, также банк возможно посчитает привлекательным вкладывать свои средства в деятельность предприятия, организация может предоставить достойное залоговое обеспечение.

Финансовая независимость предприятия достаточно высока. Это подтверждается значением коэффициента автономии 0,84-0,85, показывающего долю собственных средств в стоимости имущества предприятия. На конец года коэффициент вырос, то есть для инвесторов и кредиторов снижается риск вложения своих средств. Считается, что не менее 50% активов предприятия должно быть сформировано за счет собственных источников.

Показателем, обратным коэффициенту собственности, выступает удельный вес заемных средств в стоимости имущества. По данным расчета мы видим, что коэффициент капитализации (финансового риска) не превышает норматив на начало года (0,15) и ещё снижается к концу года (0,14), то есть финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов незначительна. Причиной увеличения показателя является то, что темп прироста собственного капитала (3,63%) выше темпа прироста заемного (-5,14%). Так как в организации заемные средства представлены кредиторской задолженностью и нет кредитов и займов, то риск предприятия от невыполнения обязательств по платежам и возможности банкротства исключен.

Финансовую устойчивость организации отражает удельный вес собственных и долгосрочных заемных средств в стоимости имущества. Коэффициент финансовой устойчивости показывает, что доля собственных средств в стоимости имущества предприятия составила на начало года 84%, а на конец года вырос до 85%, что свидетельствует о высокой финансовой устойчивости: сумма задолженности намного ниже собственных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на начало и на конец периода соответствует нормативу (не менее 10% стоимости оборотных активов должно быть сформировано за счет собственных источников). На начало года оборотные активы были на 52% сформированы за счет собственных оборотных средств и на 48% - за счет заемных. На конец года показатель снизился до нижнего нормативного уровня, то есть за счет собственных оборотных средств было сформировано 49% оборотных активов и на 51% - за счет заемных.

Рассчитанные показатели характеризуют финансовое положение предприятия на конец года как устойчивое. Большая часть рассчитанных коэффициентов соответствует установленным нормативам, кроме того, динамика увеличения отклонений от нормы происходит в значительном темпе.

3. ЗАО "Кинешемский ДСК" сочетает в себе два вида деятельности: производство ЖБК и строительство объектов. В целях улучшения финансового положения предприятия предлагаю рассмотреть дополнительные формы финансирования.

1) Факторинговая схема финансирования, как вариант пополнения денежных средств в обороте. Предполагаемые расходы по факторингу за месяц составили 30,17 тыс.руб., что намного меньше упущенной выгоды 179,94 тыс.руб. от не использования возможности работать с банком по финансированию отгрузок под уступку денежного требования, даже уменьшив полученную величину выгоды на разного рода непредвиденные расходы. Разница составит 149,77 тыс. руб., которыми ЗАО "Кинешемский ДСК", наверняка, сможете распорядиться. Также по сравнению с кредитом факторинг имеет намного больше плюсов.

2) Вторая схема основывается на вексельном кредитовании предприятия, ее привлекательность состоит в том, что предприятие затрачивает небольшое количество собственных средств, но при этом при соблюдении всех условий сделки имеет гарантированное финансирование намеченного строительства.

Недостатком данной схемы является то, что достаточно сложно найти необходимый объем денежных средств за счет привлечения частных лиц, т.к. объем капиталовложений имеет достаточно большие объемы, так же присутствует процент риска для инвестора в том, что предприятие не сможет выполнить взятые на себя обязательства, и в таком случае инвестор получает лишь сумму вложенных им средств, при этом без учета инфляционного процесса произошедшего за прошедший период времени.

Анализ проведенных расчетов показывает, что все показатели свидетельствуют о высокой эффективности проекта по привлечению заемных средств по вексельной схеме.

В ходе расчетов получили, что ВНД составляет 80,28 %, экономический смысл данного показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект.

Индекс рентабельности составил 1,57> 1, это говорит о том, что на 1 рубль вложенных средств мы в итоге получим 26 копеек прибыли, что является вполне хорошим показателем, значит проект принимаем, денежный поток проекта превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым наличие положительной величины ЧДД.

Следует отметить, что вексельная схема кредитования не требует больших капиталовложений на свое осуществление, но при этом следует учитывать особенности и время реализации данных ценных бумаг что бы финансирование проходило строго в определенные графиком сроки.

Поводя итог можно с уверенностью сказать, что обе предложенные схемы финансирования вполне применимы для привлечения средств при условиях прозрачности и гарантированности сделки со стороны всех ее участников.

Список используемой литературы

1.  Абрамов А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия в 2-х ч. М.: Экономика и финансы АКДИ, 1996.

2.  Беренс В., Хавронек П. М. Руководство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ. М.: Инфра – М, 1995.

3.  Бочаров В.В. Финансовый инжиниринг. – СПб. И др.: Питер, 2004.

4.  Завьялов П.С., Демидов В.Е. Формула успеха: маркетинг (сто вопросов - сто ответов о том, как эффективно действовать на внешнем рынке). – М.: Международные отношения, 1991.

5.  Караваев Е.П. Промышленные инвестиционные проекты: теория и практика инжиниринга. – М.: МИСИС,2001.

6.  Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Центр экономики и маркетинга, 1999.

7.  Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г., Забродин А.Ю. Инвестиционно-строительный инжиниринг / Учеб.пособие. – М.:ЕЛИМА, ЗАО "Издательство "Экономика", 2009.

8.  Макарьева В.И. Андреева Л.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации – М.: Финансы и статистика,2004.

9.  Прахов Б.Г., Зенкин Н.М. Изобретательство и патентоведение. – К.: Техника, 1998.

10.  Рапопорт Б.М. Инжиниринг и моделирование бизнеса. – М.: ТАНДЕМ: ЭКМОС,2001.

11.  Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб. – М: Новое издание,2004.

12.  Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. Пособие – Мн: Новое издание,2002.

13.  Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 1996.

14.  Бизнес, коммерция, рынок: Словарь-справочник.–М.: Информпечать, 1993.–320 с.

15.  Гражданский кодекс РФ

16.  Устав ЗАО "Кинешемский домостроительный комбинат"

17.  Бюллетень иностранной коммерческой информации (БИКИ). – 1995. – Приложение № 8. – с.4.

18.  Гумеров Р. "Инвестиционный кризис в АПК: причины, последствия, пути преодоления" РЭЖ – 2000 – №2

19.  Остапенко В., Мешков В., Селезнева Т. "Роль собственных источников финансирования инвестиций промышленных предприятий". Экономист –1999 - №8

20.  Лычкин Ю., Костецкий Н. "Капитальное строительство: состояние и перспективы развития". Экономист – 2000 - №2

21.  Гришина В., Курнышева И. "Особенности инвестиционного процесса". Экономист – 2000 - №3

22.  "Деньги для роста" Эксперт – 2000 - №6

23.  "Интегральная слякоть" Эксперт – 2000 - №10

24.  "Сами виноваты" Эксперт – 2000 - №10

25.  Литвин М. И., Коцыб С.Е. "Об инвестиционных вложениях в оборотные средства предприятия". Финансы – 1999 - №4

26.  Глазунов В.Н. "Инвестиционная политика предприятия". Финансы –1999 - №12

27.  Костецкий Н. Ф., Малосин А. А. "Восстановление собственных источников инвестиций предприятия". Финансы – 1999 - №12

28.  www.invest.ivanovo.ru

29.  www.ivreg.ru

30.  www.prograns-gov.ru

31.  fair.vpk.ru