Инвестиционная сфера – основа воспроизводства и развития экономической системы
Финансовый рынок: сущность, виды, функции
Фазы развития инвестиционного проекта
Содержание метода расчета чистого приведенного дохода
Денежный поток инвестиционного проекта и его дисконтирование
Коммерческая эффективность инвестиционного проекта
Сущность, виды, формы иностранных инвестиций и их роль в экономической системе
Венчурное финансирование
Соотношение риска и доходности ценных бумаг
Оценка дохода и риска по портфелю
Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений на федеральном уровне
Заемные и привлеченные средства финансирования капитальных вложений
Навигация
Содержание метода расчета чистого приведенного дохода
Инвестиционная деятельность в Российской Федерации
77219
знаков
0
таблиц
0
изображений
15. Содержание метода расчета чистого приведенного дохода
Метод расчета чистого приведенного дохода предполагает сопоставление объема исходных инвестиций с общей суммой дисконтированных денежных поступлений, которые могут быть получены в течение прогнозируемого периода. Предположим, что исходная инвестиция (IC) будет генерировать годовые доходы в размере Р1, Р2, ..., Рn в течение n лет. Тогда общая сумма дисконтированных доходов (РV) составит:
РV = ån (Рn / (1 + r)^n),
где r - норма дисконта или ставка доходности, доли единицы.
Чистый приведенный эффект (NPV) рассчитывается как разность между общей суммой дисконтированных доходов (РV) и исходной величиной инвестиций (IC):
NPV = РV – IC = {ån (Рn / (1 + r)^n)} – IC
Если полученная разность больше (NPV > 0) или NРV > IC, то инвестиционный проект может быть принят к реализации.
В случае последовательного вложения новых инвестиций в течение ряда лет необходимо учитывать уровень инфляции и вносить соответствующие поправки в формулу для расчета NPV. Тогда она примет следующий вид:
NPV = {ån (Рn / (1 + r)^n)} – {ån (ICn / (1 + i)^n)},
где i - прогнозируемый средний уровень инфляции.
Поскольку показатель применим к оценке любых проектов, то его можно использовать для анализа оптимальности инвестиционного портфеля.
16. Расчет индекса рентабельности инвестиций
Расчет индекса рентабельности инвестиций - один из методов оценки инвестиционных проектов.
Для расчета индекса рентабельности инвестиций общую сумму дисконтированных доходов (РV) соотносят с величиной исходных инвестиций (IC):
PI = PV/IC = {ån (Pn / (1+r)^n)}/IC,
где Р1, Р2, ..., Рn годовые доходы в течение n лет, r - норма дисконта или ставка доходности, доли единицы, PI - индекс рентабельности инвестиций, при PI>1 проект прибыльный, PI <1 проект убыточный, PI=0 проект ни прибыльный ни убыточный.
Метод расчета индекса рентабельности инвестиций наиболее удобен при альтернативных проектов с одинаковыми значениями инвестиций с максимально суммарным значением NPV. Наряду с индексом рентабельности рассчитывается так же норма рентабельности инвестиций IRR.
17. Понятие нормы рентабельности инвестиций и ее определение
В теории инвестиционного менеджмента под нормой рентабельности инвестиций IRR понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором чистый приведенный эффект NVP = 0. В данном случае имеем: IRR = r, при котором NVP = F(r) = 0.
Смысл расчета нормы рентабельности IRR при анализе эффективности планируемых инвестициях заключается в том, IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.
При единовременном вложении капитала норму рентабельности можно представить: IRR = (NVP/IC)*100, где IRR – норма рентабельности авансированного в проект капитала в %, NVP – чистый приведенный эффект, IC – инвестиции (капиталовложения) в данный проект.
При разновременном осуществлении капитальных вложений в данный проект:
IRR = r1 + (NVP1/ NVP2 – NVP1)*(r2 - r1),
где r1 – значение выбранной ставки дисконтирования, при которой NVP1 > 0 (NVP1< 0), r2 – значение выбранной ставки дисконтирования, при которой NVP2 < 0 (NVP2> 0).
Точность вычислений зависит от длины интервала между дисконтными ставками (r1 и r2). Наиболее благоприятное значение IRR достигается, если длина интервала минимальна (равна 1%).
В инвестиционный портфель отбираются проекты с IRR большей, чем средневзвешенная стоимость капитала (WACC), принимаемая за минимально допустимый уровень доходности (IRR> WACC). При условии, что IRR≤WACC, проект отвергают.
18. Основные принципы оценки эффективности инвестиций
Эффективность инвестиций определяется соотношением результата от вложений и инвестиционных затрат.
Принципы оценки:
1) за расчетный период принимается жизненный цикл проекта (прединвестиционная -> прекращение проекта);
2) моделирование денежных потоков (все денежные поступления и расходы за расчетный период);
3) сопоставимость условий для сравнительного анализа различных вариантов проекта;
4) принцип положительности и максимума эффекта (для инвестора эффект от реализации проекта - положительный, а при альтернативах предпочтение отдается проекту с наибольшим эффектом);
5) учет фактора времени (миги времени между производством продукции, поступлением ресурсов и их платежей; неравноценность разновременных затрат и результатов и т.д.);
6) учет только предстоящих затрат и поступлений (все затраты и поступления в ходе осуществления проекта);
7) сравнение ситуаций "с проектом" и "без проекта";
8) комплексная оценка наиболее существенных результатов проекта (экономические и внеэкономические);
9) учет наличия разных участников проекта через различные оценки стоимости капитала (индивидуальные значения нормы дисконта);
10) многостадийность оценки (обоснование инвестиций, технико-экономическое обоснование и т.д.);
11) учет влияния на эффективность инвестиционного проекта потребности в оборотном капитале;
12) учет влияния инфляции на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта и возможности использования нескольких валют;
13) учет влияния неопределенностей и риска.
Похожие работы
... государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Законом "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений", предусмотрено: 1) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем: • совершенствования системы налогов, ...
... финансово-промышленных групп существенно расширяет в целом их внутренние инвестиционные возможности и позволяет концентрировать их на наиболее важных направлениях. В ближайшей перспективе будет рассмотрен вопрос об участии государства в инвестиционной деятельности тех ФПГ, которые за счет мобилизации собственных средств смогли бы обеспечить выход производства на траекторию стабильного роста, ...
... такое совершенствование требуется провести по двум основным направлениям. Первое. Следует устранить противоречивость и дублирование трех основных законов – «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации», «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», «Об осуществлении инвестиций в форме капитальных вложений», регламентирующих инвестиции, для чего, может быть, следует принять ...
... перестройку производства, в том числе реализацию программ конверсии производства. Новосибирским областным Советом депутатов 26 мая 1999 года принят Закон НСО №12-03 «О государственной поддержке инвестиционной деятельности на территории Новосибирской области» (Приложение 1). В нем предусмотрен ряд льгот для инвестиционных проектов, прошедших конкурсный отбор и система государственных гарантий. ...
0 комментариев