Навигация
Поиск и изучение объектов капиталовложений
48641
знак
4
таблицы
0
изображений
1. Поиск и изучение объектов капиталовложений
В качестве объектов капиталовложений могут выступать различные
объекты деятельности предприятия, определяемые сферой его деловой ак-
тивности. На этом этапе и предприятиям, и инвесторам предпочтительнее
иметь сразу несколько вариантов, поскольку чем их больше, тем выше ве-
роятность сделать выгодное капиталовложение. Важным направлением рабо-
ты является определение количественных характеристик вариантов капита-
ловложений. Развитие капиталовложений планируется, как правило, на
ближайшие 5 - 10 лет и более отдаленную перспективу. При этом выясня-
ется, какие доходы могут принести капиталовложения, каких расходов они
потребуют и как последние будут распределяться во времени.
На стадии планирования капитовложений необходим анализ причинных
связей и выявление тенденций развития, относящихся к данному предприя-
тию, чтобы определить, какие последствия можно ожидать от произведен-
ных капиталовложений. Так, например, если планируется приобретение но-
вого оборудования, то важно оценить воздействие ожидаемых сроков его
амортизации.
2. Проведение инвестиционных расчетов и комплексная оценка вари-
антов капиталовложений
Здесь составляется полная картина планируемых вложений. С этой целью проводятся инвестиционные расчеты, на основе которых определяется эффективность инвестиционных проектов и принимаются решения о капитальных вложениях. На этой стадии осуществляется также оценка различных факторов, влияющих на результат капиталовложений (например, оценка степени риска). Далее методы оценки эффективности инвестиционных проектов будут рассмотрены более подробно.
3. Принятие решения о проектах капиталовложений
Основой для подобных решений служат данные проведенных на преды-
дущем этапе инвестиционных расчетов. Рассматриваемый этап предполагает
прежде всего координацию различных долгосрочных планов и приведение их
к единому целому. Инвестиционные решения должны соответствовать целям
предприятия, а инвестиционная политика исходить из того, насколько
важны данные капиталовложения для достижения поставленных целей.
При всем многообразии целей предприятия доминирующим является
достижение наилучших экономических результатов, максимизация прибыли.
Прибыльность как цель определяется в виде нормы прибыли от инвестиций.
Капиталовложения осуществляются лишь в том случае, когда прибыль от
них достигает определенного минимального процента. Кроме того, в ин-
вестиционной политике принимается во внимание временное распределение
прибыли. Это означает, что в зависимости от состояния дел в разные пе-
риоды следует задавать разные нормы прибыли от капиталовложений. Зада-
ча состоит в том, чтобы сформировать общий инвестиционный план, кото-
рый был бы максимально выигрышным, оптимальным с точки зрения времен-
ного распределения прибыли.
4. Выбор источников финансирования капитальных вложений
Задачей инвестиционной политики является выработка плана, в котором выбор объекта капиталовложений и возможности финансирования, т.е. спрос и предложение капиталов, были бы увязаны между собой.
Финансирование капитальных вложений может осуществляться как за
счет внутренних источников (прибыль, амортизация и т.д.), так и за
счет привлеченных средств (целевое финансирование, кредиты банков, вы-
пуск акций и облигаций, лизинг, иностранные инвестиции и др.). На
практике, особенно при крупных капитальных вложениях, все источники
финансирования могут использоваться одновременно.
5. Контроль за ходом осуществления инвестиционных проектов
В процессе реализации инвестиционного проекта возникает необходи-
мость контроля за ходом его проведения. В зависимости от объекта конт-
роля и стадии выполнения инвестиционного проекта используются различ-
ные методы и способы. Предварительный контроль включает составление
бюджета капиталовложений, отчетов о состоянии дел, а также текущий
бухгалтерский учет. Последующий контроль предполагает осуществление
специальных исследований и отчетов по контролю за инвестициями. Основ-
ным назначением контроля является сравнение заложенных в план и дейс-
твительных показателей, установление расхождения между ними и опера-
тивное принятие мер по его сокращению.
Эффективная работа на каждом этапе разработки и осуществления ин-
вестиционного проекта, в особенности объективная оценка его эффектив-
ности, являются необходимыми условиями успешной реализации инвестици-
онной политики предприятия, что, в свою очередь, оказывает стимулирую
щее влияние на развитие производства как на уровне отдельного хозяйствующего субъекта, так и в экономике в целом.
ГЛАВА II. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
§ 1. Классификация методов инвестиционных расчетов
Для проведения финансовой оценки инвестиционных проектов могут
использоваться различные методы инвестиционных расчетов и экономичес-
кие показатели, позволяющие судить об экономической целесообразности
капиталовложений, о финансовых преимуществах одного инвестиционного
проекта над другим.
Результаты инвестиционных расчетов, представленные в форме обоб-
щающих экономических показателей, используются для комплексной оценки
инвестиционного проекта, целью которой является определение его вклада
в достижение основных целей предприятия.
Методы инвестиционных расчетов могут быть классифицированы по ря-
ду признаков.
Так, по признаку учета фактора времени методы делятся на динами-
ческие, в которых финансовые показатели проекта (денежные поступления
и платежи) приводятся к единому времени - моменту принятия решения об
инвестиционном проекте; а также статические, которые не учитывают фак-
тор времени. Статические методы применяются для приближенных расчетов
экономической эффективности, а также в частных случаях, когда денежные
потоки по инвестиционным проектам являются постоянными и не изменяются
во времени.
По виду результатирующего (обобщающего) показателя методы делятся
на абсолютные, в которых результатирующий показатель определяется как
разность абсолютных значений финансовых оценок результатов и затрат;
относительные, в которых результирующий показатель рассчитывается как
отношение финансовых оценок результатов и затрат; временные, в которых
результирующий показатель определяется как период времени, через кото-
рый капиталовложения в инвестиционный проект полностью окупаются полу-
ченными финансовыми результатами.
Основные методы инвестиционных расчетов представлены в Таблице 1.
Таблица 1
Методы инвестиционных расчетов
-----------------T------------------------T-----------T-------------¬
¦ Наименование ¦Название результиру- ¦ Вид ¦ Вид ¦
¦ метода ¦ющего показателя ¦показателя ¦ расчета ¦
+----------------+------------------------+-----------+-------------+
¦Метод приведен- ¦Интегральный экономиче-¦Абсолютный ¦Динамический ¦
¦ной стоимости ¦ский эффект ¦ ¦ ¦
+----------------+------------------------+-----------+-------------+
¦Метод аннуитета ¦Годовой экономический ¦Абсолютный ¦Динамический ¦
¦ ¦эффект ¦ ¦ ¦
+----------------+------------------------+-----------+-------------+
¦Метод рентабель-¦Внутренний коэффициент ¦Относитель-¦Динамический ¦
¦ности ¦эффективности ¦ный ¦ ¦
¦ ¦Норма прибыли ¦Относител. ¦Статический ¦
+----------------+------------------------+-----------+-------------+
¦Метод ликвиднос-¦Период возврата капита-¦Временной ¦Динамический,¦
¦ти ¦вложений ¦ ¦статический ¦
L----------------+------------------------+-----------+--------------
§ 2. Статические методы оценки инвестиционных проектов
Исходное условие инвестирования капитала - получение в будущем
экономической отдачи в виде денежных поступлений, достаточных для воз-
мещения первоначально инвестированных затрат капитала в течение срока
осуществления инвестиционного проекта. Для анализа эффективности ин-
вестиционного проекта необходимо прежде всего рассмотреть следующие
элементы:
- затраты в виде чистых инвестиций;
- потенциальные выгоды в виде денежных поступлений от хозяйствен-
ной деятельности;
- экономический жизненный цикл инвестиций.
Экономический анализ этих трех элементов позволяет оценить, целе-
сообразно ли осуществление рассматриваемого инвестиционного проекта.
Первым элементом анализа инвестиций является общая сумма потреб-
ности в капитале для приобретения новых активов, уменьшенная на сумму
денежных средств, полученных от продажи существующих активов. При этом
поступление денежных средств корректируется на величину налоговых пла-
тежей от продажи отдельных видов активов предприятия. Полученный ре-
зультат представляет собой сумму чистых инвестиций.
Денежный поток от текущей хозяйственной деятельности представляют
собой скорректированную на изменение налоговых платежей сумму излишка
(недостатка) денежных средств, полученных в результате сопоставлений
поступлений и расходов в процессе деятельности предприятия. Экономи-
ческие выгоды обычно отражаются в отчетности о финансовых результатах деятельности предприятия и состоят из прибыли, уменьшенной на сумму налога, плюс сумма амортизационных отчислений. Данная величина составляет сумму общих чистых денежных поступлений от инвестиций после уплаты налога.
Третьим элементом анализа инвестиций является экономический жиз-
ненный цикл инвестиционного проекта, представляющий собой период вре-
мени, в течение которого имеет место денежный поток от вложенных ин-
вестиций.
Данные показатели служат основой для проведения анализа инвести-
ционных проектов.
Показателями, рассчитываемыми при помощи статических методов ана-
лиза проектов капитальных вложений, являются срок окупаемости капита-
ловложений и норма прибыли.
Похожие работы
... основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создаёт финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства, решения социальных задач и материальных потребности персонала. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает: q изменения каждого показателя за период («горизонтальный анализ»); q исследование структуры соответствующих показателей и их ...
... самой постановки задачи реализации анализа бизнеса в среде современных информационных технологий, становится тормозом в развитии не только информационных технологий при анализе бизнеса и их применения, но и оказывают негативное влияние на развитие самого анализа бизнеса как направления. Выводы 1. Исследование методической базы анализа стоимости бизнеса, проводимое на основе затратного, ...
... предприятия, совершенствовать все подсистемы предприятия и приводить его потенциал в соответствие с условиями внешней среды. 3 РАЗРАБОТКА И ОБОСНОВАНИЕ НЕКОТОРЫХ ПУТЕЙ РАЗВИТИЯ БАЗОВОГО ПРЕДПРИЯТИЯ В РАМКАХ СТРАТЕГИИ РАЗВИТИЯ АО НКМЗ ДО 2010 ГОДА 3.1 Создание технопарка на базе ЗАО НКМЗ как инструмент повышения конкурентоспособности предприятия за счёт увеличения наукоёмкости выпускаемой ...
... . Пользователям, не желающим прибегать к программированию, все три таблицы предоставляют возможность простой записи команд в интерактивном режиме. 2. Проектирование информационной системы по начислению заработной платы по 18-разрядной тарифной сетке. 1. Пояснительная записка. 2.1 Постановка задачи Используя методику расчета и нормативно-справочную базу, разработать и реализовать в ...
0 комментариев