Понятие
и функции прибыли
Кредит
как источник
финансовых
ресурсов
Виды
ценных бумаг
Дивидендная
политика и ее
направления
Понятие
платежного
оборота
Финансовая
информация
и ее пользователи
Приемы
и методы анализа
Сущность
банкротства
и его виды
Оборот
основных фондов.
Состояние
промышленных
основных фондов
Российской
Федерации
Понятие
и преимущества
лизинга
Формирование
оборотных
средств
Понятие
и значение
факторинга
Значение
финансового
контроля
Навигация
Сущность банкротства и его виды
Финансовый менеджмент
155275
знаков
8
таблиц
8
изображений
1. Сущность банкротства и его виды.
Рыночное предпринимательство, с одной стороны, дает возможность заняться собственным делом и получать вознаграждение в любых формах, а с другой - чревато возможностью кризисного состояния, разорения, банкротства.
Банкротство - платежная несостоятельность юридического или физического лица.
Банкротство - кризисное состояние предприятия, при котором оно неспособно осуществлять финансовое обеспечение текущей производственной деятельности и выполнять свои обязательства перед бюджетом и другими клиентами.
Для российской экономики характерно:
наличие инфляции;
кризис неплатежей;
фискальная налоговая система.
За последнее время резко возросло количество убыточных предприятий. Ниже приведены данные об удельном весе убыточных предприятий в общем числе регионов.
| Удельный вес убыточных предприятий, % | Число регионов | Сумма убытков, млрд. руб. | Удельный вес в общем числе регионов. |
| 0 - 20 21 - 30 31 - 40 свыше 40 | - 3 24 53 | - 2175 5550 19220 | - 4 30 66 |
При наличии значительного числа убыточных предприятий в России отсутствуют какие-либо шаги по структурной перестройке (санации) предприятий.
Предприятие, находящееся в тяжелом финансовом положении, в результате может быть объявлено банкротом (объективное банкротство). Вместе с тем, в хозяйственной практике наблюдаются случаи самоликвидации предприятий, которые привлекли значительные заемные капиталы (средства), использовали их в качестве наживы и объявили себя банкротами (фиктивное банкротство).
Во всех странах есть определенные законодательные процедуры для признания предприятия банкротом (в России также существуют законодательные документы, определяющие порядок банкротства).
2. Диагностика банкротства и ее метод.
Финансовый менеджмент располагает целой системой экономических показателей, которые с разных сторон и на разном уровне характеризуют финансовое состояние предприятия, однако множественность показателей не всегда правильно позволяет оценить существующее положение.
В развитых странах существует метод, позволяющий выделить макроэкономические показатели, влияющие на уровень банкротства. К ним относятся следующие показатели.
Индекс Доу - Джонса.
Уровень безработицы.
Прибыль после вычета налогов.
Изменение в структуре инвестиций.
Удельный вес новых заказов на товары длительного пользования (стоимостное выражение этих товаров) в ВВП.
Диагностика банкротства объединяет следующие этапы.
Исследование финансового состояния предприятия.
Обнаружение признаков банкротства.
Определяются масштабы кризисного положения.
Изучаются основные факторы, обуславливающие кризисное состояние.
Объектом пристального внимания при диагностике являются показатели текущего и перспективного потока платежей, а также объемы прибыли.
Самой простой моделью прогнозирования банкротства является двухфакторная модель, при этом выбираются всего 2 показателя: коэффициент покрытия и отношение заемных средств к активам. При этом западные экономисты рассчитали определенные весовые коэффициенты к этим показателям.
В США и в Западной Европе широко используется модель Альтмана, составленная им на основе анализа 33 фирм, являющихся банкротами.
z = 1,2x1 + 1,4x2 + 3,3x3 + 0,6x4 + 1x5.
x1- степень ликвидности активов;
x2- уровень рентабельности активов;
x3- уровень доходности активов;
x4- коэффициент отношения собственного капитала к заемному;
x5- оборачиваемость активов.
Уровень угрозы банкротства по модели Альтмана оценивается по следующей шкале.
| Значение z | до 1,8 | 1,81 - 2,70 | 2,71 - 2,91 | 3 и выше |
| Вероятность банкротства | очень высокая | высокая | возможная | очень низкая |
Практика показывает, что по модели Альтмана прогноз банкротства оправдывается: за год - 90%, 2 года - 70%, 3 года - 50%.
Несмотря на относительную простоту использования модели Альтмана, для оценки банкротства в России она оказалась непригодной из-за ряда факторов.
При расчетах x2, x3, x5в условиях инфляции нельзя использовать их балансовую стоимость, так как в этом случае показатели будут искусственно завышены.
При расчете x4при оценке собственного капитала он также должен быть переоценен на сегодняшнюю восстановительную (рыночную) стоимость.
Лекция 2.
Реально банкротство возникает в том случае, когда на счете нет денег, имеются долги, кредиторы не желают ждать и подают в суд; или же предприятие само объявляет себя банкротом.
С позиции финансового менеджмента существует целая система для диагностики и возможной защиты предприятия от банкротства. Ниже приведен порядок основной системы управления предприятием при угрозе банкротства.
Исследование финансового состояния с целью раннего обнаружения признаков банкротства.
Определение масштабов кризисного состояния предприятия.
Изучение основных факторов, приводящих к банкротству.
Формирование целей и выбор механизмов организационного управления.
Внедрение внутренних механизмов финансовой стабилизации.
Выбор возможности эффективной санации предприятия.
Финансовое обеспечение ликвидационной процедуры.
При финансовой диагностике уровень текущей угрозы определяется по коэффициенту абсолютной платежеспособности (если он меньше 1, то положение кризисное).
Существует три оценки кризисного состояния:
легкий кризис;
тяжелый кризис;
банкротство.
Все факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия, подразделяются на две группы.
Внешние:
политические;
галопирующая инфляция;
налогообложение;
высокая учетная ставка.
Внутренние:
неустойчивое положение на рынке;
неэффективное использование основных и оборотных средств;
непрофессионализм управленческого персонала;
большая дебиторская задолженность;
большая доля заемных средств;
низкая рентабельность производства продукции;
высокие затраты.
Пути вывода предприятия из кризиса.
Мобилизация внутренних резервов - снижение запасов, снижение дебиторской задолженности.
Обеспечение финансового оздоровления предприятия за счет внешней помощи.
Попытка реорганизации предприятия.
Переход на выпуск более конкурентоспособной продукции.
Прекращение хозяйственной деятельности, объявление себя банкротом.
Внутренние механизмы финансовой стабилизации должны обеспечить меры, связанные с возобновлением платежеспособности (например, продажа запасов). Опыт показывает, что 90% российских предприятий и фирм могут самостоятельно улучшить свои финансово-экономические и социальные показатели, а с помощью консультантов - улучшить в большей степени. Важно создать команду единомышленников. Для выбора эффективной формы санации проводят мозговой штурм.
Затем необходимо:
1. оценить стоимость инноваций;
2. рассчитать производственную программу;
3. определить источники ресурсов.
4. определить организационные мероприятия.
Если предприятие считает лучшим вариантом объявить себя банкротом, то определяется система мероприятий по проведению ликвидации.
Оформляются все документы по банкротству и намечаются специальные процедуры (реорганизация, ликвидация, мировое соглашение).
Проводится собрание кредиторов и других заинтересованных лиц.
Реорганизация. Предприятие подпадает под внешнее управление имуществом, разрабатываются меры оздоровления. Для проведения санации объявляется конкурс желающих этим заняться.
Ликвидация. Ликвидация предприятия осуществляется добровольно под контролем кредиторов. Накладывается 18-месячный мораторий на платежи.
Мировое соглашение. Кредиторы могут быть заинтересованы в сохранении предприятия, могут дать ему возможность существовать, оказывают финансовую помощь в рамках программы оздоровления.
Система финансовых вложений, их виды и характеристика.
Финансовые ресурсы предприятия используются для покрытия текущих расходов, а также для инвестиций. Главное направление финансовых ресурсов связано с долговременными вложениями, направленными на развитие производства.
Финансовые вложения можно разделить следующим образом.
Специфическими финансовыми вложениями для предприятия являются налоговые платежи. В управлении финансовыми ресурсами эти платежи играют значительную роль. Для предприятия важно знать, каков объем платежей, на что сосредоточить свое внимание, каким образом снизить налоговые платежи. В настоящее время налоговые платежи носят фискальный характер.
В вопросе об инвестициях на развитие предпринимательской деятельности можно отметить следующее. Россия находится в кризисе инвестиций. Основная часть российских предприятий не вкладывает деньги в развитие. Налицо высокий износ, устаревший парк оборудования, только 16% оборудования отвечает мировым стандартам.
Такое положение связано с финансовой дестабилизацией в стране, с отсутствием мотиваций, отсутствием гибкой налоговой и учетной политики, отсутствием государственной поддержки.
Значение инвестиций для предпринимательства основано на следующем.
Инвестиции всегда осуществляются ради прибыли.
Инвестиции имеют широкую сферу применения.
Инвестиции всегда требуют стоимостных и временных оценок.
Инвестиции всегда свидетельствуют о прочности и надежности фирмы, о наличии спроса на продукцию.
Инвестиции требуют четких источников финансирования.
Инвестиционные решения принимаются после тщательного анализа возможных затрат, доходов, рисков, рентабельности.
Лекция 3.
Обновление основных фондов.
План.
Оборот основных фондов. Состояние промышленных основных фондов Российской Федерации.
Разработка инвестиционных проектов.
Оценка инвестиционных проектов.
Похожие работы
... (2.2.44) Сложная номинальная процентная ставка (j) (2.2.45) (2.2.46) Сложная учетная ставка (dсл) (2.2.47) (2.2.48) – По мере усложнения задач, стоящих перед финансовым менеджментом, сфера применения непрерывных процентов будет расширяться, так как при этом становится возможным использовать ...
... 37,308 R19992= 2,227 R1997= 9,159 R1998= 6,108 R1999= 1,492 ГЛАВА 4. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА ОРГАНИЗАЦИИ 4.1. Направления совершенствования финансового менеджмента Управление финансами стало важнейшей сферой деятельности любого субъекта социально-рыночного хозяйства, ...
... организации высокоэффективного управления его финансами. Такое управление финансами отдельных субъектов хозяйствования выделилось в странах с рыночной экономикой в начале XX века в специальную область знаний, которая получила название “финансовый менеджмент”. Он представляет собой процесс управления формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта и ...
... предприятия; · самофинансирования, · материальной заинтересованности, · материальной ответственности, · обеспеченности рисков финансовыми резервами. II. Базовые концепции финансового менеджмента 2.1 Концепция временной стоимости денег Концепция изменения стоимости денег во времени играет центральную роль в практике финансовых вычислений и ...
0 комментариев