1. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и татистика,1992г.
Астахов.М. «Рынок ценных бумаг и его участники» Москва 1996г.
Амбрамцумов. А.,Стерликов Ф. «1000 терминов рыночной экономики» Москва 1994г. На финансогом рынке России // БИКИ. – 1999.
Анесянц С.А. Основы функционирования рынка ценных бумаг. – М.: Контур, 1998.
Жуков Е.Ф.Ценные бумаги и фондовые рынки: - М.: «Банки и биржа»; Юнити, 1995.
Рынок ценных бумаг: Учебник для вузов // Российская экономическая академия им. Г.В. Плеханова; Галанов В.А., Басов А.И., Аношкин Р.А. и др.; Под редакцией: Галанова В.А., Басова А.И. – М.: Финансы и статистика, 1996. .
«Гражданский кодекс РФ», Москва 1995г.
Финансовые рынки.
Общее понятие, сущность и функции финансовых рынков.
Финансовые рынки это особые сферы движения денежных средств, удовлетворяющие целевые потребности экономической системы общества в финансовых ресурсах.
Основные участники финансовых рынков:
ИНВЕСТОРЫ, в роли которых могут выступать государство, юридические и физические лица, располагающие свободными финансовыми ресурсами, направляемыми на соответствующие рынки в целях последующего извлечения прибыли;
РАСПОРЯДИТЕЛИ, в роли которых могут выступать специализированные финансовые структуры (банки, страховые компании, посредники на фондовом рынке), осуществляющие мобилизацию финансовых ресурсов инвесторов и обеспечивающие их распределение среди пользователей за соответствующую плату, часть из которых составляет их собственное комиссионное вознаграждение:
ПОЛЬЗОВАТЕЛИ – государство, юридические, физические лица, приобретающие на различных основаниях необходимые им финансовые ресурсы, на соответствующем финансовом рынке и оплачивающие право на их использование.
МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЗАДАЧИ финансовых рынков:
обеспечение оперативного распределения финансовых ресурсов, дополняющего процесс бюджетного распределения;
мобилизация временно свободных денежных средств государства, юридических и физических лиц, с последующим их использованием в интересах, как непосредственных участников соответствующего рынка, так и экономической системы общества в целом;
обеспечение децентрализованного регулирования экономики на отраслевом и территориальном уровнях.
СОСТАВ финансовых рынков:
рынок ссудных капиталов,
фондовый рынок,
страховой рынок.
Основные признаки современных финансовых рынков:
в абсолютном большинстве экономически развитые государства обеспечивают перераспределение основной части финансовых ресурсов общества;
характеризуются исключительно жестким уровнем конкуренции между распорядителями, определяющиий их преобразование из «рынка продавца» в «рынок покупателя»;
централизованно регулируются и контролируются государством в лице уполномоченных им спецальных финансовых органов;
усиление процесса интеграции ( в отдельных случаях – прямого сращивания) между отдельными рынками.
Другие особенности финансовых рынков в условиях перехода к рыночной экономике:
находятся в стадии формирования, что определяет несовершенство действующего законодательства и недостаточную эффективность регулирования со стороны государства;
отсутствие полноценной конкуренции между распорядителями финансовых ресурсов и как результат – сохранение за всеми рынками статуса «рынка продавца» , с вытекающими негативными последствиями для инвесторов и пользователей;
диспропорции на каждом из финансовых рынков, в части как их общей структуры, так и по составляющим элементам;
информационная «непрозрачность» финансовых рынков, в части как совершаемых на них операций, так и характеристик участников;
дефицит профессионально подготовленных кадров для всех типов финансовых организаций (особенно на фондовом рынке и рынке ссудных капиталов).
РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ.
Рынок ссудных капиталов определяется как совокупность специализированных кредитно-финансовых учреждений, механизмов кредитных отношений и кредитного законодательства, посредством которых осуществляется движение ссудного капитала.
ССУДНЫЙ КАПИТАЛ –рассматривается как денежный капитал, предоставляемый в ссуду за плату в ввиде процента.
Базовые принципы функционирования ссудного капитала:
возвратность (предоставляется во временное пользование);
срочность (предоставляется на изначально фиксированный срок);
платность (предоставляется на платной основе).
Основные источники ссудного капитала:
свободные финансовые ресурсы государства, юридических и физических лиц, аккумулированные, в основном, на депозитных счетах в кредитных организациях;
денежные капиталы временно высвобождающиеся в процессе круговорота промышленного и торгового капиталов и аккумулируемые, в основном, на счетах юридических лиц в кредитных организациях.
Общая структура рынка ссудных капиталов:
денежный рынок – как совокупность краткосрочных кредитных операций, обслуживающих, в основном, движение оборотных средств;
рынок капиталов – как совокупность среднесрочных и долгосрочных кредитных операций, обслуживающих, в основном, движение основных средств;
фондовый рынок – как совокупность кредитных операций по обслуживанию рынка ценных бумаг;
ипотечный рынок – как совокупность кредитных операций по обслуживанию рынка недвижимости.
КРЕДИТ, как экономическая категория , отражающая движение ссудного капитала.
Основные функции кредита:
перераспределительная (способствует перераспределению временно свободных финансовых ресурсов между отраслями и сферами деятельности);
ускорение концентрации капитала (путем увеличения за счет использования заемных средств, абсолютного размера первоначально - авансируемого капитала, следовательно и последующей прибыли);
экономия издержек обращения ( использования банковских ссуд и коммерческого кредита для восполнения оборотных средств в части авансированной на товарно-материальные запасы, средства в расчетах на дебиторскую задолженность);
содействие научно-техническому прогрессу (путем осуществления за счет заемных ресурсов инвестиционных программ научно-технического развития, научных исследований и т.п.).
Базовые формы кредита:
банковский кредит, как основная разновидность кредитных отношений, связанная с предоставлением заемщику в лице юридического лица денежных средств в форме ссуды со стороны специализированной кредитно-финансовой организации (т.е. банка);
коммерческий кредит, как разновидность кредитных отношений между юридическими лицами, в форме продажи товаров или услуг с рассрочкой платежа;
потребительский кредит, как целевая форма кредитования физических лиц, когда в роли кредитора могут выступать как банки – путем предоставления потребительских ссуд, так и иные юридические лица – путем розничной продажи товаров и услуг с рассрочкой платежа;
государственный кредит -, как разновидность кредитных отношений, непременным участником которых ( в роли либо кредитора, либо заемщика) выступает государство в лице соответствующих органов исполнительной власти или институтов управления финансово – кредитной системой;
международный кредит, как разновидность кредитных отношений в сфере международных экономических связей;
ростовщический кредит, как исторически первая форма кредитных отношений, при которых функции кредитора выполняют физические или юридические лица, не имеющие соответствующих лицензий со стороны государства.
Основные участники рынка ссудных капталов:
ИНВЕСТРОРЫ:
государство (специальные депозитные счета для хранения финансовых резервов; золото – валютные резервы в Центральном банке; расчетные счета государственных предприятий и учреждений , в том числе – коммерческих банках);
физические лица (сберегательные счета, текущие валютные и рублевые счета в коммерческих банках и ссудно-сберегательных учреждениях);
юридические лица (все виды счетов в соответствующих кредитных организациях).
РАСПОРЯДИТЕЛИ
центральный банк, как специализированный эмиссионный банк, находящийся чаще всего в государственной собственности и законодательно наделенный монопольными функциями по формированию, регулированию и структурным преобразованиям рынка ссудных капиталов;
коммерческие банки, как разновидность специализированных кредитно финансовых организаций, осуществляющих основной объем операций на данном рынке;
кредитно – финансовые организации, специализирующиеся на отдельных видах операций на рынке ссудных капиталов (сберегательные кассы, кредитные союзы и т.п.)
ПОЛЬЗОВАТЕЛИ – государство, юридические и физические лица, выступающие в роли заемщиков.
Дополнительная специфика рынка ссудных капиталов в условиях перехода к рыночной экономике:
нерационально завышенный уровень государственного капитала в уставном капитале большинства ведущих кредитно-финансовых организаций;
недоступность рынка финансовых капиталов для большинства потенциальных заемщиков из числа предприятий производственной сферы и физических лиц из-за высокой ставки ссудного процента;
общая ориентация рынка на краткосрочные операции;
диспропорции в общем составе распорядителей ( в основ присутствуют либо крупные банки с высоким удельным весом государственного капитала, либо мелкие банки, из-за ограниченности собственных активов не способные осуществить полноценное обслуживание клиентов).
ФОНДОВЫЙ РЫНОК.
Фондовый ранок определяется как специфическая сфера финансовых отношений, возникающих в процессе различных операций с ценными бумагами
Базовая функция фондового рынка – перераспределение капиталов между отдельными сферами и конкретными областями национальной экономики ( аналогично – и на международном уровне).
Общая структура фондового рынка:
Рынок ценных бумаг:
биржевой рынок, как совокупность операций с ценными бумагами, совершаемых с участием специализированного финансового посредника – фондовой биржи и работающих на нем брокерских (маклерских) и диллерских фирм, как непосредственных продавцов и покупателей ценных бумаг, действующих по поручению клиента и от своего имени;
внебиржевой рынок, как совокупность операций с ценными бумагами, совершаемых напрямую между продавцами и покупателями минуя фондовую биржу (основные участники операций на внебиржевом рынке – коммерческие банки, страховые и инвестиционные компании, другие финансовые структуры, имеющие собственных квалифицированных специалистов в области фондового дела, следовательно, не нуждающихся в услугах специализированных посредников).
Фондовые операции, как совокупность конкретных сделок по купле-продаже ценных бумаг:
кассовые и инвестиционные операции, имеющие своей основной целью извлечение прибыли из совершаемой сделки в форме дохода непосредственно от конкретных ценных бумаг (например, дивидендов по акциям, процентов по облигациям и т.п.);
срочные и игровые операции, имеющие своей основной целью извлечение прибыли от совершаемой сделки в форме дохода не от самих ценных бумаг, а от их последующей перепродажи за счет разницы в курсовой стоимости;
3.Фондовое законодательство, как совокупность государственных нормативных актов, регламентирующих состав участников и порядок совершения сделок на рынке ценных бумаг.
УЧАСТНИКИ ФОНДОВОГО РЫНКА:
Федеральная комиссия по ценным бумагам – общее регулирование и контроль рынка ценных бумаг, его нормативно-методическое обеспечение;
Органы государственного управления, наделенные правом эмиссии (выпуск некоторых видов государственных ценных бумаг;
Центральный банк - организация выпуска и первичное размещение федеральных займов, контроль за деятельностью коммерческих банков в части их участия в операциях с ценными бумагами, операции с государственными ценными бумагами;
Фондовые биржи, брокерские и диллерские фирмы – операции на биржевом фондовом рынке в качестве специализированных посредников;
Коммерческие банки – выпуск и размещение как собственных, так и сторонних ценных бумаг, кредитование под залог ценных бумаг, иные операции на фондовом рынке от своего имени и по поручению клиентов;
Инвестиционные банки – выпуск и первичное размещение акций вновь создаваемых предприятий;
Инвестиционные компании (фонды) - вложение средств собственных акционеров в ценные бумаги сторонних эмитентов, активные операции на фондовом рынке;
Страховые компании, пенсионные и медицинские фонды – операции на фондовом рынке путем капитализации средств, переданных клиентам в форме страховых взносов;
Другие юридические и физические лица – эмиссия определенных ценных бумаг (только для юридических лиц), операции с ценными бумагами на биржевом и внебиржевом рынках.
Дополнительная специфика фондового рынка в условиях переходного периода:
приоритет операций игрового, а не инвестиционного характера;
ограниченность номенклатуры участвующих в операциях видов ценных бумаг;
непропорционально высокий удельный вес операций на внебиржевом рынке;
относительная замкнутость национального рынка ценных бумаг;
неэффективная государственная защита финансовых интересов от недобросовестных эмитентов и распорядителей.
СТРАХОВОЙ РЫНОК.
Страховой рынок, как особая сфера финансовых отношений, где объектом купли-продажи выступает специфическая финансовая услуга – страховая защита финансовых рисков.
Базовые функции страхового рынка:
удовлетворение потребностей государства, юридических и физических лиц в страховой защите их имущественных и неимущественных рисков;
мобилизация финансовых ресурсов общества с последующим использованием их на других финансовых рынках.
Структура страхового рынка:
Департамент Министерства финансов РФ по надзору за страховой деятельностью ( за рубежом – аналогичные государственные органы) – специализированный орган централизованного управления финансовой системой общества, наделенный государством определенными контрольными и регулирующими функциями на страховом рынке;
Страховщики – универсальные или специализирующиеся на определенных видах операций страховые компании, непосредственно осуществляющие страхование различных рисков;
Страховое законодательство, как совокупность государственных нормативных актов , регламентирующих состав, права и обязанности участников, а также порядок совершения операций на страховом рынке.
Общая классификация страховых операций:
Социальное страхование физических лиц от возможного падения их личного дохода страхователя на временной (временная нетрудоспособность) или постоянной (выход на пенсию) основах.
Личное страхование физических лиц в форме страхования риска потери жизни, здоровья, трудоспособности и т.п.
Имущественное страхование как страхование любого имущества государства, юридических и физических лиц ( в отдельных случаях может осуществляться на обязательной основе).
Страхование ответственности страхователя (страхование прямой ответственности страхователя и страхование ответственности третьих лиц)
Страхование предпринимательских рисков (страхование коммерческих рисков в сфере товарообращения и страхование финансовых рисков кредитных, фондовых и непосредственно страховых ( операции перестрахования)).
Специфика страхового рынка в условиях переходного периода:
ограниченность номенклатуры предоставляемых страховщиками услуг;
ограниченность платежеспособного спроса на традиционные для развитого страхового рынка услуги;
недостатки налоговой системы, затрудняющие развитие страхового рынка;
относительная закрытость страхового рынка России от иностранных страховщиков.
... помощь должна оказываться странам, имеющим значительный вес на мировых рынках, так как крах крупной экономики может потянуть за собой все остальные. В свою очередь, стабилизация финансовых рынков развивающихся стран позволит обеспечить необходимые условия хозяйствования американских транснациональных компаний. При этом возможна приостановка роста индекса Доу-Джонса на достигнутом уровне или ...
... За 6 лет в Санкт-Петербурге была создана развитая инфраструктура финансового рынка. В настоящее время в городе действуют 4 фондовые биржи, 104 коммерческих банка и более 400 финансовых и брокерских компаний[3]. Финансовый рынок Санкт-Петербурга является вторым по масштабу региональным финансовым рынком России (после Москвы) и крупнейшим рынком субфедеральных государственных обязательств. В этой ...
... на крупных бижах; и, наконец, в-пятых, центральные банки, играющие роль регулятора, они применяются для устранения беспорядочных колебаний курса.Таким образом, внешний валютный рынок - это самый большой финансовый рынок в мире, на котором осуществляются международная торговля и обмен иностранных валют. Каждый день на нем происходят сделки на десятки и даже сотни миллиардов долларов. Внешний ...
... перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения. 1.2. СТРУКТУРА ФОНДОВОГО РЫНКА Роль и значение фондового рынка в системе рыночных отношений определяются следующими факторами ...
0 комментариев