Основные принципы
инвестиционной
политики
Особенности
инвестиционной
деятельности.
Формы реальных
инвестиций,
капитальные
вложения
Понятие инвестиционного
процесса;
инвестиционный
риск
Принятие решений
по инвестиционным
проектам
Расчет средневзвешенной
стоимости
капитала
Российский
опыт оценки
эффективности
инвестиционных
проектов
Навигация
Понятие инвестиционного процесса; инвестиционный риск
Оценка эффективности инвестиционного проекта
89957
знаков
3
таблицы
0
изображений
1.5 Понятие инвестиционного процесса; инвестиционный риск.
Инвестиционный процесс—сложившийся комплекс работ, который включает следующие основные фазы:
-определение объекта инвестирования;
-финансирование капитальных вложений;
-контроль за их использованием.
Инвестиционный процесс это вероятностная система, в которой могут быть получены различные результаты, причем каждый из которых имеет различную вероятность. В ходе реализаций проекта все неблагоприятные ситуации и последствия изменяют планируемые, промежуточные и результативные показатели. Поэтому надо знать все инвестиционные риски и методы борьбы с ними.
Инвестиционный риск—это вероятность того, что отвлечение финансовых ресурсов из текущего оборота в будущем принесет убытки или меньшую прибыль, чем ожидалось. Он присущ практически всем типам предприятий и неизбежен, поскольку, инвестируя сбережения сегодня, покупатель того или иного вида актива отказывается от какой-то части материальных благ в надежде укрепить благополучие в будущем. Предприятие-инвестор, осуществляя венчурное вложение капитала, знает заранее, что возможны два вида результатов: доход или убыток.
Виды инвестиционных рисков.
А. Технологический риск—возникает из-за:
- ошибки при оценки сырья, запасов, затрат;
- ошибки в оценке качества рабочей силы и условий ее функционирования;
- характера технологического процесса, требуется выбор оптимального варианта;
- неправильного выбора поставщиков и подрядчиков;
Б. Рыночный и операционный риск—возникает из-за ошибки разработки маркетинговых исследований.
В. Финансовый риск—связан с инфляцией и ценами, с динамикой процентных ставок и валютного курса;
Г. Политический риск –возникает из-за:
- изменения политического строя в стране (возможность полной или частичной потери средств, инвестированных в основные фонды в результате смены собственника);
- ограничений, вводимых государством;
- изменений, связанных с фискальным регулированием экономики;
Д. Законодательные риски—возникают в результате:
- недостатка в разрабатываемых законах;
- отсутствия достаточного контроля в исполнении законов;
Е. Экологический риск связан с дополнительными издержками из-за нарушения экологии.
Ж. Кредитный риск—возникает в результате повышения процентной ставки, сокращения сроков кредитования.
З. Риск банкротства и неплатежеспособности—от других отличается тем, что его нельзя предотвратить, предприятие утрачивает дальнейшие доходы.
Оценка инвестиционных рисков: инвестиционный риск должен оцениваться на всех стадиях, причем анализ ведется по следующим позициям риска: реальность, наличие необходимых специалистов, финансирование, безопасность проекта, экологичность, взаимодействие с местными властями и населением, чувствительность к законодательству, приспособленность к окружающей среде.
Глава 2. Оценка инвестиционных проектов.
2.1 Разработка инвестиционного проекта.
Инвестиционный проект представляет собой обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимую проектно-сметную документацию, разработанную, в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
В зависимости от конкретного вида реального инвестирования фирма формулирует требования, предъявляемые к разрабатываемому инвестиционному проекту. Для таких форм инвестирования, как замена оборудования или приобретение отдельных видов нематериальных активов, т.е. для форм инвестирования, которые не требуют больших финансовых вложений и финансируются только за счет собственных средств фирмы, инвестиционный проект является внутренним документом. Такой проект, как правило, включает в себя сокращенный перечень разделов и показателей, при этом в обязательном порядке рассматриваются цель осуществления инвестиционного проекта, его основные параметры, объем необходимых финансовых ресурсов, а также показатели эффективности данного инвестиционного проекта и календарный план его осуществления.
В случае осуществления таких форм реального инвестирования. как новое строительство, реконструкция, которые требуют большого объема финансирования и для осуществления которых привлекаются внешние источники финансирования, перечень требований к инвестиционному проекту значительно возрастает. Поскольку это связано с привлечением внешнего финансирования, инвестор или кредитор должен иметь полное представление об инвестиционном проекте, в финансировании которого он принимает участие. В этом случае инвестиционный проект включает в себя стратегическую концепцию инвестирования, основные показатели маркетинговой, экономической и финансовой результативности, объемы необходимых финансовых ресурсов, сроки возврата средств, дополнительно привлеченных из внешних источников. Таким образом, инвестиционный проект позволяет в первую очередь предпринимательской фирме, а затем и внешним инвесторам всесторонне оценить ожидаемую эффективность и целесообразность осуществления конкретных реальных инвестиций.
В соответствии с рекомендациями ЮНИДО инвестиционный проект должен содержать определенный перечень основных разделов, эти разделы приведены ниже.
ОСНОВНЫЕ РАЗДЕЛЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА:
1 Краткая характеристика инвестиционного проекта.
2 Основная идея проекта.
3 Анализ рынка и концепция маркетинга.
4 Обоснование объемов материальных ресурсов, необходимых в процессе реализации инвестиционного проекта.
5 Характеристика технических основ реализации проекта.
6 Месторасположение проекта.
7 Организация управления.
8 Необходимые трудовые ресурсы.
9 График реализации проекта.
10 Характеристика финансового обеспечения проекта и оценка его эффективности.
Любой инвестиционный проект начинается с краткой его характеристики, фактически данный раздел является обобщающим и разрабатывается, как правило, в последнюю очередь, после того, как подготовлены все остальные разделы. Характеристика проекта включает в себя перечень всех ресурсов, в том числе финансовых, необходимых для реализации проекта, сроки реализации проекта и возврата вложенных средств, а также оценку экономической и финансовой эффективности проекта и его социальной значимости.
Следующий раздел инвестиционного проекта – «Основная идея проекта». В данном разделе рассматриваются наиболее важные параметры анализируемого проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации. Здесь же, как правило, приводится характеристика инициатора инвестиционного проекта.
В разделе, отведенном анализу рынка и концепции маркетинга, приводятся результаты анализа потенциала рынка, а также результаты маркетинговых исследований, предметами которых служат спрос и предложение, существующие цены, сегментация рынка, эластичность спроса, основные конкуренты. Рассматривается выбранная концепция маркетинга, которая будет использоваться при реализации данного инвестиционного проекта, т.е. фактически программа удержания продукции или услуги на рынке.
Обоснование объемов материальных ресурсов, необходимых в процессе реализации инвестиционного проекта, включает в себя классификацию используемых видов сырья и материалов, объем потребности в них на всех стадиях реализации инвестиционного проекта. Анализируется также наличие основного сырья в регионе осуществления проекта. Разрабатывается программа поставок сырья и материалов, оцениваются связанные с ними затраты.
Раздел «Характеристика технических основ реализации проекта» должен содержать производственную программу и анализ производственной мощности предприятия. В этом разделе приводится обоснование будущей технологии, а также рассматривается парк оборудования, необходимого для ее реализации.
Раздел «Месторасположение проекта» содержит обоснование выбора конкретного региона для реализации проекта, анализ производственной и коммерческой инфраструктуры, рыночной и ресурсной среды; описание социально-экономических условий в регионе и инвестиционного климата. Здесь же приводится характеристика окружающей среды и оценивается возможность возникновения экологических проблем при реализации инвестиционного проекта.
«Организация управления» включает в себя характеристику организационной структуры фирмы с обоснованием ее конкретной формы и существующей системы управления. В этом разделе рассматривается организация трудовой деятельности производственного и управленческого персонала, включая вопросы оплаты труда, а также размер и структура накладных расходов, связанных с обеспечением работы производственного и управленческого персонала.
В разделе «Необходимые трудовые ресурсы» приводятся требования к основным категориям персонала фирмы, указывается система формирования персонала и возможности поиска в регионе наиболее важных для производства специалистов.
График реализации проекта является достаточно важным разделом, так как здесь осуществляется обоснование отдельных стадий реализации инвестиционного проекта и рассматривается потребность в финансовых, материальных и трудовых ресурсах на каждой стадии.
Заключительным разделом является характеристика финансового обеспечения проекта и оценка его эффективности. Этот раздел содержит оценку необходимых сумм инвестиций, возможных производственных затрат, а также обоснование способов получения инвестиционных ресурсов и расчет эффективности инвестиций.
Похожие работы
... рисков, нестабильности экономики, сложности прогнозирования денежных потоков и т.д. Поэтому эффективность инвестиционных проектов следует оценивать по нескольким критериям и нескольким методам [ 33, с.280]. 2 Экономическая оценка реализации проекта по производству полиэтилена 2.1 Перспективы развития полиэтилена в России Полиэтилен различных марок (LLDPE, LDРЕ, НDРЕ) на мировых рынках ...
тся главной, определяющей судьбу проекта в целом. Схема 1. Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционного проекта. Первый этап. Эффективность проекта в целом. На первом этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Цель этого этапа - агрегированная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвесторов. 1.1 Оценка ...
... будет превышать таковую для любого иного способа вложения капитала. Итак, проблема оценки привлекательности инвестиционного проекта заключается в определении уровня его доходности (нормы прибыли). Различают два основных подхода к решению данной проблемы, в соответствии с которыми и методы оценки эффективности инвестиций предлагается разделить на две группы: 1) простые (статические) методы; 2) ...
... проекта, разрывы во времени между производством и реализацией продукции, неравноценность разновременных затрат и результатов и т.д; 5. Принцип учета только предстоящих затрат и поступлений предполагает, что при оценке эффективности инвестиционного проекта должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления проектов затраты и поступления; 6. Принцип учета наличия разных участников ...
0 комментариев