Является котировачным сортом, от которого посредством коэффициента

2 является котировачным сортом, от которого посредством коэффициента

выводиться цена других.

Особянностью биржевого товара является то, что его всегда можно и

купить и продать - он вполне ликвидый. Биржевой товар, прежде чем по-

пасть к потребителю, много раз переходит из рук в руки. Это обуслов-

ленно тем, что на бирже обращается не сам товар, а титул собственности

на него.

 

Сделки, которые могут происходить при немедленной поставке и на-

личном платеже называются спот. А сделки, которые происходят при пос-

тавке товара и ожидаемом платеже - форвард. В практике зарубежного ры-

ночного хозяйства последние занимают определенное место. Форвардные

контракты - это договорные обязательства частных лиц по внебиржевому

обороту о поставках товаров в будущем без какого-либо официального га-

ранта.

Особеностью фьючерсных соглашений является поставка товара в со-

ответствии с предварительно заключенными контрактами по ценам, склады-

вающимся на рынке реального товара, или по котировачным цене. К сроку

выполнения соглашения биржа берет определенную сумму залога (депозит,

маржа). Фьючерсные соглашения заключаются между продавцами и покупате-

лями, как правило, не с целью продажи или покупки товара, а с целью

страхования от возможных изменений цены на него на реальном рынке. То

есть при срочных операциях фьючерсного типа движение товара необяза-

тельно, поскольку это - продажа права на товар. Стандартный биржевой

контракт, став объектом такой торговли может реализоваться по разным

 

- 13 -

ценам (в момент купли и продажи цены на рынке реальных товаров измени-

лись). Если цена повысилась, разницу выплачивает продавец,- если она

снизилась - покупатель.

 

Для того чтобы застраховаться от возможных потерь вследствии из-

менения цен при вы полнение контрактов на реальный товар, в биржевых

операциях применяется хеджирование (ограждение, защита). В наиболее в

общем виде хеджирование определяется как страхование цены товара от

риска или нежелательного для произ водителя спада, или невыгодного для

потребителя увеличения. И продавец и покупатель заинтересованы в уст-

ранение значительных колебаний и в конечном итоге - в стабилизации

движения цен. На практике это делается таким образом. Субъект продаю-

щий реальный товар на бирже с поставкой в будущем, опираясь на сущест-

вующий уровень цен, в то же время покупает фьючерсные контракты на та-

кие же срок и количество товара. А субъект, который покупает реальный

товар с поставкой в будущем в то же время подает на бирже фьючерсные

контракты. Они выступают как страховые гаранты-когда в операции одна

сторона теряет как продавец реального товара, то в тоже время она вы-

игрывает как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество

товара, и наоборот.

 

Уменьшению риска, связанного с торговлей фьючерсными контрактами,

способствуют опционные соглашения, представляющие собой торговлю пред-

варительными контрактами. Источником дохода для покупателей фактичес-

кой цены по сравнению с ценой при заключение опционного соглашения

выступает премия.

 

А это может быть при следующих обстаятельствах. Субъект, занимаю-

щийся сельскохозяйственным производством, в марте хочет купить трак-

 

- 14 -

тор, который стоит несколько миллионов карбованцев. Но в это время у

него нет денег, они будут лишь в сентябре, после реализации товара. За

указаное время цены на трактор могут измениться. Чтобы реализовать

свои интересы покупатель (хочет приобрести трактор, а денег нет) и

продавец (хочет реализовать трактор и за отсрочку платежа получить

процент) заключают контракт, называющийся опционом, в соответствии с

которым покупатель обязуется заплатить за трактор установленную сумму

и определенную сумму за опцион. Продав опцион,субъект, имеющий трак-

тор,обязан его продать. Субъект купивший опцион, получает право приоб-

рести трактор, но может от него и отказаться. При этом он теряет про-

цент за опцион, а продавец его получает.

 

На бирже реального товара существуют также и срочные соглашения,

котопые не соправождаются выпуском фьючерсных контрактов. Они заключа-

ются на обусловленное ранее количество, то есть лот, соглашение о пос-

тавке которого оформляется в виде биржевого документа,указывающего

четко определенные обязаности сторон. Такие соглашения ещё не фьючерс-

ные, но уже и не форвардные. Их называют варратом. Это унифицированная

складская прописка, свидетельство биржи гарантии наличия товара в её

распределительной сфере.

 

Формирования товарной биржи в Украине не создаст условия для кон-

центрации в определенных местах большого количества товаров, что будет

способствовать образованию цены равновесия, устранению дефицита и за-

товаривания.

 

Деловая активность товарных бирж выражается в количестве заключа-

емых сделок. На фьючерсной и опционной бирже "Фокс" (Великобритания,

продажа кофе, какао, сахара) в торговый день заключается около 2,5 ты-

 

- 15 -

сяч контрактов по продаже какао (каждый на 10 тонн). В 1993 году на

Лондонской бижре металлов общий объем сделок составил 600 млд. долла-

ров. Необходимо отметить, что в мировой практике биржевой торговли

примерно 2% сделок завершается поставкой товара, а 98% "обеспечивают"

или "обслуживает" нормальный процесс хода поставки. В их числе вы де-

ляются и спелулятивные сделки, когда участники этих сделок получают

прибыль в результате разницы цен на разных биржах и в разное время.

Сбои в функционирования организационно-экономического механизма товар-

ной биржи могут привести к нарушению сбалансирования товарного рынка.

Деятельность товарных бирж во всех странах регламентируется государс-

твом по законодательному и финансово-кредитному направлениям. Через

законодательный механизм государство определяет роль, место, права и

обязаности бирж и брокерских предприятий,регламентирующих правила их

деятельности, осуществляет контроль за соблюдением юридических прав

клиентов биржи, посредников и самой биржи. Через финансово-кредитный

механизм, через налоговую политику проводится регламентация рыночной

деятельности на биржах с целью создания равных экономических условий

для реализации интересов всех сторон биржевой деятельности, а также

соблюдения интересов государства и стабильности товарного рынка.

В необходимых случаях государство стимулирует через механизм це-

нообразования рост производства и реализации отдельных видов товаров

как на внутреннем, так и на мировом рынке. Достигается это путем неко-

торого повышения цен на товары по сравнению с рыночными, путем субси-

дирования производства, покрытия соответствующих издержек. Государство

в необходимых случаях путем льготного кредитования производителей,их

дотации, государство может поддерживать низкий уровень цен с целью

предотвратить быстрый рост объемов производства товаров таким образом,

 

- 16 -

государство стимулирует структуру и объемы производства,освоения вы-

пуска новой продукции, внедрение новой техники и технологий.

 

В процессе биржевых торгов государство в отдельные месяци может

ограничивать количество принимающих в них участие спекулянтов,так как

группа лиц с большим капиталом может искусственно изменять цены в сво-

их интересах.

 

Товарные биржи и брокеры играют самостоятельную и довольно значи-

тельную роль в процессе оптовой торговли западных стран:

 

 - на товарных биржах формируются "базовые" цены на материаль-

но-сырьевые ресурсы, служащие основой определения предприятия-

ми-потребителями издержек производства готовой продукции;

 

- в процессе купли-продажи на биржах формируются хозяйственные

связи по поставкам продукции производственно-технического назначе-

ния;

 

- на биржах аккумулируется и балансируется спрос и предложение на

различные товары.

 

Деятельность товарной биржи осушествляется с целью наполнения то-

варопроводяшей сети теми материальными ресурсами, которые могут реали-

зовываться по свободным ценам. Как уже говорилось ранее товары на бир-

же заявляются прдавцами или выразителями их интересов - брокерами. На

ряду с брокерами,выражающими интересы отдельных клиентов, фирм, предп-

риятий, в биржевой деятельности могут принемать участие дилеры. Дилеры

работают от своего имени и на себя, приобретая товары за свой счет и

 

- 17 -

реализуя их по своему усмотрению. Доход они получают от биржевой спе-

куляции.

 

Важным в биржевой деятельности на нынешнем этапе является то, что

она представляет собой один из основных каналов материально-техничес-

кого снабжения малых предприятий, фирм и других зарождающихся предпри-

нимательских структур.

 

В целом по результатам анализа имеющихся статистических данных,

деятельность товарных бирж Украины можно охарактеразовать низкой дело-

вой активностью. Товарная биржа не является центрами формирования "ба-

зовых" цен на товары и формирования хозяйственных связей по поставкам

продукции производственно-технического назначения.

 

Важным фактором стимулирования деловой активности на товарной

бирже Украины послужит совершенствование государственной политики на-

логообложения торгового посредничества в соответствии с мировой прак-

тикой:максимальный уровень налога не превышает 35%.

 

Главная роль биржи не в том,что на ней можно продать или купить

какой-то товар. Через биржу идет небольшая часть товаров. Все осталь-

ное идет по внебиржевому обороту (через биржу реализуется от 3 до 7%

общего объема биржевого товара). Но на бирже с точки зрения обществе-

ной её роли даёт возможность видеть перспективу,динамику цен на буду-

щее. Примерно через полгода, год, можно видеть, какие складываются це-

ны, какие сделки совершаются на срок и по каким ценам. Это очень важно

для предпринимателя. Он с помощью биржи может выработать ориентиры де-

ятельности.