Анализ финансового состояния ОАО "Минский завод отопительного оборудования"

БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИНФОРМАТИКИ И РАДИОЭЛЕКТРОНИКИ

КАФЕДРА МЕНЕДЖМЕНТА

РЕФЕРАТ

На тему:

"Анализ финансового состояния ОАО "Минский завод отопительного оборудования""

Минск 2009

Краткая информация о ОАО "МЗОО"

ОАО "МЗОО" является высокомеханизированным предприятием с развитым чугунолитейным и механосборочным производством. Завод производит и реализует отопительные радиаторы, котлы, чугунное литье, фитинги и другие виды отопительного оборудования, оказывает услуги организациям и частным лицам по монтажу котлов и систем отопления. На заводе работает 1860 человек. Объем производства на заводе в год составляет 42000 тон литья. Для производства продукции в качестве сырья, материалов, топлива, используются чугун, ферросилиций, крепители, известняк, селитра, кокс и т.д. поставщиками сырья для завода являются предприятия Российской Федерации, Украины. Для нормального обеспечения завода сырьем и топливом ежемесячно требуется 600 тыс. дол. США. Получать данное количество валюты возможно только путем наращивания экспорта. ОАО "МЗОО" проводит производственную политику, направленную на ускорение развития литейного производства.

МЗОО был основан 28 декабря 1953 года.

29 июня 1994 года приказом №207 Мингосимущества РБ государственное предприятие преобразовано в ОАО "МЗОО".

Отрасль: Министерство промышленности, машиностроительная.

Юридический адрес: 220073, г. Минск, ул. Тимирязева, 29.

Размер уставного фонда по состоянию на 01.04.2002 г. составлял 2108944000 руб. Основная часть акций принадлежит физическим лицам – 49,98%, также владельцами акций выступают: государство – 25,83 и юридические лица – 24,19.

Органами управления акционерным обществом "МЗОО" являются:

1)                собрание акционеров;

2)                правление;

3)                 дирекция.

Устав ОАО "МЗОО" зарегистрирован решением Минского городского исполнительного комитета от 28.12.2000 г. Уставом предусмотрены следующие виды деятельности:

1)                научно-исследовательские, опытно-конструкторские работы, разработка, проектирование, конструирование и внедрение в производство технологий, техники, новых видов изделий;

2)                маркетинг, посредническая деятельность;

3)                выдача кредитов, лизинговые операции, банковская деятельность;

4)                выпуск облигаций под залог своего имущества с распространением их между юридическими лицами и гражданами;

5)                строительство, ремонтно-строительные работы, производство строительных материалов;

6)                оптовая и розничная торговля, в том числе комиссионная и оптово-закупочная деятельность;

7)                пуско-наладочные работы, ремонт и техническое обслуживание машин и оборудования различного функционального назначения, в том числе средств вычислительной техники;

8)                оказание бытовых и других платных услуг (прокат);

9)                участие в организации и проведение конференций, выставок, аукционов, концертов и других мероприятий;

10)           заготовка и переработка вторичного сырья;

11)           производство сельскохозяйственной продукции;

12)           осуществление внешнеэкономической деятельности в соответствии с действующим законодательством РБ.

Завод состоит из 4 цехов (три основных и один вспомогательный) и семи служб.

Производственные подразделения:

1)                литейный цех радиаторов;

2)                литейный цех котлов;

3)                литейный цех ковкого и серого чугуна;

4)                участок художественно-декоративного литья.

Подразделения обслуживания и подготовки производства:

1)                электротехническая служба;

2)                служба вентиляции;

3)                теплоэнергетическая служба;

4)                служба механической обработки;

5)                служба механика;

6)                транспортная служба;

7)                ремонтно-строительный цех.

Взаимодействие отдела главного экономиста (ОГЭ) с другими отделами предприятия представлено в таблице 1.

Таблица 1. Взаимодействие ОГЭ с другими подразделениями

Наименование подразделения	Документы, информация получаемые от подразделения	Документы, информация отправляемые подразделению
1	2	3
Финансовый отдел	Использование фонда потребления; Список должников за отгруженную без предоплаты продукцию; Статистическая отчетность; Справка о размере оплаченных услуг сервисной службы; Справка об оплаченной и отгруженной продукции;	Штатное расписание; Премиальное положение; Тарифы на грузоперевозки;
Бюро реализации радиаторов и фитингов	Количество принятой на склады продукции по заводу и цехам; Товары народного потребления в стоимостном выражении по странам; Справку о стоимости давальческого сырья	Штатное расписание; Премиальное положение; Плановые калькуляции;
Бухгалтерия	Фактические калькуляции на изделия и по цехам; Финансовые показатели работы завода, отдела торговли; Сводные ведомости заработной платы по подразделениям и заводу; Использование фонда накопления; Количество и цена материалов по участку цветного литья и ручной формовки; Список должников, получивших предоплату за материалы.	Расчет платы за проживание в общежитии; Основная заработная плата по изделиям согласно технологии; Товарная продукция в отпускных ценах; Плановые калькуляции на разовую продукцию по Службе главного механика, Сервисной службе; Сдельные наряды.
Складское хозяйство	Количество и цены поступивших в цехах шихтовых материалов; Цены на прочее сырье и материалы; Наличие товарно-материальных ценностей на складах.	Штатное расписание; Премиальное положение.

Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала

ФСП, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

1)                коэффициент финансовой автономии (или независимости);

2)                коэффициент финансовой зависимости;

3)                коэффициент текущей задолженности;

4)                коэффициент долгосрочной финансовой независимости;

5)                коэффициент покрытия долгов собственным капиталом;

6)                коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска.

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее ФСП. Значения этих показателей приведены в таблице 2.

Таблица 2. Структура пассивов (обязательств) предприятия

Показатель	Уровень показателя
	На начало года	На конец года	Изменение
1	2	3	4
Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса, %	74,2	73,9	-0,3
Удельный вес заемного капитала, %	25,8	26,1	+0,3
Коэффициент текущей задолженности	20,4	21,9	+1,5
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	79,6	78,1	-1,5
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом	2,88	2,83	-0,05
Коэффициент финансового левериджа	0,371	0,386	0,015

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по 2 причинам:

1)                проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

2)                расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

Наиболее обобщающим показателем среди выше рассмотренных является коэффициент финансового левериджа.

Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В тех отраслях, где медленно оборачивается капитал и высокая доля внеоборотных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, он может быть значительно выше.

Уровень финансового рычага зависит также от конъюнктуры товарного и финансового рынка, рентабельности основной деятельности, стадии жизненного цикла предприятия.

Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового левериджа необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов и общепринятых подходов к их финансированию.

Постоянная часть оборотных активов – это тот минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции. Как правило, она полностью финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных заемных средств.

Переменная часть оборотных активов подвержена колебаниям в связи с сезонным изменением объемов деятельности. Финансируется за счет краткосрочного заемного капитала, а при консервативном подходе – частично и за счет собственного капитала.

На нашем предприятии внеоборотные активы составляют 78%, постоянная часть оборотных – 18%, переменная часть оборотных активов – 4%.

Определим нормативную величину коэффициентов финансовой независимости, зависимости и финансового риска:

1)                при агрессивной финансовой политике

Кф.н. = 78 * 0,6 + 18 * 0,5 + 4 * 0 = 55,8;

Кф.з. = 78 * 0,4 + 18 * 0,5 + 4 * 1 = 44,2;

Кф.р. = 44,2 / 55,8 = 0,79.

2)                при умеренной финансовой политике

Кф.н. = 78 * 0,7 + 18 * 0,8 + 4 * 0 = 69;

Кф.з. = 78 * 0,3 + 18 * 0,2 + 4 * 1 = 31;

Кф.р. = 45,6 / 69 = 0,45.

3)                при консервативной финансовой политике

Кф.н. = 78 * 0,8 + 18 * 1 + 4 * 0,5 = 72,4;

Кф.з. =100 – 72,4 = 27,6;

Кф.р. = 27,6 / 72,4 = 0,39.

Судя по фактическому уровню данных коэффициентов (73,9; 26,1; 0,386), можно сделать заключение, что предприятие проводит консервативную финансовую политику и степень финансового риска не превышает нормативный уровень при сложившейся структуре активов предприятия.

Изменение величины коэффициента финансового левериджа на уровне предприятия зависит от доли заемного капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и основного капитала, доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов, а также от доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала (коэффициента маневренности собственного капитала) (см. формулу 1):

Исходные данные для расчета влияния факторов приведены в таблице 3.

 (1)

Таблица 3. Исходные данные

	На начало года	На конец года
1	2	3
Коэффициент финансового левериджа	0,371	0,386
Доля заемного капитала в активах	0,258	0,261
Доля основного капитала в общей сумме активов	0,782	0,747
Приходится оборотного капитала на рубль основного капитала	0,279	0,339
Доля собственного капитала в формировании оборотных активов	0,067	0,135
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,02	0,05

Расчет влияния данных факторов произведем способом цепной подстановки:

Кф.л. 0 = 0,257:0,742:0,278:0,067*0,02=0,371;

Кф.л.усл1 = 0,261:0,742:0,278:0,067*0,02=0,377;

Кф.л.усл2 = 0,261:0,738:0,278:0,067*0,02=0,385;

Кф.л.усл3 = 0,261:0,738:0,339:0,067*0,02=0,311;

Кф.л.усл4 = 0,261:0,738:0,339:0,135*0,02=0,154;

Кф.л. 1 = 0,261:0,738:0,339:0,135*0,05=0,386.

Общее увеличение коэффициента финансового риска за отчетный период составляет 0,015 (0,386–0,371), в том числе за счет изменения:

доли заемного капитала в общей валюте баланса:

0,377–0,371=+0,006;

доли основного капитала в общей сумме активов:

0,38–0,377=+0,003;

соотношения оборотных активов с основным капиталом:

0,311–0,38=-0,069;

доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов:

0,154–0,311=-0,157;

коэффициента маневренности собственного капитала:

0,386–0,154=+0,232.

Как видно из приведенных данных, основную роль в повышении коэффициента финансового левериджа сыграли такие факторы, как изменение доли заемного капитала в общей валюте баланса и коэффициента маневренности собственного капитала.

Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам.

Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия. Определяется она следующим образом: из общей суммы активов вычитаются налоги по приобретенным ценностям, задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, целевое финансирование и поступления, долгосрочные финансовые обязательства (краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность и расчеты по дивидендам).

Величина чистых активов должна быть больше уставного капитала.

На анализируемом предприятии его величина составляет (таблица 4):

Таблица 4. Расчет суммы чистых активов и их доли в общей валюте баланса

	На начало года	На конец года
Общая величина активов	12162631	16255201
Вычитаются:
Налоги по приобретенным ценностям	354804	467568
Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал	-	-
Стоимость акций, выкупленных у акционеров	-	-
Целевое финансирование и поступления	15864	-8417
Долгосрочные финансовые обязательства	659157	679678
Краткосрочные финансовые обязательства	2473793	3566317
Итого вычитается:	3503618	4705146
Чистые активы (реальная величина собственного капитала)	8659013	11550055
Доля чистых активов в валюте баланса, %	71,1	71

Анализ финансового равновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости предприятия по функциональному признаку

Наиболее полно ФУП может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.

Финансовое равновесие может быть рассмотрено с двух взаимно дополняющих друг друга подходов.

Первый (имущественный) подход оценки финансового равновесия исходит из позиции кредиторов: предполагает сбалансированность активов и пассивов баланса по срокам и способность предприятия своевременно погашать свои долги (ликвидность баланса).

Второй (функциональный) подход исходит из точки зрения руководства предприятия, основанной на функциональном равновесии между источниками капитала и их использованием в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный, денежный циклы).

Сбалансированность притока и оттока денежных средств возможна при условии уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам. Отсюда финансовое равновесие активов и пассивов баланса лежит в основе оценки ФУП, его ликвидности и платежеспособности.

Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса можно представить следующим образом (см. рис. 1).

Согласно этой схеме, основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы).

Внеоборотные активы (основной капитал)	Долгосрочные кредиты и займы
	Собственный капитал
Оборотные активы
	Краткосрочные обязательства

Рис. 1. Взаимосвязь активов и пассивов баланса

Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.

Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в разделе III пассива баланса.

Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость.

Доля собственного капитала (Дск) в формировании внеоборотных активов определяется следующим образом (см. формулу 3 и таблицу 5):

 (3)

Таблица 5. Расчет доли собственного капитала в формировании внеоборотных активов

	На начало года	На конец года
Внеоборотные активы	9511455	12135318
Долгосрочные финансовые обязательства	659157	679678
Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов	8852298	11455640
Доля в формировании внеоборотных активов, % долгосрочных кредитов и займов собственного капитала	7 93	6 94

Приведенные данные свидетельствуют о том, что основной капитал сформирован почти на 94% за счет собственных средств предприятия.

Чтобы узнать, какая сумма собственного капитала используется в обороте, необходимо от общей его суммы по разделу III пассива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (раздел I актива баланса за минусом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка) (см. формулу 4 и таблицу 6).

Собственный оборотный капитал =

= р. III + стр. 640 + стр. 660 – (р. I – р. IV) = (4)

= (р. III + стр. 640 + стр. 660 + р. IV) – р. I.

Таблица 6. Расчет собственного оборотного капитала

	На начало года	На конец года
Сумма собственного капитала	9029632	12009206
Резерв предстоящих расходов и платежей	49	32
Доходы будущих периодов	471	856
Долгосрочные кредиты и займы	659157	679678
Внеоборотные активы	9511455	12135318
Сумма собственного оборотного капитала	177854	554454

Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: из общей суммы оборотных активов (II раздел баланса) вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (V раздел пассива за вычетом доходов будущих периодов и резерва предстоящих расходов и платежей). Разность покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.

Доля собственного (Дск) и заемного капитала (Дзк) в формировании оборотных активов определяется следующим образом (см. формулу 5 и таблицу 7):

 (5)

Таблица 7. Расчет доли собственного и заемного капитала в формировании оборотных активов

	На начало года	На конец года
Общая сумма оборотных активов	2651176	4119883
Общая сумма краткосрочных обязательств предприятия	2473842	3566317
Сумма собственного оборотного капитала	177854	554454
Доля в сумме оборотных активов, % собственного капитала заемного капитала	7 93	13 87

Приведенные данные показывают, что на начало года оборотные активы были на 93% сформированы за счет заемных средств, а на конец года доля заемных средств в формировании оборотных активов составила 87%. Это свидетельствует о снижении зависимости от внешних кредиторов и о повышении финансовой устойчивости предприятия.

Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название "коэффициент маневренности капитала", который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия. Расчет представлен в таблице 8.

Значение коэффициента маневренности собственного капитала невелико, но на конец года доля собственного капитала, находящаяся в обороте возросла, что следует оценить положительно.

Таблица 8. Расчет коэффициента маневренности капитала

	На начало года	На конец года
Сумма собственного оборотного капитала	177854	554454
Общая сумма собственного капитала	9029681	12009238
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,02	0,05

Причины изменения величины собственного оборотного капитала (чистых оборотных активов) устанавливается сравнением суммы на начало и конец года по каждому источнику формирования постоянного капитала (разделы III и IV баланса) и по каждой статье внеоборотных активов (раздел I баланса) (см. таблицу 9).

Таблица 9. Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала

Показатель	Расчет влияния	Уровень влияния, тыс. руб.
1	2	3
1. Перманентный капитал
1.1. Уставный капитал	2108994–2076996	+31998
1.2. Фонды накопления	79358–0	+79358
1.3. Резервный капитал	423854–160632	+263222
1.4. Фонд социальной сферы	9586970–6957693	+2629277
1.5. Целевые финансирование и поступления	-8417–15864	-24281
1.6. Резерв предстоящих расходов и платежей	32–49	-17
1.7. Доходы будущих периодов	856–471		+385
1.8. Нераспределенная прибыль	-181553 – (-181553)		0
1.9. Долгосрочные обязательства	679678–659157		+20521
2. Внеоборотные активы
2.1. Нематериальные активы	– (7752–7005)		-747
2.2. Основные средства	– (11958057–9409161)		-2548896
2.3. Незавершенное строительство	– (101329–54369)		-46960
2.4. Долгосрочные финансовые вложения	– (68180–40920)		-27260
Итого			+376600

Из таблицы 9 видно, что за отчетный период сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 376600 тыс. руб. это произошло главным образом за счет прироста суммы в фонд социальной сферы и резервного капитала. Дополнительное вложение капитала в основные фонды и долгосрочные финансовые инструменты вызвало уменьшение его величины. Важным показателем, который характеризует ФСП и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств плановыми источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности, полученные авансы от покупателей. Она устанавливается сравнением суммы плановых источников финансирования с общей суммой материальных оборотных активов (запасов) (см. таблицу 10).

Как видно из приведенных данных (таблица 10), на анализируемом предприятии материальные оборотные активы на начало года были обеспечены плановыми источниками финансирования на 95,91%, а на конец года – 93,13%.

Таблица 10. Обеспеченность материальных оборотных средств плановыми источниками финансирования

	На начало года	На конец года
1	2	3
Сумма материальных оборотных активов, включая товары отгруженные и расчеты с покупателями и заказчиками	2223263	3480274
Плановые источники их формирования
Сумма собственного оборотного капитала	177854	554454
Краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности	606280	1107082
Авансы, полученные от покупателей	0	0
Задолженность поставщикам, сроки погашения которой не наступили	1348138	1579605
Итого плановых источников	2132272	3241141
Уровень обеспеченности, %	95,91	93,13

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов и затрат (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки ФСП. В соответствии с этим выделяют 4 типа ФУП.

1)                Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты (З) меньше суммы плановых источников их формирования () (см. формулу 6):

 (6)

2)                Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если верно равенство 7:

 (7)

3)                Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств () в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др. (см. формулу 8):

 (8)

4)                Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором верно соотношение 9:

 (9)

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Как показывают приведенные выше данные, на анализируемом предприятии материальные затраты не покрываются полностью плановыми источниками финансирования, но есть возможность восстановления равновесия платежных средств за счет привлечения временно свободных источников средств (резервного фонда, фонда накопления, фонда потребления). Следовательно, его финансовое состояние можно характеризовать как неустойчивое (предкризисное).

Устойчивость ФСП может быть повышена путем:

1)                ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;

2)                обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

3)     пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости оборотных активов, изменения суммы собственного оборотного капитала.

Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности баланса

Одним из показателей, характеризующих ФСП, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние счетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

В экономической литературе различают понятия ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность.

На плакате БГУИРДП 8.000.001 показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность – это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Группировка активов по степени ликвидности представлена в таблице 11:

Таблица 11. Группировка активов по степени ликвидности

Вид актива	На начало года	На конец года
1	2	3
Денежные средства	73109	172041
Краткосрочные финансовые вложения	98	-
Итого по группе 1	73207	172041
Готовая продукция	478551	1185321
Товары отгруженные	339	16446
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев	330164	576208
Итого по группе 2	809054	1777975
Долгосрочная дебиторская задолженность	-	-
Сырье и материалы	568210	1082733
Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы	115655	315033
Незавершенное производство	203346	279689
Расходы будущих периодов	526993	24844
Прочие запасы и затраты	5	-
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	354804	467568
Итого по группе 3	1769013	2169907
Внеоборотные активы (группа 4)	9511455	12135318
Всего	12162631	16255201

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (А3).

Четвертая группа (А4) – это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Пятая группа (А5) – неликвидные активы (безнадежная дебиторская задолженность, неходовые, залежалые материальные ценности, расходы будущих периодов).

Соответственно на пять групп разбиваются и обязательства предприятия:

П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили) (на ОАО "МЗОО" П1 = 0);

П2 – среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка) (на нашем предприятии 606280 и 1107082 на начало и конец года соответственно);

П3 – долгосрочные кредиты банка и займы (659157 и 679678);

П4 – собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия (9029632 и 12009206 соответственно);

П5 – доходы будущих периодов, которые предполагается получить в перспективе (471 и 856 на начало и конец года соответственно).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если верны соотношения 10:

; ; ; ;  (10)

Для нашего предприятия на начало и конец года соответственно: