Интеграция расчетов

4. Интеграция расчетов

Следующий этап требует многократного внесения изменений. При этом ориентирами служат минимально необходимый объем денежных средств и уровень доходности предприятия.

Решить финансовую проблему в условиях бизнес-ситуации можно различными путями:

1)         с самого начала предусмотреть частное размещение акций (среди родственников, друзей, персонала) на сумму недостающей наличности с учетом ее запаса на текущем счете предприятия ( 33 тыс. ДЕ);

2)         использовать краткосрочные займы, обеспечением которых могут служить материальные запасы ( до 33 тыс. ДЕ);

3)         предусмотреть дополнительный заем в конце третьего года в размере 165 тыс. ДЕ под 14% годовых при условии, что к тому времени план будет полностью выполнен. Заем пойдет на приобретение дополнительного комплекта оборудования, что позволит удвоить производственную мощность. Начисление амортизации начнется с четвертого года. На полную мощность предприятие должно выйти через пять лет. План выхода на полную мощность показан в табл. 8.

Таблица 8.Пересмотренные оценки объема реализации, тыс. ДЕ.

Показатели	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
ВР (без НДС) Материальные затраты	550 247,5	1100 495	1650 742,5	2700 1215	3300 1485

Начиная с четвертого года предприниматели полагают начать погашение банковского кредита и выплату дивидендов, направляя на эту выплату 40 % чистой прибыли ( 60 % чистой прибыли реинвестируется).

Начиная с пятого года заработная плата каждого предпринимателя возрастет до 50 тыс. ДЕ за год. Распределение издержек на персонал показано в табл. 9.

Для обслуживания еще одной установки потребуется дополнительно 4 оператора и один вспомогательный рабочий; численность технических специалистов увеличится на одного человека, специалистов по маркетингу – на два.

Таблица 9.Пересмотренный план персонала

Персонал	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Менеджеры Рабочие: -операторы -вспомогательные Технические специалисты Специалисты по маркетингу	1*30=30 2*18=36 - 1*15=15 2*20=40	2*30=60 2*18=36 1*12=12 1*15=15 2*20=40	2*30=60 4*18=72 1*12=12 2*15=30 2*20=40	2*30=60 8*18=144 2*12=24 3*15=45 4*20=80	2*50=100 8*18=144 2*12=24 3*15=45 4*20=80
Суммарные годовые издержки, тыс. ДЕ	121	163	214	353	393

Пересматриваются также издержки на производство и реализацию продукции, план по текущим активам (табл. 10), налоги (табл. 11), и составляется новый план выхода предприятия на полную мощность (табл. 12)

Таблица 10.Пересмотренная оценка текущих активов (без учета наличности), тыс. ДЕ

Текущие активы	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Дебиторская задолженностьПроизводственные запасы  - кредиторская задолженность	0,15*550 =82,5 0,2*495 = 99 0,75*99 =74,25	0,15*1100 =165 0,2*742,5 = 148,5 0,75*148,5 =113,4	0,15*1650 =247,5 0,2*1215 =243 0,75*243 =182,25	0,15*2700 =405 0,2*1485 =297 0,75*297 =222,75	0,15*3300 =495 0,2*1485 =297 0,75*297=222,75
Всего	107,22	200,1	308,25	479,25	569,25

Таблица 11.

Пересчет сумм налогов, тыс. ДЕ

Виды налогов	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Налоги, включаемые в себестоимость: на социальные нужды земельный	31,46 24	42,38 24	55,64 24	91,78 24	102,18 24
Всего	55,46	66,38	79,64	115,78	126,18
Налоги, выплачиваемые из прибыли: на прибыль на имущество	0 4,86	33,3 4,07	81,2 3,3	130,68 4,9	176,88 3,2
Всего	4,86	37,37	84,5	141,6	180,08
Общая сумма выплачиваемых налогов	59,56	105,58	164,14	257,38	306,26

Таблица 12.План производственной деятельности, тыс. ДЕ

Показатели	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
План по прибыли ВР (без НДС) - переменные издержки		550 247,5	1100 495	1650 742,5	2700 1215	3300 1485
ВР за вычетом переменных издержек - издержки на персонал - амортизационные отчисления - торгово-администра-тивные издержки -операционные издержки - налоги, включаемые в себестоимость		302,5 121 35,8 82,5 33 55,46	605 163 35,8 99 52,8 66,38	907,5 214 35,8 148,5 79,2 79,64	1485 353 68,8 243 129,6 115,78	1815 393 68,8 297 158,4 126,18
Прибыль от реализации - проценты за кредит		-25,26 12	188,02 12	350,36 34,98	574,82 23,43	771,62 23,43
Налогооблагаемая прибыль - налоги на прибыль		-37,26 4,86	176,02 37,37	315,38 84,5	551,39 141,6	748,19 180,08
Чистая прибыль		-42,12	138,65	230,88	409,79	568,11
Баланс активов и пассивов Пассивы Банковский кредит Акционерный капитал Заем Нераспределенная прибыль Дивиденды	99 264	99 264 -42,12	99 264 96,53	99 264 165 327,41	99 264 82,5 737,2 -163,9	0 264 0 1305,3 -227,2
Всего пассивы	363	320,88	459,53	855,41	1022,8	1347,1
Активы Наличность Другие текущие активы Оборудование Здания	66 75,9 165 56,1	31,13 107,25 129,2 53,3	115,53 200,1 93,4 50,5	285,5 308,25 214 47,7	354,65 479,25 144 44,8	661,7 569,25 74 42,1
Всего активы	363	320,88	459,53	855,41	1022,8	1347,1

По строке «Амортизация», начиная с четвертого года сумма включает амортизационные отчисления второго комплекта оборудования, т.е. 35,8 + 0,2 * 165 = 68,8 тыс. ДЕ.

По строке «Проценты за кредит»: к начисляемым 12 % годовых за банковский кредит добавляются выплаты 14 % за дополнительный заем (165 тыс. ДЕ), который предусматривается погашать равными частями по 82,5 тыс. ДЕ в четвертом и пятом годах. Т.о., выплата процентов за кредит в третьем году равна (0,12 * 99 + 0,14 * 165) = 34,98; в четвертом и пятом – (0,12 * 99 + 0,14 * 82,5) = 23,43 тыс. ДЕ.

По строке «Нераспределенная прибыль» сумма вычисляется исходя из распределения чистой прибыли на выплату дивидендов (40 %) и реинвестирование (60 %). Выплату дивидендов предполагают начать с четвертого года; их сумма равна 409,79 * 0,4 = 163,9 тыс. ДЕ;

Данные табл. 12 показывают, что с таким планом предприятие должно работать с прибылью:

v   предусмотрен достаточный объем инвестиций, который позволит избежать недостачи наличности и эффективно использовать дополнительные источники финансирования. Доля валовой прибыли в общем объеме продаж составит 771,62 / 3300 * 100 = 23,38 %;

v   в ходе реализации бизнес-плана увеличивается собственный капитал за счет нераспределенной прибыли в 6,05 раза;

v   к концу пятого года балансовая стоимость предприятия превысит величину начального капитала в 4,2 раза.

Покажем на рис. 1 динамику показателей производственной деятельности предприятия.

Рис. 1. Динамика поступлений выручки и прибыли

5. Планирование денежных потоков

Бюджет наличности определяет текущий остаток денежных средств на расчетном счете предприятия. Он детализирует потоки наличности раздельно по производственной, инвестиционной и финансовой деятельности. Целью его планирования является обеспечение положительного ликвидного остатка денежных средств во все периоды времени.

Составим план движение денежных средств (табл. 13).

Таблица 13.План денежных потоков, тыс. ДЕ

Показатели	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
ВР (без НДС) -переменные издержки -операционные издержки -издержки на персонал -торгово-административные издержки - налоги		550 247,5 33 121 82,5 59,56	1100 495 52,8 163 99 105,58	1650 742,5 79,2 214 148,5 164,14	2700 1215 129,6 353 243 257,38	3300 1485 158,4 393 297 306,26
КЭШ-ФЛО от операционной деятельности		6,44	184,62	301,66	502,02	660,34
Затраты на приобретение активов: - основных - оборотных	221,1 75,9	31,35	92,85	165 108,15	171	90
КЭШ-ФЛО от инвестиционной деятельности	-297	-31,35	-92,85	-273,2	-171	-90
Кредит банка Акционерный капитал Заем Выплаты по погашению займов Выплаты процентов по займам Выплаты дивидендов	99 264	12	12	165 34,98	82,5 23,43 163,9	181,5 23,43 227,2
КЭШ-ФЛО от финансовой деятельности	363	-12	-12	130,02	-269,8	-432,2
КЭШ-БАЛАНС на начало периода КЭШ-БАЛАНС на конец периода	0 66	66 31,13	31,13 115,53	115,53 285,5	285,5 354,65	354,65 661,7

Данные табл. 13 показывают, что сума остатков денежных средств является положительной и ежегодно растет. Их величина позволяет предприятию не только своевременно выплачивать проценты по кредитам и займам, но и полностью к концу пятого года погасить долги.

Движение денежных потоков покажем на рис. 2.

Рис. 2. Движение денежных потоков 6. Анализ безубыточности (определение точки критического объема продаж – ТКОП)

ТКОП – это уровень физического объема продаж в течение определенного отрезка времени, за счет которого предприятие покрывает издержки. Она равна:

 ПОИ

 ТКОП = ,

 Ц – СПИ

где ПОИ – постоянные издержки (табл. 12);

СПИ – средние переменные издержки (45% Ц);

Ц – цена за единицу продукции ( 1000 ДЕ за тн.).

Рассчитаем ТКОП для пятого года:

1 043 380

 ТКОП =  =1897 тн.

 1000 – 450

Покажем графически на рис. 3 определение точки безубыточности.

Определим запас финансовой прочности, который показывает, какое возможное падение выручки может выдержать бизнес, прежде чем начнет нести убытки. Он равен разности между объемами реализации планируемом и соответствующим ТКОП: 3300 – 1897 = 1403 или 43 %. Процентное выражение запаса финансовой прочности используется для оценки риска бизнес-плана; значение показателя менее 30% - признак высокого риска.