Навигация
Функции Центрального банка в эволюции кредитно-денежной системы
34095
знаков
0
таблиц
0
изображений
1.1. Функции Центрального банка в эволюции кредитно-денежной системы
На первых этапах осуществления рыночных реформ перед Центральными банками стран с переходной экономикой встали особые задачи, от решения которых зависит во многом успех самих реформ. Во-первых, это укрепление доверия к национальной валюте, а в тех странах, которые получили независимость, — это введение собственных денежных единиц. Во-вторых, это проведение антиинфляционной политики и обеспечение покупательной способности национальной валюты, ибо в условиях высокой инфляции, переросшей в ряде стран в гиперинфляцию, отсутствуют предпосылки выхода из экономического кризиса (с которым столкнулись все страны с переходной экономикой) и реальной структурной перестройки
Переход к собственной валюте во вновь образовавшихся государствах происходил с разной скоростью. Первыми среди республик бывшего СССР собственную валюту ввели страны Балтии: Эстония и Латвия — в 1992 г., Литва — последняя из Прибалтийских республик покинула рублевую зону, введя сначала переходное расчетное средство — талон, который функционировал в обращении наряду с рублем, а в апреле 1993 г. перешла к единственному законному платежному средству — литасу.[[2]]
Столь быстрое введение собственной валюты в условиях либерализации цен и внешней торговли было продиктовано стремлением этих стран добиться стабилизации внутренних цен, оградив себя от влияния инфляции из республик бывшего СССР, привести в соответствие с мировым уровнем внутреннюю структуру относительных цен, и таким образом создать предпосылки для скорейшей интеграции в европейские рынки.
В других республиках бывшего СССР введение собственной валюты происходило постепенно. До июля 1993 г., пока Россия не ввела собственный рубль, они являлись частью рублевого пространства. Экономические связи этих республик с Россией были очень тесными, Россия являлась их основным торговым партнером, в их политике отчетливо прослеживалось желание остаться в рамках рублевой зоны, что предполагало выделение им кредитов Центральным банком России (ЦБР).[[3]] Однако собственный вариант переходной валюты, которая функционировала параллельно с рублем, эти республики были вынуждены вводить с июля 1992 г. из-за нехватки ликвидности после того, как Россия сократила кредиты республиканским центральным банкам. Полноценная валюта была введена в этих странах лишь в середине 90-гг., при этом некоторые из них, в частности Украина, провели денежные реформы с целью деноминации денежных знаков накануне введения собственной валюты.
В то же время введение собственной валюты представляло собой достаточно сложный и противоречивый процесс. Центральные банки вновь образовавшихся государств столкнулись с рядом серьезных проблем. Прежде всего, остро встал вопрос об обеспеченности денежной базы.
Процесс введения собственной валюты в бывших республиках СССР затруднялся также отсутствием доверия ко вновь образованным центральным банкам, которое было сильно подорвано действиями Госбанка накануне распада СССР — конфискационными операциями по обмену 100 и 50 рублевых купюр, породившими страх и неопределенность.
Все это в условиях высокой инфляции делало национальную валюту крайне неустойчивой, приводило к “долларизации” экономики, а в республиках Средней Азии — где сохранялся контроль над ценами, множественные обменные курсы и ощущался острый дефицит свободно конвертируемой валюты — к “рублизации” экономики, к активизации “черных” валютных рынков.
Вскоре стало очевидно, что проблема укрепления доверия к национальной валюте может быть решена лишь в контексте реальных рыночных преобразований и жесткой антиинфляционной политики.
В странах Центральной и Восточной Европы проблема укрепления доверия к национальной валюте также стояла достаточно остро. На первых этапах осуществления рыночных реформ эти страны столкнулись с высокой инфляцией, снижением производства, ухудшением условий торговли, падением конкурентоспособности на внешних рынках, значительными дефицитами государственного бюджета.
Все это подрывало доверие к национальной валюте, приводило к “долларизации” экономики, уровень которой в ряде стран превышал 50-процентную отметку (в Польше он составил 80%, в Хорватии — более 80%, в Румынии и Болгарии — около 60%).[[4]]
1.2. Инструменты кредитно-денежного регулирования в переходной экономике
Об успехах финансовой стабилизации в странах с переходной экономикой, о реальной эволюции их кредитно-денежных систем, их приближении к “стандартам” стран с рыночной экономикой можно судить по степени и эффективности использования косвенных инструментов кредитно-денежного регулирования. В арсенале центральных банков промышленно развитых стран в качестве косвенных инструментов кредитно-денежного регулирования используется практика установления минимальных резервных требований, дисконтная политика и “операции на открытом рынке”.
Вполне очевидно, что переход к косвенным инструментам в странах с переходной экономикой не может быть мгновенным. Однако уже на первых этапах реформирования экономики страны Центральной и Восточной Европы и республики бывшего СССР использовали и косвенные инструменты кредитно-денежного регулирования. Основным инструментом такой политики является изменение нормы резервирования. В практике стран с переходной экономикой этот инструмент по существу первоначально является единственным косвенным инструментом кредитно-денежного регулирования и поэтому подвергается частой корректировке.
В странах с развитой рыночной экономикой этот переход был осуществлен лишь в 1970—80-е гг. и явился частью широкомасштабного процесса финансовой либерализации. Он происходил постепенно, в условиях макроэкономического равновесия. При этом две промышленно развитые страны — Франция и Великобритания — столкнулись со значительными препятствиями при первых попытках перехода к исключительно косвенным методам регулирования. Эти страны лишь в начале 80-х годов либерализовали финансовые рынки, отменили контроль за движением капиталов, сняли валютные ограничения и ввели полную конвертируемость валюты. Франция использовала в качестве инструмента монетарной политики “кредитные потолки” в течение 20 лет до 1987 г.[[5]]
В развивающихся странах этот процесс протекал значительно сложнее и противоречивее. Опыт этих стран свидетельствует, что преждевременный переход к косвенным мерам кредитно-денежного регулирования в условиях неразвитых финансовых рынков и рынков межбанковских кредитов, в условиях макроэкономического неравновесия и слабого банковского надзора сопряжен со значительными издержками и нередко приводит к более жестким, чем ранее, мерам административного регулирования, например, к прямому контролю над уровнем процентных ставок по депозитам и кредитам коммерческих банков. Исследования, выполненные по девятнадцати развивающимся странам (включая такие страны, как Аргентина, Венесуэла, Египет, Индонезия, Малайзия, Филиппины, Чили), свидетельствуют, что в среднем переход к косвенным мерам регулирования экономики занял 3,7 года. Причем во многих из них он продолжался более 5 лет и лишь в трех — менее года.[[6]]
В большинстве стран с переходной экономикой пока не созданы необходимые условия для полного перехода к косвенным методам кредитно-денежного регулирования: недостаточно развиты финансовые рынки, наблюдается слабая зависимость между уровнем учетной ставки центрального банка и рыночными ставками коммерческих банков в условиях ограниченной ликвидности и высоких рисков, не сформированы полноценные рынки межбанковских кредитов, по-прежнему остается реальной неплатежеспособность многих коммерческих и государственных банков.
Процесс перехода от прямых (административных) методов к косвенным методам кредитно-денежного регулирования, основанным на рыночных принципах, потребует определенного времени. Сохранение административного регулирования на первых этапах осуществления рыночных реформ неизбежно.
Последовательность перехода от прямых к косвенным инструментам кредитно-денежного регулирования в тех странах, которые успешно осуществили программы стабилизации, добились значительного снижения инфляции и демонстрируют экономический рост, может служить примерной схемой для тех стран, успехи которых в реформировании экономики пока достаточно скромны. В наиболее общем виде примерный перечень шагов — это либерализация процентных ставок, реформирование системы рефинансирования Центрального банка — быстрый отказ от целевого кредитования и “кредитных потолков” в пользу кредитных аукционов — использование обязательных норм резервирования в политике Центрального банка, переход к “операциям на открытом рынке” по мере совершенствования финансовых рынков, в том числе вторичных рынков ценных бумаг.
Похожие работы
... всех этих специализированных кредитно-финансовых учреждений США почти вдвое превышают активы коммерческих банков. Таким образом, ведущую роль в кредитной системе занимает Центральный банк, который относительно независим, но согласует с правительством проводимую кредитно-денежную политику, является монополистом в вопросах эмиссии денег и регулирует деятельность как коммерческих банков, так и ...
... веком формирования философии государственного - частного денежного – кредитного сектора экономики. Глава 2. Социализм и философия развития кредитно – денежных и банковских систем 2.1 Социалистический период философии развития кредитно – денежной и банковской системы в России Национализация переход из частной собственности в собственность государства земли, промышленности, транспорта, ...
... – инвестиционной активности, в первую очередь с помощью бюджетно-налоговых и монетарных механизмов. Укрепление налоговой дисциплины и пресечение утечки капитала невозможны без оздоровления кредитно-денежной системы в целом, в частности, без нормализации платежно-расчетных отношений. По мнению специалистов для этого нужно решить две трудносовместимые задачи: В несколько раз увеличить рублевую ...
... отечественных экономистов Н.Шмелева, В.В.Шемятенкова, Р.Манделла. Цель курсовой работы - проанализировать современную денежную систему в России и ее перспективы в рыночных отношениях. Данная цель реализуется в работе на основе решения следующих задач: раскрыть понятие, типы и элементы денежной системы в экономической теории; описать товарные и металлические денежные системы, их классификацию; ...
0 комментариев