Анализ платежного баланса РК

2.1 Анализ платежного баланса РК

 

Счет текущих операций

Рост инвестиций в производственные мощности, обеспечивающий высокий спрос на импортируемые инвестиционные товары и международные услуги, обусловил значительный негативный дисбаланс по текущим операциям — за 2001 год дефицит счета текущих операций превысил 1,7 млрд. долл., составив 7,8% по отношению к ВВП. Резкий рост поступлений от экспорта товаров в третьем квартале 2002 года обеспечил перелом характерной для первой половины 2002 года тенденции нарастания дефицита текущего счета. По итогам января-июня 2002 года дефицит текущего счета составлял 298 млн. долл., втрое больше против аналогичного показателя первого полугодия 2001 года, а за 9 месяцев 2002 года отрицательное сальдо счета текущих операций составило 245 млн. долл., вдвое сократившись по сравнению с аналогичным показателем базового периода. По отношению к ВВП дефицит текущего счета составил 1,3% по сравнению с 3,2% по итогам базового периода. Благоприятная экономическая конъюнктура, содействовавшая дальнейшему росту промышленности производства и инвестиций, стала основным фактором, повлиявшим на результаты внешнеэкономической деятельности резидентов за 9 месяцев 2003г..

Нарастание дефицита текущего счета в 2001 г. было прямым следствием широкомасштабного присутствия прямых иностранных инвесторов и с избытком финансировалось предоставляемыми ими ресурсами. Прямые иностранные инвестиции финансировали потребности в оборотных средствах добывающих предприятий, обеспечивая рост объемов добычи и экспорта энергоносителей и создание производственных мощностей, расширяющих экспортный потенциал Казахстана. Поэтому, несмотря на расширение в отчетном периоде дефицита текущего счета до превышающего уровень кризисного 1998 года (в 1998 году дефицит текущего счета составлял 5,6% от ВВП), он не должен рассматриваться как негативный фактор в контексте устойчивости платежного баланса. Чистый приток прямых иностранных инвестиций более чем на 1 млрд. долл. перекрывал потребности финансирования текущего счета, тогда как в 1998 году этот показатель был отрицательным.

При существенном росте импорта товаров и услуг в абсолютном выражении можно говорить об изменении его структуры в пользу инвестиционной составляющей, т. е. об улучшении его качественных характеристик. Практически при сохранении отношения импорта товаров и услуг к ВВП (49,2% в 2000 году и 49,5% в 2001 году) в структуре товарного импорта увеличилась доля инвестиционных товаров и товаров промежуточного промышленного потребления (с 49% официального импорта в 2000 году до 51% в 2001 году), а рост импорта международных услуг в основном был связан с реализацией инвестиционных проектов. Сальдо текущего счета за 9 месяцев 2003 г. сложилось положительным и составило 508 млн. долл[9]., что связано с ростом доходов от экспорта товаров. Сохраненился высокий уровень цен на энергоносители и рост за год мировых цен на рынке металлов. Мировая цена на нефть в 2003г. была на 18%болье, чем в 2002 года.

Торговый баланс. Объем внешнеторговых операций резидентов Казахстана за 2001 год составил 17,3 млрд. долл. Увеличение по сравнению с 2000 годом на 7,5% было обеспечено за счет роста импорта на 20% при незначительном снижении экспорта на 2%.. Основной рост товарооборота происходил в первой половине 2001 года, тогда как во втором полугодии отчетного года наблюдалось существенное замедление темпов роста импорта, что привело к сокращению объемов внешней торговли (относительно второго полугодия 2000 года внешнеторговый оборот сократился более чем на 5%) .

Положительное сальдо торговых операций, с учетом стоимости ремонта товаров и товаров, приобретаемых в портах транспортными организациями, составило за 2001 год 896 млн. долл. против 2 440 млн. долл. в 2000 году. Троекратное его снижение было обусловлено негативными изменениями динамики официально регистрируемых торговых операций. По данным официальной статистики чистый экспорт товаров составил в 2001 году 2,3 млрд. долл., что на 40% меньше аналогичного показателя 2000 года. В то же время отрицательное сальдо челночной торговли сохранялось на уровне предыдущего года — 1,7 млрд. долл.

В результате падения цен на сырьевые товары и снижения внешнего спроса стоимостные объемы экспорта в эти страны уменьшились на 7% относительно 2000 года. В сочетании с нарастанием импорта, объемы которого за год увеличились на 28%, это привело к сокращению на треть положительного баланса внешнеторговых операций — до 2,5 млрд. долл. с 3,7 млрд. долл. в 2000 году. Консолидированный оборот внешней торговли республики за 2002 г. составил 12,7 млрд. долл. Консолидированный оборот внешней торговли товарами за 9 мес. 2003 г. составил 16 млрд. долл., увеличившись на 25,1% относительно базового периода. Объем регистрируемого таможенной статистикой экспорта товаров составил 6819 млн. долл. увеличившись на 3% по сравнению с 2001 г. При этом экспорт в страны СНГ снизился на 21% составив 1 608 млн. долл., а в остальные страны вырос на 13,5% и сложился на уровне 5 211 млн. долл.

С учетом досчетов по неорганизованной торговле дефицит торгового баланса со странами СНГ составил за 2001г. 1,6 млрд. долл., увеличившись на 24% относительно 2000 года. В товарной структуре экспорта в 2002 году не произошло существенных изменений. Доля минеральных продуктов и неблагородных металлов и изделий из них по-прежнему насчитывает 84% от совокупного экспорта товаров. Коэффициент товарной концентрации экспорта существенно не изменился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 65%

Рост мировых цен на основные товары казахстанского экспорта, происходивший с конца 2001 года, определил увеличение средних контрактных цен при экспорте в страны вне СНГ — с января по сентябрь текущего года средние контрактные цены, сложившиеся при экспорте в эти страны выросли на 22%.

Анализ цены и количественных поставок показывает, что увеличение на 4% стоимости экспорта по номенклатуре, охватывающей 88% официального экспорта.

С начала этого года в направлении России продукты нефтепереработки, в соответствии с официальной статистикой, не экспортировались. Одной из основных причин этому явилось введение Россией с 1 января 2002 года защитных пошлин на импорт нефтепродуктов произведенных из российской нефти. В итоге снижение физического экспорта нефтепродуктов составило 30%. В то же время в остальные страны СНГ количественные поставки нефтепродуктов возросли на 50%.

Рекордный за последнее десятилетие урожай зерновых в прошлом году позволил увеличить количественные поставки зерна на 61% относительно базового периода. Благодаря достигнутому соглашению о поставках зерна между Ираном и Казахстаном основная часть роста физического экспорта этой продукции пришлась именно на Иран (8-ми кратный рост). В то же время количественные поставки экспорта в страны СНГ снизились на 29%, что было обусловлено снижением спроса на зерно со стороны России.

Рост физических объемов экспорта черных металлов в страны СНГ на 7% явился следствием наращивания поставок ферросплавов в 6 раз относительно базового периода. Причиной этому служит проведение согласованной производственной, ценовой и сбытовой политики производителями ферросплавов Казахстана, России и Украины.

Основными потребителями казахстанского хлопкового волокна являются Россия и Латвия. Рост спроса в этих странах на казахстанский хлопок, а также установление Российской Федерацией нулевой ставки НДС на ввоз хлопкового волокна повлияли на увеличение количественных поставок этой продукции почти в 2 раза.

В товарной структуре импорта за анализируемый период не произошло существенных изменений. Наибольший удельный вес по-прежнему составляют инвестиционные товары (44%), и товары промежуточного промышленного потребления (23%).

По выборочной номенклатуре товаров промежуточного промышленного потребления импорт снизился по стоимости на 13% за счет снижения средних контрактных цен на 14%, при неизменном объеме импорта этих товаров в натуральном выражении.

По основной номенклатуре потребительских товаров за девять месяцев произошло увеличение стоимости ввезенных товаров на 6% относительно базового периода за счет наращивания количественных поставок на 16% при снижении средних контрактных цен на 9%. В первых двух кварталах отчетного периода наблюдалась тенденция переключения внутреннего спроса на потребительские товары из стран вне СНГ. Снижение цен на потребительские товары, импортируемые из стран СНГ, сопровождалось также сокращением физических поставок.

Товарооборот по неорганизованной торговле в отчетном периоде оценен в 1 261 млн. долл., что на 17% меньше, чем в сопоставимом периоде прошлого года. Челночный экспорт составил 323,5 млн. долл., что на 16% выше, чем в аналогичном периоде 2001 года, а стоимость ввезенных товаров — 937,7 млн. долл. (снижение на 24%). В итоге дебетовое сальдо «челночной» торговли составило в отчетном периоде 614 млн. долл., сократившись на 36% по сравнению с первым полугодием 2001 года.

Зарегистрированный по итогам третьего квартала показатель чистого экспорта товаров в 920 млн. долл. стал максимально высоким среди показателей, регистрируемых в платежном балансе Казахстана с 1993 года.

Экспорт товаров, включая стоимость ремонта товаров и товаров, приобретаемых нерезидентскими транспортными организациями в казахстанских портах, за отчетный период составил 9 120 млн. долл., снизившись на 168 млн. долл. по сравнению с 2000 годом.

На экспорт минеральных продуктов приходится 58% объема официального экспорта (54% в 2000 году). Уменьшение доли других товаров произошло в основном в результате снижения стоимости экспорта неблагородных металлов, удельный вес которых по итогам 2001 года составил 24% против 26% в 2000 году, и продуктов растительного происхождения — 4,5% в 2001 году по сравнению с 6,4% в базовом периоде.

При снижении мировой цены на нефть на 13,7% в 2001 году средняя контрактная цена экспорта упала на 14%, причем при экспорте в страны СНГ она сложилась на уровне предыдущего года. Количественные поставки сырой нефти выросли на 22% по сравнению с 2000 годом, тогда как физические объемы экспорта газового конденсата сократились на 12%. В целом рост физических объемов нефти и газового конденсата в 2001 году составил 17% по отношению к 2000 году.

Повышение цены на природный газ вызвано улучшением его качества. Снижение спроса на черные металлы в развитых странах и падение мировых цен на них обусловили переключение экспорта по этой группе товаров в направлении стран СНГ. В целом же экспорт по этой группе уменьшился на 15% в основном из-за снижения цен на 14%, при практически неизменных физических объемах.

В отчетном периоде стоимость экспорта зерновых составила только 69% от стоимости экспорта 2000 года, что было обусловлено сокращением почти вдвое физического экспорта при повышении уровня цен в среднем на 17%.

Рост производства в обрабатывающих отраслях повлиял на увеличение стоимостного экспорта прочих товаров на 11%.

Импорт товаров с учетом стоимости ремонта товаров и товаров, приобретаемых казахстанскими транспортными организациями в портах за рубежом, за отчетный период составил 8 224 млн. долл., что на 20% больше в сравнении с 2000 годом. Рост происходил за счет увеличения официально регистрируемых торговых операций на 26%, при незначительном сокращении стоимостных объемов челночного импорта. Увеличение внутреннего совокупного спроса в экономике явилось главным фактором, повлиявшим на резкий рост таможенного импорта.

Основной составляющей роста официального импорта стало увеличение объемов ввоза товаров промежуточного промышленного потребления и инвестиционных товаров. Увеличение доли в импорте по минеральным продуктам (с 13% в 2000 году до 14,3% в 2001) произошло в основном за счет увеличения более чем вдвое физических поставок нефти и газового конденсата из России .

В целом стоимостной импорт по выборочной номенклатуре товаров промежуточного промышленного потребления вырос на 46% относительно 2000 года за счет роста количественных объемов ввоза на 33% и контрактных цен на 10%. Наиболее существенный прирост физических объемов был зарегистрирован по импорту изделий из черных металлов и металлоконструкций.

По основной номенклатуре ввозимых потребительских товаров стоимостное увеличение на 6% произошло за счет роста физического импорта на 5% при этом средние контрактные цены сложились на уровне предыдущего года. При этом физический импорт из стран СНГ снизился на 8% при увеличении ввоза из остальных стран на 30%, в то время как цены на продукцию стран СНГ выросли на 3%, а остальных стран — остались на уровне 2000 года. Большее снижение количественных поставок из стран СНГ пришлось на непродовольственные товары.

Баланс международных услуг. Внешнеторговый оборот услугами Казахстана за 2001 год составил свыше 4 млрд. долл., превысив на 25% аналогичный показатель 2000 года. Смена положительного сальдо на отрицательное со странами СНГ и дальнейшее увеличение дефицита с остальными странами (на 42%) обеспечили рост негативного дисбаланса нефакторных услуг на 54%, составившего за отчетный год более чем 1,5 млрд. долл. Баланс международных услуг за 2002 г. сложился с дефицитом в 1,4 млрд. долл. Связанный с разработкой крупнейших нефтегазовых месторождений растущий спрос на нерезидентские строительные и прочие деловые услуги обусловил дальнейшее увеличение отрицательного дисбаланса не факторных услуг — на 29% в сравнении с 2001 г.

Экспорт почтовых и телекоммуникационных услуг увеличился на 3%, а их импорт — на 29%. Впервые сложившееся в 2001 году отрицательное сальдо баланса услуг связи составило по его итогам 3,6 млн. долл. Отрицательный дисбаланс по услугам связи увеличился в 2002 г. до 14 млн. долл. с 2 млн. долл. в 2001 г. При росте экспорта на 29% импорт услуг связи увеличился на 69%.

Таким образом, только услуги транспорта и государственные услуги сохранили положительный дисбаланс международных операций.

Рост товарного импорта обусловил увеличение расходов резидентов на транспортировку импортируемых в республику товаров на 28%. В целом за отчетный период экспорт грузовых перевозок возрос на 17%, несмотря на значительный рост поступлений (на 32%) за трубопроводный и железнодорожный транзит грузов через территорию республики. В результате положительное сальдо грузовых перевозок в 34,6 млн. долл. по итогам 2000 года сменилось на отрицательное в 2,6 млн. долл. в 2001 году. При сохранении сальдирующих показателей по услугам пассажирского транспорта и вспомогательной транспортной деятельности активное сальдо основной статьи баланса услуг «Перевозки» сократилось до 5,4 млн. долл. в 2001 году в сравнении с 56,6 млн. долл. в 2000 году. Услуги резидентов за 2002 г. увеличились на 25% при сохранении сальдирующих показателей по основным статьям экспорта перевозки, поездки и государственные услуги, составляющих в сумме почти 93% объема экспортируемых услуг. Рост поступлений за трубопроводный и железнодорожный транзит грузов через территорию республики (на 11%) обеспечил положительное сальдо баланса перевозок

Регулярные поступления от официальных органов зарубежных стран за аренду военно-испытательных полигонов республики поддерживают высокий уровень профицита баланса государственных услуг, импорт которых составил лишь 16% экспорта услуг по данной статье.

По оценке НБК расходы казахстанцев на зарубежные поездки превысили расходы иностранных граждан в республике на 77 млн. долл. По-прежнему количество казахстанцев, выезжающих в страны СНГ, значительно превышает численность прибывающих в республику граждан из этих стран, что обеспечивает стабильно отрицательный дисбаланс в целом по статье «Поездки» — 127 млн.долл за 9 месяцев 2002 года при активном сальдо с государствами не СНГ в 25 млн. долл. При росте экспорта на 13%, импорт услуг за 2001 год увеличился на 32% относительно 2000 года. Наиболее востребованные казахстанскими предприятиями в 2002 г., преимущественно нефтегазовой отрасли, строительные, консультационные, инженерно-технические услуги и услуга в области добычи полезных ископаемых составили более 40% объема импорта услуг. При этом на совместные и иностранные предприятия приходится свыше 97% импорта рассматриваемых услуг.

Более трети импорта услуг приходится на строительные услуги. При незначительном экспорте платежи нерезидентам за освоенные в истекшем году объемы реализации крупных строительных проектов в нефтегазовой отрасли составили свыше миллиарда долларов, что превышает объем импорта строительных услуг 2000 года на 46%.

Развивающийся рынок страховых услуг характеризуется опережающими темпами роста экспорта услуг по сравнению с ростом их импорта. Объем страхования нерезидентов отечественными страховщиками увеличился за отчетный год на 36%, сложившись на уровне 5,6 млн. долл. Все еще значительный импорт страховых услуг, связанный с перестрахованием рисков резидентских страховых компаний за рубежом, возрос на 10%, составив более 43 млн. долл. Объемы перестрахования рисков отечественных страховщиков в зарубежных перестраховочных компаниях, составляющих основу импорта страховых услуг, возросли на 65%. В целом импорт страховых услуг превысил 48 млн. долл. при незначительном экспорте в 0,5 млн. долл., в структуре которого преобладают услуги, оказанные казахстанскими страховыми компаниями посольствам и международным организациям, расположенным на территории республики.

Однако наибольший рост импорта (в 8 раз) в 2002 г. отмечен по финансовым услугам. Комиссионное вознаграждение нерезидентам за предоставление финансовых ресурсов казахстанским банкам составило 56 млн. долл., или 78% оборота финансовых услуг. В результате дефицитность статьи увеличилась в 8,5 раз.

Довольно значительная часть расходов резидентов связана с использованием иностранной интеллектуальной собственности (роялти и лицензионные платежи), комиссионными расходами банков и выплатой вознаграждения по кредитам и ссудам (финансовые услуги), арендой оборудования (операционный лизинг), компьютерными и информационными услугами. В целом импорт этих услуг по итогам рассматриваемого года составил около 55 млн. долл. при экспорте в 8,5 млн. долл.

Одна из наиболее значимых и, одновременно, расходных статей внешней торговли услугами Казахстана «Разные деловые, профессиональные и технические услуги сложилась с дефицитом в 467 млн. долл.

Отчетные данные о внешнеэкономических операциях казахстанских предприятий в сфере услуг свидетельствуют о значительных объемах приобретения услуг предприятиями с прямыми иностранными инвестициями. Впервые учтены в 2000 году услуги в сфере культуры и отдыха, основу которых составляют платежи за приобретенные права на распространение в средствах массовой информации радио и телепрограмм.

Дальнейшее закрепление тенденций стабилизации экономики Казахстана, резкий рост доходов и улучшение внешней ликвидности, а также перспективы роста экспорта сырьевых товаров, в существенной мере упрочили позицию Казахстана на международных рынках капитала.

Баланс доходов. Ответом на развитие тенденций к рецессии стало снижение кредитных ставок центральными банками развитых стран. В 2001 году произошло резкое удешевление кредитных ресурсов. Около 40% заемного капитала привлекается резидентами Казахстана под плавающие ставки вознаграждения, поэтому, несмотря на существенное увеличение притока нового заимствования, рост платежей нерезидентов за использование финансовых ресурсов был умеренным — всего 8,2%.

В целом за 2001 год отрицательное сальдо баланса доходов составило около 1215 млн. долл., увеличившись на 20 млн. долл. по сравнению с 2000 годом. По отношению к ВВП дефицит баланса доходов составлял 5,4% по сравнению с 6,5% в 2000 году. Негативный баланс доходов от использования факторов производства составил в 2002 г. 653 млн. долл., снизившись на 147 млн. долл. по сравнению с 2001 г. Увеличение суммы выплат работающим в Казахстане нерезидентам на 23% обусловило рост дебетового сальдо по компенсации работающим до 48 млн. долл. в отчетном периоде по сравнению с 39 млн. долл. в базовом периоде.

Доходы от размещенных за рубежом финансовых активов за отчетный год составили 224 млн. долл., увеличившись на 66% по сравнению с 2000 годом. Существенное сокращение доходов от депозитов и корреспондентских счетов резидентов в иностранных банках (до 15 млн. долл. с 23 млн. долл. в 2000 году) обусловлено в основном уменьшением во второй половине года активов предприятий республики, размещенных на счетах в иностранных банках. Доходы от размешенных за рубежом финансовых активов за 2002 г. составили 189 млн. долл. Основная часть (85%) доходов резидентов от иностранных активов обеспечивается за счет размещения Национальным Банком Казахстана международных резервов и активов Национального Фонда Республики Казахстан — начисленное по ним вознаграждение составило за отчетный период 164 млн. долл. Сокращение более чем вдвое доходов от депозитов и корреспондентских счетов резидентов в иностранных банках (до 5 млн. долл. с 12 млн. долл. в базовом периоде) стало результатом как снижения уровня доходности, так и уменьшения активов предприятий и банков республики, размещенных на счетах в иностранных банках, которое происходило до второго квартала 2002 года. Рост более чем вдвое по вознаграждениям, получаемым банками и предприятиями республики от портфельных инвестиций, происходил в результате прироста активов резидентов в иностранных долговых ценных бумагах. За отчетный период доходы частного сектора от инвестиций в ценных бумагах составили свыше 15 млн. долл. в сравнении с 6 млн. долл. в базовом периоде.

За 2001 год доходы частного сектора от инвестиций в ценных бумагах составили 10,6 млн. долл. в сравнении с 2,2 млн. долл, в 2000 году.

Несмотря на резкий рост притока прямых иностранных инвестиций как в виде акционерного, так и долгового капитала, доходы прямых инвесторов по сравнению с 2000 годом выросли всего на 80 млн. долл., составив за 2001 год 1 014 млн. долл. В итоге, сумма обслуживания заемных обязательств государственного сектора, включая кредиты привлеченные под правительственные гарантии, составив около 237 млн. долл. незначительно (на 4%) превысила уровень 2000 года.

Доходы нерезидентов от владения казахстанскими ценными бумагами, за исключением суверенных облигаций, составила в отчетном периоде свыше 9 млн. долл. В итоге дебетовое сальдо баланса доходов по финансовым инвестициям за 2001 год составило 1 146 млн. долл., увеличившись всего на 16 млн. долл. в сравнении с 2000 годом. Сумма платежей, начисленных в отчетном периоде нерезидентам за использование привлеченных финансовых ресурсов, составила 794 млн. долл., на 16% сократившись в сопоставлении с базовым периодом. Основная часть (78%) этих выплат приходится на доходы прямых иностранных инвесторов. Несмотря на сохранение значительного притока прямых иностранных инвестиций в виде долгового капитала, доходы прямых инвесторов по сравнению с 2001г. сократились на 18%, составив в 2002г. 619 млн. долл. Доходы прямым инвесторам в основном выплачивались предприятиями нефтедобывающей отрасли (81 % от обшей суммы реинвестиций, 61% от общей суммы дивидендов, 70% от общей суммы начисленных процентов), нефтепереработки (17% от общей суммы реинвестиций), металлургической промышленности (12% от общей суммы начисленного вознаграждения), транспортировки по трубопроводам (9% начисленного вознаграждения).

Сумма обслуживания заемных обязательств государственного сектора, включая суверенные еврооблигации и кредиты, привлеченные под правительственные гарантии, составила в отчетном периоде около 88 млн. долл., снизившись на четверть относительно уровня базового периода. Начисленное вознаграждение по кредитам и займам, привлеченным банками и предприятиями негосударственного сектора от неаффилированных кредиторов, составило в отчетном периоде более 65 млн. долл., незначительно (на 5,7%) _. превысив уровень базового периода. Резкий рост привлечения как долгосрочных, так и краткосрочных кредитов и займов происходил при снижении ставок вознаграждения по вновь привлеченным займам. Увеличение почти вдвое начисленного нерезидентам дохода от депозитных и корреспондентских счетов, составившего за отчетный период около 8 млн. долл. произошло вследствие прироста депозитов нерезидентов в банках РК.

В итоге дефицит баланса инвестиционных доходов сократился в 2002г. на 20% в сравнении с аналогичным показателем 2001г. — до 605 млн. долл.

 Положительное сальдо по текущим трансфертам за 2001 год составило 150 млн. долл., сократившись почти на 22% относительно аналогичного показателя 2000 года. Увеличение более чем в полтора раза трансфертных выплат нерезидентам — до 163 млн. долл. в отчетном периоде — обусловлено как улучшением статистического учета, так и увеличением объемов денежных переводов за рубеж от работающих в Казахстане граждан Китая. Положительное сальдо по текущим трансфертам за 2002г. составило 112 млн. долл. — вдвое меньше, чем в 2001г., что было обусловлено резким (в 2,3 раза) ростом денежных переводов работающих в Казахстане иностранных граждан. Основная часть этих переводов осуществляется гражданами Китая.

Счет операций с капиталом

Отрицательное сальдо счета операций с капиталом за отчетный период составило свыше 197 млн. долл., на 32% меньше аналогичного показателя 2000 года. Снижение нетто-оттока капитала по этому счету было обусловлено сокращением числа лиц, выезжающих на постоянное место жительства в страны СНГ (на 13%) и увеличением числа иммигрирующих в Казахстан (более чем на 46%) Дебетовое сальдо по операциям с миграцией составило 207 млн. долл. в сравнении с 264 млн. долл. в 2000 году. Отрицательное сальдо счета операций с капиталом за 2002г. составило около 100 млн. долл., в 1,7 раза сократившись по сравнению с 2001г. Снижение нетто-оттока капитала по этому счету полностью определялось изменением миграционных потоков. При снижении эмиграции за пределы Республики Казахстан (число лиц, выезжающих на постоянное место жительство в страны СНГ, сократилось на 16% относительно базового периода, а в остальные страны — на 32%), число иммигрантов увеличилось в 1,3 раза.

Объем инвестиционных товаров, поступивших в республику в качестве гуманитарной помощи, оценивался в отчетном периоде в 3,2 млн. долл.

Финансовый счет

Сокращение спроса в развитых странах еще до событий 11 сентября 2001г. привело к понижению процентных ставок, отражая ослабление монетарной политики индустриальных стран в целях преодоления рецессии. После сентября эти тенденции усилились, расширяя возможности развивающихся стран в привлечении иностранного капитала, во-первых, в результате снижения ставок на международных рынках капитала, во-вторых, от переключения потоков капитала с индустриальных стран на развивающиеся страны.

Расширение инвестиционных возможностей на фоне роста потребностей финансирования капиталовложений и оборотных средств обусловило увеличение объемов нового заимствования предприятиями и банками Казахстана. В течение 2001 года происходил резкий рост объемов внешнего финансирования в виде ссуд и займов. Несмотря на ухудшение ценовой конъюнктуры нефти, которое проявилось еще в конце 2000 года, было очевидно, что это не приведет к снижению поступления прямых инвестиций в 2001 году, так как в основном размеры их вложений определяются реализацией стратегическими инвесторами долгосрочных инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли. Но по итогам 2001 года валовой приток прямых иностранных инвестиций значительно превысил уровень 2000 года, даже с учетом того фактора, что большая часть поступлений в акционерный капитал в 2001 году происходила по контрактам 2000 года.

Операции, связанные с прямым инвестированием, оказали определяющее влияние на состояние баланса финансового счета. Поступившие в первом квартале 2001 года средства от приобретения компанией «Шеврон» 5%-го пакета акций ТОО СП «Тенгизшевройл», стали первым вкладом в Национальный Фонд Республики Казахстан. Размещение средств Фонда в иностранные активы отчасти компенсировало рекордно высокий приток прямых иностранных инвестиций и рост внешних займов, привлеченных негосударственным сектором, тем не менее положительное сальдо финансового счета в аналитическом представлении платежного баланса в 2001 году практически вдвое превысило аналогичные показатели 1999 и 2000 гг. и составило 2 480 млн. долл. Активное сальдо по операциям финансового счета (в аналитическом представлении без учета операций с резервными активами) за 2002г. составило 893 млн. долл., более чем на треть сократившись в сопоставлении с аналогичным показателем прошлого года, что было обусловлено приростом иностранных активов резидентов и сокращением нетто-притока финансирования по операциям прямого инвестирования

Состояние баланса по операциям прямого инвестирования, как и прежде, полностью определялось притоком ПИИ в Казахстан. Положительный баланс иностранных прямых инвестиций за 9 месяцев 2002 г. в 1 444 млн. долл. сократился на 24% по сравнению с 2001г., что было обусловлено главным образом вложениями в акционерный капитал иностранных предприятий и банков в целях диверсификации инвестиций и расширения рынков сбыта. Активы резидентов в виде прямых инвестиций за рубеж, значительный прирост которых был впервые зарегистрирован в начале 2002 года, увеличились за отчетный период на 415 млн. долл.. Основная часть этой суммы приходится на операцию по приобретению нефтедобывающим казахстанским совместным предприятием аффилиированной иностранной компании (в свою очередь владеющей казахстанскими активами) у своего прямого иностранного инвестора в обмен на задолженность по предоставленному ему кредиту.

Прямые инвестиции в Казахстан. Нетто-приток внешнего финансирования по операциям прямого инвестирования в Казахстан составил 2 731 млн. долл. Положительное сальдо баланса прямых иностранных инвестиций на 14% превысило показатель 2002г. и составило за 9 месяцев 2003г. 1605 млн. долл. Поступление средств по этой позиции обеспечивалось как приростом обязательств перед прямыми иностранными инвесторами, так и снижением требований к ним. За исключением объемов реинвестиций значительный рост поступлений относительно 2000 года регистрировался как по акционерному, так и другому капиталу. Приток прямых иностранных инвестиций в акционерный капитал казахстанских предприятий в отчетном периоде был обеспечен, в основном, за счет поступления средств, но контрактам, заключенным в 2000 году. Нетто-приток прямых инвестиций в Казахстан в 2002г. составил 1 859 млн. долл., незначительно (на 2,2%) сократившись относительно аналогичного показателя 2001г.

В целом за 2001 год поступления в акционерный капитал дочерних предприятий в Казахстане составили около 530 млн. долл., из которых 427 млн. долл. было вложено в предприятия нефтегазового сектора. Операции с государственными пакетами акций определили относительные изменения в структуре привлекаемых ИПИ по видам капитала. В сопоставлении с 2001г. в 2002г. произошло снижение доли поступлений в акционерный капитал (до 5% с 15%) и увеличение доли долгового капитала (до 84% с 74%) при сохранении удельного веса реинвестиций (11%)

Рост в 1,7 раза поступлений, регистрируемых по статье «Другой капитал», и в сумме за 2001 год составивших 3 440 млн. долл., был обусловлен увеличением финансирования крупных инвестиционных проектов по разведке, разработке и развитию инфраструктуры месторождений Тенгиз, Кашаган, Карачаганак, Кумколь и строительству Каспийского трубопровода. Финансирование оборотных средств и капитальных вложений большей частью предоставляется в виде кредитов и займов прямых инвесторов. В 2001 году сумма погашения обязательств перед материнскими компаниями, с учетом капитализации начисленных процентов, составила 1 778 млн. долл., что на 26% больше чем в 2000 году, причем три четверти этого оттока приходится на предприятия добывающей отрасли. Платежи в погашение обязательств не компенсировали опережающий рост объемов привлеченного финансирования и, в итоге, за 2001 год прирост долговых обязательств предприятий с прямыми инвестициями, составивший около 1,7 млрд. долл. в 2,7 раза перекрыл аналогичный показатель 2000 года (617 млн. долл.).

Структура прямых инвестиций по странам-источникам определялась долевым участием иностранных компаний в совместных предприятиях нефтегазовой отрасли — 33% валового притока ПИИ поступило в Казахстан из США, 17% приходилось надолго Канады, 14% — Великобритании, 11% — Италии, по 5% — Китая и Российской Федерации.

В итоге валовой приток прямых иностранных инвестиций в республику составил свыше 4 418 млн, долл., из которых 74% приходится на добычу сырой нефти и природного газа, 10% — на геологическую и изыскательскую деятельность и 3% — на транспортировку по трубопроводам. Валовый приток прямых иностранных инвестиций в Казахстан за 9 месяцев 2003г. увеличился на 12% по сравнению с 2002 г. составил 3297 млн. долл.

Прямые инвестиции за рубеж. Положительное сальдо сложилось и по операциям прямого инвестирования за рубеж — около 29 млн. долл. за 2001 год.

Инвестиции в акционерный капитал иностранных компаний в 2001 году составили 9 млн. долл., более чем вдвое превышая аналогичный показатель 2000 года. Большая часть инвестиций направлялась на приобретение с целью выкупа контроля акций предприятий, занимающихся транспортировкой и распределением электроэнергии и газа по Казахстану. Впервые были зарегистрированы прямые инвестиции в зарубежные предприятия, связанные с добычей и транспортировкой нефти.

Негативный дисбаланс портфельных иностранных инвестиций за 2001 год составил свыше 1 315 млн. долл[10]. При приросте обязательств на 39 млн. долл., активы резидентов в ценных бумагах увеличились почти на 1 354 млн. долл.

Отраженный в платежном балансе прирост не резервных активов органов денежно-кредитного регулирования в виде долговых ценных бумаг нерезидентов в 1 229 млн. долл. представляет собой операции по размещению в иностранные активы средств Национального Фонда Республики Казахстан.

Активы банков и других секторов в ценных бумагах выросли почти на 125 млн. долл., в т. ч. банков — почти на 66 млн, долл. и небанковских финансовых учреждений, включая компании по управлению пенсионными активами, — более чем на 48 млн. долл. Основные операции по инвестированию банками и профучастниками рынка ценных бумаг проводились с облигациями. По ценным бумагам, обеспечивающим участие в капитале не резидентских компаний, прирост активов составил свыше 10 млн. долл., в основном за счет приобретения акций транснациональных компаний.

Нетто-поступление по операциям с казахстанскими ценными бумагами составило за 2001 год 39 млн. долл. Перевес притока по итогам года обеспечивался операциями с ценными бумагами, обеспечивающими участие в капитале казахстанских предприятий и банков. В сумме за год нетто-приобретение акций казахстанских предприятий и банков составило около 63 млн. долл. Нетто-отток был зарегистрирован по операциям с долговыми ценными бумагами резидентов — за 2001 год негативный баланс по ним составил почти 24 млн. долл. Валовой приток ИПИ в 2002г. составил около 2 929 млн. долл., из которых на долю инвестиций в добычу нефти и природного газа приходилось 53%, геологическую и изыскательскую деятельность — около 19% и транспортировку нефти и газа по трубопроводам - 1,5%.

Колебания цен на сырьевые товары обусловили сокращение выплат в погашение долговых обязательств добывающих предприятий перед иностранными материнскими компаниями — за 2002г. их сумма составила 1 083 млн. долл. по сравнению с 1 301 млн. долл. в 2001г. При росте освоения таких займов на 4% долговые обязательства перед прямыми иностранными инвесторами увеличились за отчетный период на 1 ,37 млрд. долл. (на 1,07 млрд долл. за 9 месяцев 2001 года).

Требования предприятий с прямыми инвестициями к их прямым инвесторам снизились на 13 млн. долл.

Чистый приток внешнего финансирования по другим инвестициям (за исключением резервных активов) в 2001 году превысил 1 035 млн. долл. в сравнении с 84 млн. долл. в 2000 году, что в основном обеспечивалось за счет резкого роста объемов привлечения как среднесрочного так и краткосрочного заемного капитала.

По операциям средне- и долгосрочного заимствования (без учета снижения долгосрочных активов государственного сектора в 210 млн. долл.), нетто-приток средств составил 267 млн. долл. в сравнении с нетто-оттоком в 69 млн. долл. в 2000 году. Вклад официального заимствования, ранее представлявшего один из наиболее значительных источников внешнего финансирования, был минимальным — менее 55 млн. долл. (296 млн. долл. в 1999 году и около 86 млн. долл. в 2000 году). За отчетный период Правительством РК по линии официальной помощи развитию привлечено 162 млн. долл., а выплаты в погашение ранее привлеченных кредитов составили более 107 млн. долл.

Увеличились объемы заимствования предприятий — освоение займов выросло почти на 42% по сравнению с 2000 годом. Объемы погашения, напротив, несколько сократились — за 2001 год платежи в погашение составили около 221 млн, долл., на 22% сократившись относительно 2000 года. Негативный баланс иностранных портфельных инвестиций за отчетный период составил свыше 803 млн. долл. и был обусловлен как ростом иностранных активов резидентов, так и дальнейшим снижением обязательств.

Отраженный в платежном балансе прирост активов органов денежно-кредитного регулирования в виде акций и долговых ценных бумаг нерезидентов в сумме составивший свыше 532 млн. долл. представляет собой операции по размещению в иностранные. В результате за отчетный период активы банковского сектора в не резидентских ценных бумагах увеличились на 77 млн. долл. По операциям небанковского сектора, в основном компаний по управлению пенсионными активами, прирост активов резидентов составил 116 млн. долл.

Снижение обязательств, как и в 2001 году, происходило в основном за счет продажи нерезидентами суверенных евробондов Республики Казахстан — нетто-покупка резидентами на вторичном рынке международных ценных бумаг Министерства финансов Республики Казахстан составила около 99 млн. долл.

В итоге снижение обязательств перед нерезидентами по казахстанским ценным бумагам в 2002г. составило около 78 млн. долл. в сравнении с приростом в 8 млн. долл. в 2001г.

Приток финансовых ресурсов по статье Другие инвестиции в 2002г. составил 252 млн. долл., сократившись более чем втрое относительно уровня 2001г. Изменения произошли в структуре потоков — чистый ЛТ прирост обязательств обеспечивался в основном за счет привлечения средне- и долгосрочных кредитов и займов. Нетто-приток других краткосрочных инвестиций в 2001г. составил 558 млн. долл., в 3,7 раза выше чем 2000 году. Поступление средств по краткосрочным инвестициям обеспечивалось как снижением активов (на 169 млн. долл.) так и приростом обязательств (389 млн. долл.) За отчетный период дебиторская задолженность нерезидентов перед казахстанскими поставщиками увеличилась на 57 млн. долл., а задолженность казахстанских предприятий, напротив, сократилась на 5 млн. долл. Нетто-приток средств по операциям средне- и долгосрочного заимствования в отчетном периоде составил 593 млн. долл., на 7% превысив аналогичный показатель базового периода, и был обеспечен за счет активного освоения ссуд и займов предприятиями и банками республики. Положительное сальдо по статье других инвестиций составило почти 1243 млн. долл. в сравнении с 296 млн. долл. в базовом периоде. Нетто-приток внешнего финансирования по операциям средне- и долгосрочного заимствования 3,3 аза увеличился по сравнению с аналогичным показателем 2002 г. и составил 1822 млн. долл. Увеличение доходов от экспорта и значительный приток внешних финансовых ресурсов обусловили превышение предложения иностранной валюты над спросом. Положительное сальдо по операциям платежного баланса (в аналитическом представлении) составило за отчетный период 1553 млн. долл.

За отчетный период нетто-прирост среднесрочных долговых обязательств банковского сектора составил свыше 259 млн. долл. в сравнении с 115 млн. долл. в базовом периоде прошлого года. Более чем на треть увеличились объемы освоения ссуд и займов предприятиями республики — прирост обязательств по среднесрочным ссудам других секторов за 9 месяцев 2002 года составил 425 млн. долл. в сравнении с 310 млн. долл. в сопоставимом периоде прошлого года.

Снижение активов других секторов и прирост инвалютных активов банков по статье «Валюта и депозиты» во втором и третьем кварталах 2001 года отчасти отражает операции резидентов, связанные с легализацией капитала. Акция по амнистии капитала, которая проходила с 20 июня по 14 июля 2001 года, обеспечила существенный прирост ликвидных активов банков в иностранной валюте. Отраженное снижение в 189,8 млн. долл. активов других секторов по позиции «валюта и депозиты» представляет собой компенсацию нетто-прироста «Валюты и депозитов» БВУ, источником которого была наличная иностранная валюта, внесенная на счета в БВУ гражданами республики. Рост ликвидных активов банковской системы в иностранной валюте также включает операции по размещению на депозитных счетах за рубежом средств Национального Фонда РК. В целом за отчетный период прирост ликвидных активов банковской системы составил 53 млн. долл., тогда как снижение активов других секторов по статье «Валюта и депозиты» составило более 289 млн. долл.

Удешевление кредитных ресурсов стимулировало увеличение объемов краткосрочного финансирования, привлекаемого банками и предприятиями республики от нерезидентов, наибольший прирост которых приходится на вторую половину 2001 года. За год прирост обязательств по краткосрочным ссудам банков составил 121 млн. долл., в 2,3 раза выше чем в 2000 году. В сумме с ростом активов банков в виде краткосрочных ссуд на 10 млн. долл., за отчетный период нетто-приток по этим операциям составил более 110 млн. долл. Рост объемов освоение краткосрочных займов предприятиями республики (на 70%) происходил вместе с сокращением платежей в погашение долга (на 39%), что привело к приросту этого вида обязательств на 148 млн. долл. в сравнении со снижением обязательств на 132 млн. долл. в 2000 году. Существенный прирост краткосрочных обязательств был обеспечен в основном ростом в течение второго и третьего квартала депозитов нерезидентов в банках республики. В целом за 2001 год прочие обязательства банковской системы увеличились более чем на 146 млн. долл., что составляет около 56% общего прироста краткосрочных обязательств. Увеличились также объемы среднесрочного торгового кредитования — прирост обязательств по этой позиции составил в 2002г. 86 млн. долл. в сравнении со снижением на 4 млн. долл. в 2001г. Нетто-отток по операциям с краткосрочными инвестициями составил 341 млн. долл.

Рост иностранных активов резидентов обеспечивался также за счет прироста в отчетном квартале средств на зарубежных счетах предприятий (на 474 млн. долл.) и банков (на 222 млн. долл.). Снижение краткосрочных активов государственного сектора на 321 млн. долл. отражает снятие средств с зарубежного счета Правительства РК для зачисления на счета НФРК.

Финансирование платежного баланса

Положительное сальдо по операциям платежного баланса (в аналитическом представлении) за 2001 год составило свыше 384 млн. долл. Рекордно высокий приток прямых иностранных инвестиций, полностью профинансировав существенный дефицит текущего счета и резкий рост оттока капитала резидентов, включающего размещение в иностранные активы средств Национального Фонда РК, вместе с притоком ресурсов по другим операциям резидентов обеспечил также и прирост международных резервов Национального Банка РК.

Сокращение уровня международных резервов во втором квартале происходило при резком увеличении импорта товаров и услуг и существенном сокращении притока финансовых ресурсов. Наряду с активной конвертацией тенговых поступлений в Национальный Фонд РК в инвалютные активы это привело к снижению уровня международных резервов НБК на 159 млн, долл. В третьем и четвертом кварталах 2001 года это снижение было компенсировано покупками НБК на внутреннем валютном рынке.

С учетом не операционных изменений стоимости активов валовые золотовалютные резервы НБК за 2001 год увеличились на 412 млн, долл. и на 31 декабря 2001 года составляли 2 508 млн. долл. Этот уровень резервов обеспечивал финансирование 2,7 месяцев импорта товаров и услуг. В сумме со средствами Национального Фонда РК, размещенными в ликвидных иностранных активах и на конец 2001 года составивших более 1 240 млн. долл., международные резервы Республики Казахстан оценивались в 3 748 млн. долл. Значительный приток внешних финансовых ресурсов, основной составляющей которого был стабильно высокий приток прямых инвестиций, с избытком финансировал дефициты по счету текущих операций и счету операций с капиталом и обеспечил дальнейший прирост международных резервов Национального Банка. Положительное сальдо по операциям платежного баланса (в аналитическом представлении) составило за 2002г. более 613 млн. долл.,

С учетом роста стоимостной оценки монетарного золота валовые золотовалютные резервы увеличились до 3 133 млн. долл. по Этот уровень резервов обеспечивал финансирование 3,5 месяцев импорта товаров и услуг.

ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА РК