Навигация
Оценка экономической, эффективности инвестиций
29711
знаков
10
таблиц
1
изображение
2. Оценка экономической, эффективности инвестиций
В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений.
Основными методами оценки экономической эффективности являются:
- метод чистой текущей стоимости (чистый приведенный эффект);
- метод срока окупаемости;
- метод индекса рентабельности проекта;
- метод внутренней нормы доходности.
Экономическая оценка инвестиций является важнейшей задачей экономического анализа инвестиционных проектов, т. к. поступающие денежные средства (потоки) обеспечивают окупаемость инвестиционного проекта.
Экономический анализ инвестиционных решений должен быть основан на исследовании доходов и расходов в форме денежных потоков. Определение количества лет, необходимых предприятию для возмещения затрат на создание предприятия, напрямую зависит от срока эксплуатации ОФ и финансовых результатов.
Поток денежных средств предприятия – сумма чистой прибыли, амортизационных отчислений, изменений в долгосрочной задолженности и собственном оборотном капитале за вычетом капвложений в основные средства: денежный поток рассматривается в оценке как один из наиболее объективных показателей финансовой деятельности предприятия.
,
где 
- чистая прибыль предприятия, руб.; 
- амортизационные отчисления, руб.; 
- капитальные вложения в основные средства, руб.; 
- прирост (экономия) собственных оборотных средств, руб.; 
- сумма подлежащей погашению долгосрочной задолженности, руб.
2.1 Чистая текущая стоимость
Чистая текущая стоимость инвестиционного проекта представляет разницу между текущей стоимостью будущего денежного потока (притока денежных средств) и суммой первоначального капитала. Показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта.
Коэффициент дисконтирования:
,
где r – ставка дисконтирования; k - период (месяц, год), показывает количество лет между текущим моментом и моментом получения денежного потока.
В качестве коэффициента дисконтирования может использоваться либо процентная ставка математическое дисконтирование), либо учетная ставка (банковское дисконтирование).
Общая накопленная величина дисконтированных поступлений:
PV=
где 
- денежные поступления, генерируемые проектом в году k (чистый доход), руб. При разовой инвестиции:
NPV=
,
где IC – стартовые инвестиции, руб.
Условия: NPV > 0 - проект следует принять;
NPV < 0 - проект следует отвергнуть;
NPV = 0 - проект ни прибыльный, но и ни убыточный (любое решение
Рассмотрим расчет чистой текущей стоимости инвестиционных проектов.
Дисконтированная ставка 15%.
Стартовые инвестиции и денежные потоки
| Показатель | Проект А, млн. руб. | Проект Б, млн. руб. | Проект В, млн. руб. |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1. Инвестиции | 34 | 45 | 45 |
| 2. Результаты по годам | |||
| 1 - й | 24 | 34 | 30 |
| 2 - й | 15 | 23 | 21 |
| 3 – й | 9 | 11 | 14 |
| 4 – й | 3 | 9 | 7 |
| 5 – й | 0 | 0 | 3 |
| Итого | 51 | 77 | 75 |
Определим суммарные приведенные результаты за 5 лет при ставке дисконтирования 0,12.
Проект А:
24/1,15 + 15/1,323 + 9/1,521 + 3/1,749 + 0 = 20,870+11,338+5,917+1,715 = 39,840 млн.руб. 39,840 > 34,0, следовательно проект окупается в 3 году
NPV= PV – IC = 39,840 – 34 = 5,840 млн. руб., NPV >0.
Проект принимается.
Проект Б:
34/1,15 + 23/1,323 + 11/1,521 + 9/1,749 + 0 = 29,565 + 17,385 + 7,232 + 5,146 = 59,328 млн.руб. 59,328 > 45,0, следовательно проект окупается в 3 году
NPV= PV – IC = 59,328 – 45 = 14,328 млн. руб., NPV >0.
Проект принимается.
Проект В:
30/1,15 + 21/1,323 + 14/1,521 + 7/1,749 + 3/2,011 = 26,087+15,873+9,964+4,002+1,492 = 57,418 млн.руб.
57,418 > 45,0, следовательно проект окупается на третий год.
NPV= PV – IC = 57,418 – 45 = 12,418 млн. руб., NPV >0.
Проект принимается.
Из выше приведённого расчёта, предпочтительным является проект Б
Похожие работы
... применения NPV-метода или одного из специальных методов расчета эффективности. Поэтому, говоря далее об IRR-методе, будет иметься в виду анализ только чистых инвестиций. Для определения эффективности инвестиционного проекта при помощи расчета внутренней нормы рентабельности используется сравнение полученного значения с базовой ставкой процента, характеризующей эффективность альтернативного ...
... денежных потоков в год (15% на все 10 млрд. руб. инвестиций), т. е. использоваться с рентабельностью не менее 18,75%. Глава 3. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов. 3.1 Российский опыт оценки эффективности инвестиционных проектов. В период плановой экономики действовала официально утвержденная методика определения экономической эффективности капитальных вложений. Согласно ей ...
... смещение цифровых показателей проекта от некоторых средних значений. Нижний предел применимости критериев оценки соответствует календарному месяцу. 1.3. Классификация критериев оценки эффективности инвестиций Оценка эффективности инвестиционного проекта проводится с помощью критериев эффективности инвестиций, которые можно объединить в две группы: 1. Критерии, основанные на применении концепции ...
... системы трудовой мотивации и применяемых методов стимулирования труда. Целью данного дипломного исследования был анализ эффективности инвестиционного проекта строительства объекта гражданского назначения (жилого дома в Краснооктябрьском районе г. Волгограда ). Рынок жилья г. Волгограда характеризуется отставанием платежеспособного спроса от предложения, что связано с ростом стоимости ...
0 комментариев