Анализ финансовой устойчивости предприятия

3 Анализ финансовой устойчивости предприятия

После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период, следующей важной задачей финансового состояния является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия. Для данного блока анализа имеет решающее значение вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него связан, прежде всего, с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:

F + Z + Ra = Иc + KT + Kt + Ko + Rp ,

где условные обозначения имеют тот же смысл, что и в таблице 7, т. е.:

F - основные средства и вложения ;

Z - запасы и затраты ;

Ra - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты ( дебиторская задолженность ) и прочие активы ;

Иc - источники собственных средств ;

Kt - краткосрочные кредиты и заемные средства ;

KT - долгосрочные кредиты и заемные средства ;

Ko - ссуды, не погашенные в срок ;

Rp - расчеты ( кредиторская задолженность ) и прочие пассивы.

По сути дела, модель предполагает определенную перегруппировку статей бухгалтерского баланса для выделения однородных, с точки зрения сроков возврата, величин заемных средств.

Таблица 7

Баланс предприятия (в агрегированном виде)

АКТИВ	Условные обозначен.	ПАССИВ	Условные обозначен
∆. Основные средства и вложения	F	∆. Источники собственных средств	Ис
∆∆. Запасы и затраты	Z	∆∆. Расчеты и прочие пассивы	Rp
∆∆∆. Денежные средства, расчеты и прочие активы	Ra	∆∆∆. Кредиты и другие заемные средства	K
в том числе : денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	Д	в том числе : краткосрочные кредиты и заемные средства	Kt
расчеты и прочие активы	ra	долгосрочные кредиты и заемные средства	KT
		ссуды, не погашенные в срок	Ko
БАЛАНС	B	БАЛАНС	B

Таблица 8

Данные для анализа финансовой устойчивости предприятия

Показатель	Конец 2005 года	Конец 2006 года	Изменение
F	58619	57169	-1450
Z	24349	33863	9514
Ra	239051	209912	-30059
Д	208694	105081	-103613
ra	31277	104831	73554
Ис	74759	74759	0
Rp	383172	368781	-14391
K	0	0	0
KT	0	0	0
Kt	0	0	0
Ko	0	0	0
B	457931	443540	-14391

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, преобразуем исходную балансовую формулу :

Z + Ra = [ ( Ис + KT ) - F ] + [ Kt + Ko + Rp ] .

Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов и затрат величиной [ ( Ис + KT ) - F ] :

Z ∆ ( Ис + KT ) - F,

будет выполняться условие платежеспособности, то есть денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги ) и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия ( Kt + Ko + Rp):

Ra ∆ Kt + Ko + Rp.

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия.

Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той или иной степени, платежеспособности (или неплатежеспособности), выступающей как степень обеспеченности.

Для 2005 года:

24349 = ( 74759 + 0 ) - 58619

24349 ∆ 16140

Для 2006 года:

33863 = ( 74759 + 0 ) - 57169

33863 ∆ 17590

Ни в 2005 году, ни в 2006 году данное условие платежеспособности предприятия не выполняется. Денежные средства и активные расчеты не покроют краткосрочную задолженность предприятия.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников ( включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы ) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Общая величина запасов и затрат Z предприятия равна итогу раздела ∆∆ актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников: наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений:

Ес = Ис - F

Ес05 = Ис05 - F05 = 74759 - 58619 = 16140

Ес06 = Ис06 - F06 = 74759 - 57169 = 17590

В 2006 году собственные оборотные средства возросли, хотя источники собственных средств не увеличились, но снизились иммобилизованные активы.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:

ЕТ = Ес + КТ

ЕТ05 = Ес05 + КТ05 = 16140 + 0 = 16140

ЕТ06 = Ес06 + КТ06 = 17590 + 0 = 17590

Таблица 9

Анализ финансового состояния (на конец 2006 года)

Как видно из таблицы 9 предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии. Хотя источники формирования превышают запасы и затраты на сумму 212621 тыс. рубль, но это происходит из - за наличия источников средств, снимающих финансовую напряженность ( превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской ). А коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств за счет тех же источников, снимающих финансовую напряженность, оказывается даже больше единицы. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия ОАО «ТаГАЗ» полностью зависит от суммы превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской. Это является резервом и источником приемлемого положения фирмы, но также исчезновение данного источника является наиболее рискованным фактором снижения финансовой устойчивости предприятия.

Для улучшения финансовой устойчивости предприятия необходима оптимизация структуры пассивов, устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.