Механизмы нейтрализации финансовых рисков

6.2 Механизмы нейтрализации финансовых рисков

Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия. Основным объектом использования внутренних механизмов нейтрализации является, как правило, все виды допустимых финансовых рисков, значительная часть рисков критической группы, а также не страхуемых катастрофические риски, если они принимаются предприятием силу объективной необходимости. В современных условиях внутренние механизмы охватывают преимущественную часть финансовых рисков предприятия.

-описание внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков. Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков предусматривает использование следующих основных методов:

1)         Избежание риска. Это направление нейтрализации финансовых рисков является наиболее радикальной. Оно заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска.

2)         Лимитирование концентрации риска. Механизм лимитирования концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического ил катастрофического риска. Такое лимитирование реализуется путем установления на предприятии соответствующих внутренних финансовых нормативов в процессе разработки политике осуществления различных аспектов финансовой деятельности.

3)         Хеджирование. Этот термин используется в финансовом менеджменте в широком и узком прикладном значении. В широком толковании термин хеджирование характеризует процесс использования любых механизмов уменьшения риска возможных финансовых потерь, как внутренних (осуществляемых самим предприятием), так и внешних (передачу рисков другим хозяйствующим субъектам-страховщикам). В узком прикладном значении термин хеджирование характеризует внутренний механизм нейтрализации финансовых рисков, основанный на использовании соответствующих видов финансовых инструментов. В последующем изложении термин хеджирование будет использоваться в этом прикладном его значении.

·     Хеджирование финансовых риска путем осуществления соответствующих операций с производственными ценными бумагами, является высокоэффективным механизмом уменьшения возможных финансовых потерь при наступлении рискового события. Однако, оно требует определенных затрат на выплату комиссионного вознаграждения брокерам, премий по опциям и т.п. Тем не менее, уровень этих затрат значительно ниже, чем уровень затрат по внешнему страхованию финансовых рисков. Разнообразные формы хеджирования финансовых рисков уже получили распространение в практике отечественного риск - менеджмента.

4)         Диверсификация. Механизм диверсификации используется, прежде всего, для нейтрализации негативных финансовых последствий не систематических (специфических) видов рисков. В первую очередь он позволяет минимизировать портфельные риски. Принцип действия механизма диверсификации основа на разделение рисков, препятствующих их концентрации.

В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков предприятия могут быть использованы следующие ее направления:

5)Распределение рисков. Механизм этого направления нейтрализации финансовых рисков основан на частичном их трансферте (передаче) партнерам по отдельным финансовым операциям. При этом хозяйственным партнером передается та часть финансовых рисков предприятия, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты.

6) Самострахование (внутреннее страхование). Механизм этого направления нейтрализации финансовых рисков основа на резервировании предприятием части финансовых ресурсов, позволяющим преодолевать негативные финансовые последствия по тем финансовым операциям по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов.

7) Прочие методы внутренней нейтрализации финансовых рисков. К числу основных из таких методов, используемых предприятием, могут быть отнесены:

·          обеспечение востребования с контрагента по финансовой операции дополнительного уровня премии за риск;

·          получение от контрагентов определенных гарантий;

·          сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами;

·          обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкции.

Глава 7. Антикризисное управление финансами при угрозе банкротства предприятия

7.1 Виды, процедуры банкротства и его диагностирование

Впервые термин «банкрот» встречается в статутах средневековой Италии. «Это слово, видимо, образовалось либо от bank broken, либо от bench broken (клиенты переворачивали стол, на котором неудачливый торговец менял деньги на площади либо просто торговал)». Сейчас, несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Законодательство о несостоятельности (банкротстве) представляет собой достаточно сложный комплекс правовых норм, которые содержатся в целом ряде нормативных актов.

Основным законодательным актом в данной области является Закон «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 10 июля 2002года.

Согласно Закона о несостоятельности к признакам банкротства относят следующие: юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Множество факторов являются причинами банкротства. Факторы принято делить на внутренние, имеющие место внутри предприятия и связанные с ошибками и упущениями руководства и персонала, и внешние, возникающие вне предприятия и обычно находящиеся вне сферы его влияния.

К основным внешним факторам относятся: инфляция, изменение банковских процентных ставок и условий кредитования, налоговых ставок и таможенных пошлин, изменения в отношениях собственности и аренды, в законодательстве по труду и введение нового размере минимальной оплаты труда и др. Не менее опасно для деятельности предприятия негативное влияние внутренних факторов. Так, много различных неудач предприятий связано с неопытностью менеджеров, некомпетентностью руководства, его неумением ориентироваться в изменяющейся рыночной обстановке, злоупотреблениями служебным положением, консерватизмом мышления, что ведет к неэффективному управлению предприятием, и к принятию ошибочных решений, потере позиций на рынке.

-Виды банкротства предприятия

Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:

1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала.

2. Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств.

3. Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц;

4. Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности.

- Системы диагностирования банкротства предприятия; Диагностика банкротства представляет собой систему финансового анализа, направленного на выявление параметров кризисного развития предприятия, генерирующих его банкротства в предшествующем периоде.

В зависимости от целей и методов осуществления диагностика банкротства предприятия подразделяются на две основные системы:

1) систему экспресс - диагностики банкротства

2) систему фундаментальной диагностики банкротства.

-анализ использования экспресс диагностирования банкротства;

Экспресс-диагностика банкротства характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его финансового учёта по стандартным алгоритмам анализа.

Основной целью экспресс-диагностики банкротства является раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия предварительная оценка масштабов кризисного его состояния.

Экспресс-диагностика банкротства осуществляется по следующим основным этапам:

1. Определение объектов наблюдения “кризисного поля“, реализующего угрозу банкротства предприятия.

2. Формирование системы индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия

3. Анализ отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия, осуществляемый стандартными методами. В процессе анализа отдельных сторон кризисного финансового развития предприятие используются следующие стандартные его методы.

-горизонтальный (трендовый) финансовый анализ;

-вертикальный (структурный ) финансовый анализ;

-сравнительный финансовый анализ;

-анализ финансовых коэффициентов;

- анализ финансовых рисков;

-интегральный финансовый анализ, основанный на «Модели Дюпона»

4. Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия. Практика финансового менеджмента использует при оценке масштабов кризисного финансового состояния предприятия три принципиальных характеристики:

-легкий финансовый кризис;

-глубокий финансовый кризис;

-финансовая катастрофа.

Система экспресс-диагностики обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и позволяет принять оперативные меры по их нейтрализации.

-анализ использования фундаментальной диагностирования банкротства; Фундаментальная диагностика финансового кризиса характеризует систему оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования.

Основными целями фундаментальной диагностики финансового кризиса являются:

• углубление результатов оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, полученных в процессе экспресс-диагностики;

• подтверждение полученной предварительной оценки масштабов кризисного финансового состояния предприятия;

• прогнозирование развития отдельных факторов, генерирующих угрозу финансового кризиса предприятия, и их негативных последствий;

• оценка и прогнозирование способности предприятия к нейтрализации финансового кризиса за счет внутреннего финансового потенциала.

Фундаментальная диагностика финансового кризиса осуществляется по следующим основным этапам: