Навигация
7. Задача 3
Рассмотреть три инвестиционных проекта. Варианты вложения средств являются между собой конкурирующими. Планируемые условия реализации приведены в табл. 6.
Таблица 6 Условия реализации анализируемых проектов, тыс. руб.
| Период, год | Проект А | Проект Б | Проект В | |||
| Cof | Cif | Cof | Cif | Cof | Cif | |
| 0 | 36000 | 0 | 12000 | 0 | 56000 | 0 |
| 1 | 0 | 10000 | 12000 | 18000 | 8000 | 0 |
| 2 | 0 | 20000 | 12000 | 18000 | 8000 | 0 |
| 3 | 36000 | 20000 | 12000 | 18000 | 0 | 45000 |
| 4 | 0 | 20000 | 12000 | 18000 | 0 | 25000 |
| 5 | 0 | 20000 | 12000 | 18000 | 0 | 20000 |
| Итого | 72000 | 90000 | 72000 | 90000 | 72000 | 90000 |
Требуется оценить целесообразность выбора одного из проектов, если структура капитала предприятия представлена в табл. 7.
Таблица 7 Структура капитала предприятия, %
| Источники средств | Доля (w) | Стоимость (k) |
| Нераспределенная прибыль | 18,5 | 38,2 |
| Привилегированные акции | 24,3 | 42,1 |
| Обыкновенные акции | 22,3 | 51,3 |
| Банковские кредиты | 13,1 | 27,5 |
| Облигационный заем | 21,8 | 31,3 |
| Итого | 100 | - |
Решение:
Для выбора варианта вложения средств необходимо определить количественное значение IRR (нормы рентабельности инвестиций). Определим данный показатель при помощи табличного процессора Excel.
Далее необходимо определить показатель WACC, который определяется по формуле:
WACC = w1 * k1 + w2 * k2 + … + wn * kn.
WACC = 0,185* 0,382 + 0,243 * 0,421 + 0,223 * 0,513 + 0,131 * 0,275 + 0,218 * 0,313 = 0,391631
Интерпретируем полученные результаты:
Проект А: IRR = 0,135658 < WACC = 0,391631;
Проект Б: IRR = 0,410415 > WACC = 0,391631;
Проект В: IRR = 0,068028 < WACC = 0,391631.
Таким образом, принимается вариант Б.
Заключение
Предикативные модели - это модели предсказательного, прогностического характера.
Они используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния.
Наиболее распространенными из них являются:
- расчет точки критического объема продаж - заключается в определении для каждой конкретной ситуации объема выпуска, обеспечивающего безубыточную деятельность;
- построение прогностических финансовых отчетов. При разработке прогнозной отчетности прежде всего составляется прогнозный вариант отчета о прибылях и убытках, поскольку в этом случае рассчитывается прибыль, являющаяся одним из исходных показателей для разрабатываемого баланса. При прогнозировании баланса рассчитывают прежде всего ожидаемые значения его активных статей. Что касается пассивных статей, то работа с ними завершается с помощью метода балансовой увязки показателей; а именно, чаще всего выявляется потребность во внешних источниках финансирования.
- модели динамического анализа (жестко детерминированные факторные модели и регрессионные модели). Основными в детерминированном факторном анализе являются методы цепных подстановок и арифметических разниц, а также метод выявления изолированного влияния факторов. Регрессионный анализ - это метод установления аналитического выражения стохастической зависимости между исследуемыми признаками. Уравнение регрессии показывает, как в среднем изменяется у при изменении любого из xi, и имеет вид:
- модели ситуационного анализа (метод сценариев, имитационное моделирование).
Список использованной литературы
1. Бертонеш М., Найт Р. Управление денежными потоками. – СПб.: Питер, 2004. – 240 с.
2. Кащеев Р.В., Базоев С.З. Управление акционерной стоимостью / Лекции МГУ. – М.: ДМК Пресс, 2002. – 224 с.
3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 768 с.
4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1997. -
5. 512 с.
6. Лобанова Е.Н., Лимитовский М.А. Финансовый менеджер. – М.: ООО ИКК «Дека», 2001. – 416 с.
7. Никонова И.А. Финансирование бизнеса. – М.: Альпина Паблишер, 2003. – 197 с.
8. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 1997. - 574 с.
Похожие работы
... показателей финансового плана, финансовых программ, за эффективным использованием финансовых ресурсов, основных фондом, нематериальных активов, оборотных средств. 4. Теоретические основы финансового менеджмента на предприятии В системе управления различными аспектами деятельности любого предприятия в современных условиях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами. ...
... (2.2.44) Сложная номинальная процентная ставка (j) (2.2.45) (2.2.46) Сложная учетная ставка (dсл) (2.2.47) (2.2.48) – По мере усложнения задач, стоящих перед финансовым менеджментом, сфера применения непрерывных процентов будет расширяться, так как при этом становится возможным использовать ...
... его прироста; приемы, носящие спекулятивный характер (или спекулятивные операции); приемы, направленные на сохранение способности капитала приносить высокий доход. Таким образом, в соответствии с поставленной целью и задачами, в работе были рассмотрены основные теоретические понятия финансового менеджмента – приемы, методы и модели. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 1. Балабанов И.Т. Осн
... уверенностью говорить о недостатках в организации финансового менеджмента на ТОО "Жулдыз", что требует разработки методов совершенствования всей системы финансового менеджмента на предприятии. 3. Пути совершенствования системы финансового менеджмента на предприятии ТОО "Жулдыз" 3.1 Разработка мероприятий финансового контроля Финансовая неустойчивость – это подтвержденная документально ...
0 комментариев