Оценка инвестиционных рисков при лизинге

11.2. Оценка инвестиционных рисков при лизинге

Эффективность инвестиций при лизинге – это результативность вложения средств и его возврат с прибылью. Для ее оценки применяются различные критерии, характеризующие поставленную предприятием цель и показатели, определяющие степень соответствия рассматриваемой инвестиционной стратегии выбранному критерию. Методы оценки эффективности инвестиций при лизинге могут осуществляться согласно ниже приведенной классификации.

Коэффициент рентабельности инвестиций характеризует эффективность только части всех средств – в долгосрочных инвестициях и капитализированной прибыли. По данному показателю можно судить о финансовом положении предприятия: финансовая устойчивость снижается, если процентная ставка на заемные средства установится выше, чем коэффициент рентабельности инвестиций.

Показатели рентабельности данной группы (Кк.с) могут применяться для оценки выбранной стратегии инвестирования в части соотношения собственных и заемных средств с использованием «эффекта рычага»:

К к.с = К р.и + (Кр.с – Кп.з) х Сд.з / Сс.с, (19)

где Кр.и – коэффициент рентабельности инвестиций;

К р.с – коэффициент рентабельности собственных средств;

Кп.з – процент по займам, выплачиваемым предприятием;

Сс.с – среднегодовая стоимость собственных средств;

Сд.з – сумма долгосрочных заемных средств предприятия.

Экономический смысл этого эффекта состоит в том, что повышение рентабельности собственных вложений, а значит возможного уровня дивидендов можно достичь путем расширения заемных инвестиций, в том числе, если общая их рентабельность будет больше, чем выплачиваемый процент по займам. И наоборот, если процент по займам выше рентабельности инвестиций, то и рентабельность собственных средств будет снижаться тем быстрее, чем выше удельный вес заемных средств в общих инвестициях.

Зная эту отрицательную динамику, можно предсказать возможные последствия, вплоть до сокращения собственных средств для покрытия долгов и банкротства. Показатели оценки эффективности инвестиций (рентабельности), рассчитанные на основе истоков наличных средств, характеризуют наличную прибыль на единицу вложенных средств (собственных, заемных и совокупных). Для оценки эффективности используются также показатели рентабельности данной группы, расчет которых произведен на основе динамических методов с учетом временного фактора.

Оценка значимости и эффективности инвестиционного

 проекта по лизингу

Для осуществления инвестиционного проекта по лизингу необходимо проводить анализ с использованием методов экспертных подходов на основе единого для всех независимых экспертов подхода. Экспертиза каждого нововведения осуществляется на основе ответов на блок однотипных вопросов с заполнением «Анкеты нововведений», которая содержит две графы. В одну графу заносится оценка, вытекающая из информации инвестиционного проекта по лизингу, а во вторую – оценка, основанная на использовании опыта и знаний самого эксперта. При этом наиболее значимыми являются оценки по каждому показателю во второй графе.

Для обеспечения объективности выбора, анализа и оценки нововведения также существует их многокритериальная классификация.

При создании инвестиционного проекта необходимо оценивать его значимость и эффективность от реализации.

Таблица - Виды эффективности при реализации проекта[5]

При этом в зависимости от результатов и затрат различают показатели эффективности за расчетный период (за год).

В наиболее общем виде инвестиционный проект (Р) в соответствии с мировой практикой представляет собой следующую модель:

Р = (JC; CF; n; r), (20)

где JC – инвестиции в i-м году, i =1,2,…,m;

CF – приток (отток) денежных средств j-м году,

j = 1,2,…,n;

n- продолжительность проекта;

r – коэффициент дисконтирования.

Для оценки общей экономической эффективности инвестиционного проекта используется система показателей, которая подразделяется на две группы – в зависимости от того, учитывается или не учитывается временной параметр.

Группа I. Система показателей, основанных на дисконтированных оценках:

·  чистый приведенный эффект NPV (Net Present Value);

·  индекс рентабельности инвестиций PI (Profitability Index);

·  внутренняя норма прибыли IRR (Intemal Rate of Return);

·  модифицированная внутренняя норма прибыли MIRR (Modified Intemal Rate of Return);

·  дисконтированный срок окупаемости инвестиции DPP (Discounted Payback Period).

Группа II. Система показателей, основанных на учетных оценках:

·  срок окупаемости инвестиций PP (Payback Period);

·  коэффициент эффективности инвестиции ARR (Accounting Rate of Return).

Цель курсовой работы – ознакомить с распространенной в практике предпринимательской деятельности за рубежом и формирующейся в странах СНГ организации лизинга, как одного из специфичных видов деловых услуг в бизнесе.

Представленный в работе материал представляет собой краткую информационную базу, содержащую основную характеристику лизинговой деятельности и как вид предпринимательства, и как инвестиционный проект в экономику предприятия. Особое внимание уделено правовому урегулированию лизинговых отношений в Казахстане. Раскрыты темы налогового, таможенного, валютного регулирования, бухгалтерского учета лизинговых операций, рассмотрены рекомендательные примеры по заключению лизинговых сделок, различных схем расчета лизинговых платежей.

1. Ж.Тайсарова. Основы лизинга: Учебник для ВУЗов – Алматы, 2002.

2. Л.Тараканова. Учет нетрадиционных операций коммерческих банков // Финансовая газета. 1995 г. № 6. С.12

3. «Кодекс Республики Казахстан О налогах и других обязательных платежах в бюджет (Налоговый кодекс) (12 июня 2001 г. N 209-II) (с изменениями, внесенными Законами РК от 21.03.02 г. N 310-II; от 21.03.02 г. N 312-II; от 23.11.02 г. N 358-II; от 08.01.03 г. N 375-II; от 13.03.03 г. N 394-II; от 16.05.03 г. N 416-II)»

 4. Инновационный менеджмент: Учебник для ВУЗов / под ред. С.Д. Ильенкова. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

5. Закон "О таможенном деле в Республике Казахстан" от 20.07.1995 № 2368.

6. Законом Республики Казахстан "О валютном регулировании" от 24.12.96 № 54-I

Похожие работы

Сравнительная оценка эффективности использования финансового лизинга и банковского кредита при приобретении основных фондов

Скачать

132304

12

4

... : предприятие прибыльно, для повышения прибыльности необходимо изыскивать средства для расширения лизинговой деятельности. 3. Сравнительная оценка использования финансового лизинга и банковского кредита на примере деятельности ООО «АФТ-ЛИЗИНГ» Для потенциального лизингополучателя основной проблемой является выбор между различными вариантами формирования пассивов, для финансирования приобретаемых ...

Договор лизинга

Скачать

143617

0

0

... , включаются лизингополучателем в себестоимость продукции, уменьшая налогооблагаемую прибыль (п.00 ст. 000 Налогового кодекса Российской Федерации). - Различные расходы лизингодателя на содержание переданного по договору лизинга имущество, в том числе и амортизация по нему, включаются в себестоимость в составе внереализационных расходов и уменьшают его налогооблагаемую прибыль (п.0 ст.000 ...

Договр финансовой аренды (лизинга)

Скачать

123560

1

0

... законодательства - 1995 - № 27 - ст. 2591; 1996 - № 18 - ст. 2154 13. Постановление Правительства РФ № 80 от 1.02.2001 года “Об утверждении положения о лицензировании финансовой аренды (лизинга) в Российской Федерации” // Российская газета - 2001 - № 32-33 - С. 6 14. Постановление Правительства РФ № 167 от 26.02.1996 года “Об утверждении Положения о лицензировании лизинговой деятельности в РФ” ...

ЛИЗИНГ: правовые основы и проблемы развития правового регулирования в РФ

Скачать

132355

5

0

... , что более правильно придерживаться точки зрения говорящей о том, что договор лизинга является самостоятельным видом договора.                                               ГЛАВА 2. ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ДОГОВОРА ЛИЗИНГА.   § 1. Этапы развития лизинговой деятельности в России. В 70 - 80-е годы лизинг рассматривался советскими внешнеторговыми организациями ...