Чистий грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей = ЧГП-Грошовий відтік+Грошовий потік

9.  Чистий грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей = ЧГП-Грошовий відтік+Грошовий потік

ЧГП_ІД1 = 12274,69

ЧГП_ІД2 = 13045,78

ЧГП_ІД3 = 12764,18–6060+800 = 7504,18

ЧГП_ІД4 = 14476,52

ЧГП_ІД5 = 14042,21

ЧГП_ІД6 = 14886,9+2817,3=17704,2

10.  Кумулятивний чистий грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей розраховується за методом «Ялинки», наприклад:

КЧГП₁ = ЧГП від інвест. та опер. діяльн.₀ + ЧГП від інвест. та опер. діяльн.₁

КЧГП₂ = КЧГП₁ + ЧГП від інвест. та опер. діяльн.₂

Наступні роки розраховуються аналогічно:

КЧГП₁ = -18150–12274,69 = -5875,31

КЧГП₂ = -5875,31+13045,78 = 7170,47

КЧГП₃ = 7170,47+7504,18 = 14674,65

КЧГП₄ = 14674,65+14476,52 = 29151,17

КЧГП₅ = 29151,17+14042,21 = 43193,38

КЧГП₆ = 43193,38+17704,2 = 60897,57

11.  Дисконтований грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей = ЧГП від інвест. та опер. діяльн./(1+і)^t

де і – ставка дисконтування, що розраховується за формулою:

Спочатку у розрахунках враховується інфляція:

, (1)

де і_б – базова ставка;

 – темп інфляції;

i_б* – інфляційний імпульс.

Потім знайдена величина коригується з урахуванням премії за ризик:

, (2)

де z – безризикова ставка;

j=1 до n – множина, факторів ризику, що враховуються;

r_j – премія за очікуваний ризик за факторами.

z = 0,13+0,055+0,13*0,055=0,1921

і = 19,21%+2,9% = 22,11%

ДГП₁ = 12274,69/(1,2211)¹ = 10052,16

ДГП₂ = 13045,78/(1,2211)² = 8749,19

ДГП₃ = 7504,18/(1,2211)³ = 4121,45

ДГП₄ = 14476,52/(1,2211)⁴ = 6511,17

ДГП₅ = 14042,21/(1,2211)⁵ = 5172,25

ДГП₆ = 17704,2/(1,2211)⁶ = 5340,34

12.  Кумулятивний дисконтований грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей

КДГП₁ = -18150+10052,74 =-8097,84

КДГП₂ = -8097,84+8749,19 = 651,34

КДГП₃ = 651,34+4121,45 = 4772,79

КДГП₄ = 4772,79+6511,17 = 11283,96

КДГП₅ = 11283,96+5172,25 = 16456,21

КДГП₆ = 16456,21+5340,34 = 21796,55

2.  Побудова фінансового профілю інвестиційного проекту

Графічно динаміка грошових потоків за проектом зображується у вигляді фінансового профілю проекту (рис. 1). Даний графік будується за значеннями кумулятивного чистого грошового потоку від інвестиційної та операційної діяльностей та значеннями кумулятивного дисконтованого грошового потоку від від інвестиційної та операційної діяльностей (р. 10 та р. 12 таблиці 2). На ньому необхідно зазначити такі показники ефективності проекту:

1  Значення інтегрального економічного ефекту (ЧПВ).

2  Термін реалізації проекту (Т).

3  Термін окупності.

4  Максимальний грошовий відтік – найменше значення кумулятивного грошового потоку – ГВ_тах

3.  Визначення чистої приведеної вартості проекту – ЧПВ, рентабельності інвестицій – РІ

Розрахунок чистої приведеної вартості має на меті визначення інтегрального економічного ефекту за весь період реалізації проекту. В загальному вигляді формул для розрахунку ЧПВ має вигляд

(3)

де і – ставка дисконтування, що відображає бажаний рівень прибутковості інвестицій з урахуванням інфляції та ризику;

ГП_t – чистий грошовий потік від операційної діяльності на t-му кроці розрахунку;

I_t – інвестиційні витрати в період t (грошовий відтік від інвестиційної діяльності в період t).

 =20507,36

Рентабельність інвестицій PI – це показник, що дозволяє визначити, якою мірою зростає цінність фірми (багатство інвестора) у розрахунку на 1 грн. інвестицій. Розрахунок цього показника рентабельності здійснюється за формулою

(4)

 =1,95

Отже, при зростанні інвестицій на 1 грн. вартість проекту зростає на 1,95 грн.