6.  Оцінка ризику проекту на основі імітаційної моделі

Сутність імітаційного моделювання полягає в коригуванні грошових потоків і подальший розрахунок ЧПВ для всіх можливих сценаріїв розвитку інвестиційного проекту.

На підставі експертних оцінок будують три можливих варіанти розвитку: песимістичний, оптимістичний і найбільш ймовірний. За кожним варіантом розраховується ЧПВ, тобто отримуємо ЧПВо, ЧПВп, ЧПВнв за відповідними значеннями ціни реалізації, що наводяться у таблиці. За найбільш імовірним сценарієм ЧПВ вже розрахована.

Таблиця – Можливі варіанти встановлення цін на продукцію

Оцінка ринкової ситуації

Ціна, грн/одиницю

Експертна оцінка імовірності

Песимістична 15,8 10%
Найбільш реальна 20,5 70%
Оптимістична 22 20%

Складемо таблицю грошових потоків та розрахуємо ЧПВп при ціні 18,8 грн. за одиницю

Пор. Номер Елемент грошового потоку Розрахунковий період (кроки розрахунку)
0 1 2 3 4 5 6

1

Грошові притоки, в т. ч

1.1 Виторг від реалізації 16450,00 17272,50 18136,13 19042,93 19995,08 20994,83
1.2 Вивільнення капіталу 800,00
1.3 Ліквідаційна вартість 2817,30
1.4 Позареалізаційні доходи

2

Грошові відтоки, в т. ч.

2.1 Початкові інвестиції 18150,00
2.2 Поточні інвестиції 6060,00
2.3 Експлуатаційні витрати, без амортизації 5075,00 5075,00 6530,00 6530,00 7645,00 7645,00
2.4 Амортизація 2636,25 2636,25 2636,25 6085,08 4122,30 3751,97
3 Оподатковуваний прибуток 8738,75 9561,25 8969,88 6427,86 8227,77 9597,86
4 Податок на прибуток 2184,69 2390,31 2242,47 1606,96 2056,94 2399,47
5 Чистий прибуток 6554,06 7170,94 6727,41 4820,89 6170,83 7198,40

6

Чистий грошовий потік від операційної діяльності (р. 5+ р. 2.4)

9190,31 9807,19 9363,66 10905,97 10293,13 10950,37
7 Грошовий відтік від інвестиційної діяльності (2.1+2.2) 18150,00 6060,00
8 Грошовий потік від інвестиційної діяльності (1.2+1.3) 800,00 2817,30

9

Чистий грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей (6 – 7+8)

-18150,00 9190,31 9807,19 4103,66 10905,97 10293,13 13767,67

10

Кумулятивний чистий грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей

-18150,00 -8959,69 847,50 4951,16 15857,12 26150,26 39917,92

11

Дисконтований грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей (9 / (1+і)t)

-18150,00 7526,26 6577,21 2253,81 4905,23 3791,33 4152,91

12

Кумулятивний дисконтований грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей

-18150,00 -10623,74 -4046,53 -1792,72 3112,51 6903,84 11056,75

 =9767,56

Складемо таблицю грошових потоків та розрахуємо ЧПВо при ціні 25 грн. за одиницю.

Пор. Номер Елемент грошового потоку Розрахунковий період (кроки розрахунку)
0 1 2 3 4 5 6

1

Грошові притоки, в т. ч

1.1 Виторг від реалізації 21875,00 22968,75 24117,19 25323,05 26589,20 27918,66
1.2 Вивільнення капіталу 800,00
1.3 Ліквідаційна вартість 2817,30
1.4 Позареалізаційні доходи

2

Грошові відтоки, в т. ч.

2.1 Початкові інвестиції 18150,00
2.2 Поточні інвестиції 6060,00
2.3 Експлуатаційні витрати, без амортизації 5075,00 5075,00 6530,00 6530,00 7645,00 7645,00
2.4 Амортизація 2636,25 2636,25 2636,25 6085,08 4122,30 3751,97
3 Оподатковуваний прибуток 14163,75 15257,50 14950,94 12707,97 14821,90 16521,69
4 Податок на прибуток 3540,94 3814,38 3737,73 3176,99 3705,47 4130,42
5 Чистий прибуток 10622,81 11443,13 11213,20 9530,98 11116,42 12391,27

6

Чистий грошовий потік від операційної діяльності (р. 5+ р. 2.4)

13259,06 14079,38 13849,45 15616,05 15238,73 16143,24
7 Грошовий відтік від інвестиційної діяльності (2.1+2.2) 18150,00 6060,00
8 Грошовий потік від інвестиційної діяльності (1.2+1.3) 800,00 2817,30

9

Чистий грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей (6 – 7+8)

-18150,00 13259,06 14079,38 8589,45 15616,05 15238,73 18960,54

10

Кумулятивний чистий грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей

-18150,00 -4890,94 9188,44 17777,89 33393,94 48632,67 67593,21

11

Дисконтований грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей (9 / (1+і)t)

-18150,00 10858,29 9442,37 4717,50 7023,71 5612,97 5719,30

12

Кумулятивний дисконтований грошовий потік від інвест. та операційної діяльностей

-18150,00 -7291,71 2150,66 6868,16 13891,87 19504,83 25224,14

 =23934,95

Відповідно до використання імітаційної моделі кожному сценарію присвоюється імовірність його здійснення. Для кожного інвестиційного проекту розраховується імовірнісне значення ЧПВ, зважене за присвоєними ймовірностями, і далі, відповідно, середньоквадратичне відхилення

(6)

 = 13675,01

(7)

 = 6034

Чим менше значення середньоквадратичного відхилення, тим менший ступінь ризику за проектом.

При побудові імітаційної моделі ризику доцільно за песимістичним та оптимістичним сценарієм скласти таблицю грошових потоків.

Висновок: За показниками ЧПВ та кумулятивного грошового потоку можна зробити висновок, що проект є ефективним, так як ЧПВ>0, а кумулятивний грошовий потік, починаючи з 2 року, набуває позитивного значення. Період окупності проекту – 1,62 роки.


Список використаної літератури

 

1.  Бардиш Г.О. Проектне фінансування: підручник. – 2-ге вид., стереот. – К.: Алерта, 2007.

2.  Борщ Л.М. Інвестиції в Україні: стан, проблеми, і перспективи. – 2-ге вид., стер. – К.: Знання; КОО, 2003.

3.  Куриленко Т.П. Проектне фінансування. Підручник – К.: Кондор, 2006.

4.  Пересада А.А., Майорова Т.В., Ляхова О.О. Проектне фінансування: Підручник. – К.: КНЕУ, 2005.

5.  Тарасюк Г.М. Управління проектами: Навч. посібник. – К.: «Знання», 2006.

6.  Шклярук С.Г. За наук. ред. Ялового Г.К. Проектне фінансування: Навчальний посібник. – ПЕРСОНАЛ, ЧП Издательский дом, 2009.


Информация о работе «Метод терміну окупності: проблеми застосування»
Раздел: Финансовые науки
Количество знаков с пробелами: 32053
Количество таблиц: 6
Количество изображений: 1

Похожие работы

Скачать
42168
0
32

... параметрів інвестиційного проекту як змінних величин і можливостей їх прогнозування, рисі, та прийняття рушення щодо характеру подальшої роботи з ними. Основні недоліки аналізу чутливості як методу кількісного аналізу ризику інвестиційних проектах полягають в тому, що в ньому не приймається до уваги: - наскільки реалістичними є припущення щодо зміни окремих параметрів інвестиційного проекту; ...

Скачать
256961
25
45

... 6,12%; вагова частка в “сумнівних” кредитах — 14,65%; вагова частка в “субстандартних" кредитах — 19,25%. 2.3 Аналіз процедур оцінки фінансового стану позичальників — юридичних осіб в АКБ “Приватбанк" на протязі життєвого циклу кредиту 2.3.1 Оцінка фінансового стану позичальника ВАТ “Янцівський гранітний кар'єр” для видачі короткострокового кредиту в оборотні кошти Позичальник — відкрите ...

Скачать
19045
2
2

... величини початкових інвестиційних витрат (І0). Період окупності при цьому можна поділити на цілу (j) та дробову (d) частину (DPP = j + d). Правила роботи з показником періоду окупності як критерієм оцінки ефективності інвестиційних проектів передбачають, що до реалізації мають рекомендуватися ті інвестиційні проекти, які забезпечують найкоротший період окупності. Разом з тим, окремі фінансові і ...

Скачать
73857
16
9

... ВНДОХ после 4 лет -1% ВНДОХ после 5 лет 8% ВИСНОВКИ Виходячи з того, що метою даної курсової роботи було вивчення методів оцінки ефективності функціонування інформаційної логістичної системи, в роботі розглянуті наступні питання: ·   розгляд проблем інформаційної логістики, ·   інформаційного забезпечення логісти

0 комментариев


Наверх