Анализ финансовых показателей ЗАО «Петербургский

2.2 Анализ финансовых показателей ЗАО «Петербургский

тракторный завод»

Для оценки ликвидности и платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитываются следующие показатели.

(1)

Коэффициент общей текущей ликвидности – характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы [33].

Ктл	=	Текущие активы	=	(Оборотные активы – Расходы будущих периодов)
		Краткосрочные обязательства		(Краткосрочные обязательства – Доходы будущих периодов – Резервы предстоящих расходов и платежей)

На начало 2007 года К_тл0 = (360500 - 2000) / 195070 = 1,84

На конец 2007 года К_тл1 = (402800 - 2400) / 196980= 2,03

Чем больше величина коэффициента, тем выше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Нормальным считается значение коэффициента, равное 1,4 – 2 [33]. В ЗАО «ПТЗ» рассчитанный коэффициент общей текущей ликвидности удовлетворяет указанным требованиям, и есть тенденция к его увеличению, т. е. возросла вероятность того, что предприятие сможет своевременно погасить долги.

Коэффициент промежуточной ликвидности - отражает способность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет наиболее ликвидной части оборотных активов [28].

Кпл	=	(2)   (Текущие активы – Запасы - НДС - Дебиторская задолженность >12мес. )
		Краткосрочные обязательства

На начало 2007 года К_пл0 = (360500-280000-15100) / 195070 = 0,33

На конец 2007 года К_пл1 = (402800-300000-4500) / 196980 = 0,49

Нормальное значение коэффициента не менее единицы, на предприятии ЗАО «ПТЗ» величина коэффициента значительно ниже нормативного уровня. Это могло произойти по нескольким причинам: увеличились производственные запасы предприятия, объем незавершенного производства или запасов готовой продукции, не обеспеченные увеличением объема реализации; снизился объем реализации; понизилась прибыльность реализации.

(3)

Коэффициент абсолютной ликвидности – характеризует способность немедленного выполнения предприятием финансовых обязательств, показывая, какая часть имеющейся краткосрочной задолженности может бать погашена в данный момент. Определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (норматив: 0,1-0,2) [28].

 

На начало 2007 года К_ал0= (7400) /195070 = 0,04

На конец 2007 года К_ал1= (300) /196980 = 0,001

На предприятии ЗАО «ПТЗ» коэффициент значительно ниже нормативного уровня, причем наметилась тенденция к понижению. Это может быть связано с увеличением сроков погашения дебиторской задолженности либо с уменьшением сроков погашения кредиторской задолженности.

При оценке уровня коэффициента абсолютной ликвидности оптимальным решением будет проследить за скоростью оборота средств в текущих активах и скоростью оборота краткосрочных обязательств - если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной.

Таким образом, финансовые результаты деятельности предприятия на конец 2007 года, на основе предварительных данных - вычисленных коэффициентов и ликвидности, можно охарактеризовать как удовлетворительные.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (фактический) – характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости [33].

Ксос	=	(4)   (Собственный капитал - Внеоборотные активы)
		Краткосрочные обязательства

На начало года: К_сос0 = (313900-152770) /195070 = 0,83

На конец года: К_сос1 = (336900-135280) /196980 = 1,02

Нормальное значение данного коэффициента не меньше 0,1, что означает, что ЗАО «ПТЗ» является платежеспособным.

Для анализа структуры источников капиталов предприятия и оценки степени финансовой устойчивости и финансового риска, рассчитываются следующие показатели.

Коэффициент финансовой автономии (или независимости) – отношение собственных средств к общей сумме активов. Характеризует устойчивость финансового состояния предприятия [33].

К_фн0=313900/ 513270 = 0,61

К_фн1 = 336900/ 538080 = 0,63

Коэффициент автономии должен превышать 0,5, что связано с «успокоением» кредиторов: в этом случае заемный капитал может быть компенсирован собственным, а рост данного коэффициента свидетельствует о некотором снижении риска финансовых затруднений.

Коэффициент финансовой устойчивости (или долгосрочной финансовой независимости) – доля собственного капитала и долгосрочных заемных средств в совокупных активах компании, т.е.

К_фин.у0 = (313900+4300) /513270 = 0,62

К_фин.у1 =(336900+4200) /538080 = 0,63

Коэффициент незначительно отличается от общего коэффициента финансовой независимости, т. к. объем долгосрочных заемных средств на предприятии невелик. Предприятие в данный период времени финансово устойчиво.

Коэффициент финансовой маневренности (отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме) – показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами [28].

Кфм	=	(5)   Собственный оборотный капитал
		Запасы

К_фм0= 313900-152770/280000=0,57

К_фм1= 336900-135280/300000=0,67

Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия (нормальное значение данного коэффициента считается 0,1-0,2) [28], так как предприятие фондоемкое, допустим нижний предел норматива, однако на ЗАО «ПТЗ» этот показатель значительно выше нормы.

Оборачиваемость отражает скорость превращения вложенных средств в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность; увеличение скорости оборота указывает на повышение производственно-технического потенциала предприятия и конкурентоспособности продукции.

Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

Дадим оценку эффективности использования капитала предприятия, для этого вычислим ряд показателей:

Среднегодовые остатки оборотных активов:

Ооб.а	=	(6)   (Остаток оборотных средств на начало года – остаток оборотных средств на конец года)
		2

Таким образом, в анализируемом году:

На 2007г. О_об.а. = 360500 +402800 / 2 = 381650 тыс. руб.

Оборачиваемость в днях (продолжительность оборота)

Поб	=	(7)   Средний остаток оборотных средств * Число дней анализируемого периода
		Выручка от реализации продукции за анализируемый период

Предыдущий год: П_об0 = 360500 * 360 / 2400000 ≈ 54 дня.

Анализируемый год: П_об1 = 381650 * 360 / 2330000 ≈ 58 дней.

Продолжительность одного оборота в течение года увеличилась на 4 дня, что негативно отражается на финансовом состоянии предприятия.

Коэффициент оборачиваемости – характеризует эффективность использования предприятием имеющихся ресурсов. Он определяется как отношение суммы выручки от реализации продукции к среднему остатку оборотных средств.

Предыдущий год: К_об0 = 2400000 /360500= 6.65

Анализируемый год: К_об1 = 2330000/ 381650 = 6.1

Данный показатель также свидетельствует о снижении скорости оборачиваемости на ЗАО «ПТЗ». Рассмотрим возможные причины такого снижения.

Влияние на изменение коэффициента оборачиваемости:

а) объема реализации:

 6.4 – 6.65 = -0.25 – т.е. за 2007 год выручка от реализации уменьшилась.

б) среднегодовых остатков оборотных активов:

6.1 – 6.4 = -0,3 – т.е. в течение года среднегодовые остатки оборотных активов уменьшились.

Ускорение (замедление) оборачиваемости в днях:

54.07 - 58.09 ≈ 5 дней, т.е. продолжительность одного оборота всех оборотных средств увеличилась.

Сумма высвобождения оборотных активов в результате изменения оборачиваемости:

4.83 * 2330000/ 360 = 31260,83 тыс. руб. – т.е. из оборота вынуто за счет замедления оборачиваемости капитала на 5 дней.

Эффективность использования оборотных средств определяется скоростью их движения - скоростью оборота, или оборачиваемостью. Чем быстрее совершается кругооборот оборотных средств, тем меньшая их сумма потребуется предприятию для успешного выполнения производственной программы. Однако эффективность использования оборотных средств заключается еще и в снижении себестоимости продукции за счет экономии натурально-вещественных элементов оборотных средств (запасов) и издержек обращения.

Произведем оценку доходности капитала ЗАО «ПТЗ». Деятельность предприятия направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.

Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) – отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.

(8)

Рентабельность характеризует эффективность использования активов предприятия.

Ра	=	Чистая прибыль*100%
		Среднегодовая сумма капитала

За предыдущий год: Р_а =40845/360500 * 100 = 11.33%;

За отчетный год: Р_а = 39050 / 381650 * 100 = 10.23%

Т. е. рентабельность всего капитала уменьшилась, и, хотя в целом по отрасли машиностроения (а именно, тракторостроения) это нормальный показатель, по сравнению с предыдущим годом, это свидетельствует о том, что предприятие испытывает трудности с реализацией продукции, либо увеличились затраты предприятия [31].

Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования капитала, инвестируемого предприятием за счет собственного источника финансирования.

Рск	=	(9)   Чистая прибыль
		Среднегодовая сумма собственного капитала *100%

За предыдущий год: Р_ск0 = 40845/313900 * 100 = 13.01%;

За отчетный год: Р_ск1 = 39050/325400 * 100 = 12%

Уменьшение данного показателя также говорит о неэффективном использовании капитала в текущем анализируемом году, по сравнению с предыдущим.

(10)

Коэффициент оборачиваемости капитала – характеризует интенсивность использования капитала.

Кобк	=	Выручка от реализации продукции
		Среднегодовая стоимость капитала

 

За предыдущий год: К_обк0= 2400000/313900 = 7.64

За отчетный год: К_обк1 = 2330000 / 325400 = 7.16

Значение коэффициента уменьшилось, что означает, что скорость оборота всего капитала предприятия уменьшилась. Причиной такого снижения, стало снижение объемов выручки, а также увеличение среднегодовой стоимости капитала.

Рентабельность продаж - показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

Рп	=	(11)   Чистая прибыль от реализации продукции
		Выручка от реализации продукции * 100%

За предыдущий год: Р_п0 = 40845/2400000 * 100 = 1,70%

За отчетный год: Р_п1 = 39050/2330000 * 100 = 1,67%

Наблюдается незначительное снижение рентабельности продаж, что может быть вызвано спадом в отрасли, либо неэффективной маркетинговой стратегией.

(12)

Коэффициент маневренности – указывает на уровень гибкости использования собственных средств предприятия, т. е. какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и находится в форме, более или менее позволяющей свободно маневрировать этими ценностями.

Км	=	Собственный оборотный капитал
		Собственный капитал

За предыдущий год: К_м0 = 161130/313900 = 0,51

За отчетный год: К_м1 = 201620/336900 = 0,59

Нормативная величина этого коэффициента не должна быть меньше 0,5 [28]. Увеличение этого коэффициента положительно характеризует финансовое состояние ЗАО «ПТЗ».