Год

2 год

Во втором году рентабельность собственного капитала увеличилась на 5 %. Определим, что повлияло на это увеличение, для чего воспользуемся формулой Дюпона.

Формула Дюпона представляет собой трехфакторную модель динамики рентабельности собственного капитала.

 , где В – выручка; Акт – активы.

Получим 1 год:

Посмотрим, как изменится рентабельность собственного капитала в связи с изменением рентабельности продаж:

Изменение рентабельности продаж позволило увеличить рентабельность собственного капитала на 2 % (17 % – 15 %).

Посмотрим, как изменится рентабельность собственного капитала в связи с изменением оборачиваемости активов:

За счет ускорения оборачиваемости активов рентабельность собственного капитала увеличилась на 2 % (19 % – 17 %).

Изменение третьего фактора позволило увеличить рентабельность собственного капитала на 1 % (20 % – 19 %).

Таким образом, на увеличение рентабельности собственного капитала в основном повлияло увеличение рентабельности продаж и ускорение оборачиваемости активов.

Задача 13

Определить норматив по незавершенному производству при условии, что затраты на валовую продукцию в IV кв. составили 900 тыс. руб., длительность производственного цикла 5 дней, доля первоначальных затрат 60 %, последующих – 40 %.

Решение:

Ннп – норматив по незавершенному производству; Д – длительность производственного цикла;

В – однодневные затраты на выпуск продукции; К – коэффициент нарастания затрат.

А – первоначальные затраты (60%), Б – затраты нарастающие равномерно (40%)

Имеем ; тыс.р.

Задача 28

На основе следующих данных определить точку безубыточнбости и запас финансовой прочности, эффект операционного рычага:

ПоказателиСумма, тыс. руб.

Объем продаж2500

Постоянные1500

Переменные800

Прибыль200

Решение:

1) Точка безубыточности (ВЕР) находится по формуле: ,

где Пост.р – постоянные расходы;

 – удельный вес переменных расходов в выручке

Точка безубыточности характеризует такой объем производства, при котором достигается окупаемость постоянных и переменных затрат. Ниже этого объема выпуск продукции становится невыгодным.

2) Запас финансовой прочности показывает соотношение между фактическим и критическим объемом выпускаемой продукции

 , где Vф – фактический выпуск;Vкр – критический выпуск

3) Эффект операционного рычага – это явление, при котором незначительное изменение выручки приводит к более значительному изменению прибыли при сложившейся структуре затрат.

Задача 22

Планируемый объем денежного оборота предприятия составляет 24 тыс. руб. Расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств – 80 руб. Уровень потерь альтернативных доходов при хранении денежных средств в банке – 10%.

Определить оптимальный остаток денежных средств на расчетном счете предприятия, используя модель Баумоля.

Решение:

Согласно модели Баумоля, оптимальный остаток денежных средств на расчетном счете предприятия:

 , где

ДСmax – верхний предел остатка денежных средств организации;

Ро – расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств;

Пд – уровень потерь альтернативных доходов при хранении денежных средств в банке, в долях;

ПОдо – планируемый объем денежного оборота предприятия.

Задача 29

По 3-летней облигации выплачивается купонный доход 100 руб. Определить внутреннюю стоимость облигации, если требуемая доходность для инвестора составляет 12 %.

Решение:

По условию: аннуитет A=100 руб.; период n=3 года; доходность i=12%

 руб.

Если мы купим облигацию за 240 руб. – это нам обеспечит доходность 12 %.

Если облигацию продают дороже, то нам это невыгодно, т.к. ее доходность будет ниже 12 %.

Если облигацию продают дешевле, то нам ее покупать выгодно, т.к. ее доходность будет выше 12 %.

Задача 25

Определить коэффициент финансовой устойчивости на основе следующих данных:

Актив, млн. руб.Пассив, млн. руб.

Основные средства (А4)9Собственный капитал (П4)8

Товарные запасы (А3)3Заемный капитал, в т.ч.7

Дебиторская задолженность (А2)2Долгосрочный (П3)2

Денежные средства (А1)1Краткосрочный (П2)5

Итого15Итого15

Решение:

Показатели финансовой устойчивости отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании, т.е. характеризуют степень финансовой независимости компании от кредиторов.

2)коэффициент финансовой независимости

 где – актив баланса

 , предприятие имеет достаточный запас финансовой прочности.

Этот коэф-нт характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем ниже значение коэф-нта, тем больше займов у компании и тем выше риск неплатежеспособности. Считается, что в предприятие с высокой долей собственного капитала инвесторы, и особенно кредиторы, вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств. Кроме того, компании с высокой долей привлеченных средств, как правило, должны производить значительные выплаты по процентам, и соответственно средств, остающихся для обеспечения выплат дивидендов и создания резервов, будет меньше.

2) коэффициент обеспеченности собственными источниками запасов и затрат

У предприятия отсутствуют собственные источники формирования запасов и затрат. На это надо обратить внимание.