Анализ изменения статей и структуры баланса предприятия

2.1.1 Анализ изменения статей и структуры баланса предприятия

Анализ финансового состояния предприятия является необходимым составным элементом процесса расчета стоимости хозяйствующего субъекта. Основные показатели деятельности предприятия используются для расчета различного рода коэффициентов, мультипликаторов, которые будут необходимы при определении стоимости предприятия.

Проведем анализ финансово-хозяйственной деятельности на основании финансовой отчетности предприятия за 1999- 2001 г.г. Балансы предприятия, формы №2 представлены в Приложении 2-5.

Структура имущества предприятия и источников его образования представлена в Таблице 2.1.

Таблица 2.1

Структура имущества предприятия и источников его образования

Показатель	01.01.00г.		01.01.01г.		01.01.02г.
Основные показатели	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%
Текущие активы в т.ч.	35724	52,5	31642	48,2	18320	34,4
материально-производственные запасы	31836	46,8	22412	34,1	13390	25,1
ликвидные активы в т.ч.	3738	5,5	8605	13,1	4800	9,0
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	98		92		193
Недвижимость или иммобилизованные средства	32307	47,5	34069	51,8	34930	65,6
Общая сумма капитала	68031	100,0	65711	100,0	53250	100,0
Обязательства в т.ч.	34470	50,7	36779	56,0	26977	50,7
Долгосрочные обязательства	0		0		0
Краткосрочные обязательства	34470	50,7	36779	56,0	26977	50,7
Собственный капитал	33561	49,3	28932	44,0	26273	49,3

Данные таблицы 2.1 свидетельствуют об уменьшении имущества предприятия за анализируемый период на 22%. При этом произошло резкое изменение структуры стоимости имущества в сторону увеличения удельного веса в нем внеоборотных активов. Если наибольший удельный вес в структуре совокупных активов в 1999г. приходилось на оборотные активы в размере 52,2%. , то в дальнейшем происходит постепенное уменьшение доли текущих активов (оборотных активов) и на 01.01.02г. они составляют 34,4%. Такая тенденция обусловлена уменьшением доли запасов в структуре оборотных активов. Увеличение доли недвижимости и сокращение текущих активов свидетельствует о фактической иммобилизации части оборотных активов.

Пассивная часть баланса, как на начало анализируемого периода, так и на конец состояла на 49,3% из собственного капитала и на 50,7% из обязательств предприятия. Причем в абсолютных выражениях происходит их уменьшение на 21,7%. Таким образом, деятельность предприятия практически финансируется за счет кредиторской задолженности. По активу баланса наблюдается фактическая иммобилизация части оборотных активов из производственной программы, что на фоне дальнейшего снижения доли оборотных активов, и увеличения доли внеоборотных активов может привести к снижению объемов производства и, соответственно, сбыта продукции.

Рассмотрим динамику изменения валюты баланса, дебиторской и кредиторской задолженностей за период с 01.01.99 г. по 01.01.02г., которая представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Изменение валюты баланса

Показатель	Фактические значения, тыс. руб.
	01.01.99г.	01.01.00г.	01.01.02г.
1	2	3	4
Валюта баланса	68 079	65 815	53 401
Дебиторская задолженность	3 640	8 513	4 607
Кредиторская задолженность	32 713	36 015	24 977

За указанный период (01.01.00г. - 01.01.02г.) величина валюты баланса уменьшилась на 14 678 руб., кредиторская задолженность уменьшились также на 7 736 тыс. руб., в то время как дебиторская задолженность увеличилась на 967 тыс. руб.

Значительное опережение темпов роста кредиторской задолженности (1,7 раза) и превышение ее в 5,4 раза (на 1.01.02 г.) над дебиторской задолженностью свидетельствует о серьезных негативных структурных изменениях баланса. Даже при условии срочного погашения дебиторами своих долгов ОАО не в состоянии выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Общая сумма кредиторской задолженности на 01.01.02 г. составляет 24 977 тыс. руб. и сформирована из:

1. Задолженность поставщикам и подрядчикам – 24 977 тыс. руб.

2. Задолженность по оплате труда-658 тыс.руб.

3. Задолженность по социальному страхованию – 1 158 тыс.руб.

4. Задолженность перед бюджетом- 13 570 тыс.руб.

5. Авансы полученные – 2 053 тыс.руб.

6. Прочие кредиты 170 тыс.руб.

В течение анализируемого периода отмечается резкое уменьшение доли задолженности поставщикам и подрядчикам на 12 257 руб., при этом доля задолженности в бюджет в эти периоды увеличилась с 9 263руб. до 13 570руб., что ставит под сомнение правильность решений руководства предприятия об очередности расчета с кредиторами (в частности, с бюджетом и внебюджетными фондами) в 2001 г.

Дебиторская задолженность на 01.01.02 г. составляла 4 607 тыс. руб. и складывалась из:

1.  Покупатели и заказчики - 2 011 тыс. руб.

2.  Авансы выданные - 2 095 тыс. руб.

3.  Прочие дебиторы - 501 тыс. руб.

Обобщая полученные результаты можно сделать следующие вывод. Рост кредиторской задолженности снижает показатели ликвидности и финансовой устойчивости предприятия и негативно отражается на деловой платежеспособной репутации предприятия. Просроченная задолженность перед поставщиками чревата снижением объемов поставок сырья, а задолженность перед бюджетом приводит к возникновению финансовых санкций, что еще больше ухудшит финансовое положение предприятия с увеличивающимся риском банкротства. Даже уменьшение дебиторской задолженности не улучшает картину.

 Рассмотрим изменения выручки от реализации и себестоимости продукции на предприятии. На рисунке 2.1 представлена динамика выручки от реализации и себестоимости продукции.

Рис.2.1. Динамика изменения выручки от реализации и себестоимости

В период с 1999 г. по 2001 г. наблюдается увеличение выручки от реализации. Однако темпы роста себестоимости в 2000 г. по отношению к 1999г. значительно опережают темпы роста выручки. Так, темп роста выручки в 2000 г. составляет 1,09, а себестоимости - 1,16.

Выручка от реализации в 2001 г. снизилась на 17% по отношению к аналогичному периоду 1999г., что явилось следствием уменьшения объемов производства и сбыта продукции. Так, в 1999г. выручка от реализации составляла110 564 тыс.руб., в 2000 г. выручка составляла 120 901тыс. руб., а в 2001г. составила 91 792тыс. руб. (темп снижения 17%), себестоимость, соответственно, составляла - 98 733 тыс. руб. в 1999 г., 101 157 тыс. руб. в 2000 г. и 86 387 тыс. руб. в 2001г. Опережающий рост себестоимости над выручкой приводит к снижению рентабельности предприятия.

Убыточность предприятия уже на стадии формирования валового дохода свидетельствует о неверной политике ценообразования и недостаточности контроля за формированием себестоимости продукции.

Цена реализации продукции основного производства на предприятии не окупает фактических затрат, связанных с данным производством, что говорит о неверном формировании цен на выпускаемую продукцию и неоптимальной структуре себестоимости, о неэффективной маркетингово-сбытовой деятельности предприятия. Для того, чтобы избежать дальнейшего ухудшения финансовой деятельности, необходимо разработать и осуществить программу сокращения затрат, не продавать продукцию по ценам ниже себестоимости, ежемесячно проводить анализ прибыльности продуктов по каждому виду в отдельности (расчет маржинального дохода по переменным расходам), а также проработать вопросы маркетинговой и управленческой политики.

Анализируя финансово-хозяйственную деятельность предприятия, необходимо рассчитать стоимость чистых активов. Расчет произведен на основании бухгалтерского баланса на отчетные даты за 1999 – 2001 годы и представлен в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Расчет стоимости чистых активов

(тыс. руб.)

Показатель	01.01.99г.	01.01.00г.	01.01.01г.
Активы
Нематериальные активы	66	123	97
Основные средства	30770	30470	32006
Незавершенное строительство	1461	3466	2817
Долгосрочные финансовые вложения	10	10	10
Прочие внеоборотные активы	0	0	0
Запасы	29021	20671	12155
Дебиторская задолженность	3640	8513	4607
Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0
Денежные средства	98	92	193
Прочие оборотные активы	150	625	130
Итого активы	65216	63970	52015
Пассивы
Целевые финансирование и поступления	384	0	0
Заемные средства	726	764	2000
Кредиторская задолженность	32713	36015	24977
Расчеты по дивидендам	187	170	170
Резервы предстоящих расходов	0	0	0
Прочие пассивы	1031	0	0
Итого пассивы	35041	36949	27147
Стоимость чистых активов	30 017	27 021	24 868

Данная таблица свидетельствует, что стоимость чистых активов (акционерный капитал) значительно превышает уставной капитал, что соответствует статье 35 Федерального закона № 208 - ФЗ от 26.12.95 "Об акционерных обществах". Однако за анализируемый период наблюдается снижение стоимости чистых активов предприятия более чем на 30%, что безусловно снижает привлекательность акций предприятия для потенциальных инвесторов.

2.1.2 Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия проведен на основании «Методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса».

Оценивались следующие показатели:

 - коэффициент текущей ликвидности;

 - коэффициент обеспеченности собственными средствами;

-  коэффициент восстановления платежеспособности.

Таблица 2.4

Основные коэффициенты, характеризующие деятельность предприятия

Коэффициент	Фактические значения
	Обозначение	Норматив	01.01.00г.	01.01.01г.	01.01.02г.
1	2	3	4	5	6
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл	1-2	1,036	0,860	0,679
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Кос	не менее 0,1	0,036	0,036	0,021
Коэффициент восстановления платежеспособности	Кв	больше 1,0	0,489	0,517	0,502

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент обеспечения собственными средствами характеризует наличие соб­ствен­ных средств предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент восстановления платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетвори­тельной, а предприятия – неплатежеспособным является условие, когда величина рас­сматриваемых коэффициентов (коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспечения собственными средствами) оказывается ниже их нормативных значений.

Как видно из Таблицы 2.4 коэффициент текущей ликвидности на конец анализируемого периода имеет значе­ние менее 1; коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец анализи­руемого периода имеет значение менее 0,1. В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособно­сти предприятия за период, установленный 6 месяцам. Данный коэффициент в ана­лизируемом периоде имеет тенденцию к увеличению, однако, на конец периода зна­чение его далеко от нормативного значения (1,0) и составляет 0,502. Таким образом, реальная возможность восстановить платежеспособность в ближайшее время у пред­приятия отсутствует.

Для восстановления платежеспособности необходимо коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности приблизить к рекомендуемым значениям. Проведем детальный анализ этих коэффициентов.

Увеличить коэффициент текущей ликвидности можно и необходимо за счет сокращения срочных обязательств, но для этого необходимы средства финансирования.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (собственный капитал) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (недвижимость или иммобилизованные средства) к фактической стоимости находящихся в наличие у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. Достичь рекомендуемого значения коэффициента обеспеченности собственными средствами в настоящее время за счет собственных ресурсов крайне сложно.

Таким образом, предприятие может быть признано неплатежеспособным и самостоятельно восстановить платежеспособность в ближайшие 6 месяцев 2001 г. предприятие очевидно не сможет.

Показатели финансовой устойчивости. Одной их характеристик стабильности предприятия служит его финансовая устойчивость. Она обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов функционирования предприятия. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется, прежде всего, наличием собственных средств для формирования запасов и затрат, а также степенью зависимости от заемного капитала. Рассчитываются как абсолютные, так и относительные показатели фи­нансовой устойчивости.

В зависимости от соотношения абсолютных величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и источников формирования запасов выделяются следующие типы финансовой устойчивости: абсолютная (МПЗ<СОС) и нормальная финансовая устойчивость (СОС< МПЗ <ИФЗ), неустойчивое финансовое (МПЗ> ИФС) и критическое финансовое положение.

МПЗ - материально-производственные запасы;

СОС - собственные оборотные средства;

ИФЗ - источники формирования запасов.

Таблица 2.5

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

(тыс. руб.)

Показатель	Обозначение	01.01.00г.	01.01.01г.	01.01.02г.
Материально-производственные запасы	МПЗ	31836,00	22412,00	13390,00
Собственные оборотные средства	СОС	1254,00	-5137,00	-8657,00
Источники формирования запасов	ИФЗ	21419,00	11798,00	881,00
Абсолютная финансовая устойчивость МПЗ<СОС
Нормальная финансовая устойчивость СОС<МПЗ<ИФЗ
Неустойчивое финансовое положение ИФЗ<МПЗ
Критическое финансовое положение ИФЗ<МПЗ имеются кредиты и займы

Данные, представленные в Таблице 2.5, указывают на снижение собственных, долгосрочных и краткосрочных заемных источников формирования запасов и затрат. Для ОАО "Мелеузовский пищевой комбинат" состояние материальных и производственных запасов характеризуется как неустойчивое (ИФЗ<МПЗ), отчетливо прослеживается тенденция постоянного дефицита источников формирования запасов.

Далее проанализируем основные относительные показатели финансовой устойчиво­сти (Таблица 2.6).

Таблица 2.6

Относительные показатели финансовой устойчивости

Коэффициент	Норматив	Фактические значения
		01.01.00г.	01.01.01г.	01.01.02г.
1	2	3	4	5
Коэффициент автономии	Не менее 0,5	0,493	0,44	0,494
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Не более 1	1,027	1,271	1,027
Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами	не ниже 0,1	0,064	-0,162	-0,473
Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов собственными оборотными средствами	не менее 0,5	0,039	-0,229	-0,647

Коэффициент автономии ниже нормативного значения, т.е. обязательства предприятия не будут покрыты в полной мере собственными средствами.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств является важней­шим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия. Он показы­вает, каких средств у предприятия больше: заемных или собственных.

Коэффициент обеспечения текущих активов собственными оборотными сред­ствами показывает, ка­кая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капи­тала. Данный коэффициент имеет положительное значение только на 01.01.00 (0,0,64). Далее происходит постепенное снижение этого коэффициента в 2001 г. этот коэффициент имеет отрицательное значение (-0,473).

Коэффициент обеспечения материально-производственных запасов собствен­ными оборотными средст­вами показывает, в какой мере материальные запасы по­крыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств. Значение коэффици­ента в течение всего анализируе­мого периода далеко от нормативного, уменьшается и составляет на 01.01.02 г. - 0,647

Ни один из коэффициентов не достигает своих нормативов на конец анализируемого периода, что свидетельствует о кризисном финансовом состоянии предприятия.

Показатели ликвидности позволяют определить способность предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Основными показателями, характеризующие платежеспособность предприятия являются следующие показатели:

-  коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия;

-  коэффициент быстрой ликвидности или «критической оценки»;

-  коэффициент абсолютной ликвидности.

Расчет коэффициентов ликвидности представлен в Таблице 2.7.

Таблица 2.7

Показатели ликвидности

Коэффициент	Норматив	Фактические значения
		01.01.00г.	01.01.01г.	01.01.02г.
1	2	3	4	5
Показатели ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности	1-2	1,036	0,860	0,679
Коэффициент быстрой ликвидности	не менее 1,0	0,108	0,234	0,178
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)	не менее 0,2	0,0028	0,0025	0,0072

Коэффициент текущей ликвидности отражает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обяза­тельств в течение предстоящего периода. Согласно стандартам считается, что этот коэффици­ент должен находиться в пределах между 1 и 2. Коэффициент текущей лик­видности на 01.01.00 г. находится в пределах нижнего нормативного значения (1), однако постепенное снижение приводит его на 01.01.02 г. к значению 0,679.

Это свидетельствует о том, что оборотных средств предприятия недостаточно для погашения краткосрочных обязательств.

 Коэффициент быстрой ликвидности определяется как отношение ликвидной части оборотных средств (т.е. без учета материально-производственных запасов) к теку­щим обязательствам. Подсчет этого показателя вызван тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова, и если, например, денежные средства могут служить непосредственным источником выплаты текущих обязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств. Рекомендуемое значение данного показателя не ниже 1. Коэффициент быстрой ликвидности за весь анализируемый период не соответствует нормативу и к концу 2001г составляет 0,178.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам. Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности фирма может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не менее 0,2.

Значение этого коэффициента уменьшается от 0,0028 на 01.01.00 г. до 0,0072 на 01.01.02 г. и далеко от нормативного, что является следствием ничтожно малой доли денежных средств и отсутствия краткосрочных финансовых вложений.

Рассчитанные коэффициенты ликвидности свидетельствуют о критическом по­ложении предприятия. Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия, позволяют говорить о неспособности предприятия погасить все краткосрочные и долгосрочные обязательства своими активами в силу незначительной доли собственных средств.

 Денежных средств для оплаты краткосрочных обязательств у ОАО нет. Поступление денег по дебиторской задолженности не позволят предприятию рассчитаться с кредиторской задолженностью. Поэтому предприятие будет вынуждено покрывать часть долга путем продажи своего недвижимого имущества.

В общем ОАО является финансово неустойчивым, который не обладает достаточным количеством ликвидных средств, которые позволили бы ему свободно маневрировать ими в целях обеспечения бесперебойного процесса производства и реализации продукции.

Главная проблема предприятия – эффективно использовать имеющиеся ресурсы. С этой целью необходимо провести анализ оборачиваемости.