Анализ финансовой устойчивости предприятия

2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

В условиях рынка балансовая модель, на основе которой рассчитываются показатели, отражающие сущность устойчивости финансового состояния, имеет следующий вид:

 , (1)

На начало года:

34567+136204+105854=60338+2000+50000+164287

276625=276625

На конец года:

5685+93189+172258=112516+2000+47618+108998

271132=271132

Учитывая, что долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, модель (1) преобразовывается и имеет следующий вид:

 (2)

Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов  величиной :

 

На начало года:

136204≤60338+2000-34567

136204≤27771

На конец года:

93189≤112516+2000-5685

93189≤108831

Отсюда следует, что условие платежеспособности предприятия не выполняется, а, значит, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и активные расчеты не покроют краткосрочную задолженность предприятия:

Для характеристики источников формирования запасов используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

-  наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины капитала и резервов и величины внеоборотных активов:

 ; (3)

Е^С_нач. = 60338-34567=25771

Е^С_кон.=112516-5685=106831

-  наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, получаемое из предыдущего показателя увеличением на величину долгосрочных пассивов:

 ; (4)

Е^Т_нач.=(60338+2000)-34567=27771

Е^Т_кон.=(112516+2000)-5685=108831

-  общая величина основных источников формирования запасов, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных пассивов:

 . (5)

Е^∑_нач.= 27771+50000=77771

Е^∑_кон.=108831+47618=156449

Трем показателям наличия источников формирования запасов (3 - 5) соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

-  излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

 ; (6)

± Е^С_нач=25771-136204=-110443

± Е^С_кон =106831-93189=13642

-  излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

 ; (7)

± Е^Т_нач.=27771-136204=-108433

± Е^Т_кон.=108831-93189=15642

-  излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

 . (8)

± Е^∑_нач=77771-136204=-58433

± Е^∑_кон=156449-93189=63260

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При идентификации типа финансовой ситуации используется следующий трехкомпонентный показатель:

 ,

где функция  определяется следующим образом:

 

1)  абсолютная устойчивость финансового состояния, создается условиями:

 . (9)

На конец года мы имеем:

±Е^С=13642≥0

±Е^Т=15642≥0

±E^∑=172258≥0

Показатель типа ситуации ;

2)  неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных и среднесрочных заемных средств:

 . (10)

На начало года мы имеем:

±Е^С=-110443<0

±Е^Т=-108433<0

±E^∑=105854≥0

Показатель типа ситуации .

Финансовая неустойчивость считается в данной ситуации нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов), т.е. если выполняются условия:

 , (11)

где  - производственные запасы;

 - незавершенное производство;

 - расходы будущих периодов;

 - готовая продукция;

На начало года:

103104≥108433

33100≤-108433

Условие (11) не выполняется!

На конец года:

80322≥-15642

12867≤15642

Условие (11) выполняется!

Отсюда следует: на начало года финансовая неустойчивость является ненормальной, на конец – нормальной.

 - часть краткосрочных заемных средств, участвующая

в формировании запасов.

Если условия (12) не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшения финансового состояния. Для покрытия краткосрочными заемными средствами стоимость производственных запасов и готовой продукции, определяемая величиной:

На начало года:

(214287-242058)/(414+102690)*100%=-27

На конец года:

(156616-172258)/(182+80140)*100%=-19

фиксируется в кредитном договоре с банком и тем самым задает более точный критерий разграничения нормальной и ненормальной неустойчивости;

Для анализа финансовой устойчивости на основе показателей (3) - (8) и предложенной классификации (9) - (11) и (13) предназначена таблица 10.

Таблица 10

Анализ финансовой устойчивости

Показатели	Услов. обознач.	На начало периода	На конец периода	Изменения за период
1. Капитал и резервы		60338	112516	-52178
2. Внеоборотные активы		34567	5685	28882
3. Наличие собственных оборотных средств (стр.1-стр.2)		25771	106831	-81060
4. Долгосрочные заемные средства		1000	1000	0
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (стр.З+стр.4)		27771	108831	-81060
6. Краткосрочные заемные средства		50000	47618	2382
7. Общая величина основных источников формирования запасов (стр.5+стр.6)		77771	156449	-23389
8. Общая величина запасов		136204	93189	43015
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр.3-стр.8)		-110443	13642	-124085
10. Излишек (+) или недостаток(-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (стр.5-стр.8)		-108433	15642	-124075
11. Излишек или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (стр.7-стр.8)		-58433	63260	-66404
12. Трехкомпонентный показатель тина финансовой ситуации		(0;0;1)	(1;1;1)

Анализируя таблицу 10, можно сделать вывод, что финансовая устойчивость будет восстановлена, поскольку величина запасов на конец года меньше, чем на начало года; а также увеличением собственных оборотных средств. Также анализируя излишки и недостатки, ясно видно, что на конец года предприятие имеет излишки собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников формирования запасов и основных источников формирования запасов.

Далее рассчитываются финансовые коэффициенты, позволяющие исследовать тенденции изменения устойчивости положения данного предприятия, а также производить сравнительный анализ на базе отчетности нескольких конкурирующих фирм. К ним относятся:

1.  Коэффициент автономии, характеризующий независимость предприятия от заемных источников средств. Он равен доле величины капитала и резерва в общем итоге баланса-нетто:

 .

k_{a нач}=60338/276625=0,22

k_{a кон}=112516/271132=0,41

Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение:

Отсюда следует, что на конец года все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств равен отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств:

 .

Взаимосвязь данных коэффициентов может быть выражена следующим соотношением:

 ,

K _{з/с нач.}= 1/0,22-1=3,5

K _{з/с кон.} = 1/0,41-1=1,4

из которого следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

 .

 

3.Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств вычисляется по формуле:

 .

К _{м/и нач}.=(136204+105854)/34567=7

К _{м/и кон.} = (93189+172258)/5685=46,7

Объединяя указанные ограничения, получаем окончательный вид нормального ограничения для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

 .

K _{з/с нач.}=3,5≤min(1, 7)

K _{з/с кон.} =1,4≤ min(1, 46,7)

2.  Коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств к общей величине капитала и резервов:

 .

К _{м нач}.= 25771/60338=0,4

К _{м кон.} = 106831/112516=0,9

На начало года и на конец года значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние. В качестве его оптимальной величины рекомендуется 0,5.

3.  Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия:

 .

К _{о нач.} = 25771/136204=0,2

К _{о кон.} = 106831/93189=1,1

4.  Коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей (взятых по балансу-нетто) основных средств, незавершенного строительства, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса-нетто:

 ,

К _{п.им нач.} = (12966+1000+414+3664)/276625=0,06

К _{п.им кон.} = (1173+1200+182+2867)/271132=0,02

Нормальным считается следующее ограничение показателя:

 .

К _{п.им нач.} = 0,06≥0,5

К _{п.им кон. =}0,02≤0,5

На конец года целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить капитал и резервы.

5.  Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных заемных средств к сумме величины капитала и резервов и долгосрочных заемных средств:

 .

К _{д.пр. нач.} = 1000/(60338+1000)=0,02

К _{д.пр. кон.} = 1000/(112516+1000)=0,008

6.  Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств в общей сумме обязательств:

 .

γ_{к.з. нач}.= (50000+164287)/(2000+50000+164287)=0,9

γ_{к.з. кон} = (47618+108998)/(2000+47618+108998)=0,9

7.  Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов:

 .

α а.з. нач. = 25771/(25771+1000+50000)=0,3

α а.з. кон. = 106831/(106831+1000+47618)=0,7

8.  Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия:

 .

Β_{к.з. нач} =164287/216287=0,7

Β_{к.з. кон} = 108998/158616=0,6

Анализ финансовых коэффициентов проведем в таблице 11.

Таблица 11

Анализ финансовых коэффициентов

Финансовые коэффициенты	Условные обозначения	Ограничения	На начало года	На конец года	Изменения за год
Коэффициент автономии	ka		0,22	0,41	0,19
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	K з/с	.	3,5	1,4	-2,1
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	К м/и	.	7	46,7	39,7
Коэффициент маневренности	К м	К м=0,5	0,4	0,9	0,5
Коэффициент обеспеченности запасов	К о		0,2	1,1	0,9
Коэффициент имущества производственного назначения	К п.им		0,06	0,02	-0,04
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	К д.пр		0,02	0,008	-0,012
Коэффициент краткосрочной задолженности	γк.з.		0,9	0,9	0
Коэффициент автономии источников формирования	α а.з.		0,3	0,7	0,4
Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов	Βк.з		0,7	0,6	-0,1