Государственная поддержка малого бизнеса в России. Финансирование и инвестиционная поддержка

2.2. Государственная поддержка малого бизнеса в России. Финансирование и инвестиционная поддержка.

В условиях глубокого экономического кри­зиса и крайней ограниченности ресурсов для капиталовложений в экономику России пробле­ма приоритетности выбора направлений инве­стиционной деятельности приобретает чрезвы­чайное значение. Учитывая данное обстоятель­ство, надо включать в систему таких приорите­тов и сферу малого и среднего бизнеса. Это вытекает не из конъюнктурных, политических или идеологических установок, а из объектив­ного хода социально-экономических процессов, из того, каковы место и перспективы данной сферы в решении ряда остроактуальных для нашей страны задач (создания конкурентной среды, повышения уровня и эффективности за­нятости населения, отработки и распростране­ния новых технических решений и др.)¹.

Между тем пока нет оснований говорить о том, что российский малый и средний бизнес (МСБ) реально пользуется какими-то предпоч­тениями в распределении инвестиционных ре­сурсов; скорее имеет место противоположная ситуация, когда эта сфера оттесняется на вто­рой план. Финансирование было и остается наи­более уязвимой проблемой российского МСБ. По данным социологического опроса руководи­телей малых предприятий (МП), половине рес­пондентов при их организации пришлось огра­ничиться собственными сбережениями; немно­гим более четверти сумели получить кредит, а менее 20% — привлечь средства вкладчиков². Самая серьезная проблема на начальной стадии, как отмечают предприниматели, — финансы и помещения, затем отношения с местными орга­нами управления. При этом проблема инвести­рования остается основной на всем протяжении деятельности фирмы.

В западных странах действуют многочис­ленные коммерческие банки, страховые компа­нии, отраслевые фонды, региональные коммер­ческие отделения институциональных структур содействия малому бизнесу, огромное количе­ство региональных гарантов, благотворитель­ных фондов и ассоциаций, активно и весьма разнообразно его поддерживающие. Мы тако­го рода институтами не располагаем, что, разу­меется, существенно тормозит развитие МСБ, тем более, что и ощутимой государственной ма­териально-финансовой помощью последний не пользуется. Поэтому вполне естественно, что в настоящее время развитие сети МП не оказы­вает еще решающего влияния на формирование товарных рынков, а поддержание предпринима­тельской активности в сфере МСБ не имеет не­обходимой почвы. Положение с обеспеченнос­тью этих предприятий материальными, энерге­тическими и финансовыми ресурсами не толь­ко не улучшается, но в последние годы, напро­тив, ухудшается. Согласно результатам выбо­рочных обследований деловой активности ма­лого предпринимательства в промышленности, строительстве и розничной торговле, проведен­ных в 1995—1996 гг., запасы сырья и материа­лов сократились примерно у 40% малых хо­зяйств. Сложившийся уровень заказов и обес­печенности ресурсами большинство предпринимателей оценивали как находящееся на уров­не «ниже нормального», хотя, в отличие от круп­ных предприятий, в сфере МСБ наблюдаются некоторые тенденции стабилизации экономи­ческого положения. Так, в течение 1995— 1996 гг. на малых предприятиях достаточно ста­бильными оставались численность занятых и уровень использования производственных мощ­ностей.

Несмотря на то, что капитальные вложения МП составляют достаточно внушительную сум­му (11% от капиталовложений в экономику Рос­сии за счет всех источников финансирования), активность малых предприятий промышленно­сти в области инвестиций весьма низка. Опро­сы показали, что среди причин, влияющих на ограничение инвестиционной деятельности, около 60% респондентов выделяют высокий уровень налогообложения, 30 — высокие тем­пы инфляции, более 30% — общую экономи­ческую и политическую нестабильность.

Лица, возглавляющие МП, критически ха­рактеризуют конкурентоспособность своей про­дукции: «средней» применительно к внутрен­нему рынку ее полагают лишь несколько более 50% руководителей. Низкая конкурентоспособ­ность продукции соответственно сдерживает спрос на нее.

Руководители обследованных малых пред­приятий основными факторами, сдерживающи­ми их инновационную деятельность, считают недостаток собственных средств (около 75% опрошенных), высокие налоговые ставки (бо­лее 60%), неприемлемые условия инвестирова­ния и кредитования (25%).

Анализ источников финансирования пред­приятий МСБ показывает, что наиболее доступ­ными для этой сферы являются внутренние ис­точники развития — их используют более трех четвертей предприятий, тогда как из внешних источников черпает какие-то ресурсы лишь один из четырех субъектов малого бизнеса.

Данные опроса показывают, что первое ме­сто среди источников финансирования занима­ют доходы от собственной деятельности МП, на это указали два из трех его участников. Вто­рое место занимает другой внутренний источ­ник — личные средства учредителей МП (21,7%). На третьем месте — частный кредит, к нему прибегают 17,9% МП. Прочие источни­ки используют около 10—15% таких предпри­ятий. При этом свыше 20% опрошенных руко­водителей МП считают, что их предприятия вообще не имеют возможности развиваться.

Более полное представление о характере инвестирования сферы МСБ дают результаты опросов о направлении вложений средств МП. Согласно этим сведениям, лидируют МП, на­правляющие инвестиции в оборудование и транспорт (57,5%); на втором месте — те, чьи вложения идут на пополнение оборотных средств (44,3%). Многие предприятия вклады­вают значительные средства в ремонт помеще­ний и рекламу (около 38%); приблизительно 20% МП направляют ресурсы на обучение сво­его персонала. Сравнение данных по группам МП свидетельствует о ряде различий, связан­ных со спецификой сфер деятельности. Напри­мер, МП торговли значительно чаще пополня­ют свои оборотные средства (76%), но отстают во вложениях в человеческий капитал — всего 8% их количества занимаются обучением сво­их сотрудников, тогда как по всей выборке — 20,8%.

Одной из главных проблем развития МП является их слабое инвестирование в связи с повышенными в данной области рисками при кредитовании. Последние вызваны следующи­ми факторами: малые предприятия обычно не имеют возможности самостоятельно предоста­вить стопроцентную гарантию по своим обяза­тельствам, не существует отлаженной системы гарантий и страхования их инвестиционной деятельности; кадровый состав МСБ обычно не имеет достаточной экономической подготовки и потому зачастую представляет слабо прора­ботанные инвестиционные проекты; что же ка­сается консалтинговых услуг по ведению биз­неса и подготовке инвестиционных проектов, то они, как правило, для предприятий МСБ слишком дороги.

Во всех цивилизованных странах предприниматели не представляют, как можно не застраховать наиболее опас­ные риски, связанные с производственной деятельностью.

В настоящее время наряду с образованием новых малых предприятий наблюдается процесс банкротства ранее действовавших, что в целом ряде случаев связа­но с уничтожением или потерей их имущества в ре­зультате пожаров и других неблагоприятных событий. Для малых предприятий каждое такое событие может стать катастрофическим. Возрождение их как правило проблематично, если руководитель не принял своев­ременных мер по защите имущественных интересов и возложению на себя ответственности за жизнь и здо­ровье работников путем заключения договоров стра­хования. .

Страхование способно оказывать существенное влия­ние на финансовое состояние и развитие малого бизнеса.

В настоящее время еще не все средние и мелкие предприятия проявляют активность на национальном рынке. Заключение ими договоров страхования в зна­чительной мере сдерживается их финансовыми возмож­ностями. Но именно в переходный к рыночной эконо­мике период в целях развития и стабильности малого бизнеса предпринимателям необходимо обеспечить страховую защиту своих имущественных интересов и ответственности перед третьми лицами через систему страхования.

В последнее время в печати появились сообщения, что многие страховые компании и их фирмы с большой настороженностью относятся к малым предприятиям при заключении договоров имущественного страхова­ния, рассматривая их как источник повышенного риска. Ужесточение же страховыми компаниями требований к порядку заключения договоров вполне оправдано.

Страховые компании оказали существенную помощь большинству малых предприятий при их становлении и продолжают оказывать ее в процессе функциониро­вания. Как правило, коммерческие банки выдают та­ким предприятиям краткосрочные кредиты только при условии, что гарантия их возврата будет обеспечена договором страхования ответственности заемщика за непогашение кредита, заключенного заемщиком со страховой организацией в пользу банка. Но все равно банки не всегда выдают кредиты даже в этом случае, а после кризиса 1998 года страхование практически прекратилось.

Многие страховые компании по заключенным с малыми предприятиями договорам страхования ответ­ственности заемщика за непогашение кредитов потер­пели крупные убытки в связи с невозвратом полученных средств кредиторам, а некоторые обанкротились, пос­кольку заемщики скрылись. Основной причиной этих негативных явлений послужило то, что в целом ряде случаев страховые компании принимали на страхова­ние риски ответственности без достаточной проработ­ки обоснованности целевого использования кредитов и гарантий обеспечения их возврата.

Мелким и средним предприятиям для развития их производственной деятельности необходима государ­ственная поддержка, протекционистская политика по отношению к малому бизнесу. Должны быть созданы твердые законодательные гарантии для стабильной ра­боты мелких и средних предпринимателей, стимули­рующие их деятельность по производству отечественных товаров на уровне мировых стандартов, а также сель­скохозяйственной продукции.

В целях снижения налогооблагаемой базы пред­приятий страховые союзы, ныне объединившиеся во Всероссийский союз страховщиков, неоднократно об­ращались в Правительство Российской Федерации по вопросу включения страховых взносов по договорам страхования имущества предприятий, жизни работников и гражданской ответственности за причинение вреда имущественным интересам третьих лиц в себестоимость продукции (работ, услуг).

На деятельность предприятий малого бизнеса негативно влияет откровенно фискальная государствен­ная налоговая политика, в ряде случаев доходящая до абсурда.

Так, если руководство предприятия в целях соци­альной защиты имущественных и личных интересов работников своего предприятия заключит договоры страхования их имущества и страхования жизни с уп­латой страховых взносов за счет средств предприятия, то по действующему налоговому законодательству сум­мы взносов должны быть включены в налогооблагаемую базу при исчислении налога каждому конкретному работнику.

Более того, если наступит страховой случай и за­страхованному страховая компания выплатит возмеще­ние по имущественному страхованию в покрытие ущерба или страховое обеспечение по личному, то вы­плаченные суммы включаются в совокупную налогооблагаемую базу получившего эти суммы.

Законодатель, устанавливая нормы по подоходному налогу с физических лиц, исключил такое нравственное понятие, как необходимость защиты имущественных и личных интересов предприятия его руководителем и посчитал суммы, выплачиваемые по договорам стра­хования в возмещение ущерба, доходом пострадавше­го от страхового события. В результате в ряде случаев размер страхового возмещения уменьшается до 40%.

Проводимая государством налоговая политика и в отношении страховых компаний серьезно осложняет функционирование страхового рынка России. Налоговые нормы, установленные законодательством для страховых компаний необоснованно приравнены к банковской системе. В связи с этим финансовое становление стра­ховых компаний происходит крайне медленно.

В настоящее время большинство крупных предпри­ятий для покрытия страховых рисков предпочитают заключать договоры с иностранными страховыми ком­паниями. В результате десятки миллионов валютных средств в виде страховой премии уходят за рубеж.

В целях активизации национального страхового рынка, увеличения его емкости и финансовых возмож­ностей российских страховых компаний было бы це­лесообразно пересмотреть отношений к страхованию, снизить размеры налогов на страховые операции. Это создает возможность расширить страховые операции и значительно увеличить объем инвестиций в экономи­ку государства.

По данным опроса руководителей МП, в до­ступе к кредитным ресурсам они испытывают на себе как общую жесткость кредитно-денеж­ной политики, так и проявление дискримина­ционной политики банков по отношению к МСБ. При этом среди трудностей в доступе к кредитам лидируют ценовые ограничения (очень высокие проценты отметили 47,6% ру­ководителей МП), затем следует комплекс не­ценовых ограничений — нереальный залог и гарантии (21,9%), ограниченность сроков кре­дитования (14,3%), недоступность инвестици­онных кредитов (10,5%), далее — субъективные оценки дискриминирующих условий (17,1%), при этом роль организационных факторов не­велика.

Коммерческие банки не заинтересованы в кредитовании малых предприятий из-за отсут­ствия отработанных технологий по инвестиро­ванию их, необходимости рассмотрения боль­шого количества инвестиционных проектов при высокой себестоимости операций по их прора­ботке. Банки не хотят рисковать, поскольку уже имеют негативный опыт исчезновения креди­туемых фирм, невозврата кредитов, сокрытия залога, в том числе в сфере МСБ. Поэтому для обеспечения страховки и возможности контро­ля круг кредитуемых организаций ограничивается теми, которые держат расчетный счет в бан­ке, являющемся предполагаемым кредитором. Банки избегают кредитовать вновь организован­ные фирмы, при этом обязательно требуют за­лог при гарантии от третьей стороны, которая может поручиться за МП своим имуществом. Уровень процента учитывает степень риска, который для МП достаточно высок; стандарт­ные сроки, на которые предоставляется кредит колеблются от трех месяцев до полугода.

Отсюда вывод: российским банкам необхо­димо развивать финансовые услуги для МСБ, соответствующие тем, что существуют на За­паде. Прежде всего это относится к необходи­мости детальной проработки и экспертизы каж­дого проекта, независимо от суммы кредитова­ния, и к совершенствованию способностей бан­ков оценивать ссуды, основываясь более на зна­нии рынка и потенциальных ресурсов предпри­ятий, чем на стоимости их основных фондов и размере залога.

Большого внимания заслуживают появив­шиеся и заметно развившиеся специфические негосударственные структуры поддержки мало­го и среднего предпринимательства. Одной из первых таких структур стало созданное в 1992 г. Российское агентство поддержки малого и сред­него бизнеса (далее Российское агентство). Его основная задача состоит в содействии развитию предпринимательской активности населения путем предоставления широкого комплекса кон­сультационных, информационных и экспертных услуг для начинающих предпринимателей, ма­лых и средних предприятий. Речь идет о кон­сультациях по вопросам экономической, финан­совой, налоговой политики и ведению бухгал­терского учета; о помощи в разработке учреди­тельных документов, в регистрации предприя­тий и лицензировании их деятельности, выра­ботке фирменного стиля; об обучении (на ос­нове специальных программ, разработанных Российским агентством при участии британс­ких специалистов) практическим деловым на­выкам для успешного развития собственного дела (имеются в виду бизнес-планирование, маркетинг, реклама, этика предпринимательства и др.); об оказании информационно-справочно­го содействия по внешнеторговым операциям, таможенным вопросам и другим проблемам нормативно-правового характера.

Российское агентство постоянно стремится к расширению сферы своей деятельности. В последнее время это прежде всего касается воп­росов поддержки инвестиционной активности предприятий МСБ. Для этого в структуре агент­ства выделен специальный инвестиционный отдел, задачи которого сейчас таковы: подготов­ка и проведение обучения и консультирования по вопросам составления бизнес-планов, по инвестиционному проектированию и финансо­вому менеджменту; разработка и проведение экспертизы инвестиционных проектов; поиск источников их финансирования. Оно является официальным агентом Федерального фонда поддержки малого предпринимательства по от­бору предпринимательских проектов для пре­доставления кредитов. С участием агентства в рамках реализации Федеральной программы го­сударственной поддержки малого предпринима­тельства в РФ на 1996—1997 гг. разработана «Методика конкурсного отбора и экспертизы инвестиционных проектов в сфере малого пред­принимательства».

Функции Российского агентства по началу были в большой степени ориентированы на по­требности развития МСБ в московском регионе, теперь оно стало играть роль неформальной ме­тодической и координирующей организационной структуры и в общероссийском масштабе.

Реализуется эта роль в значительной степе­ни через активное участие в создании сети со­ответствующих региональных агентств в субъектах РФ (в настоящее время действует уже 47 таких агентств). Эта деятельность Российс­кого агентства была предопределена федераль­ными органами власти: в декабре 1994 г. Пра­вительство РФ приняло специальное постанов­ление № 1434 «О сети региональных агентств поддержки малого предпринимательства». Этим документом принята схема финансирова­ния работ по созданию сети региональных агентств за счет ассигнований из государствен­ного бюджета, выделяемых по каналам Феде­рального фонда поддержки малого предприни­мательства. Региональные агентства поддерж­ки малого и среднего бизнеса являются орга­низациями, специально создаваемыми для ока­зания физическим и юридическим лицам услуг по становлению малого и среднего предприни­мательства и обеспечению его результативного функционирования. Перечень таких услуг оп­ределяется степенью развития агентств и мо­жет включать практически все виды поддерж­ки малого и среднего бизнеса — от сугубо ин­формационного обслуживания и юридических консультаций до непосредственного участия в инвестициях. Агентства, как правило, не ста­вят своей основной целью получение прибыли, и поэтому их услуги, при достаточно высоком качестве, дешевле, чем предоставляемые другими организациями, а в ряде случаев и вовсе бесплатны, если агентства функционируют в контакте с органами власти и управления всех уровней и опираются на помощь этих органов.

В настоящее время Российское агентство поддержки малого и среднего бизнеса возгла­вило работу по созданию единой информаци­онной сети региональных агентств, ведущуюся при активном участии организаций, которые имеют большой опыт в области современных информационных технологий. И это важный этап деятельности и Российского, и региональ­ных агентств. Практика показала, что опреде­ленная этапность служит весьма существенным условием эффективного организационного раз­вития отдельных региональных агентств и их сети. Она предполагает постепенное движение по мере накопления организационного опыта, стабилизации финансового положения, оснаще­ния современными организационно-техничес­кими средствами и т.п. Столь же постепенно и последовательно должен формироваться пакет предоставляемых услуг, причем не по принци­пу простого расширения их перечня, а посред­ством отбора вариантов, наиболее выгодных агентствам и необходимых в том или ином кон­кретном регионе.

Оценку перспектив деятельности агентств поддержки МСБ правомерно связывать с тем, что ее значимость постоянно подчеркивается как федеральным правительством, так и на уровне региональных властей. Это, разумеется, дает повод для оптимистических прогнозов. К сожалению, действующий механизм реальной поддержки МСБ еще нельзя признать отвечаю­щим даже нынешним объективным требовани­ям, и тем более, задачам, которые могут и дол­жны быть решены для повышении его инве­стиционной активности.

Как известно, реализация программ инвес­тиционной поддержки МСБ может иметь двоя­кое обоснование. Во-первых, содействие разви­тию малого предпринимательства является эф­фективным средством решения социальных проблем, и прежде всего проблемы занятости. Поэтому концепция социальной направленности финансовой поддержки сферы МСБ исхо­дит из того, что осуществление социально по­лезных функций малого бизнеса должно доти­роваться государством и обществом. Во-вторых, — важность развития МСБ с точки зрения эф­фективности использования народнохозяй­ственных ресурсов. При таком подходе средства, выделяемые МСБ, должны, с позиций ры­ночной экономики, рассматриваться как инвес­тиции, способные принести прибыль.

Сейчас в стране, как известно, продолжает­ся системный кризис, фактическая безработи­ца не уменьшается, а, напротив, увеличивает­ся. Это, в частности, требует широких и актив­ных мер по развитию МСБ. В то же время на­пряженность федерального и местных бюджетов, незначительность иностранных инвести­ций не позволяют сформировать материально-финансовую базу, способную обеспечить про­ведение таких мер. Очевидно, выход из создав­шегося положения может открыть разработка (и, разумеется, реализация) такой концепции ин­вестиционной поддержки сферы МСБ, при ко­торой средства, выделяемые на данные цели, должны расходоваться на формирование орга­низаций и налаживание финансовых механиз­мов, способных обеспечить высокий уровень возврата вкладываемых ресурсов. Для реали­зации этой концепции можно выделить несколь­ко основных направлений совершенствования существующей системы поддержки инвестици­онной деятельности МСБ.

1. Развитие научно-аналитического и ин­формационного обеспечения механизма инвес­тиционной поддержки сферы МСБ. Главной задачей здесь является разработка системы при­оритетов финансирования по основным направ­лениям развития малого предпринимательства и обоснование мероприятий по их реализации с целью отражения интересов всех уровней.

2. Усиление целевой направленности и пе­ренесение центра тяжести процесса активи­зации инвестиционной деятельности малых и средних предприятий на региональный уровень. Региональную политику инвестиционной под­держки таких предприятий необходимо строить с учетом качественных характеристик экономи­ки региона, формирующих особенности разви­тия и поддержки МСБ. При этом должны учи­тываться степень развития промышленного про­изводства, ресурсная база, насыщение потреби­тельского рынка, региональные проблемы заня­тости и социальной защищенности населения. Только комплексный учет всех этих факторов позволит выработать меры, обеспечивающие привлечение предпринимателей в сферы, наи­более отвечающие потребностям людей, и сти­мулировать развитие экономики в первую оче­редь за счет местных возможностей.

3. Развитие перспективных форм финанси­рования и поддержки сферы МСБ. Для усиле­ния целевой направленности инвестиционного процесса в этой сфере и повышения его эффек­тивности местные администрации должны быть с самого начала сориентированы на главные (приоритетные) направления в создании про­грессивной инвестиционной инфраструктуры МСБ.

4. Создание целостной инвестиционной ин­фраструктуры МСБ. Специализация организа­ций кредитно-финансовой системы МСБ может осуществляться по двум направлениям: а) ин­вестиционному — путем образования финансо­вых организаций, специализирующихся на ин­вестиционных операциях; б) ориентированно­му именно на операции с МП. Возможны и раз­личные комбинации указанных направлений специализации кредитно-финансовых органи­заций сферы МСБ. Но в любом случае этим организациям должны предоставляться опреде­ленные льготы со стороны федеральных и ре­гиональных органов.

К сожалению, в настоящее время создание специализированных инвестиционных банков и паевых инвестиционных фондов, аккумулиру­ющих средства частных инвесторов для разме­щения в качестве портфельных инвестиций в малые предприятия и объекты инфраструктуры МСБ, упирается в недоверие населения, страшащегося очередных «финансовых пирамид». Поэтому на начальном этапе необходима опре­деленная идеологическая подготовка населения и представителей малого бизнеса. Не менее важ­но, чтобы для повышения доверия и предостав­ления гарантий подобные специализированные инвестиционные организации создавались под эгидой государственных, общественных или коммерческих организаций, уже имеющих ус­пешный опыт работы в сфере малого предпри­нимательства и пользующихся авторитетом в этой области.

5. Роль агентств поддержки малого и сред­него бизнеса в развитии кредитно-финансового и инвестиционного механизмов сферы МСБ. Эти агентства, действуя в регионах, в силу сво­его статуса имеют ряд особенностей, ставящих их в достаточно выгодное положение в предо­ставлении соответствующих услуг. Во-первых, региональные агентства полностью специали­зированы в своей области. В отличие от мно­гих других организаций, для которых работа по поддержке МСБ является лишь временной или сопутствующей основной деятельности, эти агентства могут использовать преимущества своей специализации для эффективного посто­янного накопления опыта и информации, при­влечения высококвалифицированных специали­стов, формирования постоянных связей с соот­ветствующими административными органами и т.п. Поэтому услуги региональных агентств от­личает хорошее качество, их консультации и другие формы поддержки малого и среднего бизнеса в целом высокопрофессиональны, а рекомендации — полезны и практически осу­ществимы. Во-вторых, такие агентства могут использовать все разнообразие форм и методов предоставления поддержки малому и среднему бизнесу. Это, в свою очередь, обеспечивает комплексность предоставления соответствую­щих услуг. В-третьих, региональные агентства изначально включены в систему федеральной, региональной и местной поддержки МСБ, что немаловажно для успешной реализации их ре­гистрационных, инвестиционных и других функций. В-четвертых, региональные агентства объективно складываются в общую сеть взаи­мосвязанных и взаимно полезных организаций, охватывающих практически всю территорию России.

Правительством РФ была разработана программа по поддержанию малого и среднего бизнеса в России на 2000-2001 гг. Я думаю нужно уделить внимание некоторым моментам этой программы:

Похожие работы

Менеджмент в малом бизнесе

Скачать

26113

4

1

... (таблица №2). По данным производившегося опроса, на каждом втором МП на них указывают их руководители, а также руководители служб сбыта/ маркетинга. Таблица №2. Проблемы менеджмента в малом бизнесе (в % от числа ответивших). Проблемы работы руководителя Руководитель МП Руководитель службы сбыта/маркетинга Трудности анализа и оценки внешней среды предприятия 44,1 48,6 Трудности анализа ...

Формирование финансовой стратегии предприятия малого бизнеса (на примере ООО "Синтез")

Скачать

118697

11

26

... привлекательностью, обществу необходимо оптимально распределять свои инвестиционные ресурсы. В этой связи возникает необходимость формирования инвестиционной стратегии предприятия. В совокупности инвестиционная стратегия и кредитная стратегия составляют финансовую стратегию предприятия (рис. 13) [15]. Рис. 13. Финансовая стратегия предприятия Стратегия представляет ...

Леверидж и его роль в финансовом менеджменте

Скачать

36881

3

1

... может привести к существенному изменению результативных показателей, дать так называемый левериджный эффект, или эффект рычага. 2. Роль левериджа в финансовом менеджменте предприятия и его оценка   2.1 Понятие левериджа и его значение Термин «леверидж» представляет собой варваризм, т.е. прямое заимствование американского термина «lеvеrage», уже достаточно широко используемый в отечественной ...

Финансовые проблемы развития малого бизнеса в России

Скачать

64214

9

5

... Эл (на 4,7%), Самарская (на 4,6%), Кировская (на 4,4%) и Пензенская (на 3,8%) области, Краснодарский край (на 3,5%), Тверская (на 2,7%) и Ярославская (на 2,2%) области, Республика Карелия (на 2,1%). ГЛАВА 2 ФИНАНСОВЫЕ ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ МАЛОГО БИЗНЕСА В РОССИИ   2.1 Влияние кризисных явлений в экономике Российской Федерации на малый бизнес   По данным Федеральной службы государственной ...