Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств

3. Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств

У_ДЗ=ДЗх100/СО,

§   В 2001 году: У_ДЗ=3028х100/5218,5@58,024.

§   В 2002 году: У_ДЗ=5761,5х100/10157,5@56,722.

=> Снижение данного показателя говорит о повышении мобильности структуры имущества ОАО.

Анализ валовой прибыли

 

Анализ валовой прибыли начинается с исследования ее динамики, как по общей сумме, так и в разрезе ее составляющих элементов — так называемый горизонтальный анализ. Затем проводится вертикальный анализ, который выявляет структурные изменения в составе валовой прибыли.

Для оценки уровня и динамики показателей валовой прибыли ОАО "Пермэнерго" составим таблицу 8.

Анализ показателей прибыли ОАО "Пермэнерго"

в 2001 и 2002 гг. (млн. руб.). Табл. 8

 

Показатели	Базисный период (2001 г.)		Отчетный период (2002 г.)		Отклонение отчетного периода от базисного
	Сумма	% к итогу	Сумма	% к итогу	Сумма	% к итогу
1. Убыток от реализации	1 317	124,25	2 404	68,06	+ 1 087	182, 54
2. Проценты к получению	—	—	—	—	—	—
3. Проценты к уплате	—	—	—	—	—	—
4. Прочие операционные доходы	1 551	146,32	2 380	67,38	+ 829	153, 45
5. Прочие операционные расходы	2 204	207,92	2 162	61,212	- 42	98,09
6. Убыток от финансово-хозяйственной деятельности	1 970	185,85	2 186	61,89	+ 216	110,96
7.    Прочие внереализационные доходы	3 032	286,04	5 720	161,95	+ 2 688	188,65
8. Прочие внереализационные расходы	2	0,19	2	0,06	—	100
ИТОГО валовая прибыль	1 060	100,00	3 532	100,00	+ 2 472	333,21

Вывод: Как видно из таблицы 8, предприятие достигло неплохих результатов хозяйственной деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым, о чем свидетельствует увеличение общей суммы прибыли на 2472 млн. руб., или на 233,2%. Однако такой рост прибыли сопровождался убытками от реализации, которые за 2002 г. увеличились на 1087 млн. руб., что привело к убытками от финансово-хозяйственной деятельности, рост которой составил 216 млн. руб.

Несмотря на это, ОАО получило прибыль как в 2001, так и в 2002 гг. Ее рост произошел за счет прочих внереализационных доходов, которые увеличились на 88,65%, а также за счет роста прочих операционных доходов на 53,5% (829 млн. руб.) и снижения прочих операционных расходов на 1,91% (42 млн. руб.).

Следовательно, валовая прибыль ОАО сформировалась за счет операционных доходов, которые покрыли убыток от реализации и частично операционные расходы, а также за счет прочих внереализационных доходов, которые составляют большую долю от валовой прибыли.

Анализ прибыли от реализации

 

Ранее отмечалось, что важнейшая составляющая валовой прибыли — прибыль от реализации, связанная с факторами производства и реализации (см. таблицу 8). Поэтому в первую очередь анализируется общее изменение прибыли от реализации (табл. 9).

Оценка прибыли от реализации ОАО "Пермэнерго" в 2001 и 2002 гг. (млн. руб.). Табл.9

Показатели	Базисный период (2001 г.)	Отчетный период (2002 г.)	Отклонение (+, -)	Отчетный период в % к базисному
1. Выручка (нетто) от реализации продукции	21 015	54 008	+ 32 993	257,0
2. Себестоимость реализации продукции	22 332	56 412	+ 34 080	252,6
3. Коммерческие расходы	—	—	—	—
4. Управленческие расходы	—	—	—	—
5. Убыток от реализации продукции (стр.1-стр.2-стр.3-стр.4)	1 317	2 404	+ 1 087	182,5

Как видно из таблицы 9, рост убытка от реализации продукции ОАО на 1087 млн. руб., или на 82,5%, обусловлен ростом себестоимости реализации продукции на 152,6% (34080 млн. руб.), который превысил рост выручки от реализации продукции. Следовательно, ОАО не получало прибыли от реализации продукции из-за увеличения данного вида затрат.

Для анализируемого предприятия резервом роста прибыли от реализации является сокращение себестоимости реализации продукции. Общая сумма резерва равна 34080 млн. руб.

Анализ рентабельности

 

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия оценивается не только абсолютными, но и относительными показателями. К последним, в частности, относится система показателей рентабельности.

В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия.

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл — определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала.

1. Рентабельность активов (имущества) Р_а — показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы;

Р_а=П_ч/А,

где А — средняя величина активов (валюта баланса);

П_ч — прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль).

2. Рентабельность текущих активов Р_та — показывает, сколько прибыли получает предприятие с одного рубля, вложенного в текущие активы;

Р_та=П_ч/Т_А,  

где Т_А — средняя величина текущих активов.

3. Рентабельность инвестиций Р_И — показатель, отражающий эффективность использования средств, инвестированных в предприятие.

Р_И=П/(СК+ДО),

где П — общая сумма прибыли за период;

СК — средняя величина собственного капитала;

ДО — средняя величина долгосрочных обязательств.

4. Рентабельность собственного капитала Р_СК — отражает отношение прибыли к собственному капиталу;

Р_СК=П_ч/СК,

5. Рентабельность основной деятельности Р_Д — показывает, каково отношение прибыли от реализации продукции основного вида деятельности к сумме затрат на производство;

 Р_Д=П_Р/З,

где П_Р — прибыль от реализации;

З — затраты на производство продукции.

6. Рентабельность производства Р_ПФ — показывает, насколько эффективна отдача производственных фондов;

Р_ПФ=П/(ОПФ+МОА),

где ОПФ — средняя величина основных производственных фондов;

МОА — средняя величина материальных оборотных средств.

7. Рентабельность продукции Р_П — показывает размер прибыли на рубль реализованной продукции;

Р_П=П_Ч/V_Р,

где V_Р — выручка от реализации продукции (работ, услуг).

8. Рентабельность объема продаж Р_VП — модифицированный показатель рентабельности продукции;

 Р_VР=П_Р/V_Р,

где П_Р — прибыль от реализации продукции.

 

Основные показатели деятельности ОАО "Пермэнерго" за 2001-2002 гг. (млн. руб.) Табл. 8.

 

Показатели	Прошлый период (2001 г.)	Отчетный период (2002 г.)	Отклонения
1. Общая величина имущества (средняя величина)	30 670,5	32 528,5	+ 1 858
2. Капитал и резервы (средняя величина)	26 716	26 661	- 55
3. Долгосрочные обязательства (средняя величина)	—	—	—
4. Средняя величина текущих активов	5 218,5	10 157,5	+ 4 939
5. Выручка от реализации товаров, работ, услуг	21 015	54 008	+ 32 993
6. Прибыль отчетного периода	1 060	3 532	+ 2 472
7. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия	799	2 688	+ 1 889
8. Рентабельность активов (стр.7 : стр.1)х100, %	2,605	8,264	+5,659
9. Рентабельность текущих активов (стр.7 : стр.4)х100, %	15,311	26,463	+ 11,152
10. Рентабельность инвестиций [стр.6 : (стр.2 + стр.3)]х100, %	3,968	13,248	+ 9,280
11. Рентабельность собственного капитала (стр.7 : стр.2)х100, %	2,991	10,082	+ 7,091
12. Рентабельность продукции (стр.7 : стр.5)х100, %	3,802	4,977	+ 1,175

Отклонения показателей деятельности ОАО "Пермэнерго" за 2001-2002 гг

 

Вывод: Анализ основных показателей рентабельности показал увеличение прибыли, которую ОАО получает с каждого рубля, вложенного в активы, на 5,659%, в текущие активы — на 11,152%. Это произошло за счет роста чистой прибыли предприятия на 1889 млн. руб.

Рост прибыли отчетного периода привел к повышению рентабельности инвестиций на 9,28%

Рентабельность собственного капитала выросла на 7,091%, а размер прибыли на рубль реализованной продукции — на 1,175%, что связано с увеличением прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

Оценка неплатежеспособности предприятия

Располагая широким арсеналом средств по прогнозированию возможного банкротства предприятия финансовый анализ позволяет не только выяснить, в чем заключается конкретная "болезнь" экономики предприятия-должника, но и заблаговременно продумать и реализовать меры по выходу предприятия из кризисной ситуации. Так что универсальный рецепт от любого банкротства — это проведение систематического финансового анализа предприятия.

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся с использованием таких показателей, как коэффициент ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Структуру баланса предприятия можно считать неудовлетворительной, а предприятие — неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

·     коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

·     коэффициент обеспеченности собственными средствами — менее 0,1.

Эти показатели следует рассчитывать не только поквартально, но и в оперативном режиме.

При неудовлетворительной оценке структуры баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев следующим образом:

К_ВОССТ.= [К_ТЛК+(6/Т)х(К_ТЛК- К_ТЛН)]/2,

где К_ТЛК, К_ТЛН — фактическое значение коэффициента текущей ликвидности

соответственно на конец и начало отчетного периода;

6 — период восстановления платежеспособности (мес.);

Т — отчетный период (мес.);

2 — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициент восстановления меньше 1, значит у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность, если оно ничего не изменит в своей деятельности.

Значение коэффициента восстановления больше 1 свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

При удовлетворительной структуре баланса (К_ТЛК ³2 и К_{ОБ. СС} ³0,1) для проверки финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца следующим образом:

К_УТР=[К_ТЛК+(3/Т)х(К_ТЛК- К_ТЛН)]/2,

где 3 — отчетный период (мес.).

Значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 означает наличие у предприятия реальной возможности не утратить платежеспособности в течение ближайших 3 месяцев.

Если коэффициент утраты менее 1, предприятие в ближайшие 3 месяца может утратить платежеспособность.

Показатели оценки структуры баланса ОАО "Пермэнерго" приводятся в таблице 10.

Оценка структуры баланса ОАО "Пермэнерго". Табл.10

№ п/п	Показатели	На конец 2000 года	На конец 2001 года	На конец 2002 года	Норма коэффициента
1	Коэффициент текущей ликвидности	1,086	1,505	2,016	>2
2	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	1,76	0,93	0,68	>0,1
3	Коэффициент восстановления платежеспособности	х	0,86	х	>1,0
4	Коэффициент утраты платежеспособности предприятия	х	х	1,07	>1,0

Как видно из таблицы 10, в 2000 и 2001 гг. анализируемое предприятие имело неудовлетворительную структуру баланса и являлось неплатежеспособным, так как коэффициент текущей ликвидности на конец 2000 г. составлял 1,086 и на конец 2001 г. — 1,505, что меньше нормативного коэффициента, значение которого равно 2.

Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности ОАО "Пермэнерго" сроком на 6 месяцев в 2001 г.:

К_ВОССТ.= [1,505+(6/12)х(1,505- 1,086)]/2=0,86.

Значение коэффициента меньше 1 (К_ВОССТ.=0,86), значит, ОАО не имело реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

Однако оценка работы предприятия в 2002 г. показала, что оно являлось платежеспособным и имело удовлетворительную структуру баланса: коэффициент текущей ликвидности равен 2,016 (>2), и коэффициент обеспеченности собственными средствами равен 0,68 (>0,1).

Для проверки устойчивости финансового положения ОАО в 2002 г. рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца: К_УТР=[К_ТЛК+(3/Т)х(К_ТЛК- К_ТЛН)]/2=1,07.

Полученное значение показывает наличие у предприятия реальной возможности не утратить платежеспособности, так как коэффициент утраты платежеспособности К_УТР=1,07 (>1).

Заключение

 

Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Пермэнерго" позволил оценить работу данного предприятия в 2000, 2001 и 2002 гг.

Положительным моментом в деятельности ОАО является увеличение валюты баланса в 2001 г. на 0,8%, или на 249 млн. руб., и в 2002 г. на 11,3%, или на 3467 млн. руб. Рост этого показателя играет значительную роль, так как он является одним из основных в финансовом анализе. Следовательно, происходили изменения и в структуре баланса предприятия.

Анализ структуры активной части баланса показал, что внеоборотные активы снизились за 2001 г. на 16,5% (4576 млн. руб.), а за 2002 г. — на 12,2% (1586 млн. руб.). Данные потери произошли за счет снижения основных средств. При этом оборотные активы увеличились в 2001 г. на 172% (на 4825 млн. руб.), а в 2002 г. — на 66,2% (на 5053 млн. руб.) за счет роста запасов (на 594 млн. руб. в 2002 г. и на 3286 млн. руб. в 2002 г.) и дебиторской задолженности (на 4168 млн. руб. в 2001 г. и на 1299 млн. руб. в 2002 г.).

В связи с этим следует обратить внимание на резкое изменение структуры актива. В 2001 г. удельный вес оборотных средств увеличился на 15,6% за счет роста дебиторской задолженности (+13,5%) и запасов (+1,9%). Это говорит о росте мобильности имущества предприятия. Однако произошло снижение суммы денежных средств на 22 млн. руб., или на 81,5%. В 2002 г. удельный вес оборотных активов увеличился на 12,2% при росте дебиторской задолженности на 2,1% и денежных средств — на 0,04%.

Анализируя структуру пассива баланса, можно отметить как положительный момент увеличение суммы капиталов и резервов в 2002 г. на 8% (на 2046 млн. руб.), что говорит об усилении финансовой устойчивости ОАО. В 2001 г. наблюдалось снижение собственного капитала на 7,8% (- 2156 млн. руб.). Но предприятие сохранило высокую долю капитала и резервов, хотя эта доля в источниках средств снизилась в 2001 г. с 91 до 83,3%, а в 2002 г. — до 80,8%.

Негативным моментом является рост кредиторской задолженности в 2001 г. на 38,4% (на 801 млн. руб.) и в 2002 г. на 74,8% (на 2158 млн. руб.). Отрицательной оценки заслуживает увеличение удельного веса кредиторской задолженности в 2001 г. на 2,468% и в 2002 г. — на 5,351%. Рост доли кредиторской задолженности свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия и повышении степени финансового риска.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости позволил выявить, что ОАО как в 2001, так и в 2002 гг. было в достаточной степени обеспечено собственными оборотными средствами, не имея при этом долгосрочных заемных средств.Но необходимо обратить внимание на то, что для сохранения финансовой устойчивости рекомендуется не допускать снижения собственного капитала, а по возможности увеличивать его, сохраняя при этом величину запасов на оптимальном уровне.

Анализ ликвидности ОАО показал, что баланс данного предприятия не являлся абсолютно ликвидным ни в 2000, ни в 2001 и 2002 гг. Для погашения наиболее срочных обязательств не хватало денежных средств: в 2000 г. — 2057 млн. руб., в 2001 г. — 2880 млн. руб. и в 2002 г. — 5023 млн. руб.

За анализируемый период у ОАО "Пермэнерго" текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Поэтому ОАО можно считать ликвидным, но в недостаточной степени, так как оборотный капитал предприятия преимущественно состоит из запасов, а не из денежных средств, что было бы выгоднее.

Коэффициент быстрой ликвидности на 2000 г. меньше допустимого значения (0,376<0,8). Это означает, что если бы предприятие в этом году находилось в критическом положении, не имея возможности продать запасы, то текущих активов не хватило бы для погашения всех краткосрочных обязательств. В 2001 и 2002 гг. произошло резкое увеличение данного коэффициента по сравнению с 2000 г., причем его значения немного превышают рекомендуемый предел, что объясняется ростом дебиторской задолженности в эти годы.

Так как анализируемое предприятие является акционерным обществом, то для оценки степени его ликвидности рассчитывается показатель стоимости чистых активов. Значение данного показателя в 2000 г. составляло 27794 млн. руб., в 2001 г. — 25638 млн. руб., в 2002 г. — 27684 млн. руб. Несмотря на увеличение активов, участвующих в расчете, в 2001 г. наблюдается снижение чистых активов ОАО, что связано с более быстрым ростом пассивов по отношению к активам.

Расчет показателей оборачиваемости оборотных средств показал, что коэффициент оборачиваемости за 2002 г. увеличился на 1,29 оборота и составил 5,317 оборотов в год, или соответственно 68,65 дня при одном обороте 0,188 года.

Следует отметить, что оборачиваемость оборотного капитала ускорилась на 21,991 дня.

Ускорение оборачиваемости капитала ОАО способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется платежеспособность.

Благодаря ускорению оборачиваемости оборотных средств за 2002 г. было высвобождено 3253,9 млн. руб., а прирост продукции составил 13103,2 млн. руб.

Анализ движения денежных средств по видам деятельности, проведенный по данным формы №4 "Отчет о движении денежных средств" показал приток в сумме 1166 млн. руб. в 2001 г. и 10173 млн. руб. в 2002 г. Это свидетельствует о достаточном поступлении денежных средств. При этом в 2001 г. денежные средства поступали как от текущей (533 млн. руб.), так и от инвестиционной деятельности (633 млн. руб.). Однако в 2002 г. развитие инвестиционной деятельности (отток 232 млн. руб.) обеспечивалось полностью за счет текущей деятельности предприятия (приток 10405 млн. руб.).

Произошли изменения и в объеме дебиторской задолженности. За 2001 год она увеличилась на 441,5% и на конец года составила 5112 млн. руб., а за 2002 год выросла на 25,4% по сравнению с 2001г. и составила 6411 млн. руб. Доля дебиторской задолженности в структуре имущества предприятия возросла с 2,7 до 14,4% за 2001 год, а за следующий год — до 17,5%

На предприятии кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность только в 2000 г. (на 1140 млн. руб.) и была меньше дебиторской как в 2001 г. (на 2227 млн. руб.), так и в 2002 г. (на 1368 млн. руб.).

Превышение кредиторской задолженности над дебиторской за 2001 и 2002 гг. является отрицательным для предприятия, так как кредиторскую задолженность предприятие обязано погашать независимо от состояния дебиторской.

Положительной оценки заслуживает рост выручки от реализации продукции в 2002 г. на 32993 млн. руб. Несмотря на это, ОАО получало убытки в 2001-2002 гг. Рост убытка от реализации продукции ОАО на 1087 млн. руб., или на 82,5%, обусловлен ростом себестоимости реализации продукции на 152,6% (34080 млн. руб.), который превысил рост выручки от реализации продукции. Следовательно, ОАО не получало прибыли от реализации продукции из-за увеличения данного вида затрат.

Анализ основных показателей рентабельности показал увеличение прибыли, которую ОАО получает с каждого рубля, вложенного в активы, на 5,659%, в текущие активы — на 11,152%. Это произошло за счет роста чистой прибыли предприятия на 1889 млн. руб.

Рост прибыли отчетного периода привел к повышению рентабельности инвестиций на 9,28%

Рентабельность собственного капитала выросла на 7,091%, а размер прибыли на рубль реализованной продукции — на 1,175%, что связано с увеличением прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

ИСПОЛЬЗОВАННАЯ ЛИТЕРАТУРА

1.   Каратуев А.Г. «Финансовый менеджмент» –учебно-справочное пособие, 2002 год

2.   Материалы ОАО «Пермэнерго» за 2002-2003 гг

3.   Пермская электронная библиотека- www.prikame.ru

4.   Официальный сайт ОАО «Пермэнерго» - http://www.permenergo.ru/

5.   ЦДР ФОРЭМ - обзор прессы за декабрь 2002г- www.cdrforem.ru

6.   Федоров К.Н.- Финансовые результаты деятельности ОАО "Пермэнерго". Журнал «Финансы» 2003 г. №2

7.   Лопатина Р.П.- «Пермэнерго за 9 месяцев сократило чистую прибыль почти в 53 раза». Журнал «Новости российских компаний. Press-Release.ru » №2