Масштабы, география и отраслевая направленность инвестиций

1. Масштабы, география и отраслевая направленность инвестиций

В нашей стране долгие годы отсутствовала полноценная статистика об отечественных прямых инвестициях за рубе­жом. В последнее десятилетие учет в этой сфере еще больше ослаб. Государственный реестр зарубежных предприятий, со­здаваемых с российским участием (ранее его вело Министер­ство финансов, потом Российское агентство международного сотрудничества и развития, а после его расформирования, с 1994 г., — Государственная регистрационная палата при Ми­нистерстве экономики), весьма неполон и не может служить базой даже для оценки, не говоря уже об анализе.

Слабость статистической базы объясняется прежде всего следующими причинами.

Во-первых, очень скудна законодательная база всей сферы зарубежного инвестирования (см. подробнее п. 1 гл. 6), не гово­ря уже о законодательной базе сбора и анализа такой инфор­мации. Например, в отличие от Бюро экономического анализа Министерства торговли США; которое в своей деятельности опирается на достаточно подробный закон “Обзоры междуна­родных инвестиций” 1976 г., Государственная регистрацион­ная палата при Министерстве экономики РФ опирается только на Постановление Правительства РФ № 655 от 6 июня 1994 г. В самом Постановлении лишь констатируется, что на палату возлагаются, среди прочего, регистрация российских инвес­тиций за рубежом и обеспечение ведения их сводного госу­дарственного реестра.

Во-вторых, сам этот реестр охватывает очень ограниченное число позиций регистрирующихся за рубежом компаний и не отражает последующих изменений, произошедших с этими компаниями.

Третья и главная причина слабости реестра состоит в том, что огромное число создаваемых за рубежом компаний с рос­сийским капиталом стремится избежать регистрации в самой России и, соответственно, избегает внесения в реестр. Санк­ций против них до сих пор не применялось.

Поэтому возможна лишь очень примерная оценка масшта­бов, географии и отраслевой направленности российских пря­мых инвестиций за рубежом.

По данным платежного баланса России, официальный вы­воз прямых инвестиций из нашей страны в 1992— 1994 гг. ежегодно уменьшался — с 1454 млн. долл. в 1992 г. до 807 млн. в 1994 г. В реальности же обе эти величины были на­много больше, поскольку значительная часть вывозимого капи­тала не регистрировалась. Эти и подобные случаи составители платежного баланса закладывали в такие его статьи, как “По­правка на неэквивалентный бартер”, “Не поступление экспорт­ной выручки”, “Ошибки и пропуски”, общая величина которых доходила в эти годы до нескольких миллиардов долларов в год. Часть этой суммы до 50% по статье “Ошибки и пропуски”, по данным ВНИКИ МВЭС)¹ падала на

^{_________________________________________________________________________________________________________}

¹Экономика и жизнь. ИЖЧ. № 29. С. 21

незарегистрированное осу­ществление инвестиций, в том числе прямых. Поэтому мы мо­жем оценить ежегодный вывоз прямых инвестиций из России как величину в несколько миллиардов долларов.

Что касается величины уже накопленных за рубежом рос­сийских прямых инвестиций, то с учетом давно существовав­ших за рубежом фирм с участием советского капитала они могут быть оценены очень приблизительно в 15—20 млрд. долл. Схожую величину накопленных прямых инвестиций имеют Австрия, Финляндия, Китай, Тайвань,

В мире ежегодно 80% прямых инвестиций размещается на Западе, т. е. в развитых странах с рыночной экономикой. Не составляют исключения и российские прямые инвестиции. Кос­венным подтверждением этого является и география нашего экспорта товаров (обычно она примерно совпадает с экспор­том прямых инвестиций): в 1992-—1995 гг. на эти страны при­ходилось более половины всей российской внешней торговли (включая бывшие советские республики). Даже наиболее предпочитаемые российскими инвесторами зарубежные на­логовые гавани и офшорные центры тоже находятся на За­паде или, по крайней мере, рядом с развитыми странами За­пада (Кипр, Багамские о-ва и др.).

Говоря об отраслевой структуре российских прямых инвес­тиций, отметим, что еще в конце 80-х гг. из общего числа дей­ствовавших за рубежом компаний с советским капиталом лишь 15% занимались деятельностью преимущественно в сфере ма­териального производства (в основном это была добыча и пе­реработка рыбы). Остальные 85% компаний действовали в сфере услуг: занимались коммерческой деятельностью, агент­скими, транспортно-экспедиторскими, финансовыми и другими услугами.

Вывоз портфельных инвестиций из развитых стран увеличивается как в силу роста богатства этих стран, так и из-за желания их инвесторов диверсифицировать свои вложения. Для развивающихся стран с динамичной экономи­кой вывоз портфельных инвестиций также нередкое явление, особенно если покупаются ценные бумаги тех зарубежных ком­паний, с которыми инвесторы этих стран имеют деловые связи. В основном по этой причине растет вывоз портфельных инвес­тиций из КНР, Кореи, Сингапура, Турции. Особый случай пред­ставляют те развивающиеся страны, где остро стоит проблема избыточного капитала, — Саудовская Аравия, Кувейт и др.

Однако для России действует скорее другая причина — по­купка иностранных ценных бумаг является удобным каналом бегства капитала. Эта причина преобладает и в других стра­нах — лидерах 80—90-х гг. по бегству капитала- в Мексике, Аргентине, Венесуэле. Учитывая отсутствие в России регис­трации покупаемых российскими инвесторами иностранных ценных бумаг, можно сказать, что данные платежного балан­са о вывозе портфельных инвестиций следует рассматривать как минимальные. К тому же в иностранные ценные бумаги была со временем обращена часть ранее вывезенного в других формах советского и российского капитала. Можно предполо­жить, что в руках российских инвесторов находится иностран­ных ценных бумаг на сумму в несколько десятков миллиардов долларов и что за редким исключением это ценные бумаги западного происхождения.

Главной же формой экспорта капитала из России является вывоз в ссудной форме, преимущественно в виде кредитов, а также вложений на текущие счета и депозиты в зарубежных кредитных учреждениях, в том числе в банках — корреспон­дентах российских банков. Так, в 1994 г. Россия предоставила за рубеж 6 млрд. долл. кредитов (включая 3 млрд. поставок в долг и прироста прежней задолженности стран СНГ) и хотя немного (на 2 млрд. долл.) уменьшила зарубежные счета и де­позиты своих банков, однако они по-прежнему составляли ог­ромную для нашей страны величину — около 20 млрд. долл. В еще большую величину можно оценить и незаконно хранящи­еся за рубежом счета и депозиты российских юридических и физических лиц. К преимущественно незаконно приобретен­ной с точки зрения российского законодательства можно от­нести и основную часть недвижимости, купленной российски­ми резидентами за рубежом в последние годы. Это также несколько десятков миллиардов долларов.

Представление о масштабах легального (т. е. отраженного в платежном балансе за соответствующие годы) вывоза капита­ла из России дает табл. 2.1. Если к цифрам табл. 2.1 добавить ежегодные несколько миллиардов долларов из таких статей платежного баланса, как “Поправка на неэквивалентный бар­тер” (часть этой

Таблиц а 2.1. Участие России в международном движении капитала (по данным платежного баланса, в млн. долл.)

“неэквивалентности” оседает на банковских счетах российских резидентов за рубежом), “Не поступление экс­портной выручки”, а также “Ошибки и пропуски” (табл. 2.2), не отражаемую в платежном балансе контрабанду из России и другие способы бегства капитала, то можно прийти к выво­ду что легальный и нелегальный вывоз капитала из России в 90-х гг. ежегодно составлял несколько десятков миллиар­дов долларов

Таблица 2.2 Сальдо отдельных статей платежного баланса России (по данным платежного баланса, в млрд. долл.)

Учитывая подобные масштабы легального и нелегального вывоза капитала из России и также то) что часть нелегально вывезенных средств возвращается назад, как легально — в виде уже иностранных капиталовложений, так и нелегально — в виде наличной валюты и т д, можно оценить зарубежные активы России (не считая принадлежащей государству недвижимости) примерно в 150—200 млрд. долл. Оценка величины российского капитала за рубежом в 400—450 млрд. долл. и более (правда, сюда включают недвижимость, некогда принадлежавшую до­революционной России, а также долг зарубежных с гран Рос­сии, деньги КПСС и КГБ, часть царской казны и т д ) представляется чрезмерной. Для сравнения укажем, что экспорт всего СССР в 1990 г составлял около 100 млрд. долл., а весь ВВП СССР в последние годы его существования оценивался на базе покупательной способности рубля в 1,2-1,6 трлн. долл. Для России в середине 90-х гг. эти показатели составляют соответственно 60-80 и 600-800 млрд. долл.

Похожие работы

Создание и функционирование ФПГ за рубежом

Скачать

24888

0

0

... и конкуренции. Участие в группе не устраняет возможности самостоятельного развития фирм, а, следовательно, и конкурентных противостоянии между ними. Тенденцию ведущей роли банков в формировании и функционировании ФПГ поддерживает Италия. Катализатором формирования холдингов (финансово-промышленных групп) стала неадекватная экономическая ситуация, которая сложилась в начале 80‑х, когда ...

Особенности управления компанией, находящейся в собственности государства на примере ОАО "РЖД"

Скачать

52788

0

0

... о том, что унитарное предприятие подлежит двойной проверке - независимыми аудиторами и органом, осуществляющим полномочия собственника, и другими уполномоченными органами. РАЗДЕЛ 2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ КОМПАНИЕЙ, НАХОДЯЩЕЙСЯ В СОБСТВЕННОСТИ ГОСУДАРСТВА НА ПРИМЕРЕ ОАО «РЖД» 2.1 Общая характеристика деятельности компании Деятельность ОАО «РЖД» удовлетворяет требованиям следующих стандартов и ...

Управление компанией Dansk Tyggegummi Fabrik A/S

Скачать

30346

0

0

... Москве, которая постоянно находится в контакте со многими дистрибьюторами, обеспечивающими продажу продукции компании Dandy Croup во всех 12 часовых поясах. Fertin A/S В компании Dansk Tyggegummi Fabrik A/S находится подразделение Fertin A/S, которое занимается успешной разработкой, маркетингом и продажей медицинской жевательной резинки. Компания Fertin A/S действует в соответствии с GMP (Good ...

Создание страховой брокерской компании ООО "Сервис"

Скачать

83942

22

6

... 14.  Югория 15.  Стандарт-Резерв 16.  Макс 17.  Московская Страховая Компания 18.  Русский Мир 19.  Спасские Ворота 20.  Zurich ООО «Сервис» начнет свою деятельность по оказанию посреднических услуг с 1 июля 2009 года. 3. ОПИСАНИЕ УСЛУГ Страховая брокерская компания создается для удобства людей. Предоставляя функцию выдачи полисов, компания удовлетворяет потребность людей в получении ...