Обеспечение продвижения шин на соответствующие рынки сбыта

2. Обеспечение продвижения шин на соответствующие рынки сбыта.

3.Обеспечение своевременного возврата денежных средств.

Учитывая расположение автомобильных производств, длительные производственные и коммерческие связи планируются следующие регионы сбыта продукции:

1) Республика Татарстан, в том числе на комплектацию автомобилей и автобусов КамАЗ, ЧелАЗ и т.д;

2) Российская Федерация, в том числе на комплектацию автомобилей ГАЗ, ЗИЛ, УралАЗ и т.д;

3) Страны содружества независимых государств, в том числе на комплектацию автомобилей МАЗ, КрАЗ;

4) Страны экспортных поставок.

Сырьевая база РТ, РФ и сложившиеся коммерческие связи позволяют обеспечить производство необходимым сырьем.

Для устойчивого превосходства над конкурентами используется высокая репутация фирмы и высокая квалификация специалистов.

Планируемый объем выпуска шин – 600 тысяч штук в год на проектных производственных мощностях.

Начало организации производства по проекту – 2001 год, завершение организации производства – 2003 год, начало выпуска продукции – 2003 год.

Необходимые инвестиции по этапам планирования:

2001 год – 610,9 млн. рублей.

2002 год – 522,1 мнл. рублей.

2003 год – 456,0 млн. рублей.

Общая стоимость проекта – 1589 млн. руб.

Организация производства цельнометаллокордных шин планируется на свободных площадях завода грузовых шин ОАО «Нижнекамскшина» без выделения предприятия на самостоятельный баланс и без предоставления производству отдельного субсчета.

Срок окупаемости проекта – 8 лет 8 месяцев.

Применение металлокорда в каркасе шины позволяет стабилизировать габариты, снизить теплообразование, улучшить топливно-скоростные свойства и параметры устойчивости управления.

Освоение шин перспективных конструкций с высокими техническими характеристиками предъявляет особые требования к резиновым смесям, что является условием получения профилированных деталей шин с высокой степенью точности геометрических размеров. Для обеспечения технических и эксплуатационных характеристик новых шин предусмотрено применение высоких технологий и современного оборудования.

В производстве шин сборочные процессы являются одними из наиболее ответственных и трудоемких, во многом определяют показатели качества готовых изделий. Для шин нового поколения необходимо сборочное оборудование с наибольшей степенью автоматизации, обеспечивающее точность выполнения технологических операций.

ОАО «Нижнекамскшина» является крупнейшим производителем шин в Российской Федерации, занимая лидирующие позиции.

Отечественная промышленность не имеет аналогов импортного заготовительно-сборочного оборудования, обеспечивающего необходимое качество полуфабрикатов. Отсутствует также специальное оборудование для оценки качества выпускаемых шин.

Организация производства цельнометаллокордных шин на современном оборудовании и использовании новой технологии позволит обеспечить спрос на данную продукцию. Благодаря своим преимуществам цельнометаллокордные шины наиболее эффективны в условиях скоростного автомобильного транспорта при перевозках пассажиров в режиме длительного безостановочного движения. Все это заставляет переориентировать производство на изготовление цельнометаллокордных шин.

Ожидаемый результат от реализации проекта:

1) экономический эффект: Замена шин, не пользующихся спросом, шинами, удовлетворяющим требованиям потребителей, рост потребительского спроса и соответственно прирост прибыли и сумм налогов в бюджет всех уровней.

2) научно-технический эффект: Замена шин устаревшей конструкции шинами с высокими техническими характеристиками - повышенной износостойкостью, многократной ремонтопригодностью и топливной экономичностью автотранспорта.

3) социальный: сохранение рабочих мест.

4) бюджетный: с переходом на перспективные модели - рост прибыли и увеличение сумм налогов в бюджеты всех уровней.

5) экологический: защита и охрана окружающей среды с внедрением малосберегающей технологии.

Доля продаж ОАО «Нижнекамскшина» на первичном рынке - для автомобильного производства - составляет около 35 процентов. Такой процент продаж на рынке комплектации является положительным с точки зрения прибыльности. Объем поставок шин на вторичный рынок для замены – занимает большую часть в совокупных продажах ОАО «Нижнекамскшина» – 65 процентов. 98 процентов от этих продаж осуществляется через Торговый Дом и дилеров, оставшаяся часть идет на экспорт.

 Максимальное увеличение продаж на рынке комплектации – конечная цель маркетинговой стратегии предприятия, что становится вполне реальным и достижимым в рамках принятой государством программы развития автомобильной промышленности.

Факторы, влияющие на предпочтение потребителей.

Длительные производственные и коммерческие связи.

Поставка на комплектацию качественной продукции с учетом требований потребителя.

Согласованные цены на шины.

Разнообразный ассортимент шин.

Ориентация на пожелание заказчика.

Наличие инспекции качества и рентгенодефектоскопии шин.

Учет мнений потребителя при модернизации и разработке новых шин.

ОАО «Нижнекамскшина» основной поставщик для крупнейших производителей грузовых автомобилей ОАО «ГАЗ», АО «КамАЗ», АО «ЗИЛ».

На рынке России, где ОАО «Нижнекамскшина» предлагает реализовать свою продукцию, работают следующие основные предприятия- конкуренты :

Ярославский шинный завод. Годовой выпуск 5,6 млн. штук шин. Старый завод, совмещает устаревшую технологию и современные технологические линии (производство цельнометаллокордных шин). Из легкового и легкогрузового ассортимента специализировался на шинах радиальной конструкции с текстильным брекером.

Омскшина. Старый завод, специализировался на грузовых шинах радиальной конструкции и частично легковых диагональной конструкции. В последнее время осваивает выпуск легковых и легкогрузовых шин радиальной конструкции и цельнометаллокордных шин . Годовой выпуск 3,02 млн. штук шин.

Воронежшина. Старый завод: специализировался на легковых шинах диагональной конструкции, мото- и велошинах, частично производит ассортимент грузовых и шин для сельскохозяйственной техники. Осваивает легковой радиальный ассортимент на приспособленной технологии. Годовой выпуск 1,5 млн. штук шин. В последнее время осваивает выпуск шин цельнометаллокордных .

Волтайр. Специализируется на выпуске шин: грузовых, шин для сельскохозяйственной техники, легковых шин. Серьезно осваивает сельскохозяйственный ассортимент шин. Годовой выпуск 2,3 млн. штук шин. В последнее время осваивает выпуск шин цельнометаллокордных .

Таким образом, наиболее крупным конкурентом ОАО «Нижнекамскшина» является Ярославский шинный завод.

Анализируя тенденции, существующие на автомобильном рынке можно с полным основанием прогнозировать, что объем продаж шин существенно возрастет.

Автобус, троллейбус и легковой автомобиль обеспечивают примерно половину показателя подвижности. Особая роль принадлежит автобусам в связи с тем, что в России обеспеченность населения легковыми автомобилями существенно ниже, чем в развитых зарубежных странах. Автобусный транспорт общего пользования (вместе с троллейбусами) выполняет около 70 процентов общего объема внутригородских перевозок и почти 60 процентов пассажирооборота во внутригородском сообщении.

Прогноз потребных объемов услуг пассажирского транспорта по двум вариантам развития экономики приведен в таблице 2.3.1.

Таблица 2.3.1

Прогноз парка автобусов тыс. шт.

Показатели	1995 г. наличие	2000г наличие	2005г. прогноз
		1 вариант	2вариант	1 вариант	2вариант
Среднесписочный парк,	495	515	520	535	545
Автобусы общего пользования	128	135	170	145	155

 

Ускоренное развитие торговли, сферы услуг, дробление крупных, сельхозпредприятий, создание фермерских хозяйств, индивидуально-частных и малых предприятий в промышленности и сфере услуг, значительно повысили потребности в грузовых автомобилях и магистральных тягачах, причем значительную часть потенциальных потребителей составляют индивидуальные владельцы. Учитывая, что развитие рыночных отношений стимулирует более быстрое развитие автомобильного транспорта, его доля к 2005 году увеличится до 12 процентов, а собственный грузооборот возрастет на 67 процентов.

В 2005 году потребные поставки возрастут до 450 тысяч штук, в том числе большегрузных автомобилей (свыше 8тонн) – 67 тысяч штук (рост в 2 раза). Спрос на магистральные тягачи в России в последние годы непрерывно растет. К 2005 году он увеличится до 8,4 тысяч автомобилей в год, из которых 5,4 тысяч будут использоваться на международных перевозках.

Таблица 2.3.2.

Прогноз грузооборота

Показатели	1995 год	1996 год	2000 год	2005 год (прогноз)
	1 вари-ант	2 вари-ант	1 вари-ант	2 вари-ант
Валовый внутренний продукт к 1995году, процентов	100,0	95,0	103,5	106,0	117,0	120,0
Валовый внутренний продукт к 1996году, процентов	57,2	58,3	62,6	71,3	72,3	92,2
Грузооборот всех видов транспорта, млрд.ткм.	3683,4	3499	3812	3904,4	4309,5	4420,1
Грузооборот безтрубопроводного транспорта, млрд. ткм.	1784,4	1693,6	1854	1889,7	2085,8	2139,3
Грузооборот автотранспорта, млрд. ткм.	156,4	141,1	184,5	207,9	250,3	261,0
в том числе: по принадлежности:
- транспорт общего пользования	31,0	29,4	32,1	32,9	36,3	37,2
- отрасли народного хозяйства	125,4	111,7	152,4	175,0	214,0	223,8
по видам перевозок:
	62,58	56,4	73,8	83,2	100,1	101,1
-внегородские	93,9	84,7	110,7	124,7	150,2	156,6
из них: - международные	2,4	22,4	2,5	2,54	22,8	22,9

 

Значительная часть продукции ОАО «Нижнекамскшина» (около 30 процентов) поставляется по прямым договорам на комплектацию автозаводам. Торговля на вторичном рынке организована через генерального дилера ООО Торговый дом «Нижнекамскшина».

В условиях жесткой конкуренции основные действия конкурентов – демпинг ценовой политики. В основе маркетинговой стратегии ОАО «Нижнекамскшина» – снижение себестоимости, активная рекламная компания по продвижению продукции на рынок, увеличение присутствия продукции предприятия в регионах.

Большой интерес потребителя именно к цельнометаллокордных шине обусловлен также лучшими, чем у шин с текстильным каркасом, техническими характеристиками: применение металлокорда в каркасе шины позволяет стабилизировать габариты, снизить теплообразование, улучшить топливно-скоростные свойства и параметры устойчивости управления; потребительскими свойствами (снижение расхода топлива на 2,8 процентов; повышение ремонтопригодности на 10 процентов ; улучшение скоростных характеристик), эргономическими и эстетическими показателями ЦМК шин (оригинальный рисунок протектора; возможна нарезка дополнительного рисунка протектора в подканавочном слое после износа основного рисунка).

Торговая марка ОАО ”Нижнекамскшина”-“КАМА” защищена патентом номер 149226 от 19.10.95 года. Товарный знак - “НК” защищен патентом номер 45177 от 3.04.72 года.

Цена продукции определена исходя из сложившейся конъюнктуры на внутреннем рынке – сложившейся потребности в шинах цельнометаллокордных различных модификаций с высокими техническими характеристиками и качеством, по более низкой цене, чем импортные аналоги. При определении цены учитывался уровень рентабельности продукции, обеспечивающий стабильность финансового положения и платежеспособности предприятия.

Для обеспечения технических и эксплуатационных характеристик новых шин предусмотрено применение высоких технологий:

агрегаты по выпуску профилированных деталей двух и трех типов резин;

линии для выпуска гермослоя и дублирования его с деталями каркаса и боковин.

Для шин нового поколения предусмотрено сборочное оборудование с наибольшей степенью автоматизации, обеспечивающее точность выполнения технологических операций. Хранение готовой продукции осуществляется в действующих складских помещениях.

В настоящее время в России сложилась чрезвычайно благоприятная ситуация для развития нефтехимической промышленности, и особенно ее конечного звена – шинного производства. Шинная промышленность является замыкающей в технологической цепочке трансформации нефтехимического сырья, обеспечивающей наибольшую глубину его переработки.

Первостепенными приоритетами для производителей шин являются:

обеспечение стабильного качества шин при массовом производстве,

своевременное обновление выпускаемой продукции,

поставка шин на комплектацию автозаводов.

Анализ перспективных количественных и качественных потребностей в автомобильной технике позволяет выделить направления развития автомобильной промышленности:

увеличение производства большегрузных автомобилей (свыше 8 тонн) и магистральных тягачей;

на внутреннем рынке ожидается рост спроса на автобусы, при этом удельный вес импортных машин в перспективе будет возрастать.

Все вышеуказанное предъявляет следующие требования к ОАО «Нижнекамскшина»:

Максимальное обеспечение потребностей автозаводов в современных конкурентоспособных шинах.

Увеличение производства и ассортимента шин с посадочным диаметром 20дюймов и 22,5дюймов, предназначенных для комплектации магистральных тягачей (МАЗ, КамАЗ), которыми могут так же комплектоваться ряд автобусных производств (ЛиАЗ, «Волжанин», ПАЗ).

С учетом вышеизложенного ОАО «Нижнекамскшина» ставит перед собой задачу обеспечить автозаводы необходимым ассортиментом шин.

Один из основных способов продвижения товара на рынок реклама – мощный стимулятор спроса. ОАО «Нижнекамскшина» планирует использовать следующие каналы распространения рекламы:

рекламные вывески в точках розничной торговли (изготавливаются собственными силами);

реклама в средствах массовой информации;

реклама на транспортных средствах;

участие в выставках, экспозициях, ярмарках;

экспертная оценка журнала «Авторевю» с публикацией результатов тестов в журнале.

За месяц до начала выпуска шин начинается распространение информации о товаре. В течение месяца у потенциальных покупателей и потребителей сформируется мнение о товаре, в этот период целесообразна наиболее интенсивная реклама в средствах массовой информации. Одновременно ведется работа по изготовлению рекламных вывесок, рекламных роликов для телевидения.

Затем в течение года постоянно поддерживается в сознании потребителей заинтересованность в данном товаре, в связи с чем, реклама будет появляться в газетах и телевидении постоянно, но несколько реже. Помимо рекламы в средствах массовой информации планируется поместить информацию о шинах на общественном транспорте города Нижнекамска, ведомственном транспорте ОАО «Нижнекамкшина».

Общий рекламный бюджет предприятия на «раскрутку» новых моделей продукции 6-8 миллионов рублей в год.

ОАО «Нижнекамскшина» использует следующие стратегические подходы:

повышение качества новинки, путем придания ей дополнительных свойств;

проникновение в новые сегменты существующего рынка;

использование новых каналов сбыта и т.д.

Товарная политика ОАО «Нижнекамскшина» складывается из трёх элементов:

своевременное внесение в товар изменений;

создание и введение на рынок нового товара;

прекращение производства товара, не имеющего спроса.

Кроме того, в проекте используется следующий подход: вслед за первым товаром должны последовать два других – один с меньшей ценой и худшим качеством, другой – более высокой ценой и лучшим качеством. Это позволит расширить рынок сбыта, следовательно, объём продаж и прибыль.

В плане обеспечения предметами и средствами труда рассматриваются регионы поставки: Республика Татарстан, Российская Федерация, страны Содружества Независимых Государств и другие зарубежные страны. Для подтверждения гарантированности и стабильности поставок необходимого сырья, материалов, комплектующих и оборудования:

- указываются альтернативные поставки по более выгодным условиям или из более доступных регионов,

указываются лимитированные поставки, причины и пути их устранения.

В связи с тем, что на предприятии со всеми поставщиками сырья и материалов действуют долгосрочные связи и соглашения, альтернативные источники снабжения сырьем и материалами не предусмотрены.

“Этапы и сроки технологической подготовки серийного производства указаны в таблице 2.3.3.”[18. Годовой отчет ОАО «Нижнекамскшина» за 2003год]

Таблица 2.3.3.

Этапы и сроки технологической подготовки в млн. руб.

Наименование затрат	Стоимость затрат включая НДС	В том числе по годам
2001 год	2002 год	2003 год
Мощность по производству 600 тысяч штук
Стоимость оборудования	1445,9	552,9	481,2	411,8
Строительно-монтажные работы	131,3	53,1	37,9	40,3
Прочие проектные работы	11,8	4,9	3,0	3,9
Итого	1589,0	610,9	522,1	456,0

Расширение производства радиальных бескамерных шин позволит улучшить экологическую обстановку в регионе, т.к. сокращается производство камер, снизить антропогенную нагрузку на природу. ОАО «Нижнекамскшина» уделяет особое внимание решению проблемы загрязнения окружающей среды, зона расположения корпусов предприятия является благоприятной для рассеивания промышленных выбросов и самоочищения атмосферы. При вводе в действие новых производственных линий защита и охрана окружающей среды будет обеспечена следующими технологическими решениями:

Применение малоотходных процессов заготовительно-сборочных операций и внедрение материалосберегающей технологии.

Очистка сточных вод на существующих очистных сооружениях.

Применение местных вентиляционных отсосов для улавливания выделяющихся вредных веществ.

Утилизация отходов корда, резины, металлокорда, проволоки с целью повторного их использования.

Использование линии для изготовления полиэтиленовой плёнки для повторного использования полиэтилена.

ОАО «Нижнекамскшина» полностью обеспечено персоналом, необходимым для реализации проекта.

На новые рабочие места дополнительного персонала не требуется, так как они будут укомплектовываться за счет существующей численности предприятия.

Существующая структура предприятия и методы управления соответствуют целям проекта и методам:

существует научный потенциал, который имеет значительный опыт разработки шин под торговой маркой «КАМА»;

отработан механизм постановки шин на производство, в 5 раз сокращающий время до серийного производства;

гибкая система производства позволяет параллельно с монтажными и пусконаладочными работами производить производство шин и получать прибыль на новом производстве.

Оценка риска инвестиционного проекта и страхование необходимо для определения потенциальных проблем, трудностей и рисков, с которыми придется столкнуться в ходе реализации проекта.

Инвестор должен убедиться, что разработчик бизнес-плана реально смотрит на вещи и готов к сложностям, которые всегда сопровождают осуществление любого, даже самого подготовленного мероприятия.

Основными видами риска по месту их возникновения могут быть:

- риск отсутствия сбыта;

- риск организации производства;

- производственный риск при изготовлении продукции;

- финансовый риск.

В инвестиционном проекте необходимо привести:

- перечень возможных рисков с указанием субъективной оценки их возникновения и ожидаемого ущерба от этого,

- меры по профилактике и нейтрализации рисков,

- программу страхования от рисков.

Весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может существенно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому решения нередко принимаются на интуитивной основе.

Анализ эффективности намечаемых капиталовложений — это процесс анализа потенциальных расходов на финансирование активов и решений, следует ли фирме делать такие капиталовложения. Процесс анализа эффективности намечаемых капиталовложений требует, чтобы фирма:

определила издержки проекта;

оценила ожидаемые потоки денежных средств от проекта и рисковость этих потоков денежных средств;

определила соответствующую стоимость капитала, по которой дисконтируются потоки денежных средств;

определила дисконтированную стоимость ожидаемых потоков денежных средств и этого проекта.

При этом используются следующие критерии принятия инвестиционных решений - критерии, позволяющие оценить реальность проекта:

нормативные критерии (правовые) т.е. нормы национального, международного права, требования стандартов, конвенций, патентоспособности и др.;

ресурсные критерии (научно-технические, технологические, производственные критерии, объем и источники финансовых ресурсов).

количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность реализации проекта.

Соответствие цели проекта на длительную перспективу целям развития деловой среды;

Риски и финансовые последствия (ведут ли они к увеличению инвестиционных издержек или снижению ожидаемого объема производства, цены или продаж);

Степень устойчивости проекта;

Вероятность проектирования сценария и состояние деловой среды. Финансово-экономические критерии., позволяющие выбрать те проекты, реализация которых целесообразна (критерии приемлемости):

стоимость проекта;

чистая текущая стоимость;

прибыль;

рентабельность;

внутренняя норма прибыли;

период окупаемости;

чувствительность прибыли к сроку планирования, к изменениям в деловой среде, к ошибке в оценке данных.

В целом, принятие инвестиционного решения требует совместной работы многих людей с разной квалификацией и различными взглядами на инвестиции.

Финансово-экономическое обоснование проекта необходимо для определения его эффективности. В данном разделе инвестиционный проект необходимо представить по периодам планирования проекта в постоянных ценах следующие данные:

- инвестиционные издержки,

- график освоения проектной мощности производства,

- затраты на производство и сбыт продукции, выручка и прибыль,

- источники финансирования инвестиционного проекта,

- план денежных поступлений и выплаты,

- данные для расчета срока окупаемости проекта,

- данные для расчета внутренней нормы рентабельности,

- данные для расчета срока окупаемости с учетом дисконтирования и дисконтированного дохода.

Тем не менее, последнее слово остается за финансовым менеджером, который придерживается некоторым правилам.

Правила принятия инвестиционных решений:

инвестировать денежные средства в производство или ценные бумаги имеет смысл только, если можно получить чистую прибыль выше, чем от хранения денег в банке;

инвестировать средства имеет смысл, только если, рентабельности инвестиции превышают темпы роста инфляции;

инвестировать имеет смысл только в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты.

Таким образом, решение об инвестировании в проект принимается, если он удовлетворяет следующим критериям: дешевизна проекта, минимизация риска инфляционных потерь, краткость срока окупаемости, стабильность или концентрация поступлений, высокая рентабельность как таковая и после дисконтирования, отсутствие более выгодных альтернатив.

На практике выбираются проекты не столько наиболее прибыльные и наименее рискованные, сколько лучше всего вписывающиеся в стратегию фирмы.

Согласие банков или других заимодателей, включая иностранных, на предоставление средств должно быть подтверждено соответствующими документами с обязательным указанием условий предоставления кредитов (процентная ставка, условия, сроки предоставления и погашения кредита).

Продолжительность расчетного периода в течение первых двух лет (включая выпуск продукции) устанавливается в один квартал, далее - по годам.

Для оценки эффективности проекта рассчитывается ряд показателей: срок окупаемости, дисконтированный срок окупаемости, внутренняя норма прибыли, чистый дисконтированный доход, рентабельность инвестиций.

Срок окупаемости представляет собой отрезок времени с момента вложения средств в реализацию проекта до момента, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и суммарным объемом инвестиций приобретает положительное значение. В объем инвестиций включаются затраты за счет всех источников финансирования. Срок окупаемости по дисконтированным потокам рассчитывается с учетом коэффициента дисконтирования.

При определении эффективности проекта показатели чистой прибыли и амортизационных отчислений относятся только к реализации инвестиционного проекта и не должны отражать результаты хозяйственной деятельности существующего предприятия, принадлежащего заявителю.

Внутренняя норма рентабельности определяется как дисконтирующий множитель, приводящий разновременные значения баланса доходов и расходов к началу реализации проекта.

Она является максимальной величиной процентной ставки, при которой занятые средства окупятся за жизненный цикл проекта, исходя из условия, что сумма дисконтированных разностей платежей равна нулю:

 

[2.1]

где Pt - ежегодная разность платежей;

t - суммарная продолжительность жизненного цикла проекта, включая строительство объекта и эксплуатацию основного технологического оборудования;

n - внутренняя норма рентабельности.

Расчеты производятся последовательным подбором n. Принципиальным условием эффективности проекта является положение о том, что внутренняя норма рентабельности должна быть не меньше принятой процентной ставки по долгосрочным кредитам.

Планируемый объем выпуска шин по данному проекту – 600 тысяч штук в год на проектных производственных мощностях.

Начало организации производства цельнометаллокордных шин – 2002 год, завершение организации производства – 2003 год, начало выпуска продукции – 2003 год.

Необходимые инвестиции по этапам планирования:

2002 год – 610,9 млн. рублей

2003 год – 522,1 млн. рублей

2004 год – 456,0 млн. рублей

Общая стоимость проекта – 1589 млн. рублей

“Обоснование объема инвестиций, связанных с реализацией проекта приводится в таблице 2.3.4.

Таблица 2.3.4.

Структура инвестиционных издержек в миллионах рублей.

Статьи затрат	Всего	2002 год	2003 год	2004 год
Капитальные вложения по проекту всего:	1589,0	610,9	522,1	456,0
Строительно-монтажные работы	131,3	53,1	37,9	40,3
Оборудование	1445,9	552,9	481,2	411,8
Прочие затраты	11,8	4,9	3,0	3,9

Полная сметная стоимость проекта – 1589 млн. рублей. Следует отметить, что данный проект осуществляется на базе существующего производства”.[19.Бухгалтерский баланс ОАО «Нижнекамскшина» за 2003год] Инициатор проекта участвует в проекте собственными и привлеченными средствами (кредитами). “Источники финансирования указаны в таблице 2.3.5.

Таблица 2.3.5.

Источники финансирования проекта в миллионах рублей.

Наименование	Всего	2001 год	2002 год	2003 год
Собственные средства	317,8	122	104	91,8
Возвратные ,платные средства ,в т.ч. :
Кредит из бюджета развития РФ	317,8	122	104	91,8
Кредит из бюджета развития РТ	317,8	122	104	91,8
Инвестиционный кредит ОАО «Татнефть»	635,6	244,9	210, 1	180,6
Всего финансовых средств на проект	1589,0	610,9	522,1	456,0

 

Начало выплаты процентов с погашением долга – четвертый год реализации проекта. Срок погашения задолженности по кредитам – 4 года. Общий срок кредитования – 6 лет. Объем инвестиционных издержек –1589 миллионов рублей, в т.ч. закупка оборудования 1445,9 миллионов рублей.” [20.Бухгалтерский баланс ОАО «Нижнекамскшина» за 2003год]

Расчет показателей экономической эффективности проекта, основанных на дисконтировании представлен ниже:

Чистый дисконтированный доход:

NPV = Σ (CIFt /(1+δ)t) - Σ (CОFt /(1+δ)t) , [2.3.]

где CIFt – входной денежный поток в интервале времени t;

COFt – выходной денежный поток в интервале t;

δ – норма дисконта;

Рассчитаем показатель чистой текущей стоимости проекта (NPV) по годам до того момента пока значение показателя не станет положительным, т.е. когда проект начнет окупаться:

Расчёт производим при δ = 10 %.

NPV2001 = – 610,9 млн.руб. NPV2002 = –1108,7 млн.руб.

NPV2003 = -1521,0 млн.руб. NPV2004 = –1466,7 млн.руб.

NPV2005 = –1218,3 млн.руб. NPV2006 = –948,06 млн.руб.

NPV2007 = –670,71млн.руб. NPV2008 = –339,87 млн.руб.

NPV2009 = 15,68 млн.руб.

Из этих расчетов следует, что проект начнёт окупаться только через девять лет. Значит дисконтированный срок окупаемости 9 лет, при норме дисконта равной 0,1 , что очень мало при непредсказуемой инфляции в России.

Внутренняя рентабельность проекта равняется 0,12. В общем случае, это значение отражает возможно достижимый уровень рентабельности инвестированного капитала. Предложение по реализации инвестиционного проекта можно принимать, если внутренняя норма рентабельности превышает процентную ставку по депозитным вкладам в банке и не ухудшает рентабельность капитала, рассчитанную в целом по предприятию.

Для данного инвестиционного проекта внутренняя норма рентабельности низкая и проект очень рискованный и долгосрочный.

Рассчитаем простой срок окупаемости проекта.

1589,0 – 1297,6 = 291,4 млн. рублей

1681,6 – 1297,6 = 384 млн. рублей

Ток = 291,4/384 = 0,8

Простой срок окупаемости составляет 8 лет и 8 месяцев.

Данный инвестиционный проект долгосрочный, поэтому рентабельность инвестиций не сможет отразить реальных данных, т.е. с учетом инфляции.

При идеальных условиях она бы рассчитывалась так:

Рентабельность инвестиций (индекс доходности):

ROI= П/I,

[2.4.]

где П – прибыль от реализации проекта;

I –инвестиции в проект .

ROI =1681,6/1589,0 = 1,05

Полученные данные сводим в таблицу 2.3.6.

Таблица 2.3.6.

Характеристика инвестиционного проекта в млн. руб.

Наименование показателей	200год	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год	2006 год	2007 год	2008 год	2009 год
Объем инвестиций	610,9	522,7	456	–	–	–	–	–	–
Сумма чистой прибыли и амортизацион-ных отчислений	–	–	2,4	104,4	258,3	283,8	294,0	354,7	384,0
Чистая текущая стоимость проекта(NPV),при δ=0,1	-610,9	-108,7	- -1521,0	1466,7	-1218,3	-948,1	670,7	339,9	215,6
Чистая текущая стоимость проекта(NPV),при δ=0,2	-610,9	-1077	-1438	-1439	-1440	-1439,8	-1440	-1387	-1232
Срок окупаемости простой	8 лет 8 месяцев
Срок окупаемости с учетом дисконтирования	9 лет
Внутренняя норма рентабельности	0,12
Рентабельность инвестиций	1,05

Проведенные показатели оценки экономической эффективности проектов выступают в роли необходимых критериев, на основе которых участники проекта могут оценить инвестиционную привлекательность предприятия.

3. Пути совершенствования управления инвестициями 3.1 Пути улучшения инвестиционной стратегии предприятия

Применение любых, даже самых изощренных, методов не обеспечит полной предсказуемости конечного результата инвестирования, использование по возможности объективных и перепроверяемых показателей и составление относительно более эффективного и относительно менее рискованного инвестиционного портфеля это один из способов снижения рисков.

“Целесообразно применять в первую очередь динамические методы, основанные преимущественно на дисконтировании образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков. Применение дисконтирования позволяет отразить основополагающий принцип "завтрашние деньги дешевле сегодняшних" и учесть тем самым возможность альтернативных вложений по ставке дисконта.”[21.Джей К.Шим, Джозл Г.Сигел. Финансовьій менеджмент Москва: Инф.-изд. дом "Филинь", 2001год, 73с.] Общая схема всех динамических методов оценки эффективности в принципе одинакова и основывается на прогнозировании положительных и отрицательных денежных потоков (грубо говоря, расходов и доходов, связанных с реализацией проекта) на плановый период и сопоставлении полученного сальдо денежных потоков, дисконтированного по соответствующей ставке, с инвестиционными затратами. А мероприятия по оценке риска инвестирования и применение методов учета неопределенности в финансовых расчетах, позволяющие уменьшить влияние неверных прогнозов на конечный результат и тем самым увеличить вероятность правильного решения, могут существенно повысить обоснованность и корректность результатов анализа.

Наиболее важным из статических методов является «срок окупаемости», который показывает ликвидность данного проекта. Недостатком статических методов является отсутствие учета фактора времени.

Динамические методы, позволяющие учесть фактор времени, отражают наиболее современные подходы к оценке эффективности инвестиций и преобладают в практике крупных и средних предприятий развитых стран. В хозяйственной практике России применение этих методов обусловлено также и высоким уровнем инфляции.

Динамические методы часто называют дисконтными, поскольку они базируются на определении современной величины (т.е. на дисконтировании) денежных потоков, связанных с реализацией инвестиционного проекта.

При этом делаются следующие допущения:

• потоки денежных средств на конец (начало) каждого периода реализации проекта известны;

• определена оценка, выраженная в виде процентной ставки (нормы дисконта), в соответствии с которой средства могут быть вложены в данный проект. В качестве такой оценки обычно используются: средняя или предельная стоимость капитала для предприятия; процентные ставки по долгосрочным кредитам; требуемая норма доходности на вложенные средства и др. Существенными факторами, оказывающими влияние на величину оценки, являются инфляция и риск.

Анализ развития и распространения динамических методов определения эффективности инвестиций доказывает необходимость и возможность их применения для оценки инвестиционных проектов. В высокоразвитых индустриальных странах чуть больше 30 лет назад отношение к этим методам оценки эффективности было примерно таким же, как в наше время в России: в 1964 г. в США только 16% обследованных предприятий применяли при инвестиционном анализе динамические методы расчетов. К середине 80-х годов эта доля поднялась до 86%. При этом следует учесть, что во всех случаях исследовались промышленные предприятия, которые зачастую проводят инвестиции вследствие технической необходимости. Тем более важен динамический анализ инвестиционных проектов в деятельности финансового института, ориентированного на получение прибыли и имеющего многочисленные возможности альтернативного вложения средств.

Следует отметить и то, что решение об участии в инвестиционном проекте или его поддержке должно приниматься с учетом и других оценок и критериев. Которые в каждом конкретном случае формируются исходя из целей, стоящих перед участниками проекта, условий реализации проекта и связанного с ним риска, другими факторами, которые часто могут не иметь количественные выражения. Так данный проект достигнет своих поставленных целей, хотя судя по показателям эффективности проект является очень рискованным и долгосрочным.

Данные инвестиции принесут прибыль тем быстрее, чем короче период окупаемости. Поэтому при принятии решения по реализации инвестиционных проектов, можно рекомендовать учитывать лишь срок окупаемости инвестиций, так и общее время полезного использования инвестиционного проекта. Учет этого фактора позволяет повысить привлекательность инвестиций. Следовательно, если бы проект инвестировался сразу , а не по частям в течении трех лет , то период окупаемости сократился. И это бы повлияло и на другие показатели экономической эффективности. Государство должно всегда поддерживать крупные и социально значимые предприятия.

С точки зрения макроэкономики можно сказать, что еще одним решением проблемы привлечения средств как отечественных, так и зарубежных коммерческих структур путем предоставления им налоговых кредитных, таможенных и других льгот представляется недостаточным и малоэффективным. Наиболее мощным стимулом, имеющимся у государства, является наличие достаточного количества объектов государственной собственности, которые могут выступать в качестве оплаты за достижение заранее зафиксированных результатов по принятым приоритетным государственным программам. При этом все финансирование (и связанный с этим риск) по реализации мероприятий ложится на коммерческие структуры, а окончательный расчет за авансирование ими капитала производится государственными органами по достигнутому результату. Важным является также и наличие инвестиционной стратегии как теоретической опоры предприятия в необходимый момент времени.

Формирование инвестиционной стратегии сложный творческий процесс, основанный на прогнозировании конъюнктуры рынка. при формировании стратегии идет поиск и оценка альтернативных вариантов инвестиционных решений. сложность формирования инвестиционных стратегий в том, что она постоянно корректируется с учетом меняющихся условий. предпосылкой является базовая стратегия экономического развития. стратегия подчинена стратегии и должна с ней согласовываться по уели и по развитию. стратегия - главный фактор развития компании в соответствии с избранной фирмой базовой стратегии. процесс формирования стратегии состоит из этапов:

определение периода формирования стратегии (зависит от предсказуемости развития экономики вцелом, необходимо учитывать продолжительность периода базовой стратегии, отраслевую принадлежность и размер фирмы). 2

формирование стратегических целей инвестиционной деятельности (исходит из целей базовой стратегии. могут быть сформированы в виде обеспечения прироста капитала, в виде роста прибыльности инвестиций, в виде изменения пропорций в формах реального и финансовых инвестиций и т.д.)

разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности (базируется на системе целей этой деятельности. решаются задачи: определяется соотношение различных форм инвестирования на отдельных этапах инвестирования, определяется отраслевая и региональная направленность инвестиционной деятельности. это важный элемент финансовой стратегии. обеспечивает бесперебойную деятельность, эффективное использование собственных средств и увеличение финансовой устойчивости фирмы в долгосрочном периоде) разработка стратегии (осуществляется по этапам: прогнозирование потребности в объеме ресурсов, изучение возможности формирования источники из разных ресурсов, определяется методы финансирования отдельных программ и проектов, оптимизация структуры источника формирования ресурсов) .

конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации (определяет последовательность и сроки достижения отдельных целей, и обеспечивается внешняя и внутренняя синхронизация инвестиционной стратегии с базовой стратегией фирмы. внутренняя заключается с синхронизацией отдельных направлений инвестиций между собой)

оценка разработанной инвестиционной стратегии (определяется на базе следующих критериев: согласованность стратегии инвестирования с базовой, внутренняя сбалансированность целей и направлений деятельности, согласованность стратегии с внешней средой, реализуемость стратегии с учетом имеющегося потенциала фирмы, приемлемость уровня риска и результативность инвестиционной стратегии).

Совокупность методов, применяемых для оценки эффективности инвестиций, можно разбить на две группы: динамические (учитывающие фактор времени) и статические (учетные) как в схеме 3.1.1.

Схема 3.1.1. Классификация методов инвестиционного анализа

Показателями оценки экономической привлекательности на основе, которых, инвесторы могут воспользоваться для оценки и перспектив доходности вложенных средств, служит приложение 1.

Цели, которые ставятся при оценке проектов, могут быть различными, а результаты, получаемые в ходе их реализации, не обязательно носят характер очевидной прибыли. Могут быть проекты, сами по себе убыточные в экономическом смысле, но приносящие косвенный доход за счет обретения стабильности в обеспечении сырьем и полуфабрикатами, выхода на новые рынки сырья и сбыта продукции, достижения некоторого социального эффекта, снижения затрат по другим проектам и производствам и др. Так, во многих экономически развитых странах очень остро ставится вопрос об охране окружающей среды и обеспечения безопасности продукции компаний для пользователей и природы. В этом случае традиционные критерии оценки целесообразности принятия проекта, основанные на формализованных алгоритмах, могут уступать место неким неформализованным критериям.

Любая используемая схема оценки инвестиций должна базироваться на классификации типов инвестиций. Различные инвестиции вызывают различные проблемы, имеют различную относительную важность для фирмы, и для оценки их важности требуются различные люди. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется такими факторами, как: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, способ влияния других возможных инвестиций на доходы от данного инвестиционного проекта, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения, степень обязательности осуществления. В целом, все проекты можно классифицировать по следующим категориям: