Этап

1 этап

вексель

Коммерческий ------------_ Центральный

банк _------------ банк

платеж платеж

2 этап

вексель

Коммерческий -----------_ Центральный

банк _----------- банк

платеж

На данном рисунке схематично показано, как в два этапа

осуществляется политика переучета векселей.Центральный банк

покупает вексель по цене Ц (формула 1),при этом долговое обя-

зательство передается центральному банку,коммерческий банк по-

лучает плату за продажу векселя - Ц.При наступлении срока пла-

тежа коммерческий банк выступает в роли покупателя,приобретая

вексель по цене учета К,при этом коммерческий банк заинтересо-

- 13 -

ван в том,чтобы покупка векселей центральным банком осущест-

влялась по цене Ц,которая почти не отличается от цены учета

К,т.е. чтобы разница К-Ц была минимальной.Это достигается в

том случае,если ставка переучета (рефинансирования) будет наи-

более низкой.Если ПС равна нулю,то Ц сравнивается с К.Повыше-

ние ПС будет снижать объем переучета векселей,поскольку оно

вызовет удорожание этой операции для коммерческих банков.

Но коммерческий банк будет стремиться компенсировать по-

тери,вызванные ростом ПС путем повышения ставок по креди-

там,предоставляемым заемщикам (ПС ).Т.е. изменение ПС прямо

влияет на изменение ПС .Последние является главной целью дан-

ного метода кредитной политики центрального банка.Например,по-

вышение официальной учетной ставки в период усиления инфляции

вызывает рост процентной ставки по кредитным операциям коммер-

ческих банков,что приводит к их сокращению,поскольку происхо-

дит удорожание кредита.

Мы видим,что изменение официальной процентной ставки ока-

зывает влияние на кредитную сферу.Во-первых,затруднение или

облегчение возможности коммерческих банков получить кредит в

центральном банке влияет на ликвидность кредитных учрежде-

ний.Во-вторых,изменение официальной ставки означает удорожание

или удешевление кредита коммерческих банков для клиентуры,так

как происходит изменение процентных ставок по активным кредит-

ным операциям.

Также изменение официальной ставки центрального банка

означает переход к новой денежно-кредитной политике,что

заставляет другие банки вносить необходимые коррективы в свою

деятельность.

Неэффективность использования данного метода заключается

в следующем: этот метод затрагивает лишь коммерческие бан-

ки.Если рефинансирование используется мало или осуществляется

не в центральном банке,то указанный метод почти полностью те-

ряет свою эффективность.Постепенно данный метод утратил свое

значение и главным методом рефинансирования банков стали ин-

тервенции центрального банка на денежном рынке,получившие наз-

вание как операций на открытом рынке.

Этот метод кредитного регулирования заключается в том,что

предоставление денежных средств банками происходит постоянно

путем покупки государственных облигаций и казначейских вексе-

лей на сумму,зависящую от решения центрального банка по став-

ке,которая может постоянно изменяться.Приобретение ценных бу-

маг или казначейских векселей у коммерческих банков увеличива-

ет ресурсы последних, соответственно повышая их кредитные воз-

можности, и наоборот.Центральные банки периодически вносят из-

менения в указанный метод кредитного регулирования,напри-

мер,покупают казначейские векселя на условиях их обратного вы-

купа коммерческими банками по заранее установленному курсу,из-

меняют интенсивность своих операций и их частоту.

Таким образом,этот метод кредитования коммерческих банков

значительно отличается от переучетной политики.Главное ее от-

личие - это использование более гибкого регулирования,посколь-

ку объем покупки векселей,а также используемая при этом про-

центная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с

направлением политики центрального банка.Коммерческие бан-

ки,учитывая указанную особенность данного метода, должны вни-

мательно следить за своим финансовым положением,не допуская

при этом ухудшения ликвидности.

Операции на открытом рынке впервые стали активно приме-

- 14 -

няться в США,Канаде и Великобритании в связи с наличием в этих

странах развитого рынка ценных бумаг.Позднее этот метод кре-

дитного регулирования получил всеобщее применение и на Западе.

Политика обязательных резервов.

Этот метод кредитного регулирования представляет собой

хранение части резервов коммерческих банков в центральном бан-

ке.Сумма хранения средств на специальны счетах устанавливается

в определенном процентном соотношении от величины депозитов

банка.Центральный банк периодически изменяет коэффициент,или

норму,обязательных резервов в зависимости от складывающейся

ситуации и проводимой ими политики.Повышение нормы означает

замораживание большей чем раньше части ресурсов банка и приво-

дит к ухудшению ликвидности последних,снижению их ликвидных

возможностей,а снижение нормы обязательных резервов оказывает

положительное воздействие на банковскую ликвидность,расширяет

кредитные возможности учреждений и увеличивает денежную массу.

Изменение нормы обязательных резервов влияет на рента-

бельность кредитных учреждений.Так,в случае увеличения обяза-

тельных резервов происходит как бы недополучение прибыли.Поэ-

тому,по мнению многих западных экономистов, данный метод слу-

жит наиболее эффективным антиинфляционным средством.К прямому

ограничению страхования банки прибегают к этому методу обычно

в период усиления инфляции.

Суть этого метода регулирования:коммерческий банк не может

превышать норму выдачи кредитов,установленную центральным бан-

ком.На практике центральный банк определяет предельные темпы

роста выдачи кредитов различным банкам страны.Нередко разным

банкам устанавливаются неодинаковые темпы роста выдачи креди-

тов.Эффективность кредитной политики при этом повышается,так

как государственные органы оказывают влияние не только на объ-

ем кредитов в целом,но и на их структуру.

Политика центрального банка распространяется не-

посредственно на объекты его контроля - кредиты прочих бан-

ков,а не их ликвидность,как в случае использования косвенных

методов регулирования.Этим также объясняется большая эффектив-

ность кредитных ограничений.

Данный метод регулирования имеет ряд недостатков.Остано-

вимся на наиболее важных из них.Во-первых,происходит ухудшение

функционирования банковской системы в целом.Банковские учреж-

дения должны выполнять предписания эмииссионного института в

сфере активных операций.Т.е. зная заранее предельные размеры

своей деятельности,банки не стремятся их превысить,поскольку

это запрещено административно.Рынок оказывается как бы заранее

разделенным между отдельными кредиторами.Получается,что кон-

тингентированием охвачены не только ссудные,но и заемные опе-

рации.В итоге кредитные ограничения мешают конкуренции в бан-

ковском деле,поскольку банк был вынужден заморозить дополни-

тельную сумму ресурсов на беспроцентном счете в эмиссионном

институте.

Анализ двух методов кредитного регулирования показыва-

ет,что установление и изменение нормы обязательных резервов

имеют свои достоинства и недостатки по сравнению с методами

рефинансирования банков.Следует отметить,что принудительное

установление обязательных резервов для коммерческих и других

банков является сугубо администативным методом,в отличие от от

операций на открытом рынке,относящимся к рыночным методам ре-

гулирования.

Если рефинансирование влияет избирательно на банки,то по-

- 15 -

литика обязательных резервов действует в целом в рамках всей

кредитной системы.Недостаток этого метода заключается в

том,что некоторые учреждения,например инвестиционные и другие

специализированные банки,имеющие незначительные депозиты,ока-

зываются в преимущественном положение по сравнению с коммер-

ческими банками,располагающими большими ресурсами.

В последние полтора-два десятилетия произошло уменьшение

роли указанного метода кредитного регулирования.Об этом гово-

рит тот факт,что повсеместно происходит снижение нормы обяза-

тельных резервов и даже её отмена.Так,например,в США в 60-е

годы по бессрочным депозитам она снизилась с 16% до 12%,а по

срочным сберегательным вкладам она была совсем отменена.

Политика количественных кредитных ограничений.

Этот метод кредитного регулирования представляет собой

количественное ограничение суммы выданных кредитов.В отличие

от рассмотренных выше методов регулирования, контингентирова-

ние кредита являеся прямым методом воздействия на деятельность

банков.Также кредитные ограничения приводят к тому,что предп-

риятия заемщики поподают в неодинаковое положение.Банки стре-

мятся выдавать кредиты в первую очередь своим традиционным

клиентам - как правило,крупным предприятиям .Мелкие и средние

фирмы оказываются главными жертвами данной политики.

Нужно отметить,что добиваясь при помощи указанной полити-

ки сдерживания банковской деятельности и умеренного роста де-

нежной массы,государство способствует снижению деловой актив-

ности.Поэтому метод количественных ограничений стал использо-

ваться не так активно, как раньше,а в некоторых странах вообще

отменён.

В настоящее время в развитых странах наблюдается снижение

роли центрального банка как главного органа денежно-кредитного

регулирования.Это объясняется появлением и развитием новых

форм небанковского кредита,падением эффективности интервенций-

на денежном рынке зависимостью центрального банка от прави-

тельства.

- 16 -

В своей работе я попыталась рассмотреть те проблемы,кото-

ре присущи кредиту в современных условиях, и изменения его

функций.В заключительной части мне бы хотелось коснуться тен-

денций развития кредита в современных условиях, роли кредита в

условиях роста финансовых рынков.

Как известно,в 80-х годах в кредитной системе развитых

стран произошли изменения,к числу которых можно отнести быст-

рое развитие финансовых рынков,на которых мобилизация денежных

средств происходит посредством выпуска ценных бумаг.Усиление

использования ценных бумаг как способа аккумулирования денеж-

ных средств получило название "секьюритизации"(или "титриза-

ции").В рамках секьюритизации происходит превращение части

банковских требований в ценные бумаги.Получая государственную

гарантию,эти облигации приобретают высокую надежность и легко

становятся объектом покупки инвесторами,что улучшает в целом

условия финансирования экономики.

Нужно сказать,что сейчас особое место занимает коммер-

ческий кредит,лизинг,облигационные займы,при которых кредито-

дателями выступает не одно, а несколько лиц.Преоритетным мето-

дом финансирования экономики стал выпуск ценных бумаг.Крупные

банки практикуют выдачу персональных кредитов,которые отлича-

ются тем,что они не привязаны к торговой сделке да и сама

система кредитования населения является весьма гибкой.Важной

особенностью современного периода является растущая интернаци-

онализация кредитных систем развитых стран.

В нашей стране необходимо активно развивать новые формы

кредитования,такие,как акции и облигации.Наряду с развитием

банковских форм кредита необходимо уделять особое внимание

внебанковским формам.Все это поможет преодолеть тот кризис,в

котором находится российская экономика.

- 17 -

ЛИТЕРАТУРА.

1 Волынский В.С. "Кредит в условиях современного капита-

лизма" Москва,1991г.

2 Волынский В.С. "Кредитная система в условиях капитализ-

ма";"Деньги и кредит" 1990,N5.

3 Выборнова Н. "Роль коммерческих банков в стабилизации

экономики";"Вопросы экономики",1991,N12.

4 "Денежное обращение и кредит при капитализме";

под редакцией Красавиной Л.Н.

5 Таранов "Возможности использования некоторых внебан-

ковских форм кредита""Деньги и кредит"1989,N4.

6 Хандруев Л.А. "Деньги в экономике современного капита-

лизма";изд."Мысль"1983.

7 Шаров "Производство потребительских кредитов";"Деньги и

кредит" 1990,N10.

8 Эклунд Клас "Эффективная экономика:шведская модель"

Москва,1991.