Показатели и критерии оценки эффективности использования оборотного капитала

3.1 Показатели и критерии оценки эффективности использования оборотного капитала

ООО “Торговый дом Парадиз” является торговой фирмой со среднемесячным оборотом 1287836 рублей. Как в любом другом торговом предприятии, наибольший удельный вес в структуре оборотных средств занимают товарные запасы, а в них готовая продукция. Сюда относятся: косметика, белье, товары для детей, одежда, обувь, хозяйственные товары, кожгалантерея, продукты.

Структура оборотных средств отражает соотношения (в виде долей, процентов), которые складываются между составными частями оборотных средств или отдельными элементами. Общий удельный вес оборотный средств предприятия составляет более 90%. Весь учет продукции ведется в бухгалтерской программе 1С.

Объектами управления оборотными (текущими) активами являются: степень их ликвидности, состав, структура, величина, источники покрытия и их структура. Чтобы определить эффективность работы предприятия, используют различные показатели и коэффициенты.

Наиболее важными показателями в финансовом менеджменте признаются коэффициенты ликвидности, которые позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них для финансового менеджмента являются следующие: коэффициент общей (текущей) ликвидности; коэффициент срочной ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности; чистый оборотный капитал (Таблица 6, Приложение 9).

Ликвидность предприятия – это способность оборотных средств превращаться в наличность, необходимую для нормальной финансовой деятельности предприятия, т.е. платить по своим краткосрочным обязательствам, реализуя текущие активы. Прежде всего, необходимо определить величину краткосрочных обязательств. Краткосрочные обязательства рассматриваются как краткосрочные пассивы – фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей. Так как предприятие не использует статьи баланса фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей, краткосрочные обязательства = краткосрочные пассивы (данные взяты из баланса).

Коэффициент общей текущей ликвидности рассчитывается как отношение всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Данные оборотных активов взяты из баланса. Коэффициент общей текущей ликвидности на 1.01.1999 = 2887/2717=1,063; показатели на 01.04.99, 01.07.99, 01.10.99 и 01.01.00 рассчитывается по этой же формуле.

Коэффициент общей текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства, показывает платежные возможности предприятия при оценки его расчетов с дебиторами и реализации готовой продукции. В общем случае нормальными считаются значения показателя в пределах от 2 до 4 (в зависимости от состава активов), согласно международной практике этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2 (иногда 3). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Коэффициент общей текущей ликвидности снизился, что говорит о снижении объема свободных ресурсов, которыми располагает предприятие. Показатель на конец года опустился ниже 1 (0,996 – почти равен 1), что является уже серьезным моментом.

Необходимо рассмотреть, что явилось причиной понижения коэффициента. Несмотря на значительный рост оборотных активов (в 2,4 раза по сравнению с началом года), краткосрочные обязательства выросли более в процентном соотношении (в 2,5 раза). Однако покупка основных средств за счет оборотного капитала и кредит на значительную сумму привело к значительному понижению коэффициента.

Следующий показатель – коэффициент срочной ликвидности, этот частный показатель коэффициента текущей ликвидности раскрывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам. На начало года коэффициент срочной ликвидности = 61/2717=0,022. Краткосрочные финансовые вложения отсутствуют, величины денежных средств взяты из баланса. Показатель на 01.04.99, 01.07.99, 01.10.99 и 01.01.00 рассчитаны соответственно.

По международным стандартам уровень коэффициента также должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как 0,7 – 0,8. По данной формуле коэффициент срочной ликвидности недопустимо мал.

Наиболее надежной оценкой ликвидности является коэффициент абсолютной ликвидности. Рассчитывается как частное отделения денежных средств на краткосрочные обязательства. В нашем случае этот коэффициент равен коэффициенту срочной ликвидности (по первой формула). Показатель по России должен находиться в промежутке 0,2 – 0,25. В нашем случае коэффициент сильно занижен, что требует дополнительного менеджмента в области управления денежными потоками.

У рассмотренных коэффициентов есть свои недостатки. Первый и основной из них то, что все расчеты производятся на основе баланса, который, к сожалению, не всегда отражает реальную ситуацию. В любом случае данные показатели указывает области, в которых необходимо провести дополнительный анализ и найти пути улучшения работы финансового отдела.

Большое значение в анализе ликвидности предприятия имеет изучение чистого оборотного капитала, который рассчитывается как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем.

Чистый оборотный капитал на 01.01.99 равен = 2887-2717=170 тыс. руб. Расчет показателя на 01.04.99, 01.07.99, 01.10.99 и 01.01.00 рассчитывается соответственно. Тенденция с начало года по конец 3 квартала этого показателя положительно характеризовала деятельность предприятия. Решение по расширению деятельности на основе данного показателя можно считать оправданным, несмотря на коэффициенты ликвидности. Резкое снижение показателя в 4 квартале обусловлено оттоком средств из оборотного капитала в основной и крупным кредитом. Данный коэффициент показывает временные трудности и невозможность расширения деятельности в ближайшем будущем. Это следует учесть в финансовой стратегии на 2000 год.

Так как коэффициент текущей ликвидности менее 2, следует рассмотреть еще два показателя: коэффициент утраты платежеспособности (в течение 3 месяцев) и коэффициент восстановления платежеспособности (за 6 месяцев). Нормативное значение показателей – 1.

Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается, как: К = [Коэффициент общей ликвидности на конец года + 3/12 (Коэффициент общей ликвидности на конец года + Коэффициент общей ликвидности на начало года ] / 2 = [0,996 + 3/12 (0,996 – 1,063)] / 2 = 0,49.

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается, как: К = [Коэффициент общей ликвидности на конец года + 6/12 (Коэффициент общей ликвидности на конец года + Коэффициент общей ликвидности на начало года ] / 2 = [0,996 + 6/12 (0,996 – 1,063)] / 2 = 0,481.

Оба показателя значительно ниже нормы, а также коэффициент общей текущей ликвидности тоже ниже нормы – структура признается неудовлетворительной. Однако коэффициент восстановления ниже нормы, что не позволяет судить о реальных возможностях восстановления платежеспособности.

Структуру баланса предприятия можно признать неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным. Однако предприятие имеет стабильную репутацию и выполняет все свои обязательства в срок, а также имеет прибыль, что говорит о целесообразности продолжать коммерческую деятельность.

Финансовое состояние предприятия зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в деньги. Длительность нахождения денежных средств в обороте определяются совокупным влиянием разнонаправленных факторов внутреннего и внешнего характера. Рассмотрим основные коэффициенты деловой активности предприятия.

Основные два показателя оборачиваемости: коэффициент оборачиваемости оборотного капитала и продолжительность одного оборота в день (Таблица 5).

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов производится на основе следующих показателей:

Оборачиваемость Выручка от

Активов реализации .

(скорость = Средняя величина ;

оборота) оборотных активов

где средняя величина оборотных активов равна среднеарифметической величине активов на начало периода и конец периода. Таким образом, средняя величина оборотных средств за 1 квартал = (оборотные активы на начало квартала + оборотные активы за 1 квартал) / на 2 = (2887+4134) / 2= 3510,5 тыс. руб.; за 2, 3, 4 кварталы соответственно.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств увеличился с 0,193 до 1,547 в 8 раз. На изменение коэффициента оборачиваемости наибольшее влияние оказывает изменения объема реализации продукции и изменение величины размера оборотных средств. Мы видим, что выручка от реализации не пропорционально возросла в 3 квартале, что значительно в 13,8 раз увеличило коэффициент оборачиваемости оборотных средств по сравнению с началом года. Отток средств в 4 квартале значительно понизил этот показатель, но в целом очевидна положительная динамика коэффициента.

Значительное вложение средств в основные фонды, т.е. отток реальных денежных средств из оборотного капитала, почти в 1,5 раза понизило величину выручки от реализации продукции, товаров, услуг, что сказалось на коэффициенте оборачиваемости оборотных средств. Однако величина оборотных средств выросла с начала года на 4057 тыс. руб., а средний остаток оборотных средств на 2717 тыс. руб. (с 3510,5 по 6227,5 тыс. руб.). Это показывает тенденцию к расширению экономической деятельности предприятия. Отсутствие резких скачков и спадов величин оборотных средств говорит о стабильном росте данного показателя, что указывает на положительное развитие коэффициента оборачиваемости оборотного капитала.

Следующий показатель – продолжительность одного оборота оборачиваемости оборотных средств. Он рассчитывается как отношение длительности анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости оборотных средств. Так как анализ производится поквартально, то длительность анализируемого периода принимается за 90 дней. Таким образом, длительность одного оборота за 1 квартал = 90 / Коэффициент оборачиваемости за 1 квартал = 90 / 0,193 = 466,68 дней. Расчет длительности одного оборота за 2, 3, 4 кварталы рассчитывается соответственно.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств приводит к сокращению продолжительности одного оборота, что в свою очередь говорит об экономии оборотных средств предприятия. В целом продолжительность оборота оборотных средств на конец 1999 года сократился в 8 раз, что является хорошим показателем.

Следующие показатели в анализе оборачиваемости оборотных активов – это анализ дебиторской задолженности. Прежде всего, кратность повышения выручки от реализации на средней дебиторской задолженностью показывает оборачиваемость дебиторской задолженности:

Оборачиваемость = Выручка от реализации . ;

дебиторской задолженности Средняя дебиторская задолженность

где Средняя дебиторская задолженность является среднеарифметической величиной дебиторской задолженности на начало и конец анализируемого периода. Средняя дебиторская задолженность за 1 квартал = (Дебиторская задолженность на начало квартала + дебиторская задолженность на конец квартала) / 2 = (60+57)/2=58,5 тыс. руб. Средняя дебиторская задолженность за 2, 3, 4 кварталы рассчитывается соответственно.

Оборачиваемость дебиторской задолженности за 1 квартал = 677/58,5 = 11,57. Увеличение данного показателя указывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Резкое увеличение коэффициента объясняется не только понижением величины средней дебиторской задолженности, но и увеличением выручки от реализации.

Период погашения дебиторской задолженности характеризует сложившийся за период срок расчетов покупателей. Показатель рассчитывается как отношение длительности анализируемого периода к оборачиваемости дебиторской задолженности. Таким образом, период погашения дебиторской задолженности в 1 квартале = 90 / 1,573 = 7,777. Расчет показателя во 2, 3, 4 кварталах производится подобным образом. Коэффициенты за 3 и 4 квартал показывают, что оплата производится в 1 день, что характерно для розничной торговли, так как в нашей стране на настоящее время не предоставляется кредит в магазинах, а следовательно покупатель вынужден полностью предоплачивать за товар.

Этот коэффициент полезно сравнить с коэффициентом погашения кредиторской задолженности (только по поставщикам). Для этого необходимо определить среднюю стоимость кредиторской задолженности и себестоимость реализованной продукции, товаров, услуг. Себестоимость продукции, товаров, услуг можно найти в приложении к балансу “Отчет о прибылях и убытках”. Средняя стоимость кредиторской задолженности за 1 квартал = (кредиторская задолженность по поставщикам на начало и на конец периода) / 2 = (1768+2382)/2 = 2075 тыс. руб. Расчет средней кредиторской задолженности за 2, 3, 4 кварталы производится подобным образом.

Период погашения кредиторской задолженности (только по поставщикам) в днях = 90/Себестоимость реализованной продукции / Среднюю стоимость кредиторской задолженности = 90/530/2075= 352,358 дней. Таким же образом, рассчитывается показатель во 2, 3, 4 кварталах.

Отношение данных показателей позволяет выявить следующие тенденции: периоды погашения дебиторской и кредиторской задолженностей сократились в 41 и 7 раз соответственно. На конец года срок погашения кредиторской задолженности составил 48,83 дня.

Необходимо рассмотреть скорость оборота товарно-материальных запасов и срок хранения запасов.

Оборачиваемость запасов рассчитывается как отношение себестоимости реализованной продукции к средней величине запасов. Рассмотрим эти показатели за 1999 и 1998 годы.

Оборачиваемость запасов за 1999 год = 17082 / ((2766+6859)/2 = 3,55 дня;

Оборачиваемость запасов за 1998 год = 1720 / ((1829+2766)/2 = 0,74 дня.

Срок хранения запасов = Длительность анализируемого периода / оборачиваемость запасов. Таким образом,

Срок хранения запасов в 1999 году = 360 / 3,55 = 101,4 дня;

Срок хранения запасов в 1998 году = 360 / 0,74 = 486,5 дня.

Срок хранения запасов сократился более чем в 4,5 раза, а оборачиваемость выросла в такой же пропорции, что является положительной тенденцией в целом.

Необходимо рассмотреть состав и структуру оборотного капитала в таблице 2 (Приложение 4). Общая доля оборотных активов на начало года 91,88%, а на конец года 92.29%. Увеличение незначительное на 0,41%. Такое соотношение объяснимо притоком денег в готовую продукцию, т.е. оборотный капитал работает в сфере торговли, а именно перепродажи. 0,89% на начало года и 0,97% на конец в оборотном капитале – готовая продукция. А в общей структуре активов доля готовой продукции также возросла с 81,86% до 89,83%, что показывает финансовую политику предприятия в области управлением капитала. Весь капитал находится в обороте, а вся полученная прибыль также направляется на работу с товарами для перепродажи. Отчет о движении денежных средств показывает, что предприятие не ведет ни инвестиционной, ни финансовой деятельности. Данная специфика четко отображена в структуре имущества предприятия.

Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (МБП) – это особая статья оборотных активов. МБП – это часть материально-производственных запасов, используемая в качестве средств труда в течение не более 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев, либо имеющая стоимость на дату приобретения ниже лимита, утвержденного организацией в пределах не более 100-кратного минимального размера оплаты труда, установленного законодательством. В балансе МБП отражаются по остаточной стоимости. В структуре оборотного капитала доля МБП сократилась с 6,17% по 1,33%.

Дебиторская задолженность на конец периода составила 0 рублей и соответственно 0%. Причины были рассмотрены выше.

Доля денежных средств в оборотном капитале очень мала: 1,94% на начало года и 1,13% на конец года. Доля сократилась, несмотря на реальное увеличение денежных средств на 24 тыс. руб. за счет денег на расчетном счету на 29 тыс. руб. и сокращения денег в кассе на 5 тыс. руб. Работа с наличностью тщательно планируется главным бухгалтером ежедневно. Расчеты с некоторыми поставщиками, расчеты с бюджетом, расчеты по погашению кредитов и другие производятся с расчетного счета, а выплата заработной платы, командировочные, некоторые транспортные и другие расходы осуществляются наличными, и в случае недостаточности средств в кассе всегда можно снять деньги со счета.

Таким образом, можно сделать вывод, что весь оборотный капитал состоит из готовой продукции для перепродажи, что и является финансовой стратегией предприятия.

Следует рассмотреть также структуру готовой продукции, представленную в таблице 8. Основные статьи продаж (более 30%) – обувь и одежда, следующей ощутимой статьей продаж является продукты (12,19%) и товары для детей (более 9%). 7% от величины выручки от реализации – это косметика. Таким образом, товары народного потребления и продукты в нашей стране являются наиболее пользующимися спросом.

Хотя новая торговая площадь была открыта только в 4 квартале, общая выручка от реализации составила 1,04% от всей годовой выручки от реализации, что, на наш взгляд, говорит о хорошем начале.

Необходимо рассмотреть коэффициенты рентабельности активов. Рентабельность характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля вложенных средств. Коэффициенты рентабельности крайне важны, они показывают, насколько прибыльна деятельность фирмы. Наиболее часто используемыми показателями в контексте финансового менеджмента являются коэффициенты рентабельности всех активов предприятия, рентабельности оборотных активов предприятия и рентабельности реализации.

Коэффициент рентабельности всех активов предприятия рассчитывается делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия. Он показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств, этот показатель является индикатором конкурентоспособности предприятия.

За 1999 год коэффициент рентабельности всех активов = 204 / ((3142+7524)/2) * 100% = 3,83;

За 1998 год коэффициент рентабельности всех активов = 106 / ((2225+3142)/2) * 100% = 3,95.

Коэффициент ликвидности снизился по сравнению с предыдущим годом, что не является положительным аспектом.

Коэффициент рентабельности оборотных активов рассчитывается подобным образом: только в знаменателе среднегодовая стоимость оборотных активов.

За 1999 год коэффициент рентабельности оборотных активов = 204 / ((2887+6944)/2)*100% = 4,15;

За 1998 год коэффициент рентабельности оборотных активов = 106 / ((1981+2887) /2) *100% = 4,35.

Коэффициент рентабельности реализации рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке от реализации (без НДС) и помножается на 100.

Коэффициент рентабельности реализации за 1999 год = 204 / 20230 * 100 = 1,01;

Коэффициент рентабельности реализации за 1998 год = 106 / 2016 *100 = 5,26.

Общее снижение коэффициентов рентабельности говорит о том, что общая отдача от активов снизилась, что, возможно, указывает на необходимость искать пути улучшения работы с капиталом. Снижение также может свидетельствовать о падении спроса на продукцию и о перенакоплении активов. Значительное падение коэффициента рентабельности реализации может говорить о плохой работе с товаром. Однако нельзя забывать о недостатках этих показателей. Во-первых, финансовые показатели в значительной мере зависят от учетной политики предприятия, а, во-вторых, коэффициенты не улавливают особенностей элементов, участвующих в расчетах коэффициентов. Следует рассмотреть действующую политику управления оборотным капиталом.

Похожие работы

Социальный и человеческий капитал как факторы благосостояния и развития

Скачать

310733

11

0

... опыту, а не образованию, к социальным контактам этой категории работников интереса у работодателей нет. Эконометрический анализ влияния социального и человеческого капитала на благосостояние работника показал, что значение контактов для получения определенного дохода почти так же велико, как значение образования или опыта работы в отрасли и на данном рабочем месте. В предложенной модели работник ...

Роль собственного капитала в финансовом обеспечении деятельности предприятия

Скачать

112267

5

5

... предприятия. Последующее наращение капитала рассматривается как форма расширения деятельности предприятия и связано с формированием дополнительных финансовых ресурсов. 3.  Обеспечение оптимальности структуры капитала с позиции эффективного его функционирования. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых в финансовой деятельности ...

Управление структурой капитала: учетно-аналитический аспект

Скачать

249027

42

5

... капитала предприятия также является обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала. Теперь перейдем к вопросу управления структурой капитала в практическом аспекте. Для определения эффективности (или неэффективности) привлечения заемных средств на предприятие в мировой практике финансового ...

Учет и анализ собственного капитала

Скачать

159926

34

36

... формирования и размещения капитала имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования предприятия и оценке его финансовой устойчивости. 2.4 Проблемы совершенствования учета и анализа собственного капитала В условиях рыночной экономики любая коммерческая организация стремится к извлечению экономических выгод, именно эта целевая направленность в деятельности является ...