Участники рынка ГКО
Клиенты дилеров на рынке ГКО
Значок ГКО: готов к ответу по бюджету
Методы технического анализа
Анализ политических рисков и их влияние на рынок ГКО
Расчетные форвардные контракты на индексы ГКО
Фьючерс на ГКО
Базовые стратегии торговли фьючерсом на ГКО
Долгосрочные перспективы доходности ГКО
Факторы влияющие на предложение
Навигация
Участники рынка ГКО
Анализ работы и некоторые стратегии на рынке ГКО
74233
знака
2
таблицы
5
изображений
1. Участники рынка ГКО
В настоящее время банки, осуществляющие операции на рынке ГКО делятся на две категории: Дилеры и Инвесторы. Для получения статуса официального дилера банки должны заключить договор с Центральным Банком Российской Федерации на выполнение функций по обслуживанию операций с ГКО. Для этого банк обязан предоставить необходимый комплект документов, на основании которого Центральный банк принимает решение об удовлетворении либо отклонении просьбы банка в статусе официального дилера.
Договором между Банком России с Дилером оговариваются права и обязанности обеих сторон. В договоре о выполнении функций Дилера на рынке ГКО первоначально было установлено, что Дилер обязан подавать на каждый аукцион по размещению облигаций заявку на приобретение не менее 1% объявленного номинального объема выпуска. В последствии Банк России снизил квоту минимальной заявки на аукционе до 0,025% для трехмесячных облигаций и до 0,5% для шестимесячных от объема эмиссии. Начиная с сентября 1994 г. квота по шестимесячным ГКО была поднята до 0,75%.
В ближайшее время ЦБ РФ планирует ввести новый порядок работы с дилерами. Планируется, что дилеры будут разделены на 3 группы.
На дилеров первой группы будут возложены обязательства по выкупу 1-2% от объема эмиссии ГКО-ОФЗ на аукционе. Эти требования должны быть жестко исполнены, в противном случае Дилеры будут переведены в другую группу. Этой группе будет предоставляться возможность инвестировать почти все денежные средства по неконкурентным заявкам.
Для дилеров второй группы будет установлен объем участия, правила участия и принципы работы на рынке такие же, как на настоящий момент.
Дилеры третьей группы не будет иметь никаких обязательств по участию в аукционе, но будут ущемлены в правах на вторичном рынке. Они смогут выставлять заявки только по текущим ценам.
Через некоторое время вторая категория будет ликвидирована и распределена между первой и третьей. Первая группа будет иметь право заключать сделки со своими клиентами на внебиржевом рынке, обслуживать нерезидентов, заключать сделки “репо” с Центральным Банком. Взамен на эту группу дилеров будут наложены обязательства выдерживать двухсторонние котировки с определенным спрэдом и проводить хеджирование (страхование рисков на рынке) для иностранных инвесторов.
При этом каждому дилеру присваивается уникальный код, который указывается во всех операционных, регистрационных и учетных документах, связанных с операциями данного дилера от своего имени и за свой счет. Код Дилера состоит из десятизначных разрядов:
х0х1х2х3х4х5х6х7х8х9, (2)
где х0 - указывает код рынка;
х1х2х3х4 - указывают номер Дилера, присвоенный ему Банком России;
х5х6х7х8х9 - всегда равны 00000
Таблица № 1.
| Права и обязанности разных групп дилеров на рынке ГКО-ОФЗ | |||
| Группа | Обязанности | Права | Возможные льготы |
| I (“первичные” дилеры) | Выставлять на аукционе заявки в объеме не менее 1% эмиссии; выкупать на аукционах в течение действия договора не менее 1% от общего объема эмиссии | Выставлять котировки облигаций на вторичных торгах | Первоочередное ломбардное кредитование ЦБ и участие в операциях “репо”; процент выставляемых на аукцион неконкурентных заявок будет выше, чем у остальных дилеров |
| II | Выставлять на аукционе заявки объеме не менее 0,25% в эмиссии ГКО и 0,5% эмиссии ОФЗ; выкупать на аукционе в течение действия договоров не менее 0,25% ГКО и 0,5% ОФЗ | Выставлять котировки облигаций на вторичных торгах; подавать неконкурентные заявки в установленных Минфином объемах |
Нет |
| III | Нет | Заключать сделки только по котировкам дилеров двух предыдущих групп | Нет |
Дилер может выполнять функции брокера при заключении сделок от своего имени и по поручению Инвестора. Под Инвесторами подразумеваются любые юридические и физические лица, приобретающие облигации и имеющие право на владение ими.
Для обеспечения комплексного обслуживания Инвестора по операциям на рынке государственных краткосрочных облигаций необходимо заключить договор между дилером и инвестором. Этот договор определяет порядок приобретения, владения и продажи Инвестором облигаций, а также права и обязанности сторон. Дилер обязуется предоставлять Инвестору необходимую информацию, соблюдая при этом условия конфедициальности, достоверности и своевременности. Дилер не имеет право использовать облигации Инвестора от своего имени, так как не может отвечать последними по своим обязательствам.
После подписания договора на обслуживание инвесторам присваивается регистрационный код. Код выглядит следующим образом:
х0х1х2х3х4х5х6х7х8х9, (3)
где х0 и х1х2х3х4 - код рынка и номер Дилера;
х5х6х7х8х9 - порядковый номер Инвестора, присвоенный ему Дилером.
Порядок ведения счетов “депо”
Так как ГКО выпускаются в безналичном виде, их учет ведется по лицевым счетам (счетам “депо”) владельцев в рамках двухуровневой системы депозитариев. На ММВБ расположен головной Депозитарий, а дилеры имеют свои субдепозитарии. Депозитарий ММВБ не может выполнять функции инвестора и дилера на рынке ГКО.
Каждому дилеру в Депозитарии открывается два счета “депо”: “счет А”, на котором учитываются облигации, принадлежащие самому Дилеру, и “счет В”, на котором суммарно учитываются все облигации, принадлежащие Инвесторам, обслуживаемым данным Дилером.
Учет в субдепозитариях ведется по счетам “депо” инвесторов, причем инвестор может иметь только один субсчет в рамках данного субдепозитария. Однако инвестору не запрещается иметь несколько субсчетов в разных субдепозитариях.
Кроме основных “счетов А и В” в Депозитарии дилеру открываются “торговые” субсчета к этом счетам для операций на вторичном рынке. До начала торгов дилер должен перевести поручением на “торговые” субсчета облигации, запланированные им для продажи. По итогам торгов Депозитарий списывает облигации с “торговых” субсчетов дилеров-продавцов и зачисляет их на “торговые” субсчета дилеров-покупателей: к “счету А”, если облигации приобретены за счет дилера, и к “счету В”, если они приобретены за счет инвесторов. После окончания торговой сессии облигации переводятся с “торговых” субсчетов дилеров на их основные счета.
Каждый дилер один раз в неделю и суммарно один раз в месяц представляет в Банк России отчет по своему субдепозитарию.
Центральный банк Российской Федерации помимо “счета А” и “счета В” имеет в Депозитарии “счет Z”, предназначенный для осуществления процедур размещения и погашения ГКО.
Получив от Министерства финансов РФ глобальный сертификат выпуска облигаций, он зачисляет весь его объем на “счет Z”. При погашении облигаций Банк России дает поручение на списание всего объема выпуска со “счета Z”.
Похожие работы
... от ГДО не только по кодам, которые присваиваются каждому выпуску. Почти 11 месяцев торговли ГКО на вторичном рынке позволяют сделать некоторые выводы. Основной, несомненный и очевидный вывод состоит в том, что на российском финансовом рынке появился и очень быстро развивается новый перспективный сектор.Этот вывод подтверждается динамикой развития аукционов и ...
... в качестве платежного средства. Возникли и другие инструменты, удостоверяющие движение товаров (коносаменты, закладные документы и т.д.). Однако настоящим прорывом в формировании рынка ценных бумаг явились акционерные общества. В условиях капиталистического способа производства наблюдается противоречие между тенденцией ко все большему расширению предприятий и ограниченностью индивидуальных ...
... существенно приблизить начальную цену пакета акций к рыночным котировкам: 1. Метод расчетной капитализации. 2. Метод группировок. 3. Практическая реализация основных положений инвестиционной стратегии корпорации 3.1. Основные критерии принятия решения на инвестирование Эффективность и внешняя среда Эффективность инвестиционной деятельности весьма важно рассматривать не только как ...
... надо четко разграничить функции казначейства, Центрального банка и МНС. Другой вариант организационного решения проблемы состоит в серьезном изменении и перераспределении функций отдельных ведомств. 2.3 Перспективы развития рынка ценных бумаг в России Как видно из предыдущих параграфов настоящей работы рынок ценных бумаг в России переживает сложный, неустойчивый период формирования. За ...
0 комментариев