Анализ финансового состояния как важнейший элемент антикризисной политики предприятия

1.3 Анализ финансового состояния как важнейший элемент антикризисной политики предприятия

В процессе осуществления предпринимательской деятельности перед предприятиями стоит задача не только документального отражения фактов хозяйствования, но и оценки полученной информации на всех этапах аналитической работы с целью выявления нежелательных тенденций и своевременного принятия эффективных управленческих решений.

Содержание и основная целевая установка финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта – это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использование финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:

·           определение финансового положения;

·           выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;

·           выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

·           прогноз основных тенденций финансового состояния.

Приведу ниже понятийный аппарат и формулы расчета финансовых показателей:

Анализ показателей платежеспособности

Характеризуют способность предприятия погашать свои краткосрочные обязательства.

Коэффициенты ликвидности:

·           Коэффициент общей (текущей) ликвидности – частное от деления оборотных активов на краткосрочные обязательства (нормативные значения 1 – 2).

 (1.1.)

·           Коэффициент срочной ликвидности – частное от деления денежных средств, краткосрочных ФВ и дебиторской задолженности на краткосрочные обязательства (нормативное значение – больше единицы, в России 0,7 – 0,8).

·          

 (1.2.)

·           Коэффициент абсолютной ликвидности – частное от деления денежных средств и краткосрочных ФВ на краткосрочные обязательства (в западной практике практически не применяется, в России норматив 0,2 – 0,25).

 (1.3.)

Анализ показатели финансовой устойчивости (структуры капитала)

Показатели структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность.

Показатели структуры капитала (финансовая устойчивость)

Показатели структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность.

·           Коэффициент собственности (коэффициент концентрации СК) характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании.

 (1.4.)

Положение считается стабильным, если доля собственных средств составляет порядка 60%. Используется также коэффициент заемного капитала

 (1.5.)

·           Коэффициент финансовой зависимости – отношение величины заемного капитала к собственному. Играет важнейшую роль при выборе источников финансирования.

 (1.6.)

·           Коэффициент маневренности собственных средств – отношение собственных оборотных средств предприятия к величине собственного капитала.

 (1.7.)

·           Коэффициент концентрации собственных оборотных средств – характеризует долю собственных оборотных средств в структуре капитала компании

 (1.8.)

·           Коэффициент структуры долгосрочных вложений – отношение долгосрочной задолженности предприятия к величине внеоборотных активов предприятия. Показывает, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

 (1.9.)

·           Коэффициент устойчивого финансирования – отношение постоянного капитала (суммы собственного капитала и долгосрочного заемного) на величину совокупного капитала.

Анализ деловой активности

К этой группе относят различные показатели оборачиваемости, поскольку скорость оборота средств предприятия, т.е. скорость превращения их в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

·           Коэффициент оборачиваемости активов (коэффициент трансформации) – отношение выручки от реализации продукции к итогу актива баланса. Характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов независимо от источников их привлечения. Коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса. При сопоставлении показателя для разных предприятий необходимо учитывать способ начисления амортизации и степень изношенности основных средств.

 (1.10.)

·           Коэффициент оборачиваемости собственного капитала – отношение выручки от реализации к величине собственного капитала.

 (1.11.)

·           Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости чистой дебиторской задолженности. Показывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей и заказчиков) превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. База сравнения – среднеотраслевые коэффициенты. Обычно сравнивается с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности.

 (1.12.)

Дебиторская задолженность:

·           покупатели и заказчики;

·           векселя к получению;

·           задолженность дочерних и зависимых обществ;

·           задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал;

·           авансы выданные;

·           прочие дебиторы.

·           Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой стоимости кредиторской задолженности. Показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов.

 (1.13.)

·           Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов – частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. Повышение оборачиваемости МПЗ особенно актуально при наличии значительной задолженности в пассивах предприятия.

 (1.14.)

Коэффициенты оборачиваемости можно использовать для расчета времени оборота соответствующих активов в днях. Время оборота определяется путем деления 360 (365) дней на вычисленные коэффициенты.

Помимо приведенных коэффициентов могут быть рассчитаны коэффициенты оборачиваемости основных средств (фондоотдача) и ряд показателей, характеризующих эффективность использования рабочей силы (выработка – по реализованной продукции, фондовооруженность, сумма активов на одного работника и др.)

Анализ рентабельности

Коэффициенты рентабельности (рентабельность) показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Рассчитываются как отношение прибыли (чистой, налогооблагаемой) к затраченным средствам, либо выручки от реализации. Если в качестве прибыли рассматривается чистая прибыль, то соответствующие коэффициенты являются коэффициентами чистой рентабельности. В ФМ обычно используются три показателя.

·           Коэффициент рентабельности всех активов предприятия (экономическая рентабельность) – определяется как отношение чистой прибыли (или налогооблагаемой прибыли) к среднегодовой стоимости всех активов предприятия независимо от источников их формирования. Один из важнейших индикаторов конкурентоспособности предприятия.

 (1.15.)

·           Коэффициент рентабельности реализации (коэффициент трансформации) – отношение прибыли (валовой или чистой) к объему реализованной продукции.

 (1.16.)

·           Коэффициент рентабельности собственного капитала – отношение прибыли (как правило, чистой) к собственному капиталу предприятия.

 (1.17.)

·           Коэффициент рентабельности оборотных активов – определяется как отношение чистой прибыли к средней величине оборотных активов.

 (1.18.)

·           Коэффициент рентабельности инвестиций – отношение налогооблагаемой прибыли к разнице между средней величиной активов и краткосрочными пассивами.

 (1.19.)

Вероятность банкротства (Z – счет Альтмана)

Z = 1,3K₁ + 1,0K₂ + 0,6K₃ + 1,4K₄ + 1,2K₅, где (1.20.)

 (рентабельность активов, экономическая рентабельность),

 (оборачиваемость активов, коэффициент трансформации),

 (коэффициент собственности, К_С),

 (здесь К_р показывает долю чистой прибыли, направляемой на развитие предприятия),

 (коэффициент концентрации собственных оборотных средств).