Теоретические аспекты внешних заимствований
Международные финансовые организации
Анализ состояния внешних заимствований России и её позиции в мировой системе долга
Корпоративный внешний долг России
Политика внешних заимствований России в период финансового кризиса
Мировая задолженность и показатели внешнего долга России и других стран
Проблемы внешних заимствований России и пути их решения
Пути решения долговой проблемы России
Навигация
Политика внешних заимствований России в период финансового кризиса
Политика внешних заимствований в России в период финансового кризиса
97312
знаков
11
таблиц
6
изображений
2.3 Политика внешних заимствований России в период финансового кризиса
В 2008 году внешний долг Российской Федерации (перед нерезидентами), с учетом курсовой и рыночной переоценок, увеличился с 465,4 до 484,7 млрд. долларов США. В результате операций, отражаемых в платежном балансе, задолженность выросла на 58,2 млрд. долларов США, за счет прочих изменений (в основном курсовой и стоимостной переоценок) - сократилась на 38,9 млрд. долларов США.
Ограничение возможностей по рефинансированию за рубежом взятых ранее обязательств, а также принятые меры по финансовой поддержке российских банков и предприятий способствовали снижению внешней задолженности частного сектора в IV квартале 2008 года. Тем не менее по итогам года долговые обязательства выросли на 7,9% и к 1 января 2009 года достигли 451,9 млрд. долларов США (93,2% совокупного внешнего долга Российской Федерации). В то же время задолженность органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования снизилась с 46,4 до 32,8 млрд. долларов США, а ее доля в структуре внешнего долга - с 10,0% до 6,8%(Приложение 2).
В структуре задолженности федеральных органов управления преобладали обязательства по новому суверенному российскому долгу (83,8%). На задолженность, принятую Российской Федерацией в качестве правопреемницы бывшего СССР, приходилось 16,2%. Новый суверенный российский долг по сравнению с началом 2008 года сократился на 5,2 млрд. долларов США. Наиболее существенным было снижение внешних обязательств в форме долговых ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, - на 4,1 млрд. долларов США. Обязательства по еврооблигациям, выпущенным при реструктуризации задолженности перед Лондонским клубом кредиторов, сократились на 2,5 млрд. долларов США, по еврооблигациям, размещенным по открытой подписке, а также выпущенным при реструктуризации ГКО - снизились на 1,1 млрд. долларов США.
По состоянию на 1 января 2009 года новый суверенный российский долг составил 23,6 млрд. долларов США. На ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, приходилось 17,3 млрд. долларов США (73,2% нового российского долга); на кредиты международных финансовых организаций - 4,5 млрд. долларов США (19,1%); на задолженность перед прочими кредиторами - 1,4 млрд. долларов США (5,9%); на остальные категории - 0,5 млрд. долларов США (1,9%)(График 2).
Внешний долг бывшего СССР сократился за отчетный период на 2,5 млрд. долларов США и по состоянию на 1 января 2009 года был равен 4,6 млрд. долларов США. В его составе на обязательства перед бывшими социалистическими странами приходилось 1,4 млрд. долларов США (31,3%), перед прочими официальными кредиторами, включая страны - члены Парижского клуба, - 1,9 млрд. долларов США (42,4% общей задолженности), на прочую задолженность, с учетом ОВГВЗ, - 1,2 млрд. долларов США (26,3%)(Приложение 4).
График 2
Динамика внешнего долга РФ по некоторым видам займов (млрд. долл.)*
*Составлена автором по данным www.minfin.ru
Внешние долговые обязательства субъектов Российской Федерации на 1 января 2009 года уменьшились с 1,5 до 1,3 млрд. долларов США. По данным Центробанка общий внешний долг России увеличился в первом полугодии 2009 года на 24,2% и составил почти 385 миллиардов долларов. В 1998 году он не превышал и 150 миллиардов. Правда, его структура теперь совсем иная: лишь 10% всего долга страны приходится на долги государства и государственных структур и 90% общей задолженности - это долги компаний и банков.
Задолженность российских банков перед нерезидентами, преимущественно в форме кредитов, динамично наращивалась в январе-сентябре 2008 года и резко сократилась в IV квартале. По состоянию на 1 января 2009 года внешние обязательства банковского сектора, за исключением участия в капитале и финансовых производных, составили 166,1 млрд. долларов США, что незначительно превышало остаток на 1 января 2008 года. На долги государственных компаний и банков – прежде всего, на «Газпром», «Роснефть» и ВТБ −. приходится примерно 50-60% всей корпоративной задолженности России (График 3). Среди негосударственных структур крупнейшими заемщиками за рубежом являются нефтяные компании. Фактически структура внешних заимствований определяется структурой российской экономики. Те отрасли, которые доминируют в структуре ВВП, доминируют и на долговом рынке.
График 3
Динамика задолженности российских банков перед нерезидентами (млрд. долл.)*
*Составлена автором по данным www.minfin.ru
На долю банков приходилась к середине 2009 года треть всего российского внешнего долга - 131 миллиард долларов из 385. Если говорить о банках государственных, то, например, у «Сбербанка» внешних заимствований почти нет, а у ВТБ, наоборот, их немало. Но в целом свои внешние обязательства наращивали в основном те российские банки, которые не связаны с теми или иными финансово-промышленными группами и, соответственно, у которых просто не было других, внутренних источников финансирования.
Внешнее финансирование банковской системы осуществлялось, в основном, в форме кредитов, объем которых вырос до 124,7 млрд. долларов США, а доля увеличилась до 75,0% совокупного долга сектора. Обязательства перед нерезидентами по текущим счетам и депозитам снизились до 32,9 млрд. долларов США (19,8%). Задолженность по долговым ценным бумагам, принадлежащим нерезидентам, сократилась до 3,4 млрд. долларов США (2,1%). Обязательства по прочим категориям оценивались в 5,2 млрд. долларов США (3,1%)(График1).
В распределении внешнего долга Российской Федерации по срокам погашения преобладали обязательства долгосрочного характера, выросшие до 404,9 млрд. долларов США (83,5%). Краткосрочные, наоборот, уменьшились до 79,8 млрд. долларов США (16,5%)(Таблица 5).
Таблица5
Краткосрочные и долгосрочные иностранные обязательства России в разрезе секторов экономики (млрд. долл.).
| 01.01.2007 | 01.01.2008 | 01.01.2009 | 01.10.2009 | |
| Внешний долг Российской Федерации | 313,2 | 471 | 479,9 | 478,2 |
| Краткосрочные обязательства | 56,7 | 106,8 | 72,5 | 48,1 |
| Долгосрочные обязательства | 256,5 | 364,2 | 407,4 | 430,1 |
| Внешний долг государственного сектора в расширенном определении* | 137,1 | 190,8 | 161,3 | 169,8 |
| Краткосрочные обязательства | 15,7 | 22,2 | 15,7 | 11,5 |
| Долгосрочные обязательства | 121,4 | 168,6 | 145,6 | 158,3 |
| Органы государственного управления | 44,7 | 37,4 | 29,5 | 31,2 |
| Краткосрочные обязательства | 2,4 | 1,7 | 1,7 | 1,6 |
| Долгосрочные обязательства | 42,3 | 35,7 | 27,8 | 29,6 |
| Органы денежно-кредитного регулирования | 3,9 | 9 | 2,8 | 12,2 |
| Краткосрочные обязательства | 3,9 | 9 | 2,8 | 3,2 |
| Банки | 41,4 | 65,5 | 61,7 | 55,2 |
| Краткосрочные обязательства | 9,4 | 11,4 | 9,4 | 6,3 |
| Долгосрочные обязательства | 32 | 54,2 | 52,2 | 48,9 |
| Прочие секторы | 47,1 | 78,9 | 67,4 | 71,2 |
| Краткосрочные обязательства | 0 | 0,1 | 1,8 | 0,4 |
| Долгосрочные обязательства | 47,1 | 78,8 | 65,5 | 70,8 |
| Внешний долг частного сектора* | 176,1 | 280,2 | 318,6 | 308,4 |
| Краткосрочные обязательства | 41 | 84,7 | 56,8 | 36,6 |
| Долгосрочные обязательства | 135,1 | 195,6 | 261,8 | 271,8 |
| Банки | 59,8 | 98,1 | 104,6 | 80,6 |
| Краткосрочные обязательства | 30,1 | 42,3 | 33,4 | 18 |
| Долгосрочные обязательства | 29,7 | 55,9 | 71,2 | 62,7 |
| Прочие секторы | 116,3 | 182,1 | 214 | 227,7 |
| Краткосрочные обязательства | 10,9 | 42,4 | 23,4 | 18,6 |
| Долгосрочные обязательства | 105,4 | 139,7 | 190,6 | 209,1 |
Как и в банковском секторе в первые девять месяцев 2008 года наблюдался интенсивный прирост иностранной задолженности прочих секторов, а в октябре-декабре - ее сокращение. В целом, в 2008 году суммарный объем внешних обязательств нефинансовых предприятий вырос на 30,5 млрд. долларов США - до 285,8 млрд. долларов США (59,0% всего внешнего долга экономики). В структуре средств, привлеченных прочими секторами из-за рубежа, доминировали кредиты, их объем увеличился до 242,0 млрд. долларов США (84,7% иностранной задолженности нефинансовых предприятий).
Долговые обязательства перед иностранными прямыми инвесторами выросли до 29,1 млрд. долларов США (10,2%). Задолженность по долговым ценным бумагам, принадлежащим нерезидентам, уменьшилась до 6,5 млрд. долларов США (2,3%). Прочие обязательства, включая задолженность по финансовому лизингу и объявленным, но не выплаченным дивидендам, оценивались в 8,2 млрд. долларов США (2,9%).
Валютная структура внешнего долга российской экономики изменилась в сторону увеличения доли иностранной валюты до 83,1% (402,8 млрд. долларов США). Доля долговых обязательств, номинированных в российских рублях, снизилась до 16,9% (81,9 млрд. долларов США).
Общий внешний долг собственно государства российского в первом полугодии 2009 сократился на 8,7%, тогда как внешний долг российских компаний, наоборот, вырос на 32%, а банков – на 29%(График 4). Такими же темпами нарастала и внутренняя задолженность российских компаний. Объем российского рынка корпоративных рублевых облигаций за первые восемь месяцев года увеличился на 33%. Компании стремятся использовать максимально широкую базу для финансирования своего бизнеса, как в России, так и за рубежом. Хотя займы на международных рынках капитала, как правило, более долгосрочные, что более выгодно для компаний, с точки зрения капитальных вложений».
График 4
Динамика внешнего долга РФ, государственного и частного сектора (млрд. долл.)*
*Составлена автором по данным www.minfin.ru
По состоянию на 1 ноября 2009 года государственный внешний долг РФ составил $38,04 млрд. или 25,66 млрд. евро. Это на 0,1% меньше цифры, зафиксированной на 1 октября 2009 года ($38,7 млрд.) и на 6,3% показателя на 1 января (в евро - на 11,1%). Отметим, что задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации, снизилась за январь-октябрь до $1,11 млрд.
Общие выплаты в 2009 году должны составить $141,0 млрд (из них только $5 млрд — приходится на органы государственного управления), 2010 — $91,3 млрд ($4,6 млрд).(Приложение 3). При этом пик платежей придутся на четвертый квартал этого года и на 2011 год.
В 2010 году внешний долг России вновь будет расти - за счет заимствований планируется покрывать дефицит федерального бюджета. Однако пока Россия не планирует обращаться к международным финансовым организациям, предпочтя этому выпуск еврооблигаций. По данным Минфина, в 2010 году их будет выпущено на сумму в 613,6 миллиарда рублей.
Подведя итоги, можно сказать, что мировой кризис очень сильно повлиял как на величину внешнего долга России, так и на его структуру.
Похожие работы
... доверия к стране и возможности международного сотрудничества, что обусловливает необходимость осторожного отношения к данному инструменту финансирования экономики. Глава 2. Регулирование внешнего долга России 2.1 Возможности и инструменты управления внешним долгом С конца 1980-х годов в международной практике сформировался достаточно разнообразный набор методов управления внешним долгом ...
... реформы: перехода от метода управления затратами к методу управления результатами и внедрения программно-целевого принципа организации деятельности государственного сектора. 3 ОСНОВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ И НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ БЮДЖЕТНОЙ ПОЛИТИКИ РОССИИ В ПЕРИОД ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА 3.1 Проблемы совершенствования бюджетной политики в России в период финансово-экономического ...
... и менее вероятным [16]. Таким образом, перечисленный комплекс мер позволит нормализовать кредитные взаимоотношения, сложившееся между банковским и реальным секторами экономики, что снизить последствия от мирового финансового кризиса. 3.3 Основные направления в бюджетной политике Российской Федерации в период кризиса Нестабильность финансовых систем, обострение социальных проблем и ...
... , применение мер, традиционных для рыночной экономики на микроуровне, другими словами преодоление системного кризиса. III. Анализ иностранных инвестиций в реформируемой российской экономике. Экономическое развитие стран с переходной экономикой и развивающихся стран ограниченно несформированностью рыночного механизма и узостью капитальной базы. Страны со зрелой ...
0 комментариев