Понятие и сущность финансового оздоровления, реорганизации
Санация организации-должника в различных формах;
Реорганизация как инструмент финансового оздоровления предприятия
Анализ проведения реорганизационных процедур на примере ОАО РАО «ЕЭС России»
Система основных показателей эффективности проведения реорганизационных процедур при финансовом оздоровлении
Рекомендации по дальнейшему реформированию электроэнергетики
Навигация
Рекомендации по дальнейшему реформированию электроэнергетики
Проведение реорганизационных процедур при финансовом оздоровлении предприятия
51427
знаков
3
таблицы
4
изображения
3.2 Рекомендации по дальнейшему реформированию электроэнергетики
Как мы уже сказали, электроэнергетика является одной из ведущих отраслей промышленности России, которая строго контролируется различными государственными ведомствами. Если мы взглянем на структуру акционерного капитала (рис. 3.1), то увидим, что более половины акций компании принадлежат государственным органам.
Рис. 3.1 - Структура акционерного капитала ОАО «РАО ЕЭС России» на 31.03.2008
Со времени начала реформирования компании, существенно начали изменяться и финансовые показатели (табл.3.1).
Таблица 3.1 - Основные финансовые показатели компании
| 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | |
| Выручка | 295 912 | 400 054 | 503 409 | 593 149 | 679 657 | 764 655 | 894 896 |
| Расходы | 287 934 | 389 192 | 405 109 | 528 672 | 599 563 | 696 440 | 820 556 |
| Операционная прибыль/ убыток | 7 978 | 10 862 | 18 300 | 64 477 | 80 094 | 72 604 | 282 269 |
| Чистая прибыль/ убыток | 493 | 41 696 | 34 994 | 26 983 | 31 949 | 19 263 | 83 371 |
| EBITDA | 52 194 | 56 535 | 89 584 | 124 712 | 154 060 | 157 036 | 173 000 |
| EBITDA margin | 17,60% | 14,10% | 17,80% | 21% | 22,70% | 20,54% | 19,33% |
| Operating margin | 2,70% | 2,70% | 3,60% | 10,90% | 11,80% | 9,50% | 31,54% |
| Net Margin | 0,20% | 10,40% | 7% | 4,50% | 4,70% | 2,52% | 9,32% |
Сегодняшнее положение дел отрасли подвергается влиянию мирового финансового кризиса, поэтому предложения по проведению дальнейших реорганизационных процедур необходимо разрабатывать с учетом этого аспекта.
По словам министра энергетики РФ Сергея Шматко, даже в условиях кризиса энергетика остается наиболее привлекательным сегментом для государственных и частных инвестиций. Министерство не собирается кардинально менять программу развития отрасли.
Как нами уже было отмечено, в ходе реформирования ОАО РАО «ЕЭС России» были выделены различные сбытовые, генерирующие компании, которые должны были создать конкурентный рынок энергии.
На наш взгляд сегодняшней задачей проведения реорганизационных процедур становится повышение эффективности действия компаний за счет внедрения различных технологий, проведения совместно с государством различных мероприятий.
В последнее время часто стали говорить о новой долгосрочной форме сотрудничества государства и частных инвесторов: государственно-частное партнерство (ГЧП). Интересные примеры ГЧП уже есть в атомной энергетике и других отраслях.
О совместном проекте ГК «Росатом» и ОАО «Русские машины» – свинцово-висмутовом быстром реакторе СВБР-100 – активно заговорили летом 2008 г. СВБР-100 – проект инновационный не только для отечественной, но и для мировой энергетики, поскольку это первая установка с использованием теплоносителя на тяжелых металлах. Форма сотрудничества «Росатома» и «Русских машин» в рамках проекта СВБР-100 – совместное предприятие, как подчеркивают стороны – на паритетной основе. От «Росатома» «Русские машины» планируют получить технологии, сама компания будет заниматься привлечением средств. Права «Росатома» на интеллектуальную собственность – возможный вклад в СП. «Русские машины», в свою очередь, готовы финансировать проект. Доли сторон в СП пока обсуждаются. Для «Русских машин» – это венчурные инвестиции, и только к 2020-2030 годам проект может превратиться в коммерческий.
По нашему мнению для эффективного развития ГЧП в России необходимо выполнение ряда условий, а именно:
- политическая и институциональная основа и поддержка проектов. Помимо ясного распределения полномочий в государственной системе необходимо детальное определение рамочных условий ведения переговоров с частными инвесторами. Запрашиваемая ими премия за риск будет ниже, если гарантирована последовательная политика государства.
- Стабильная политико-правовая среда. Требуется стабильное законодательство и его нормативное развитие, которые не только «терпимо относятся» к партнерствам рассматриваемого типа, но и создают стабильные базовые условия для их развития.
- Эффективная структура экономики и справедливое распределение возможностей и рисков. Основой для эффективного распределения сфер ответственности между частными партнерами и государством служит четкая формулировка целей.
- Опыт реализации инфраструктурных проектов свидетельствует о том, что государство часто принимает на себя рыночный риск в рамках определенных базовых условий. От распределения рисков и возможностей зависят функции государства. Если частный инвестор несет большую часть рисков по проекту, то государство имеет ограниченное право вмешиваться в выполнение проекта либо в основном контролирует его.
- Прозрачное и эффективное распределение государственных заказов. Это одно из наиболее слабых мест российской экономической модели, в которой практически отсутствует нормативно определенный рынок государственных заказов.
- Возможность точного подсчета издержек и выгод проекта.
Системное решение этих задач позволит использовать ГЧП как один из способов привлечения инвестиций, обеспечивающих поступательное развитие энергетики.
Таким образом в качестве основных рекомендаций по дальнейшей реорганизации компаний энергоотрасли мы можем посоветовать развитие государственно-частных отношений, основанные на взаимном партнерстве, взаимовыгоде. Это особенно актуально в условиях современного кризиса.
Заключение
На основании проведенного исследовании можно сформулировать следующие выводы.
1. В литературе и законодательстве нет единой точки зрения в вопросах определения понятийного аппарата в рассматриваемой области. Под финансовым оздоровлением экономисты понимают совокупность мероприятий, направленных на решение финансовых проблем предприятия, повышение платежеспособности, улучшение финансовой устойчивости, эффективности деятельности. В рамках законодательства под финансовым оздоровлением понимается процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности». В законодательстве также дано понятие санации, которое в сущности близко к первым двум определениям: санация – меры, принимаемые собственником имущества должника – унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника, кредиторами должника и иными лицами в целях предупреждения банкротства и восстановления платежеспособности должника, в том числе на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве.
2. В системе финансового оздоровления организации в первую очередь необходимо широко использовать внутренние резервы финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное их применение позволяет не только снять финансовую угрозу банкротства, но и в значительной мере избавить организацию от зависимости использования заемного капитала, ускорить ее восстановление с меньшими издержками. Если полная реализация внутренних возможностей выхода организации из кризисного финансового состояния не позволяет восстановить платежеспособность и финансовую устойчивость в необходимом объеме для успешного ее функционирования, то в этом случае следует прибегнуть к внешней помощи. Механизм внешней помощи для решения проблем организации-должника и кредиторов включает в себя два направления: санация организации-должника в различных формах; реструктуризация организации и реорганизация юридического лица-должника.
3. Исследование предприятия в целях проведения реорганизационных процедур в общем виде проводится в три этапа: 1) анализ текущего состояния предприятия, производственных и финансовых планов руководства; 2) детализированный финансовый анализ предприятия и выявление внутренних факторов, способствующих росту его стоимости; 3) анализ возможностей реструктурирования: организационного (продажа производственных подразделений, покупка компаний, слияние, создание совместного предприятия, ликвидация подразделения и т.д.); финансового (принятие решений в отношении задолженности, увеличения собственного капитала).
4. Цели реорганизационных мероприятий могут быть прямыми и косвенными. Прямая выгода от реорганизации предприятий – увеличение чистых денежных потоков реорганизованных компаний. Косвенная выгода – увеличение рыночной стоимости акций или изменение мультипликатора цена/прибыль, так как акции реорганизованной компании могут стать более привлекательными для инвестора и их рыночная стоимость возрастет.
5. в рамках нашего исследования мы провели анализ проведения реорганизации ОАО РАО «ЕЭС России», в рамках которого мы выдели существовавшею структуру компании и целевую структуру, выделили основные рекомендации по дальнейшей реорганизации. В рамках перспективного развития компании необходимо отметить развитие государственно-частных партнерских отношений.
Список литературы
1. Гражданский кодекс РФ. Ч.1. от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ.
2. О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ.
3. Антикризисное управление : учебн. пособие / Под ред. К.В. Балдина. – М.: Гардарики, 2007. – 271 с.
4. Большаков А.С. Антикризисное управление: финансовый аспект. – Спб: СПб ГУП, 2005. – 132 с.
5. Грязнова А.Г., Федотова М.А, Ленская С.А. Оценка бизнеса: учебник. М.: Финансы и статистика, 2005.
6. Жарковская Е.П. Антикризисное управление: учебник. – 3-е изд. – М.: Омега-Л. – 2006. – 356 с.
7. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. – М.: проспект. – 2004 . – 421 с.
8. Моисеева Н.В. Планирование процесса финансового оздоровления предприятия // Финансовый анализ, 2006, № 6. – С.6-11.
9. Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). – 2-е изд., испр. – Москва: Омега-Л. – 2007. – 288 с.
10. Антикризисное управление энергетикой [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.energyland.info/analitic-show-16645
11. Интерэкспертиза - Оценка при реорганизации предприятий (слиянии, поглощении, выделении) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.interexpertiza.ru/service/valuation/situations/reorganisation/
12. Реформирование электроэнергетики [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.rao-ees.ru/ru/reforming/reason/show.cgi?content.htm
13. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.gks.ru
Приложение 1
Распределение организаций по способу их образования
| Количество органинизаций, созданных | в том числе | ||||
| в 2008 году | Создано впервые (новое) | Образовалось в | Образовалось в результате | Выделилось из | |
| результате слияния | разделения другого | другого юридического лица | |||
| юридических лиц | юридического лица | ||||
| Всего по организациям (юридическим лицам) | 4513 | 3113 | 174 | 308 | 918 |
| Из них с основным видом деятельности: | |||||
| Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство | 755 | 510 | 37 | 54 | 154 |
| Обрабатывающие производства | 530 | 338 | 27 | 24 | 141 |
| Производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака | 127 | 75 | 11 | 5 | 36 |
| Производство и распределение электроэнергии, газа и воды | 545 | 402 | 6 | 40 | 97 |
| Строительство | 259 | 194 | 6 | 9 | 50 |
| Оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования | 679 | 454 | 32 | 52 | 141 |
| Гостиницы и рестораны | 95 | 48 | 10 | 9 | 28 |
| Транспорт и связь | 262 | 162 | 7 | 31 | 62 |
| Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг | 1004 | 756 | 27 | 59 | 162 |
Приложение 2
Рис. 1 - Структура отрасли в 2000 г.
Рис. 2 - Целевая структура отрасли
Похожие работы
... (организаций) осуществляется после занесения их в Реестр неплатежеспособных субъектов хозяйствования и углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности с выводами о возможных направлениях финансового оздоровления. Проведение реструктуризации предприятия (организации) имеет такой порядок. 1.Предварительный анализ состояния неплатежеспособного предприятия. 2.Включение в Реестр ...
... из кризисного состояния. В борьбе с угрозой банкротства предприятие должно рассчитывать исключительно на внутренние финансовые возможности. Вышеперечисленные принципы являются основой организации антикризисного управления предприятием [9]. Теперь коснемся вопроса, какую роль играет финансовый менеджмент в антикризисном управлении. Практически все вышеперечисленные авторы сходятся во мнении, ...
... , ими могут выступать показатели финансового анализа. Таким образом, цикл управления начинается и заканчивается анализом, и первостепенное значение в управлении предприятием приобретает именно финансовый анализ. Каждый антикризисный управляющий должен в совершенстве владеть методами финансового анализа для успешного выполнения своей миссии, т.к. он является одним из неотъемлемых инструментов ...
... Ø неудовлетворительному финансовому руководству предприятия, когда оно избыточно отягощается обязательствами. В этих случаях можно говорить о болезни бизнеса и финансового менеджмента. В дипломной работе был проведен анализ финансового состояния предприятия ОАО «Х», работающего в легкой промышленности. Для этого предприятия характерен весь спектр проблем, присущих большинству организаций ...
0 комментариев