Анализ показателей рентабельности ОАО «Завод бурового оборудования»

2.3 Анализ показателей рентабельности ОАО «Завод бурового оборудования»

 

Одним из результирующих показателей эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия являются различные показатели рентабельности. В рыночных условиях наиболее часто используются показатели рентабельности капитала, продукции и продаж. Первая группа показателей рентабельности представляет собой различные соотношения прибыли и вложенного капитала (собственного, инвестированного и т.д.). Наиболее общим является показатель рентабельности активов (капитала) (Ра, ROA):

Пч (Ф. №2, стр.190)

ROA=-------------------------*100%, (1)

Аср. (Ф. №1, 300)

Где ROE- рентабельность активов, %;

Пч - прибыль в распоряжении предприятия (чистая прибыль) (Ф. №2, стр.190);

Аср- средняя величина активов (расчет по данным баланса или учетных регистров) (Ф. №1, 300).

Этот показатель показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы. Он может рассчитываться как в целом по предприятию, так и сводится в среднем по отрасли.

Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают свои средства с целью получения дохода от инвестиций. Поэтому, с точки зрения акционеров, наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие чистой прибыли на вложенный капитал (уставный капитал).

Рентабельность собственного капитала (Рск или ROE) выражается формулой:

Пч (Ф. №2, стр. 190)

ROE=---------------------------*100%, (2)

Кср. (Ф. №1, стр. 490)

Где ROE – рентабельность собственного капитала (акционерного капитала);

Пч - прибыль в распоряжении предприятия (чистая прибыль) (Ф. №2, стр. 190);

Кср. – средняя величина собственного капитала (Ф. №1, стр. 490).

Данный показатель показывает эффективность использования собственного капитала.

Кроме вышеперечисленных показателей рентабельности на предприятии рассчитываются показатели рентабельности продаж (Рп или ROS):

Ппр (Ф. №2, стр. 050)

ROS=------------------------------*100%, (3)

В (N) (Ф. №2, стр. 010)

Где ROS – рентабельность продаж,

Ппр – прибыль от продаж (Ф. №2, стр. 050),

В (N) – выручка о реализации (продаж) (Ф. №2, стр. 010)¹³.

Данный показатель показывает, сколько прибыли приходится на одну единицу реализованной продукции.

Если предприятие ориентирует свою деятельность на перспективу, ему необходимо разработать инвестиционную политику (под инвестированием в данном случае понимается долгосрочное финансирование). Информация о средствах, инвестированных в предприятие, может быть рассчитана но данным баланса как сумма собственных источников средств и долгосрочных обязательств (или, что то же самое, как разность общей суммы активов и краткосрочных обязательств).

Рентабельность инвестиций (Ри) рассчитывается следующим образом:

Пдн (Ф. №2, стр. 140)

Ри=----------------------------------------------------*100%, (4)

(Б-Ок) (Ф. №1, стр. 700; Ф. №1, стр. 690)

Где Пдн – прибыль до налогообложения (Ф. №2, стр. 140),

Б- валюта баланса (Ф. №1, стр. 700),

Ок – краткосрочные обязательства (Ф. №1, стр. 690).

Показатель рентабельности инвестиций рассматривается в практике финансового анализа как способ оценки «мастерства» финансовых менеджеров по управлению инвестициями. Поскольку руководство предприятия не может влиять на величину уплачиваемых налогов на прибыль, для более точного расчета показателя в числителе используется величина прибыли до уплаты налогов на прибыль. Финансовые менеджеры не только контролируют изменение рентабельности продаж, но и рентабельность производства отдельных видов продукции (Рпрод).

В том случае прибыль (убыток) от продаж отдельных видов продукции (Ппр) относится к полной себестоимости этой продукции (ПС)².

Ппр (Ф. №2, стр. 050)

Р прод=---------------------------------*100%, (5)

ПС (Ф. №2, стр. 020)

Далее на примере реальных отчетных данных ОАО «Завод бурового оборудования» рассчитаем динамику показателей рентабельности (табл. 6).

Таблица №6

Расчет показателей рентабельности ОАО «Завод бурового оборудования» (по данным баланса и отчета о прибылях и убытках за год) (в тыс. руб.)

№ п/п	Показатель	2005 год	2006 год	2007 год	Отклонение
					2006/2005		2007/2006
					(+/-)	%	(+/-)	%
I	Данные для расчета
1	Выручка(нетто) от продаж	64784	109842	195093	+45058	165,55	+85251	177,61
2	Полная себестоимость проданной продукции	38976	64683	121088	+25707	165,96	+56405	187,2
3	Прибыль (убыток) от продаж	9722	13442	29166	+3720	138,26	+15726	216,99
4	Прибыль до налогообложения	5883	7339	18692	+3456	189,0	+11353	254,69
5	Чистая прибыль	3888	4701	12083	+813	120,9	+7382	257,0
6	Активы	44297,5	53611	73484	+9313,5	+19873	135,98	137,1
7	Собственные средства	39424,5	41735,5	48287	+2311	+6551,5	105,86	115,7
8	Краткосрочные обязательства	4480,5	11127,5	23979,5	+6647	+12852	248,35	215,5
II	Показатели рентабельности, %
1	Рентабельность активов (5/6)	8,8	8,8	16,4	0	100	+7,6	186,4
2	Рентабельность инвестиций (4/6-8)	14,8	17,3	37,8	+2,5	116,9	+20,5	219,8
3	Рентабельность собственного капитала (5/7)	9,9	11,3	25,0	+1,4	114,1	+13,7	221,2
4	Рентабельность продаж (3/1)	15,0	12,2	14,9	-2,8	81,3	+2,7	122,1
5	Рентабельность продукции (3/2)	24,9	20,8	24,1	-4,1	+3,3	83,5	115,9

Показатели рентабельности активов, инвестиций и собственного капитала ОАО «Завод бурового оборудования» за отчетный период существенно возросли, что свидетельствует об улучшении капитала и инвестиций. Рост прибыли существенно опережал рост активов и собственного капитала. Показатели рентабельности продаж и рентабельности производства продукции при этом снизились (в 2006 г. по сравнению с 2005г., а в 2007г. произошло небольшое увеличение этих показателей), хотя их абсолютный уровень продолжал оставаться довольно высоким (122,1% и 115,9% соответственно в 2007 г.).

Методология факторного анализа показателей рентабельности предусматривает разложение исходных формул по всем качественным и количественным характеристикам интенсификации производства и повышения эффективности хозяйственной деятельности.

Например, для анализа общей рентабельности (рентабельности производственных фондов) можно использовать трехфакторную модель.

Рентабельность фондов тем выше, чем выше прибыльность продукции; чем выше фондоотдача основных фондов и скорость оборота оборотных средств; чем ниже затраты на 1 руб. продукции и удельные затраты по экономическим элементам (средств труда, материалов, труда). Числовая оценка влияния отдельных факторов на уровень рентабельности определяется по методу цепных подстановок или интегральному методу оценки факторных влияний.

Проведем факторный анализ рентабельности капитала. Для факторного анализа используем трехфакторную модель. Она выглядит следующим образом:

P/N λ^p

R=---------------= -----------, (6)

F/N + E/N λ^F+λ^E

где λ^p – прибыльность продукции;

λ^F – фондоемкость продукции;

λ^E – оборачиваемость оборотных средств.

Таблица №7

Факторный анализ рентабельности ОАО «Завод бурового оборудования» за 2006 год.

Показатели		Условн. Обозн.	2005 год	2006 год	Отклонения
					(+/-)	%
1		2	3	4	5	6
Объем продаж, тыс. руб.		N	64784	109842	+45058	169,5
Основные фонды, тыс.руб.		F	43691,5	43313,5	-378	99,13
Оборотные средства, тыс.руб.		E	44297,5	33611	+9313,5	75,87
Прибыль, тыс.руб.		P	3888	4701	+813	120,9
Рентабельность капитала		R	9,9	11,3	+1,4	114,14
Факторы
Прибыльность продукции	P/N		0,06	0,0428	-0,0172	0,26
Фондоемкость продукции	F/N		0,6744	0,3943	-0,2801	58,5
Оборачиваемость оборотных средств	E/N		0,6838	0,4881	-0,1957	71,38

 

Сначала найдем значение рентабельности для базисного и отчетного годов.

Для базисного года:

P/N λ^p 0,06

R₀=---------------= -----------=------------------ =0,0442= 4,42%.

F/N + E/N λ^F+λ^E 0,6744+0,6838

Для отчетного года:

P/N λ^p 0,0428

R₁=---------------= -----------=------------------=0,0487= 4,87%.

F/N + E/N λ^F+λ^E 0,3943+0,4881

Для отчетного года:

P/N λ^p 0,0619

R=---------------= -----------=------------------=0,0889=8,89%.

F/N + E/N λ^F+λ^E 0,3197+0,3767

Таким образом, прирост рентабельности составляет:

∆R_2006/2005=0,0487-0,0442= 0,0045= 0,45%.

Рассмотрим, какое влияние на эти изменения оказали различные факторы.

1.  Исследование влияния изменения фактора прибыльности продукции

1.1. Рассчитаем условную рентабельность по прибыльности продукции при условии, что изменялась только рентабельность продукции, а значения всех остальных факторов остались на уровне базисных:

λ₁^p 0,0428

R^λP=--------------=------------------=0,0315=3,15%.

λ₀^F+λ₀^E 0,6744+0,6838

1.2. Выделяем влияние фактора прибыльности продукции:

∆ R^λP= R^λP- R₀= 0,0315-0,0442=-0,0127=-1,27%.

2.  Исследование влияния изменения фондоемкости.

2.1. Рассчитаем условную рентабельность по фондоемкости при условии, что изменились два фактора – рентабельность продукции и фондоемкость, а значения всех остальных факторов остались на уровне базисных:

λ₁^p 0,0428

R^λF=-------------=---------------------=0,0397=3,97%.

λ₁^F+λ₀^E 0,03943+0,6838

2.2. Выделим влияние фактора фондоемкости:

∆R^λF= R^λF- R^λP=0,0397-0,0315=0,0082=0,82%.

3.  Исследование влияния оборачиваемости оборотных средств.

3.1. Рассчитываем рентабельность для отчетного периода. Ее можно рассматривать как условную рентабельность при условии, что изменились значения всех трех факторов рентабельности продукции, фондоемкости и оборачиваемости оборотных средств (расчет R₁=0,0487 приведен выше).

3.2. Выделяем влияние фактора оборачиваемости оборотных средств:

∆R^λF= R₁- R^λF=0,0487-0,0397=0,009=0,9%.

Итак,

∆R= R₁-R₂= R^λP+ R^λF+ R^λF=-0,0127+0,0082+0,009=0,0045=0,45%.

 

Таблица №8

Факторный анализ рентабельности ОАО «Завод бурового оборудования» за 2007 год.

Показатели		Условн. Обозн.	2006 год	20067год	Отклонения
					(+/-)	%
1		2	3	4	5	6
Объем продаж, тыс. руб.		N	109842	195093	+85251	177,6
Основные фонды, тыс.руб.		F	43313,5	62370,5	+19057	144,0
Оборотные средства, тыс.руб.		E	33611	73484	+39873	218,6
Прибыль, тыс.руб.		P	4701	12083	+7382	257,0
Рентабельность капитала		R	11,3	25,0	+13,7	221,2
Факторы
Фактор 1: Прибыльность продукции	P/N		0,0428	0,0619	+0,0191	144,6
Фактор 2: Фондоемкость продукции	F/N		0,3943	0,3197	-0,08	81,1
Фактор 3: Оборачиваемость оборотных средств	E/N		0,4881	0,3767	-0,1114	77,2

 

Сначала найдем значение рентабельности для базисного и отчетного годов.

Для базисного года:

P/N λ^p 0,0428

R₀=---------------= -----------=------------------ =0,0487= 4,87%.

F/N + E/N λ^F+λ^E 0,3943+0,4881

Для отчетного года:

P/N λ^p 0,0619

R=---------------= -----------=------------------=0,0889=8,89%.

F/N + E/N λ^F+λ^E 0,3197+0,3767

Таким образом, прирост рентабельности составляет:

∆R=0,0889-0,0487=0,0442=4,02%.

Рассмотрим, какое влияние на эти изменения оказали различные факторы.

4.  Исследование влияния изменения фактора прибыльности продукции

4.1. Рассчитаем условную рентабельность по прибыльности продукции при условии, что изменялась только рентабельность продукции, а значения всех остальных факторов остались на уровне базисных:

λ₁^p 0,0619

R^λP=--------------=------------------=0,0705=7,05%.

λ₀^F+λ₀^E 0,3943+0,4881

4.2. Выделяем влияние фактора прибыльности продукции:

∆ R^λP= R^λP- R₀= 0,0705-0,0487=0,0218=2,18%.

5.  Исследование влияния изменения фондоемкости.

5.1. Рассчитаем условную рентабельность по фондоемкости при условии, что изменились два фактора – рентабельность продукции и фондоемкость, а значения всех остальных факторов остались на уровне базисных:

λ₁^p 0,0619

R^λF=-------------=---------------------=0,0766=7,66%.

λ₁^F+λ₀^E 0,3197 +0,481

2.2. Выделим влияние фактора фондоемкости:

∆R^λF= R^λF- R^λP=0,0766-0,0705=0,0061=0,61%.

6.  Исследование влияния оборачиваемости оборотных средств.

6.1. Рассчитываем рентабельность для отчетного периода. Ее можно рассматривать как условную рентабельность при условии, что изменились значения всех трех факторов рентабельности продукции, фондоемкости и оборачиваемости оборотных средств (расчет R₁=0,0889 приведен выше).

2.2. Выделяем влияние фактора оборачиваемости оборотных средств:

∆R^λF= R₁- R^λF=0,0889-0,0766=0,0123=1,23%.

Итак,

∆R= R₁-R₂= R^λP+ R^λF+ R^λF=0,0218+0,0061+0,0123=0,0402=4,02%.

Таким образом, на показатель рентабельности капитала оказал наибольшее влияние фактор прибыльности продукции(0,0218). Наименьшее влияние оказал фактор фондоемкости (0,0061). Суммарное влияние факторов составило 0,0402.

3. Направления повышения эффективности функционирования ОАО «Завод бурового оборудования»

 

Проведенный анализ показывает, что ОАО «Завод бурового оборудования» является эффективно функционирующим предприятием, поскольку у предприятия большая величина собственных средств, чистой прибыли и прочих доходов, что очень положительно влияет на его финансовое положение и на привлекательность всего предприятия для внешних инвесторов.

На предприятии за 2007 год получены следующие результаты:

1. Выручка от реализации услуг составила – 195093 тыс. руб.

2. Себестоимость реализованных услуг– 121088 тыс. руб.

3.Прибыль от основной деятельности - 29168 тыс. руб.

4.Прочие доходы:

- от прочей реализации - 4821 тыс. руб.;

- проценты банка, проценты по векселям - 79 тыс. руб.

5.Налоги (кроме налога на прибыль) - 36295 тыс.руб., т.ч ЕСН-8830 тыс.руб.

6.Налог на прибыль - 6482 тыс. руб.