Навигация
Анализ эффекта финансового левериджа для ООО «Графика»
51151
знак
10
таблиц
5
изображений
3 Анализ эффекта финансового левериджа для ООО «Графика»
ООО «Графика» занимается изготовлением визиток и печатной рекламной продукции. Работает на рынке г.Каширы, московской области с 1998 г. Данные для анализа представлены в Приложении 1.
3.1 Анализ ЭФР при включении суммы выплат по кредиту в налогооблагаемую
прибыль
Рассчитаем влияние ЭФР поквартально за период 2001г. на рентабельность собственного капитала ООО «Графика» (поквартально).
В 1 квартале весь капитал предприятия был собственным, соответственно его чистая рентабельность составляла:
Рс=560/2000*100%=28,0%
Во 2-ом квартале предприятием был взят кредит под 12%-ную годовую ставку на сумму 1000 тыс.руб. (с поквартальной выплатой процентов за кредит, равной 3% от суммы кредита), совокупный капитал составил 3000 тыс.руб.,
Т.е. удельный вес собственного капитала = 2000/3000=66,67% (рис.3.1)
Рассчитаем рентабельность собственного капитала на основе расчета ЭФР:
(40(1-0,3)-3)/2 = 12,5%
Рс = (1-n)Р + ЭФР = 0.7*40 + 12,5 = 28 + 12,5 = 40,5%
Проверим расчет по формуле:
Рс= Пч/Кс = 810/2000 =40,5%
Следовательно, по сравнению с 1 кв. рентабельность собственного капитала во 2 кв. выросла на 12,5% благодаря ЭФР, т.е. появлению заемного капитала.
В 3 квартале сумма заемного капитала увеличилась на 500 тыс.руб., на тех же условиях заема (ставка - 3% за квартал), соотношение собственного и заемного капитала на рис. 3.2
Доля заемного капитала увеличилась на 10,1%, рассмотрим, как рост суммы заемного капитала повлиял на рентабельность собственного капитала. Рассчитаем ЭФР:
ЭФР=(40(1-0.3)-3)*0,75=18,75%
Рс=40*0,7+18,75=46,75%
Проверка: Рс=935/2000=46,75%
Рентабельность за счет роста значения плеча финансового рычага выросла на 6,25% по сравнению со 2-м кварталом.
В 4-м квартале предприятие частично рассчиталось с кредитором, сумма заемного капитала составила 1200 тыс.руб., и
за счет фонда валовых накоплений увеличили сумму собственного капитала на 600 тыс.руб. (2600) Соотношение – рис. 3.3
Доля заемного капитала уменьшилась по сравнению с 3кв. на 11,85%, доля собственного капитала увеличилась на 11,85%, рассмотрим, как изменение сумм заемного и собственного капитала повлиял на рентабельность собственного капитала. Рассчитаем ЭФР:
ЭФР=(40(1-0.3)-3)*12/26=11,54%
Рс=40*0,7+11,54=39,54%
Проверка: Рс=1028/2600=39,54%
То есть уменьшение доли заемного капитала снизило значение ЭФР и снизило рентабельность собственного капитала.
Сравнительный анализ приведен в Таблице 3.1:
Таблица 3.1| Квартал | Доля заемного капитала (%) | ЭФР, (%) | Рентабельность собственного капитала, (%) | отклонение (к предыдущему периоду), (%) | Отклонение (к базовому периоду), (%) |
| 1кв | 0 | 0 | 28 | - | - |
| 2кв | 33,33 | 12,5 | 40,5 | 12,5 | 12,5 |
| 3кв | 43,43 | 18,75 | 46,75 | 6,25 | 18,75 |
| 4кв | 31,58 | 11,54 | 39,54 | -7,21 | 11,54 |
Похожие работы
... управление постоянными и переменными затратами, оперативное изменение их соотношения при меняющихся условиях хозяйствования позволяют увеличить потенциал формирования операционной прибыли предприятия. Финансовый леверидж Одной из главных задач финансового менеджмента является максимизация уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска. Такая задача может быть ...
... , при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту. Можно утверждать, что РСС = ЭР + ЭФР или ЭФР = РСС – ЭР[8] 2. Расчет эффекта финансового левериджа Так как эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственного капитала, полученное благодаря привлечению кредита, несмотря на его платность, и уплаты налога на прибыль. ...
... вывести формулу чистой прибыли: Пч = (1-n)(Пб-(СП*Кз)), где Пч – чистая прибыль; n – ставка налога на прибыль; СП – ставка ссудного процента (т.е. процента за кредит). 1.2 Эффект финансового левериджа Для каждого предприятия (корпорации) большое значение имеет соблюдение правила, при котором как собственный, так и заемный капитал должны обеспечивать отдачу в форме прибыли (дохода). ...
... АО (Currency). lev - значение финансового левериджа текущего АО (Currency). t1,t2 - промежуточные переменные (String). Таблица свойств формы.Begin Form FIN_LEV Caption = "Расчет финансового левериджа" ClientHeight = 4560 ClientLeft = 1410 ClientTop = 1995 ClientWidth = 7305 Height = 4965 Icon = (Icon) Left = 1350 LinkTopic = "Form1" ...
0 комментариев