Объем грунта по обратной засыпке

4. Объем грунта по обратной засыпке

а) Ручная засыпка (подбивка пазух)

Ширина подбивки пазух поверху:

Площадь подбивки:

Объем подбивки траншеи:

Объем подбивки пазух:

б) Механизированная засыпка

Обратная засыпка производится бульдозером марки ДЗ - 8 на базе трактора Т100, с неповоротным отвалом. Грунт перемещается из кавальера рядом с траншеей. Уплотнение грунта не производится, т.к газопровод прокладывается в нестесненных условиях (не в городе) и по этому засыпка производится с отметками немного больше отметки уровня земли для естественной осадки грунта. Объем обратной засыпки:

В таблице 2.1 представлена расчетная стоимость машин и себестоимость машино-смен механизмов (арендная плата).

Таблица 2.1

Расчетная стоимость машин и себестоимость машино-смен механизмов

Средняя стоимость машино-смены Смаш. см, руб	Инвентарно-расчетная стоимость машины Си. с, тыс. руб	Нормативное число смен работы машины в год Тгод
28,78	18,15	350
25,29	8,43	300
Средняя стоимость машино-смены Смаш. см, руб	Инвентарно-расчетная стоимость машины Си. с, тыс. руб	Нормативное число смен работы машины в год Тгод
30,18	19,32	300

Себестоимость разработки 1 м³ грунта:

норма машинного времени, учитывающая разработку экскаватором 100 м3 грунта и погрузку в транспортные средства или навымет, маш. час, определяемая по ЕНиР 2-1.

Удельные капитальные вложения на разработку 1 м3 грунта:

Приведенные затраты на разработку 1 м3 грунта:

Рассчитываются технико-экономические показатели:

Полученные данные сводятся в таблицу и сравниваются следующим образом (таблица 2.2).

В таблице 2.2 представлен расчет технико-экономических показателей.

Таблица 2.2 - Расчет технико-экономических показателей

Наименование показателя	Показатель
Себестоимость	0,18
Удельные капиталовложения	0,3
Приведенные затраты	0,225

Планировка и рекультивация. Планировка и рекультивация производится бульдозером ДЗ - 8 на базе трактора Т - 100. Схема движения бульдозера - полоса рядом с полосой. По завершению планировки производится рекультивация почвенного покрова возврат растительного слоя на прежнее место. Монтажные работы. Определение объёмов монтажных работ производится в таблице 2.3

В таблице 2.3 представлена ведомость монтажных работ.

Таблица 2.3

Ведомость объемов монтажных работ

Наименование работ	Ед. измер.	Количество
Устройство временных мостов	1 м2	6,5
Устройство основания в траншее	1 м3	26
Сборка труб звеньев на бровке траншеи	1 м	200
Укладка звеньев труб в траншею	1м	198
Электросварка стыков на бровке	1 ст.	22
Электросварка стыков в траншее	1 ст.	4
Монтаж и демонтаж для прокола	1 уст.	1
Прокол грунта	1м.	5
Укладка трубы в футляр	1м.	10
Заделка кромок футляра	1 ф.	1
Антикоррозионная изоляция стыков	1 ст.	20
Испытание трубопровода	1 м.	200

Доставка труб. Доставка труб на расстояние 25км 2195,0мм длиной 10м и весом всей трубы 267 кг (исх. дан) осуществляется 2 трубовозом марки ПВ - 92 с основными характеристиками:

Марка автомобиля-тягача - ЗИЛ - 131

Марка прицепа - 1-ПР-5

Грузоподъемность автопоезда по грунтовым дорогам - 4,5-7 т.

Число одновременно перевозимых труб 2195,0мм - 11шт.

Расход топлива на 100км. - 40л.

Сборка труб в нитку. Сборка труб в нитку производится на бровке траншеи с предварительной разгрузкой с помощью крана с трубовоза. Нитка собирается из пяти труб длиной по 10 метров в результате получается секция длиной 50 метров и весом 1335 кг. Сварка звеньев производится с разделкой кромок. На ширину 10 см от стыка производится зачистка. При сборке труб в звенья, для удобства монтажа, используют наружные эксцентриковые центраторы марки: ЦНЭ-16-21 для 168-219 мм;

Для укладки секций трубопровода длиной 50 в метров траншею требуется три однотипных монтажных крана. Монтажный кран подбирается по фактическому весу опускаемой трубы, приходящемуся на кран т.е.1/3 веса одной секции, при соответствующем вылете стрелы.

Сумма а1, а2 и а3 или расстояние от края траншеи до колес или гусениц крана должна быть не менее 1,5м

Для выполнения монтажных работ подходит автомобильный гидравлический кран с унифицированной телескопической стрелой КС - 1571 со следующими основными техническими характеристиками:

Вылет стрелы на опорах: 3,3-5,6м;

Грузоподъемность при работе на опорах: 4-1,4т;

Базовый автомобиль: ГАЗ-53А

Размеры: длина-7,5м; ширина-2,4м; высота-2,9м;

Масса: 7,4т

На все виды работ составляется калькуляция трудовых затрат и заработной платы (Приложения Б, В).

Рассмотрим процесс прокладки аналогичной трубы методом горизонтального направленного бурения (ГНБ).

В таблице 2.4 представлена калькуляция стоимости работ по ГНБ.

Таблица 2.4 Калькуляция стоимости работ по ГНБ (с учетом стоимости трубы)

Наименование работ и затрат Горизонтальное бурение установкой с прокладкой труб (без учета стоимости трубы)	Ед. изм	Кол-во	Стоимость за ед. без учета НДС (руб)	Общая стоимость без учета НДС (руб)	Общая стоимость с учетом НДС (руб)
O 225 мм (прокладка водовода в существующей стальной трубе O 325 мм)	П. м.	200	847	169500	200010
O 315 мм (прокладка водовода в существующей стальной трубе O 426 мм)	П. м.	200	1271	254200	299956
Итого по разделу 1:				423700	499966
Стоимость материалов*
Труба ПНД O 225 мм, тип С	П. м.	200	396	79200	93456
Труба ПНД O 315 мм, тип С	П. м.	200	875	175000	206500
Втулка под фланец O 225 мм	Шт.	2	856	1712	2020
Втулка под фланец O 315 мм	Шт.	2	1586,50	3173	3744
Итого по разделу 2:				259085	305720
Всего по калькуляции (разд.1+разд.2)				728144	805686

*

Стоимость материалов указана на 12.05.2006г. с учетом доставки и может быть изменена при изменении цен заводом - изготовителем.

Для сравнения затрат на прокладку коммуникаций рассмотренными ранее способами приведем затраты в сопоставимый вид. В калькуляции ОАО "ЧТС" расчет ведется на 200 м. трубы. Этот метраж возьмем за основу, пересчитав затраты по прокладке трубы обычным способом (расчет велся на 200 пог. м. трубы).

Занесем полученные результаты в таблицу:

В таблице 2.5 представлены сравнительные показатели по прокладке коммуникаций методом ГНБ и обычным методом, в тыс. руб.

Таблица 2.5

Сравнительные показатели по прокладке коммуникаций методом ГНБ и обычным методом, в тыс. руб.

Показатель затрат	Метод ГНБ	Обычный метод
Материальные затраты	305,72	415,7
Затраты на оплату труда и социальное обеспечение (26% от ФОТ)	307,01	298,44
Амортизация использованной техники	110,85	-
Стоимость привлеченной техники	-	60,14
Прочие затраты	82,11	78,06
Итого затрат	805,69	852,6

Как видно из данных таблицы 2.5, прокладка труб методом ГНБ намного эффективнее с точки зрения затрат труда и машинного. При этом прокладка ГНБ не нарушает грунт, что очень важно для условий плотной застройки крупного города. Поэтому можно данный метод прокладки использовать как передовой и рекомендовать другим аналогичным предприятиям.

Преимущества работы буровых комплексов неоспоримы. Они, не нарушая покрытия, проходят все наземные и подземные препятствия: районы плотной жилой застройки, автотрассы, железнодорожное полотно, реки, дамбы, каналы.

Очень важна так же и экологическая составляющая: нетронутые насаждения и рельеф местности, сохраненный плодородный слой почвы. При использовании этой технологии значительно сокращаются объемы работ: как правило на объекте задействована одна буровая установка и бригада рабочих из 3-4 человек. Все это дает огромную экономию финансовых средств примерно 30%.

Метод ГНБ - это уникальный метод, который уже в ближайшее время в строительстве подземных коммуникаций будет вне конкуренции. Очень важно, при выборе техники ГНБ, определиться, для чего она необходима: где предполагается использовать эту машину, в каких грунтах, какие диаметры трубопроводов, какой длины и на какой глубине преимущественно будут прокладываться. Знание этого позволит сделать правильный выбор модели машины ГНБ и сэкономит деньги. Специалисты компании готовы оказать помощь в этом вопросе. Они также проводят обучение буровых бригад по эксплуатации техники ГНБ. Это возможно как на объектах заказчика, так и в составе наших буровых бригад в процессе работы на конкретных объектах. Для дальнейшего роста эффективности прокладки городских коммуникаций можно рекомендовать российским предприятиям разработать аналоги техники, применяемой в настоящее время для горизонтально-наклонного бурения. Это позволит снизить расходы городским и областным бюджетам на обслуживание городского коммунального хозяйства.

3.2 Прогнозирование инвестиций и основных показателей проекта

Рассчитаем стоимость оборудования для реализации проекта (таблица 2.6):

В таблице 2.6 представлен расчет стоимости оборудования и услуг.

Таблица 2.6

Расчет стоимости оборудования и услуг

Наименование	Количество, шт.	Цена, руб.	Сумма, руб.
Основные средства
TMSC 4510 и TMSC 4510 - У, 6015 фирмы Robbins США и DL 2062 фирмы Straightline	3	320000	960000
Оборудование для ремонта	1	34500	34500
Нематериальные активы
Лицензия	1	60000	60000
Прочие услуги
Доставка техники			7000
ИТОГО	1061500

Составим список необходимых специалистов для внедрения проекта:

Аналитик;

Специалист-маркетолог;

Финансист;

Юрист;

Механик;

Инженер;

Система оплаты труда специалистов - повременно-премиальная.

Произведем расчет среднечасовой стоимости работ по этим категориям работников, если:

1) основная часть заработной платы предполагается (в месяц):

Аналитик - 12000 руб.;

Маркетолог - 9500 руб.;

Финансист - 11000 руб.;

Юрист - 8000 руб.;

Механик - 12500 руб.;

Инженер - 13500;

2) премиальные выплаты предполагаются в размере 15% от основной заработной платы.

3) дополнительные затраты составляют:

а) от среднечасовой заработной платы у всех работников:

ЕСН - 26%;

б) от основной заработной платы:

стоимость материалов - 10%;

накладные расходы - 15%:

командировочные расходы - 18%;

услуги сторонних организаций - 11%:

В таблице 2.7 представлен расчет среднечасовой стоимости работ, в руб.

Таблица 2.7 Расчет среднечасовой стоимости работ, в руб

Наименование	Оклад	Премия	ЕСН	Материалы	Накладные расходы	Командировочные расходы	Услуги сторонних организаций	Стоимость работ, руб. /час
Аналитик	12000	1800	3588	1200	1800	2160	1320	135,6
Маркетолог	9500	1425	2840,5	950	1425	1710	1045	107,4
Финансист	11000	1650	3289	1100	1650	1980	1210	124,3
Юрист	8000	1200	2392	800	1200	1440	880	90,4
Механик	12500	1875	3737,5	1250	1875	2250	1375	141,3
Наименование	клад	Премия	СН	Материалы	Накладные расходы	Командировочные расходы	Услуги сторонних организаций	Стоимость работ, руб. /час
Инженер	13500	2025	4036,5	1350	2025	2430	1485	152,6

В таблице 2.8 представлен прогноз объемов производства.

Таблица 2.8

Прогноз объемов производства

Наименование	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год	2012 год
Объем работ, пог. м.	9950,8	34116,9	34116,9	34116,9	34116,9
Стоимость прокладки 1 пог. м.	65	65	65	65	65
Выручка, руб.	646800	2217600	2217600	2217600	2217600

В таблице 2.9 представлены ежегодные затраты по проекту.

Таблица 2.9

Ежегодные затраты по проекту, в руб.

Наименование	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год	2012 год
Постоянные, в т. ч.:	434600	614662	814662	814662	814662
Основная заработная плата, в т. ч.:			438000	438000	438000
Механик		12500	150000	150000	150000
водители (3 человека)		24000	288000	288000	288000
Премия (15% от основной заработной платы)		5475	65700	65700	65700
Механик		1875	22500	22500	22500
Водитель		3600	43200	43200	43200
ЕСН (26%)		10913,5	130962	130962	130962
Аренда		15000	180000	180000	180000
Переменные, в т. ч.:	67890	75700	95760	95760	95760
ГСМ	41990	48700	63360	63360	63360
Запасные части	7000	8800	14400	14400	14400
Внеплановый ремонт	9900	10000	18000	18000	18000
Всего затрат	502490	690362	910422	910422	910422

Из таблицы 2.9 видно, что в 2009 году затраты составили 502490 рублей, в 2009 году - 690362 рублей, в 2010 году - 910422 рублей, в 2011 году - 910422рублей, в 2012 году - 910422 рубля.

Оценка эффективности проекта

Совокупность методов, применяемых для оценки эффективности инвестиций, можно разбить на две группы:

динамические;

статические.

Динамические методы позволяют учесть фактор времени и базируются на определении современной величины (т.е. на дисконтировании) денежных потоков, связанных с реализацией инвестиционного проекта.

При этом делаются следующие допущения:

потоки денежных средств на конец (начало) каждого периода реализации проекта известны;

определена оценка, выраженная в виде процентной ставки (нормы дисконта), в соответствии с которой средства могут быть вложены в данный проект.

Существенными факторами, оказывающими влияние на величину оценки, являются инфляция и риск.

Денежный поток инвестиционного проекта - это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода.

Денежный поток характеризуется:

притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;

оттоком, равным платежам на этом шаге;

сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.

Денежный поток обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности:

денежного потока от инвестиционной деятельности;

денежного потока от операционной деятельности;

денежного потока от финансовой деятельности.

Для денежного потока от инвестиционной деятельности:

к оттокам относятся капитальные вложения, затраты на пуско-наладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного капитала и средства, вложенные в дополнительные фонды;

к притокам - продажа активов в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала.

Для денежного потока от операционной деятельности:

к притокам относятся выручка от реализации, а также прочие и внереализационные доходы, в том числе поступления от средств, вложенных в дополнительные фонды;

к оттокам - производственные издержки, налоги.

К финансовой деятельности относятся операции со средствами, внешними по отношению к инвестиционному проекту, т.е. поступающими не за счет осуществления проекта.

Они состоят из собственного (акционерного) капитала фирмы и привлеченных средств. Денежные потоки от финансовой деятельности учитываются только на этапе оценки эффективности участия в проекте.

Произведем расчет денежных потоков от реализации проекта (таблица 2.11).

В таблице 2.11 представлен расчет денежных потоков от реализации проекта.

Таблица 2.11

Расчет денежных потоков, в руб.

Наименование	Период (лет)
Стоимость оборудования и НМА	994000	0	0	0	0	0
Прочие затраты	189044	0	0	0	0	0
Увеличение оборотных средств	0	0	0	0	0	0
Выручка от новой услу ги	0	646800					2217600	2217600	2217600	2217600
Изменение величины выручки (стр.4)	0	646800					2217600	2217600	2217600	2217600
Переменные затраты	0	27930					95760	95760	95760	95760
Постоянные затраты	0	237610					814662	814662	814662	814662
Амортизационные отчисления	0	22167					76000	76000	76000	76000
Выплата процентов по кредиту	0	58437					200355	200355	200355	200355
Прибыль до налогов (стр.5 - стр.6 - стр.7 - стр.8 - стр.9)	0	300657					1030823	1030823	1030823	1030823
Налог на прибыль	0	72158					247398	247398	247398	247398
Чистый операционный доход (стр.10 - стр.11)	0	228499					783425	783425	783425	783425
Начальные капиталовложения (стр.1 + стр.2 + стр.3)	1183044	0					0	0	0	0
Денежный поток от операций (стр.8+стр.12)	0	250666					859425	859425	859425	859425
Чистый денежный поток (стр.14-стр.13)	-1183044	250666					859425	859425	859425	859425

Проиллюстрируем полученный денежный поток:

При заданной норме дисконта можно определить современную величину всех оттоков и притоков денежных средств в течение экономической жизни проекта, а также сопоставить их друг с другом. Результатом такого сопоставления будет положительная или отрицательная величина, которая показывает, удовлетворяет или нет проект принятой норме дисконта.

Если рассчитанная таким образом чистая современная стоимость потока платежей имеет положительный знак (NPV > 0), это означает, что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты I0 обеспечит получение прибыли согласно заданному стандарту r, а также ее некоторый резерв, равный NPV.

Отрицательная величина NPV показывает, что заданная норма прибыли не обеспечивается и проект убыточен. При NPV равным 0 проект только окупает произведенные затраты, но не приносит дохода.

Если NPV больше 0, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Рассчитаем NPV проекта при ставке дисконта равной ставке заемных денег плюс рисковую ставку в размере 7% (таблица 2.12), так как оказываемые услуги - новый продукт для предприятия:

r = 0,19 + 0,07 = 0,26 или 26%.

В таблице 2.12 представлен расчет NPV.

Таблица 2.12 - Расчет NPV, в руб.

№ периода	Доход	Затраты	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированные доходы	Дисконтированные затраты	ЧДДt	ЧТСt
0	0,0	118304	1,00	0,0	1183044	-118304	-1183044
1	250665,8	0,0	0,79	198941,1	0,0	198941,1	-984102,8
2	859425,5	0,0	0,63	541336,3	0,0	541336,3	-442766,6
3	859425,5	0,0	0,50	429632,0	0,0	429632,0	-13134,6
4	859425,5	0,0	0,40	340977,8	0,0	340977,8	327843,2
5	859425,5	0,0	0,31	270617,3	0,0	270617,3	598460,4
	2828942,2	1183 044	-	1781504,4	1183044	598460,4	-

Таким образом, NPV проекта равен 598460,40 руб.

Рассчитаем индекс рентабельности проекта.

Индекс рентабельности показывает, сколько единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат

Если величина критерия PI больше 1, то инвестиции приносят доход. При PI = 1 величина NPV = 0, и инвестиции не приносят дохода. Если PI меньше 1, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности и его следует отклонить. Таким образом, если РI больше 1, то проект принимается, иначе - его следует отклонить. Индекс доходности составляет 1,506.

Рассчитаем внутреннюю норму доходности проекта.

Под внутренней нормой доходности понимают процентную ставку, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю.

Величина IRR сравнивается с заданной нормой дисконта r. При этом если IRR больше r, проект обеспечивает положительную NPV доходность, равную IRR минус r. Если внутренняя норма рентабельности меньше r, затраты превышают доходы, и проект будет убыточным, т.е. если IRR больше r, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Рассчитаем внутреннюю норму рентабельности проекта. Для того, чтобы найти значение внутренней нормы рентабельности введем табулированные значения r с шагом 10% и рассчитаем значения NPV:

1) = 1521436,89 руб.

2) = 879864,58 руб.

3) = 441870,07 руб.

4) = 131199,43 руб.

5) = - 96383,52 руб.

Проиллюстрируем зависимость NPV от значения IRR:

Рисунок 2.2 - Зависимость NPV от значения IRR

На основании полученных значений можно сделать вывод, что значение IRR проекта лежит в пределах от 20 до 30%. Как видно из рисунка значение внутренней нормы рентабельности приблизительно равно 45% (точка пересечения кривой с осью OX). Так как внутренняя норма рентабельности больше цены заемного капитала, которая составляет 26%, то очевидно, что проект с коммерческой точки зрения выгоден.

Определим срок окупаемости проекта. Для нахождения срока окупаемости проекта построим график изменения значений "Чистый дисконтированный доход" и "Чистая текущая стоимость". Координата Х точки пересечения этих двух ломанных линий и укажет срок окупаемости, но необходимо иметь ввиду, что начало отсчета - первый период.

Проиллюстрируем срок окупаемости проекта.

Рисунок 2.3 - Определение срока окупаемости

Из графика видно, что срок окупаемости равен 3 годам (координата Х точки пересечения ломаных линий минус единица). Срок окупаемости составил 3,039 года.

Выводы:

1. Для снижения затрат по ремонту и прокладке новых тепловых сетей в условиях плотной городской застройки предлагается приобретение оборудования для прокладки труб методом наклонно-горизонтального бурения, который позволяет проводить работы без вскрытия теплотрассы.

2. Данный метод позволит сэкономить ОАО "ДТС" около 47 тыс. руб. на каждые 2000 погонных метров трубы.

3. Для осуществления проекта в Сбербанке будет взят кредит в размере 1183044 тыс. руб. под 19% годовых.

4. Расчеты показали, что чистая текущая стоимость по проекту составляет 598,5 тыс. руб., внутренняя норма доходности равна 45%, срок окупаемости проекта 3 года.

5. Полученные значения говорят о том, что проект выгоден и его можно рекомендовать к внедрению, т.к за 3,04 года мы сможем окупить начальные затраты, оплатить проценты по кредиту и получить 598,5 тыс. руб. чистого дохода.

4. Оценка будущего состояния ОАО "ДТС" и анализ рисков проекта

 

4.1 Оценка будущего состояния ОАО "ДТС"

 

Проведем оценку ликвидности и финансовой устойчивости предприятия в период реализации проекта. Для этого построим прогнозные балансы и отчеты о прибылях убытках (Приложение Д, Е).

Произведем расчет показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия (таблица 3.1).

В таблице 3.1 представлены абсолютные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия с 2008 по 2012 год.

Таблица 3.1 -

Абсолютные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия с 2008 по 2012 гг., тыс. руб.

Показатели финансово - хозяйственной деятельности	01.01.07	01.01.08	01.01.09	01.01.10	01.01.11	01.01.12
Основные показатели	2007	2008	2009	2009	2010	2011
Совокупные активы (пассивы)	7 224	9 729	21 366	33 908	46 481	59 085
Скорректированные внеоборотные активы	60	903	692	481	270	60
Оборотные активы	7 164	8 827	20 674	33 427	46 211	59 025
Ликвидные Активы	3 193	4 856	16 703	29 456	42 240	55 054
Наиболее ликвидные активы	278	1 941	13 788	26 541	39 325	52 139
Краткосрочная дебиторская задолженность	2 915	2 915	2 915	2 915	2 915	2 915
Потенциальные оборотные активы к возврату	0	0	0	0	0	0
Собственные средства	244	3 439	15 287	28 040	40 824	53 639
Обязательства должника	6 980	6 290	6 079	5 868	5 657	5 446
Долгосрочные обязательства должника	0	844	633	422	211	0
Текущие обязательства должника	6 980	5 446	5 446	5 446	5 446	5 446
Выручка нетто (б/НДС)	71 791	149 505	168 357	168 357	168 357	168 357
Выручка валовая	84 713	176 416	198 662	198 662	198 662	198 662
Выручка среднемесячнвя	7 059	14 701	16 555	16 555	16 555	16 555
Выручка среднемесячная, нетто	5 983	12 459	14 030	14 030	14 030	14 030
Чистая прибыль	162	3 372	11 847	12 753	12 784	12 814
Сумма доходов	71 791	149 505	168 357	168 357	168 357	168 357

 

В таблице 3.2 представлены относительные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия с 2008 по 2012 гг.

Таблица 3.2

Относительные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия с 2008 по 2012 гг., %

Коэффициенты финансово - хозяйственной деятельности	01.01.07	01.01.08	01.01.09	01.01.10	01.01.11	01.01.12
Коэффициенты платежеспособности
Коэффициент абсолютной ликвидности	4,0%	35,6%	253,2%	487,3%	722,1%	957,4%
Коэффициент текущей ликвидности	46%	89%	307%	541%	776%	1011%
Показатель обеспеченности обязательств предприятия его активами	47%	92%	286%	510%	751%	1012%
Степень платежеспособности по текущим обязательствам	99%	37%	33%	33%	33%	33%
Степень платежеспособности по текущим обязательствам, нетто	117%	44%	39%	39%	39%	39%
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент автономии	3%	35%	72%	83%	88%	91%
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	3%	29%	71%	82%	88%	91%
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам	40%	30%	14%	9%	6%	5%
Коэффициенты деловой активности
Рентабельность активов по чистой прибыли	2,2%	34,7%	55,5%	37,6%	27,5%	21,7%
Рентабельность продаж	0,2%	2,3%	7,0%	7,6%	7,6%	7,6%
Рентабельность активов по среднемесячной чистой прибыли	0,19%	2,89%	4,62%	3,13%	2,29%	1,81%
Рентабельность доходов	0,2%	2,3%	7,0%	7,6%	7,6%	7,6%
Рентабельность активов по нераспределенной прибыли (Ф1)	0,9%	33,5%	70,7%	82,2%	87,4%	90,5%

 

Проиллюстрируем полученные показатели абсолютной и текущей ликвидности, рентабельность и собственного капитала, и рентабельности активов по чистой прибыли.

Рентабельность активов по чистой прибыли вначале увеличивается за счет значительного увеличения активов. Затем рентабельность начинает плавно снижаться к 2009 г., что является достаточно высоким показателем.

Произведем расчет показателей финансовой устойчивости предприятия (табл.3.4)

В таблице 3.4 представлены показатели финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 3.4

Показатели финансовой устойчивости предприятия

Коэффициенты финансово - хозяйственной деятельности	Нормативное значение	оды
		2008	2009	2010	2011	2012
Коэффициент абсолютной ликвидности	больше 0,15	0,356	2,532	4,873	7,221	9,574
Коэффициент текущей ликвидности	больше 1,5	0,892	3,067	5,409	7,756	10,109
Коэффициент быстрой ликвидности	больше 1,0	0,356	2,532	4,873	7,221	9,574
Коэффициент маневренности	больше 0,07	0,737	0,955	0,983	0,993	0,999
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования	больше 0,7	0,736	4,237	8,000	11,772	15,553
Рентабельность активов по чистой прибыли	больше 0,05	0,347	0,555	0,376	0,275	0,217
Норма чистой прибыли (рентабельность продаж)	больше 0,1	0,023	0,070	0,076	0,076	0,076

 

В таблице 3.5 представлены показатели финансовой устойчивости.

Таблица 3.5

Показатели финансовой устойчивости

Коэффициенты финансово - хозяйственной деятельности	Годы
	2008	2009	2009	2010		2011
Собственные оборотные средства	2 537	14 595	27 559	40 554		53579
Функционирующий капитал	3 381	15 228	27 981	40 765		53579
Основные источники формирования запасов и затрат	8 827	20674	33 427	46 211		59025
Запасы и затраты	3445	3445	3445	3445	3445
Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами	-908	11150	24114	37109	50134
Обеспеченность запасов собственными оборотными и долгосрочными заемными средствами	-64	11783	24536	37320	50134
Общая обеспеченность запасов заемными и собственными средсвами	5382	17229	29982	42766	55580
Абсолютная устойчивость	-	ДА	ДА	ДА	ДА
Нормальная устойчивость	-	-	-	-	-
Неустойчивое состояние	ДА	-	-	-	-
Кризисное состояние	-	-	-	-	-

 

Как видно из данных таблицы 3.5, неустойчивое состояние наблюдается только в предпроектном периоде и в первый год осуществления проекта (2007 и 2008 гг.). Начиная с 2009 г. финансовое состояние предприятие характеризуется как абсолютно устойчивое, что говорит о том, что проект был выбран правильно. Повышение устойчивости предприятие благоприятно влияет на снижение внутренних предпринимательских рисков.

4.2 Анализ рисков ОАО "ДТС" 4.2.1 Анализ чувствительности

Целью анализа чувствительности является выяснение, насколько результаты проекта чувствительны к изменению отдельных переменных состояния среды и проекта.

Рассчитаем прогнозные значения потоков денежных средств при внедрении проекта для ОАО "ДТС" (таблица 3.6).

Таблица 3.6

Исходный прогноз потоков денежных средств проекта по приобретению оборудования НГБ для ОАО "ДТС", тыс. руб.

Денежные потоки	Год 0	Годы 1-5
Инвестиции	1183044
Доходы		9517
Переменные издержки		141
Постоянные издержки		3496
Амортизация		326
Проценты по кредиту		860
Прибыль до уплаты налога		4424
Налог на прибыль		1062
Чистая прибыль		3362
Поток денежных средств от основной деятельности		3688
Нетто-поток денежных средств	-1183044	2505

Поскольку при цене капитала 26% чистая приведенная стоимость положительна, представляется, что проект следует осуществлять.

Прежде чем принять решение по проекту, необходимо определить основные переменные, от которых зависят его успех или неудача. С этой целью ранее были выявлены все переменные.

Несмотря на то, что, все значимые переменные уже известны, необходимо выявить неизвестные или неучтенные переменные. Это могут быть дополнительные инвестиции в станцию технического обслуживания машин или создание пунктов по обмену разряженных аккумуляторов на заряженные с учетом создания необходимого запаса аккумуляторов и т.д. Практика показывает, что наиболее серьезные опасности для проекта несут именно эти неучтенные переменные или "непредвиденные неприятности".

После выявления "непредвиденных неприятностей", проведем анализ чувствительности проекта к изменению тех переменных, в значимости которых нет сомнения. В стандартном подходе с этой целью рекомендуется представить оптимистичные и пессимистичные прогнозы по основным переменным, после чего проводятся расчеты чистой приведенной стоимости для соответствующих значений каждой из переменных с фиксацией остальных на ожидаемом ("среднем") уровне.

В таблице 3.7 представлены прогнозные оценки переменных проекта

Таблица 3.7 -

Прогнозные оценки переменных проекта

Переменная	Прогнозная оценка переменных	NPV	(при r=26%), тыс. руб.
	Пессимистическая	Ожидаемая	Оптимистическая	Пессимистическая	Ожидаемая	Оптимистическая
Объем рынка, тыс. пог. м.	4000	4400	5000	281	598	1075
Рыночная доля	0,5	0,7	0,9	-400	598	1597
Цена единицы, тыс. руб.	105	110	115	307	598	890
Средние переменные издержки, тыс. руб.	107	82	74	553	598	614

Как видно из данных таблицы, наибольшую опасность для предприятия представляет снижение рыночной доли. Наоборот, рост доли рынка дает наибольшее изменение NPV.

Анализ чувствительности позволяет лучше понять проект, обеспечивая:

выражение потоков денежных средств через неизвестные переменные;

определение последствий неточной оценки переменных;

возможность выделения основных переменных;

указание, где дополнительная информация была бы наиболее полезна;

возможность выявить нечеткие или неприемлемые планы и прогнозы.

4.2.2 Точка безубыточности

Далее проведем анализ безубыточности проекта. Проводя анализ чувствительности проекта, мы задаемся вопросом, насколько серьезными могли бы быть последствия, если бы объемы продаж и издержек оказались хуже, чем ожидалось. Рассчитаем минимальный объем работ, который позволит предприятию ОАО "ДТС" работать без убытка. Воспользуемся для этого формулами:

Выручка = Переменные расходы + Постоянные расходы (3.1)

Прибыль при этом принимается равной нулю.

Выручка = объем работ х цена ед. работ (3.2)

Переменные расходы = удельные расходы на ед. работ х объем работ (3.3)

Принимаем объем работ за Х, составляем следующее уравнение:

110 х Х = 82 х Х + 3496

Х = 124,8 тыс. пог. м.

Итак, минимальный объем прокладки трубопроводов составит 124,8 тыс. пог. м. в год.

Выводы по 3 главе:

1. При осуществлении проекта ликвидность предприятия растет.

2. Рентабельность также растет, особенно в начале осуществления проекта.

3. Неустойчивое состояние наблюдается только в предпроектном периоде и в первый год осуществления проекта (2009 и 2009 гг.). Начиная с 2010 г. финансовое состояние предприятие характеризуется как абсолютно устойчивое, что говорит о том, что проект был выбран правильно. Повышение устойчивости предприятие благоприятно влияет на снижение внутренних предпринимательских рисков.

4. Наибольшую опасность для предприятия представляет снижение рыночной доли. Наоборот, рост доли рынка дает наибольшее изменение NPV.

5. Минимальный объем, необходимый для покрытия затрат составит 124,8 тыс. пог. м. в год.

Таким образом, решения предлагаемого проекта позволит ОАО "ДТС" улучшить финансово-экономическое состояние и укрепить свои позиции на рынке.

Заключение

По данным SWOT-анализа выявлено, что главной проблемой для ОАО "ДТС" является разработка новых проектов тепловых сетей, а также возникают проблемы с дополнительным финансированием.

Анализ структуры и состава активов ОАО "ДТС" показал, что в 2009 году внеоборотные активы составили 45% от общей стоимости имущества. При этом внеоборотные активы состоят большей частью из основных средств.

Оборотные активы увеличились за последний отчетный период на 32466 тыс. рублей.

Анализ структуры и состава пассивов показал, что на конец 2009 года собственные средства составляют 76% от общей суммы капитала.

Анализ ликвидности баланса показал, что ОАО "ДТС" не обладает абсолютной ликвидностью. По данным анализа финансовой устойчивости видно, предприятие незначительно зависит от заемных источников.

Анализ рентабельности показал, что степень доходности собственного капитала возросла в 2009 году по сравнению с 2008 на 5% и составила 9%. Рентабельность активов составила 7%.

Для снижения затрат по ремонту и прокладке новых тепловых сетей в условиях плотной городской застройки предлагается приобретение оборудования для прокладки труб методом наклонно-горизонтального бурения, который позволяет проводить работы без вскрытия теплотрассы. Данный метод позволит сэкономить ОАО "ДТС" около 47 тыс. руб. на каждые 2000 погонных метров трубы.

Для осуществления проекта в Сбербанке будет взят кредит в размере 1183044 тыс. руб. под 19% годовых.

Расчеты показали, что чистая текущая стоимость по проекту составляет 598,5 тыс. руб., внутренняя норма доходности равна 45%, срок окупаемости проекта 3 года.

Полученные значения говорят о том, что проект выгоден и его можно рекомендовать к внедрению, т.к за 3,04 года мы сможем окупить начальные затраты, оплатить проценты по кредиту и получить 598,5 тыс. руб. чистого дохода.

При осуществлении проекта ликвидность предприятия растет. Рентабельность также растет, особенно в начале осуществления проекта.

Неустойчивое состояние наблюдается только в предпроектном периоде и в первый год осуществления проекта (2009 и 2009 гг.). Начиная с 2010 г. финансовое состояние предприятие характеризуется как абсолютно устойчивое, что говорит о том, что проект был выбран правильно. Повышение устойчивости предприятие благоприятно влияет на снижение внутренних предпринимательских рисков.

Наибольшую опасность для предприятия представляет снижение рыночной доли. Наоборот, рост доли рынка дает наибольшее изменение NPV.

Минимальный объем, необходимый для покрытия затрат составит 124,8 тыс. пог. м. в год.

Таким образом, решения предлагаемого проекта позволит ОАО "ДТС" улучшить финансово-экономическое состояние и укрепить свои позиции на рынке.

Список использовнных источников

1.  Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова - М.: КНОРУС, 2008. - 200с.

2.  39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений", от 25 февраля 1999 г.

3.  Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. - СПб.: Питер, 2009. - 384с.

4.  Иванов В.А., Дыбов А.М., Экономика инвестиционных проектов: Учебное пособие. Ижевск: Институт экономики и управления УдГУ, 2000.534 с.

5.  Учебное пособие для подготовки к итоговому междисциплинарному экзамену по специальности "финансы и кредит". Федулова С.В., Иванова А.В., Стукалина Е.П., Иванов В.А., Мельникова М.С., Борнякова Е.В., ИЭиУ ГОУВПО "УдГУ", 2008г. - 232с.

6.  С.А. Василенков "Критерии принятия инвестиционных решений" / "Инвестиционный банкинг", 2008, N 1

7.  Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. № ВК 477, 21.06.1999 г.

8.  Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Инвестиционный анализ.М. -

9.  Ростов-на-Дону.: Издательский центр "МарТ", 2007.

10.  Нешитой М.Н. Инвестиции. М.: ЮНИТИ, 2007.

11.  Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: "Дело Лтд", 2007.

12.  Ерков А. Стадии инвестиционного процесса // Финансовая газета. N 43. Октябрь 2006.

13.  Старик Д.Э. "Оценка эффективности инвестиционных проектов" // "Финансы", №10, 2007.

14.  Федоренко Н.П., Львов Д.С., Петраков Н.Я., Шаталин С.С. Экономическая эффективность хозяйственных мероприятий // Экономика и математические методы. - 1983. - Т. XIX, вып.6. - С.1069 - 1080.