Учет налогового окружения инвестиционного проекта. Расчет амортизационных отчислений. Оценка влияния инфляции на параметры инвестиционного проекта
Ставка дисконтирования и ее экономический смысл. Дисконтированный денежный поток
Факторы, влияющие на принятие решения банком о кредитовании инвестиционного проекта. Оценка риска кредиторов
Оценка влияния совокупности рисковых параметров на финансовые показатели инвестиционного проекта
Предельно-допустимые значения риск-параметров инвестиционного проекта. Мероприятия и способы минимизации рисков инвестора
Навигация
Оценка влияния совокупности рисковых параметров на финансовые показатели инвестиционного проекта
Бизнес-планирование
88624
знака
1
таблица
19
изображений
15. Оценка влияния совокупности рисковых параметров на финансовые показатели инвестиционного проекта
Если выбрана подходящая целевая функция и определен вектор риск-параметров, можно с помощью компьютерной модели для всех периодов вычислить функции чувствительности ко всем интересующим рискам.
Можно выразить полное относительное отклонение целевой функции через относительные отклонения аргументов в виде следующей суммы:
Функции чувствительности, входящие в указанную сумму, играют роль своеобразных весовых коэффициентов, определяющих степень влияния того или иного риск-параметра на целевую функцию.
По рассчитанным функциям чувствительности можно определить те периоды "жизни" инвестиционного проекта, когда влияние риск-параметров наибольшее, т.е. наиболее "опасные" стадии реализации проекта. Кроме того, сравнивая между собой функции чувствительности по отдельным риск-параметрам, можно выявить среди них наиболее существенные, на которых следует сосредоточить основное внимание менеджеров проекта.
Если известны чувствительности инвестиционного проекта и статистические законы распределения риск-параметров, можно корректно решить задачу статистического анализа влияния совокупности риск-параметров на результаты финансового прогнозирования. Например, по известным дисперсиям риск-параметров можно оценить дисперсию отклонения целевой функции. Кроме того, построенная модель финансового прогноза с блоком анализа чувствительности позволяет провести имитационное моделирование влияния совокупности риск-параметров на выбранную целевую функцию инвестиционного проекта.
16. Индексы максимальной чувствительности проекта и их экономический смысл
Несмотря на свою простоту и привлекательность, любая интегральная оценка скрывает действия отдельных риск-факторов. Для повышения информативности такой оценки разложим ее на составляющие.
Сгруппируем риск-параметры следующим образом:
Xp – вектор цен на товары, реализуемые фирмой в рамках инвестиционного проекта (М цен), Xq – вектор натуральных объемов продаж по всем позициям ассортимента из М товаров, Xc – вектор статей текущих издержек (L статей), тогда можно определить индексы максимальной чувствительности инвестиционного проекта, а именно:
• индекс максимальной чувствительности к ценам
Индексы рассчитываются только для того, чтобы сравнить несколько инвестиционных проектов или сценариев одного ИП между собой.
Поскольку указанные индексы определяются в расчете на один риск-параметр, их можно использовать при сравнении чувствительности инвестиционных проектов с различным числом риск-параметров.
При расчете указанных выше индексов используются только экстремальные значения чувствительностей (среди всех ИП или сценариев ИП).
Бывают случаи, когда экстремальные значения не вполне информативны для оценки степени рискованности проекта. Пример:
17. Индексы полной чувствительности проекта и их экономический смысл
Для того чтобы учесть полностью временные зависимости функций чувствительности, следует в (9.11 – 9.13) вместо их максимальных значений подставить значения высот прямоугольников равновеликих соответствующим площадям между кривыми чувствительностей и осью времени в пределах выбранного горизонта планирования. Т.о. рассчитывается индекс полной чувствительности:
Далее, если для каждого из М рисков найти значение его индекса полной чувствительности, то после усреднения получим индекс полной чувствительности проекта в целом к выбранной группе рисков.
В качестве примера приведем для трех групп рисков формулы расчета индексов полной чувствительности, а именно:
• индекс полной чувствительности к ценам
• индекс полной чувствительности к натуральным объемам продаж
Здесь Т – это число периодов в горизонте планирования, совпадающее с длительностью действия всех рисков. Таким образом, полные индексы характеризуют усредненную чувствительность проекта ко всем рискам выбранной группы из расчета на один риск-параметр и на один период жизни инвестиционного проекта. Чем меньше соответствующий индекс, тем менее чувствителен инвестиционный проект к данной группе рисков.
*[• индексы полной чувствительности всегда меньше чем соответствующие им индексы максимальной чувствительности;
• чем более "плоскими" (независящими от времени) являются кривые чувствительности, тем меньше различие в величинах соответствующих индексов полной чувствительности и индексов максимальной чувствительности.]
Похожие работы
... , которая позволяет определить экономический ущерб в результате возникновения той или иной непредвиденной ситуации. 11. Финансовый план. Результирующей частью бизнес-плана является финансовый план. Финансовое планирование на предприятии заключается в планировании всех его доходов и направлений расходования денежных средств для обеспечения развития предприятия. Оно осуществляется посредством ...
... в том, какой подход преобладает. Таким образом, финансовое планирование - вид управленческой деятельности, связанный с определением финансовых условий работы предприятия для эффективного выполнения им плановых заданий. 1.2 Бизнес-планирование в системе управления предприятием Сегодня трудно представить предприятие, которое успешно функционировало бы без прогнозирования своей деятельности, ...
... предприятии · разовые решения по отдельным аспектам управления Управление текущей деятельностью и развитием предприятия. Эффективное управление на этом уровне осуществляется путем разработки управленческого бизнес-плана, объединяющего основные элементы стратегического и оперативного планирования. Концептуальной задачей управленческого бизнес-плана в целом является определение целей ...
... настоящем бизнес-плане, – 12 месяцев при максимальных издержках. 7. Рентабельность деятельности высока. Заключение Подводя итог дипломному проекту на тему «Бизнес – планирование, как инструмент совершенствования управления в организация здравоохранения (на примере МБУЗ «ЦРБ»)», можно сделать следующие выводы: 1) основное управляющее воздействие субъекта на объект происходит через функцию ...
0 комментариев