Общий объем инвестиций

4.4.2 Общий объем инвестиций

Как показали выполненные расчеты, по различным сценариям своей реализации проект требует разных сумм финансирования, а именно:

- для реалистического сценария – 700 тыс.USD;

- для пессимистического сценария – 720 тыс.USD;

- для оптимистического сценария – 680 тыс.USD.

4.4.3 Характеристика выполненных финансовых расчетов

Исходные данные для финансовых расчетов

Основными исходными данными для разработанного финансового плана проекта по каждому из сценариев его реализации стали следующие таблицы Приложения 2:

- Расчет производственной мощности по ответственному хранению (табл. 1);

- Тарифы на услуги таможенного терминала (табл. 2);

- Расчет средней цены и максимального объема услуг по видам услуг (табл. 3);

- Штатное расписание комплекса (табл. 4);

- Исходные параметры сценариев (табл. 5);

- График выхода на производственную мощность (табл. 6).

Результаты финансовых расчетов

Финансовые расчеты проведены с учетом сценарного подхода анализа рисков проекта. Подробно приведен расчет показателей реалистического сценария. По двум другим сценариям реализации проекта приведены только результирующие таблицы расчета эффективности проекта.

Порядок расчета показателей реалистического сценария соответствует последовательности таблиц Приложения 3.1:

- Прогноз продаж (табл. 1);

- Бюджет маркетинга (табл.2);

- Итоговая смета капитальных затрат (табл. 3);

- Амортизация основных фондов (табл. 4);

- Расходы будущих периодов (табл. 5);

- Итоговая смета текущих затрат (табл. 6);

- Схема финансирования проекта (табл. 7);

- Расчет налогов (табл. 8).

С использованием вышеперечисленных исходных данных проведены вариантные расчеты, на основе которых составлен финансовый план для каждого из сценариев реализации проекта, который включил в себя (номера таблиц Приложения указаны для реалистического сценария):

- План прибылей и убытков (табл. 9);

- Прогноз движения денежных средств (табл. 10);

- Прогноз баланса предприятия (табл. 11).

4.4.4 Экономический анализ издержек и прибыли

В заключительной части финансового раздела бизнес-плана (табл. 12 Приложения 3.1., табл. 1 Приложений 3.2 и 3.3) выполнен расчет результирующих показателей экономической эффективности проекта, в том числе:

- простого срока окупаемости (PP);

- чистой текущей стоимости проекта (NPV);

- индекса рентабельности инвестиций (PI);

- внутренней нормы доходности (IRR);

- дисконтированного срока окупаемости (DPP).

На рис. 1 Приложений 3.1, 3.2, 3.3 показаны графики окупаемости инвестиций, соответственно, при реалистическом, пессимистическом и оптимистическом сценариях реализации проекта.

Полученные результаты позволяют сделать следующие общие выводы по финансовому плану проекта (для реалистического сценария его реализации):

1)  Простой срок окупаемости составит 4 года. К концу 4 года чистый денежный поток, посчитанный нарастающим итогом, составит 773,7 тыс. USD, что достаточно для возврата инвестиций (700 тыс.USD).

2)  Чистая текущая стоимость проекта для периода реализации проекта в 6 лет при ставке дисконтирования 14% годовых составит 119,1 тыс.USD.

3)  Индекс рентабельности инвестиций к концу 6 года реализации проекта будет равен 1,2, т.е. при реалистическом сценарии с каждого 1USD вложенных средств возможно получить 1,2 USD прибыли.

4)  Внутренняя норма доходности проекта для периода реализации проекта в 6 лет составит 18,5% годовых.

5)  Срок окупаемости проекта с учетом дисконтирования для реалистического сценария его реализации составит 5 лет 1 квартал.

6)  Другие финансовые показатели проекта:

-  Накопленная величина чистой прибыли к концу 6 года вырастет до 1677,8 тыс.USD.

-  Динамика остатка денежных средств на конец года характеризуется устойчивым ростом с 5 квартала – от 39,3 тыс.USD в 5 квартале до 1414 тыс.USD на конец 6 года, что является свидетельством высокой финансовой надежности проекта.

4.4.5 Анализ рисков

Финансовая оценка рисков проекта выполнена с применением сценарного подхода. Описание основных параметров пессимистического, оптимистического и реалистического сценариев дано выше в пп. 4.4.1.

Выполненный анализ рисков проекта по трем сценариям его реализации позволяет сделать следующие выводы.

Наиболее критичным является вариант, соответствующий пессимистическому сценарию реализации проекта, прогнозные финансовые показатели которого представлены в табл. 4.23.

Таблица 4.23 Прогнозные финансовые показатели пессимистического сценария реализации проекта создания таможенного склада «Интеграл»

Наиболее устойчивым к рискам является вариант, соответствующий оптимистическому сценарию реализации проекта, характеризуемый финансовыми показателями, показанными в табл. 4.24.

Таблица 4.24 Прогнозные финансовые показатели оптимистического сценария реализации проекта создания таможенного склада «Интеграл»

Все описанные сценарии реализации проекта, включая реалистический, с точки зрения итоговых финансовых показателей являются допустимыми, о чем свидетельствует положительная величина остатка денежных средств, итоговые величины прибыли и рентабельности инвестиций, чистой текущей стоимости проекта, высокая внутренняя норма доходности и прибыли, а также значение срока окупаемости по каждому из сценариев. Сводная характеристика сценариев реализации проекта по рассмотренным критериям представлена в табл. 4.25.

Таблица 4.25

Сводная таблица результатов финансовых расчетов по различным сценариям реализации проекта создания таможенного склада «Интеграл»

Меры по снижению рисков

В качестве страхового резерва, который позволит проекту сохранить свою финансовую устойчивость при менее благоприятных сценариях, можно рассматривать:

-  дополнительные вложения собственных средств учредителей, которые могут изыскиваться за счет доходов от других видов деятельности;

-  расширение системы дополнительных услуг склада;

-  более активную маркетинговую поддержку проекта;

-  использование дополнительных источников финансирования, включая такие формы как лизинг, банковское и вексельное кредитование, авансовые платежи заказчиков и другие виды внешнего финансирования;

-  доходы от вложений временно свободных финансовых средств в надежные и доходные инвестиционные инструменты на финансовом рынке (преимущественно депозиты и ценные бумаги надежных коммерческих банков) и т.д.

Заключение

В соответствии с проведенным в рамках проекта анализом объекта исследования и инвестиционного проекта создания нового таможенного терминала, можно сделать следующие выводы по проекту.

Идея инвестиционного проекта создания таможенного терминала «Уткина Заводь» является привлекательной в силу следующих его преимуществ:

-  выгодное местоположение проектируемого терминала вблизи Восточного полукольца Кольцевой автомобильной дороги (КАД) вокруг Санкт-Петербурга, окончание строительства которого намечено на 2005 год, согласно официальным источникам;

-  положительная динамика развития внешней торговли Российской Федерации, неразрывно связанная с ростом спроса на таможенное оформление и временное хранение товаров и транспортных средств, и важнейшая роль Санкт-Петербурга в этом развитии;

-  снижение конкуренции на рынке складов временного хранения (СВХ), связанное с ужесточением таможенного законодательства в области обеспечения деятельности СВХ, которое привело к закрытию более чем 100 небольших коммерческих СВХ Санкт-Петербурга;

-  соответствие местоположения проектируемого терминала проектам стратегического развития Санкт-Петербурга, предполагающим перемещение складских мощностей за городскую черту;

-  положительная деловая репутация и наработанные связи ЗАО "Ростэк-Северо-Запад" на рынке услуг околотаможенной сферы.

Среди основные проблем, которые могут повлиять на успех реализации проекта, можно выделить следующие:

-  рост конкуренции в связи с созданием в районе КАД въездных сервисно-таможенных комплексов, проекты которых поддерживаются Правительством Санкт-Петербурга;

-  превышение фактического уровня капитальных и текущих затрат по проекту относительно планового;

-  увеличение сроков строительно-монтажных работ, выхода на проектную мощность;

-  возможные потери в связи со срывом сроков ввода в эксплуатацию Восточного полукольца КАД;

-  форс-мажорные риски.

Проектируемый терминал будет занимать значительную территорию (3,0 Га) и специализироваться на предоставлении услуг по временному хранению, что позволит организовать помещения и площадки СВХ с различными условиями хранения и, таким образом, обслуживать товары широкой номенклатуры. Стратегическая цель проектируемого терминала – стать крупнейшим складом временного хранения на юго-восточном направлении грузопотоков, проходящих через Санкт-Петербург.

Проведенная с использованием сценарного подхода анализа рисков оценка коммерческой эффективности данного инвестиционного проекта показала эффективность проекта по всем сценариям его реализации. В качестве критериев оценки эффективности использованы следующая система показателей: простой и дисконтированный сроки окупаемости проекта, чистая текущая стоимость проекта (NPV больше 0), индекс рентабельности инвестиций (PI больше 1) и внутренняя норма доходности проекта (IRR больше ставки рефинансирования ЦБ РФ).

Результаты расчетов данных показателей по трем сценариям реализации можно представить в виде табл. 5.1.

Таблица 5.1 Результаты расчетов показателей коммерческой эффективности инвестиционного проекта создания таможенного терминала «Уткина Заводь»

Таким образом, показатели эффективности по всем сценариям реализации удовлетворяют критериям эффективности, что позволяет сделать общий вывод о коммерческой эффективности проекта и, соответственно, о его привлекательности для инициатора – ЗАО «Ростэк-Северо-Запад» - и потенциального партнера-инвестора – коммерческого банка.

Список использованных источников

1.  Бузова И.А., Маховика Г.А.. Терехова В.В. Коммерческая оценка инвестиций. СПб.: Питер, 2003. 432 с.

2.  Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (вторая редакция) / Под ред. В.В.Коссова, В.Н Ливщица, А.Г.Шахназарова. М.: ОАО «НПО «Издательство «Экономика», 2000. 421 с.

3.  Таможенный кодекс Российской Федерации. М.: Ось-89, 2003. 256 с.

4.  Краснолуцкая Н.Т. Таможенный склад. Склад временного хранения Таможенный альманах, 2002. 152 с.

5.  Гражданский кодекс Российской Федерации: (части 1 и 2). СПб.: Виктория плюс, 2003. 480 с.

6.  Вещунова Н.Л., Фомина Л.Ф. Самоучитель по бухгалтерскому учету. М.: ООО «ТК Велби», 2002. 448 с.

7.  Приказ Санкт-Петербургской таможни от 18.04.2002 N 199 «О технологической схеме завершения процедуры доставки товаров и транспортных средств, а также их временного хранения под таможенным контролем»

8.  Приказ ГТК России от 26.09.2003 года № 1070 «Об утверждении положения о порядке включения в Реестр владельцев складов временного хранения»

9.  Федеральный закон от 14.11.2002 года № 161-ФЗ «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях»

10.  Официальный сайт Государственного таможенного комитета России - www.customs.ru

11.  Официальный сайт ФГУП «РОСТЭК» - www.rosteck.ru

12.  Информационно-консультационная система «Виртуальная таможня» – www.vch.ru

13.  Информационная система «Таможня-консультант» - www.tminfo.ru