Сущность, понятие и характеристики займов исполнительных органов власти субъектов РФ

1 Сущность, понятие и характеристики займов исполнительных органов власти субъектов РФ

1.1 Сущность и понятие займов органов власти субъектов РФ

Самостоятельность региональных органов власти в исполнении своих бюджетов определя­ется принци­пами бюджетного устройства РФ. Наряду с единством всех уровней бюджетной си­стемы разде­ляются полно­мочия и гласные функции субъектов РФ. В рамках самостоятельнос­ти бюджетного устройства органы управления всех уровней имеют право изыскивать источники для финан­сирования своих бюджетов. В то же время период с 1992 по 1996 г. характеризуется высокими темпами ин­фляции, значи­тельным спадом произ­водства, непростой политической ситуацией, кризисами на финансо­вых рынках. В такой ситуа­ции регио­нальные власти могли рассчитывать на:

налоговые поступления, но при падении производства они постоянно сокращались. К тому же соби­раемость налогов - это трудноразрешимая и глобальная проблема;

субвенции и дотации из государственного бюджета. В условиях ужесточения центром денежно-кре­дитной политики и обострения кризиса федерального бюджета на трансферты рассчитывать также не при­ходилось;

банковские кредиты, заимствования у банка отличаются дороговизной и влекло за собой ряд побоч­ных обязательств;

продажу муниципальной собственности, но ценное имущество в собственности регионов было пос­ледним оплотом их самостоятельности;

выпуск векселей. Если говорить о выпуске векселей, то в соответствии с Федеральным зако­ном от 11.03.1997 “О переводном и простом векселе”, он фактически запрещен;

продажу облигаций.

Преимущества заимствования на фондовом рынке:

удешевление стоимости заемных средств: цена заимствования финансовых ресурсов на фон­довом рынке ниже цены заимствования из других источников;

диверсификация источников заемных средств: на открытом рынке бумаг эмитент привлека­ет сред­ства из разных источников (банки, институты инвесторов, прочие юридические и физические лица), что по­вышает надежность и устойчивость пассивов и снижает зависимость эмитента от традици­онного источника ресурсов - банковских кредитов;

ликвидация кассовых разрывов: относительная простота регулирования денежных потоков эмитен­та при выпуске облигаций позволяет сглаживать неравномерность поступлений в доходную часть бюджета;

возможность управления ценой заемных ресурсов: агент эмитента по поручению последнего прово­дит активные операции на вторичном рынке облигаций, что позволяет в среднесрочной перспек­тиве влиять на эффективную процентную ставку по заемным ресурсам;

получение дополнительного дохода за счет ценового арбитража на рынке долговых обяза­тельств: проведение агентом эмитента сделок за счет и по поручению эмитента на вторичном рынке об­лигаций поз­воляет получить дополнительный доход за счет спекуляции и ценового арбитража.

Муниципальные ценные бумаги - способ привлечения финансовых ресурсов местными органа­ми госу­дарственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем вы­пуска долго­вых ценных бумаг. В то же время муниципальные ценные бумаги в зависимости от эмитента могут ­подразде­ляться на субфедеральные ценные бумаги (эмитентом является орган исполнительной власти субъектов РФ) и местные ценные бумаги (эмитентом являются местные органы власти).Кроме того, существенным отличием местных ценных бумаг от субфедеральных является то, что эмитент по­следних может выходить на внешний рынок. т. е. выпускать еврооблигации.

Таким образом, под займами органов власти субъектов РФ мы будем понимать ценные бумаги, выпус­каемые органами исполнительной власти субъектов РФ, имеющие доступ на внешние финансовые рынки. В дальнейшем мы их будем называть субфедеральными займами.

Относительная свобода привлечения средств обусловлена законом РФ от 15.04.1992 г. № 4807-1 “Об основах бюджетных прав и прав по формированию и использованию внебюджетных фондов пред­стави­тель­ных и исполнительных органов государственной власти республик в составе Российской Феде­ра­ции, авто­номных областей, автономных округов, краев, областей, г. Москвы и Санкт-Петербурга, ор­га­нов самоуп­равления”, в соответствии с которым исполнительным органам разрешено выпускать займы на инвестици­онные цели.

До мая 1995 г. регистрация займов носила индивидуальный характер. Власти территориаль­ных обра­зований при организации займа опирались на следующие нормативные акты:

закон РФ “О местном самоуправлении в Российской Федерации” от 06.07.1991 г.;

закон РСФСР “Об инвестиционной деятельности в РСФСР” от 26.06.1991 г.;

“Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР”, утверж­денное по­становлением правительства РСФСР № 78 от 28.12.1991 г.

В то же время, при существующем налогообложении в 1992 г. размещать займы было невыгод­но, поэ­тому все территориальные администрации старались добиться для своих займов государственно­го статуса, ко­торый обеспечивал налоговые льготы. Согласно закону РФ “О внесении изменений в закон РСФСР “О на­логе на операции с ценными бумагами” от 18.10.1995 г. с эмитента взымается налог на операции с ценными бумагами в размере 0,8 % номинальной суммы выпуска, уплачиваемый эмитентом одновременно с предо­с­тавлением доку­ментов на регистрацию эмиссии и перечисляются в федеральный бюджет.

В соответствии со ст. 24 закона РФ “Об основах налоговой системы Российской Федерации” Минфин РФ может зачесть бюджету субъекта РФ налог на операции с ценными бумагами в счет задолженнос­ти феде­рального бюджета по трансфертным выплатам из федерального фонда поддержки субъектов РФ (такие льготы были предоставлены Минфином РФ администрации Тюменской области при проведении об­ластного облигационного займа). А 05.05.1995 г. вышло специальное постановление Федеральной комиссии по цен­ным бумагам и фондовому рынку № 1 “О ценных бумагах органов исполнительной власти субъектов Россий­ской Феде­рации”, которое отделило ценные бумаги субъектов РФ от ценных бумаг прочих тер­рито­риальных обра­зований. Порядок выпуска установлен в следующих актах:

закон РФ “О налоге на прибыль предприятий и организаций” (ст. 10);

указ президента РФ “О некоторых изменениях в налогообложении и во взаимоотношении бюдже­тов различных уровней” (№ 2270 от 22.12.1993 г.);

закон РФ “О налоге на операции с ценными бумагами” (ст. 3 и 6);

закон РФ “О подоходном налоге с физических лиц” (ст. 3, от 23.12.94 г.);

закон РФ “О внутреннем государственном долге Российской Федерации” (подпункт 5);

В 1997 г. был выпущен новый вид облигаций - агрооблигации, условия и порядок эмиссии ко­торых ре­гулируется:

Постановлением правительства России № 224 от 26.02.97 г “Об экономических условиях функцио­ни­рования агропромышленного комплекса РФ в 1997 году” ;

Постановлением № 635 от 26.05.97 г.” Об утверждении порядка оформления и реализации за­дол­жен­ности субъектов Российской Федерации федеральному бюджету по товарному кредиту 1996 года”;

соответствующими решениями законодательных органов власти субъектов РФ.

Но законодательное обеспечение региональных эмиссий все-таки недостаточно. Например, за­кон “О рынке ценных бумаг” практически обходит их молчанием. А проект закона “Об особенностях эмиссии и об­раще­ния государственных и муниципальных ценных бумаг”, который был принят в 1997 г. Госдумой, при­держивается позиции максимально жесткого предварительного контроля за такими эмис­сиями. Кроме этого, он вводит ограничения объема, схем финансовой отчетности и других норм, кото­рые призваны максимально со­кратить риск непогашения облигаций. Жесткие нормы сильно ограничи­вали возможность регионов про­водить независимую от центра финансовую политику, что явилось при­чиной отклонения это зако­нопроекта в Совете Федерации.

Похожие работы

Роль финансовых ресурсов предприятий в развитии территории

Скачать

86431

5

9

... , но и на осуществление социально-значимых программ), а также совместное участие коммерческих организаций и органов власти разного уровня в обеспечении развития территории. ГЛАВА 2. ОЦЕНКА РОЛИ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ В РАЗВИТИИ ТЕРРИТОРИИ НА ПРИМЕРЕ САМАРСКОЙ ОБЛАСТИ 2.1 Анализ участия коммерческих организаций в формировании бюджета Самарской области В настоящее время социально- ...

Бюджетные расходы на содержание органов государственной власти и местного самоуправления в условиях реформирования бюджетного процесса

Скачать

129938

7

7

... бюджетных расходов на содержание органов государственной власти и местного самоуправления. Совершенствуя механизм бюджетных расходов на содержание органов государственной власти и местного самоуправления в условиях реформирования бюджетного процесса в России можно использовать опыт Италии, где законодательно установлены фискальные правила - ограничения, соблюдение которых является обязательным ...

Законодательный минимум по бухучету

Скачать

529459

0

0

... в соответствии с настоящим Законом и иными законодательными актами. Статья 10. Льготы по налогам По налогам могут устанавливаться в порядке и на условиях, определяемых законодательными актами, следующие льготы:необлагаемый минимум объекта налога;изъятие из обложения определенных элементов объекта налога;освобождение от уплаты налогов отдельных лиц или ...

Этапы развития финансов в России

Скачать

126988

16

1

... характер, тогда как ранее доходы государства формировались главным образом за счет натуральных податей и трудовых повинностей. Развитие финансов и финансовых отношений неразрывно связано с развитием и становлением государств. Ведь финансы представляют собой отношения по накоплению и распределению и последующему перераспределению национального богатства, причем перераспределение необходимо именно ...