История развития биржи

2. История развития биржи

Изучение истории развития биржи дает ключ к успеш­ному ее становлению в условиях современной российской экономики, позволит избежать возможных ошибок и про­счетов в организации биржевой торговли.

История развития биржевой торговли позволяет вы­делить несколько условных этапов, каждый из которых привносил в биржевую торговлю новые особенности, либо модифицировал сложившиеся черты.

Рассмотрим генезис биржевой торговли в разрезе не­скольких этапов (таблица 2). Мы уже изучали отличи­тельные черты биржевой торговли. Их появление связано с определенным этапом развития биржи.

Таблица 2 Генезис и отличительные черты биржевой торговли

Этап развития биржи	Отличительные черты
Биржа реального товара в начальной фазе	Регулярность возобновления торговли и организованность рынка; подчиненность определенным, заранее установленным правилам; приуроченность к определенному месту;
Рост объемов биржевой торговли (исторически связан с промышленной революцией). Биржи все больше превращаются в центры международной торговли. Появляются сделки на срок с реальным товаром	установление стандартов на товары; разработка типовых контрактов; котировка цен; арбитраж – урегулирование споров; информационная деятельность биржи;
Биржа реального товара в высшей форме	совершение сделок в отсутствие самого товара; специфический характер сделок, встречный, по принципу двойного аукциона со стороны покупателей и продавцов; торговля массовыми однородными товарами, качественно сравнимыми, отдельные партии которой полностью взаимозаменяемы; спекулятивный характер сделок;
Торговля контрак­тами, фьючерсная торговля, торговля на срок	фиктивный характер сделок, целью которых становится меновая, а не потребительная стоимость; косвенный характер связи с рынком реального товара (через хеджирование); полная унификация потребительной стоимости товара, представителем которого служит биржевой контракт; полная унификация большой части условий сделки (количество товара, срок поставки); обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним

Товарная биржа как продукт развития рынка, рыночных отношений, прошла длительный путь развития. Формы биржевой торговли, имея ряд общих организационных черт, вместе с тем постоянно изменялись, приспосабли­вались к потребностям экономики. Появлялись новые функции, преобразовывался характер сделок, происходила постепенная трансформация экономической направленно­сти биржи – старая организационная форма наполнялась новым экономическим содержанием. Таким образом, современные товарные биржи на Западе есть продукт их эволюции, в которой можно выделить три направления, в большей или меньшей степени присущих определенному этапу их развития:

1) сделки на реальный товар;

2) биржевые спекуляции (срочные или фьючерсные сделки);

3) страхование (хеджирование) заключаемых сделок.

Возникновение биржи в Европе как своеобразной, наделенной особыми чертами, формы рынка относят к XVI–XVII вв., т. е. к периоду начала быстрого развития рынка и последующего становления капиталистических производственных отношений.

Первый этап возникновения и функционирования биржи связан с торговлей реальным товаром. Биржи реаль­ного товара, адекватная домануфактурному и мануфак­турному производству – форма оптовой торговли. Ее отличительными чертами, присущими и ныне действующим биржам, являлись регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и под­чиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерные операции – сделки с реальным товаром, т. е. тем, который имеется в наличии.

Второй условный этап развития биржевой торговли связан с периодом промышленной революции, когда имело место громадное расширение спроса на сырье и продо­вольствие. Возросли масштабы мировой торговли. Возросли требования к однородности качества товара и регулярно­сти поставок. В результате биржа приобрела дополни­тельные, специфические только для биржи, черты: уста­новление стандартов на товар, разработка типовых конт­рактов, котирование цен, урегулирование споров (арбит­раж) и информационная деятельность. Биржи все больше превращаются в центры международной торговли. Веду­щую роль приобретают сделки на срок с реальной продук­цией, типа «форвард», гарантировавшие поставку товара требуемого качества в нужный срок по ценам, обеспечи­вающим возможность получения прибыли, что позволило фирмам заранее определять свои потенциальные издерж­ки производства. В результате высвобождалась часть капитала, не участвовавшего в производительной деятель­ности, а являвшегося лишь гарантийным. В условиях свободной конкуренции, когда на рынке множество про­давцов и покупателей, такой тип биржи способствовал продвижению громадных и всевозрастающих товарных масс от производителя к потребителю с наименьшими обще­ственными затратами труда и капитала.

Более того – сделки на срок с реальным товаром, при­влекая спекулятивные капиталы, увеличивали емкость рынка и создавали возможность для производителя и посредника быстрее реализовать свой товар, сокращая период обращения. Крупнейшие биржи стали центрами торговли международного значения, а складывающиеся на них цены, регулярно публикуемые специальными коми­тетами, приобрели характер мировых.

Биржа реального товара в своей высшей форме приоб­рела такие отличительные черты, как: совершение сделок на основе описания качества в отсутствие самого товара; специфический, свойственный только бирже, характер сделок (встречные предложения покупателей и продавцов), торговля массовой, однородной, качественно сравнимой продукцией, отдельные партии которой вследствие этого оказались взаимозаменяемыми; спекулятивность.

Важным экономическим условием возникновения тор­говли на срок является то, что в условиях колебаний цен возникает риск непредвиденных потерь, и кроме торговой прибыли остается место для прибыли от изменения цен или спекулятивной прибыли. При этом спекуляция носит не единичный характер, а постоянно присутствует, про­низывая любую сделку. Экономической основой возникно­вения торговли на срок является сама природа рынка – стихийность, неопределенность, неустойчивость.

В конце XIX – начале XX века значение бирж реаль­ного товара стало падать. Но, с другой стороны, появился и стал быстро развиваться совершенно новый тип товар­ной биржи – фьючерсная. Процесс перехода оказался растянутым по срокам и различным по форме в различ­ных странах, а биржевая торговля чугуном, углем, спир­том, солодом, сеном и т. д. вообще прекратилась.

В настоящее время биржи реального товара сохранились лишь в отдельных странах и имеют сравнительно неболь­шие обороты. Они, как правило, служат одной из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией, для защиты интересов промышленности страны при экспорте важней­ших товаров. Наиболее крупные из них действуют в Ин­дии, Индонезии, Малайзии.

В развитых капиталистических странах бирж только реального товара не осталось. Но в отдельные периоды они играли заметную роль. Большие обороты были в сере­дине 70-х– начале 80-х годов на нефтяной бирже в Лондо­не с танкерными партиями на английскую нефть, в 70-е годы с зерновыми на бирже в Милане и т. д. В то же время во всех западноевропейских странах существуют товарные биржи, объединяющие торговцев, маклеров, транспортные и перерабатывающие фирмы. Они сотрудничают в рамках объединения Европейские товарные биржи. Сохранившиеся со времен расцвета срочной торговли реальным товаром, они занимаются в основном разработкой типовых конт­рактов и информационной деятельностью. Торговые опе­рации на них практически не проводятся.

Однако институт товарной биржи не потерял своего значения, а трансформировался в рынок прав на товар или в так называемую фьючерсную биржу. Именно она «правит» бал в коммерции западных стран.

Фьючерсные биржи позволяют быстрее реализовать товар, уменьшить риск потерь от неблагоприятных измене­ний цен, ускорить возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу плюс соответ­ствующая прибыль. При этом происходит своеобразное разделение функций: банк кредитует только ту часть то­варной стоимости, которая, по его мнению, будет возме­щена независимо от конъюнктурных колебаний, тогда как биржа покрывает разницу между банковским кредитом и ценой реализации товара. Она же обеспечивает удешев­ление кредитования и экономию резервных средств, кото­рые фирма держит на случай неблагоприятной конъюнк­туры.

Основными признаками фьючерсной торговли служат:

фиктивный характер сделок, при котором купля-продажа совершается, но обмен товаров практически полно­стью отсутствует. Целью сделок является не потребитель­ная, а меновая стоимость товара;

преимущественно косвенная связь с рынком реального товара (через хеджирование, а не через поставку товара);

полная унификация потребительной стоимости товара, представителем которого потенциально служит биржевой контракт, непосредственно приравниваемый к деньгам и обмениваемый на них в любой момент. (В случае постав­ки по фьючерсному контракту продавец имеет право по­ставить товар любого качества и происхождения в рамках, установленных правилами биржи);

полная унификация условий в отношении количества разрешенного к поставке товара, места и сроков поставки;

обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так как они заключаются не между конкретными продавцом и покупателем, а между ними или даже между их брокерами и расчетной палатой – специальной органи­зацией при бирже, которая берет на себя роль гаранта выполнения обязательств сторон при покупке или продаже ими биржевых контрактов. При этом сама биржа не вы­ступает в качестве одной из сторон в контракте или на стороне одного из партнеров.

Во фьючерсных операциях сохранена полная свобода сторон только в отношении цены, а ограниченная – в отношении выбора срока поставки товара. Все остальные условия строго регламентированы и не зависят от воли участвующих в сделке сторон. В связи с этим фьючерсную биржу иногда называют «рынком цен» (т. е. меновых стоимостей) в отличие от рынков товаров (совокупности и единства потребительных и меновых стоимостей), где покупатель и продавец могут согласовать между собой практически любые условия контракта. А эволюцию от сде­лок с реальными товарами к сделкам с фиктивными срав­нивают с прогрессом от обращения денег с реальной стои­мостью к бумажно-денежному обращению. По сути, фьючерсные биржи – это финансовые институты, которые позволяют быстро и эффективно приращивать финансовые капиталы.

Рассмотрим современные товарные биржи. Они могут быть узкоспециализированные (биржа кофе, сахара и какао, хлопка, цитрусовых, нефти, зерна, пшеницы) и универсальные, охватывающие более широкий круг то­варов, а также сочетающие торговлю товарами с торговлей ценными бумагами и валютой.

Сейчас в США (1990 г.) действует 11 крупных товар­ных бирж, специализирующихся на различных товарах. Общее число биржевых товаров составляет около 60. В последние десятилетия наметилась и проявилась тен­денция к уменьшению числа специализированных бирж, их слиянию. Вместе с тем их известная потоварная спе­циализация сохраняется. Так, крупнейшие биржи металлов обычно не занимаются сельскохозяйственной продук­цией. Там, где ведется торговля пищевыми товарами, обычно не ведутся сделки с базисным продовольствием или другой сельскохозяйственной продукцией. Правда, есть биржи-гиганты, на которых торгуют практически всеми товарами. Среди них – ведущие американские. Последние факты могут привести к выводу о наличии противоречия с исследованием советских бирж периода НЭПа (одна из причин неудачного функционирования бирж – их уни­версализация). На это можно привести два контраргу­мента: 1) мы сравниваем разные по характеру биржи (реального товара и фьючерсные); 2) масштаб деятель­ности (оборот) крупнейших современных американских бирж значительно превосходит, даже в разрезе отдельных специализированных товарных групп, объемы деятельности бывших советских бирж.

Крупнейшей товарной биржей мира является «Чи­каго Борд оф Трэйд» – (Чикагская торговая биржа). На ней осуществляются операции с пшеницей, кукурузой, овсом, соевыми бобами, маслом и шротом, серебром и золо­том, ценными бумагами, контрактами, основанными на индексах акций, ипотекой. (Ипотека – заклад в банке предприятием какой-либо недвижимости под предостав­ление банковского кредита.)

Масштаб деятельности биржи характеризуется числом проданных фьючерсных контрактов и со­вершенных опционных сделок. Объем торговли за 1992 год на Чикагской торговой бирже составлял 150 030 тыс. На этой бирже производится 90% мировых срочных сделок по зерну.

Лишь незначительно ей уступает «Чикаго Мёркэнтайл Эксчэйндж», где торговля крупным рогатым скотом, свиньями, беконом сочетается с торговлей пиломате­риалами, золотом, валютой, «финансовыми инструмен­тами» и контрактами на базе индексов акций. В 1992 году на бирже было заключено 134 239 тысяч фьючерсных контрактов.

Другие универсальные биржи общего типа в США – «Мидамерика коммодити эксчэйндж» (3557 тыс. контрактов) и «Нью-йоркская биржа хлопка» (3780 тыс. контрактов). На последней продаются хлопок, цитрусо­вые, замороженный концентрат апельсинового сока, нефть, пропан. В Великобритании универсальной биржей являет­ся «Болтик фьючерз эксчэйндж», в Японии – Токий­ская товарная биржа, в Австралии – Сиднейская бир­жа и т. д.

В Нью-Йорке имеются узкоспециализированные товар­ные биржи, играющие роль мировых товарных рынков (биржа кофе, сахара и какао; хлопка; цитрусовых; нефти). В Миннеаполисе и Канзас-Сити биржи специализируют­ся на зерновых и пшенице.

Среди специализированных бирж широкого профиля следует выделить по масштабам операций: Товарную биржу в Нью-Йорке (медь, серебро, золото, алюминий) и Лон­донскую биржу металлов (алюминий, медь, олово, свинец, никель, цинк) – 24737 тыс. контрактов в год, а также «Нью-Йорк Мёркэнтайл Эксчэйндж» (платина, палладий, дизельное топливо, бен­зин, пропан, нефть) – 47212 тыс. контрактов в 1992; Нью-Йоркскую биржу кофе, какао и сахара 9276 тыс. контрактов; Международный рынок сделок на срок Франции (белый сахар, кофе, какао) – 55474 тыс. контрактов в год и другие.

По составу товаров, продаваемых российскими товар­ными биржами, эти биржи можно отнести скорее к уни­версальному типу. Сроки сделок на товарной бирже зна­чительно более длительны (до 14 мес.), чем на фондо­вой (до 1 мес.). Наиболее распространенный срок до 6 мес. Например, хлопок покупается обычно в июле со сроком поставки в декабре. Технология биржевой торговли на Западе ушла вперед. Главное место, как мы отмечали, занимает торговля будущим, не произведенным товаром. Например, хлопком или зерном, которые еще не собраны. Фермеры получают плату за свой товар по средней цене, которая им гарантируется. Так же могут продаваться металл, лес и т. д. По каждому товару устанавливаются стандартные сроки ликвидации срочных сделок, что облег­чает деятельность расчетных палат. Например, на Чикагской торговой бирже стандартные сроки на пшеницу и кукурузу – март, май, июль, сентябрь и декабрь, на хлопок – март, май, июль, октябрь и декабрь.

Наибольший удельный вес в настоящее время при­надлежит фьючерсной биржевой торговле. Особенно быстрыми темпами она росла в послевоенный период. Это нашло свое отражение в увеличении числа бир­жевых товаров, фьючерсных бирж. Однако наиболее ярко масштабы операций высветились в росте среднего­довых объемов сделок. За 1955–1995 годы число биржевых товаров увеличилось с 49 до 72, а фьючерсных товарных рынков – со 143 до 165. Объемы фьючерсной торговли росли весьма высокими темпами. Так, в 1951–1955 годах объем сделок с товарами на фьючерсных биржах составлял в текущих ценах 54 млрд. долларов за год. А в 1981–1985 го­дах – более 2350 млрд. (более 640 млрд. в ценах 1951–1955 годов). Это означает, что рост фьючерсной торговли в сопоставимых ценах составил за рассматриваемый период 12 раз. Это значительно превышает темпы роста большин­ства других показателей мировой экономики. В 1991–1995 г.г. среднегодовой объем сделок составлял более 3000 млрд. долларов.

В последние годы наблюдается тенденция к концентра­ции биржевой торговли на фьючерсных рынках и в отдель­ных странах. В настоящее время она сосредоточена в основном в США, Японии и Великобритании. В среднем за 1981–1985 годы на товарных биржах этих трех госу­дарств совершались 98% всех фьючерсных сделок, в том числе на американских биржах 84%, в Великобритании – 8% и в Японии – 6%.

Следует обратить внимание на изменение структуры сделок и отметить некоторое падение объема сделок по ряду товаров. После гигантского скачка в 70-е годы и до конца 80-х годов рост биржевых операций происходил за счет различных нетоварных активов и опционных сде­лок. Структурный кризис в сельском хозяйстве капиталис­тических стран оказывал сдерживающее воздействие на развитие биржевой торговли сельскохозяйственными товарами. Ослабление инфляционных тенденций обусло­вило спад и в операциях с драгоценными металлами.

Весьма высоки темпы роста операций с различными нетоварными ценностями. Фьючерсные сделки с валютами начали осуществляться в США с 1972 года. Уже в 1976–1980 годах их объем превысил в среднем 117 млрд. долла­ров, а в 1981–1985 годах – 549 млрд. долларов. Больших размеров достигли опционные сделки с валютой.

Операции с финансовыми инструментами (ипотекой, государственными ценными бумагами, банковскими депо­зитами и т.п.), для которых базой служат процентные ставки, начались в США в 1975 году. В среднем за 1976–1980 годы объем сделок с ними достиг 1440 млрд. долларов, а в 1981–1985 годах – превысил 10,8 трлн. долларов. Опционные сделки были разрешены в 1984 году, а их оценочная стоимость уже через год превысила 1,2 трлн. долларов. К концу 80-х годов фьючерсные и опционные сделки с «финансовыми инструментами» заключались на громадные суммы на фьючерсных биржах многих европей­ских стран: Австралии, Канады, Бразилии, Японии, Син­гапура, Новой Зеландии.

Биржевые сделки с контрактами, основанными на индексах акций или цен, начали проводиться с 1982 года. В 1985 году их оценочная стоимость превысила 1,8 трлн. долларов, а с учетом опционных сделок – 1,9 трлн. долла­ров. К концу десятилетия операции с биржевыми конт­рактами, основанными на индексах акций или цен, про­водились почти на всех ведущих биржах мира.

В связи с быстрым распространением операций с нето­варными ценностями не только заметно возросла роль фьючерсных бирж в мировой экономике, но и произошло определенное сокращение удельного веса, падающего на США. По некоторым оценкам, на рубеже 80–90-х годов произошло снижение доли США в совокупном мировом биржевом обороте до двух третей против 85–90% в сере­дине 80-х годов. Таким образом, можно с большой долей вероятности предсказать, что при относительной стабиль­ности распределения биржевой торговли товарами по стра­нам перераспределение сил будет происходить за счет нетоварных ценностей.

Крупнейшие современные фьючерсные биржи, как пра­вило, международные. Они обслуживают потребности мирового рынка соответствующего товара, а установленные валютный, торговый и налоговый режимы не препятствуют проведению арбитражных сделок с биржами других стран, участию в торговле лицам и фирмам, не проживающим и не расположенным в стране, где проводятся биржевые операции, к свободному переводу прибылей по операциям.

Остановимся на состоянии и перспективах развития биржевой торговли в России. Исторически в России можно выделить три этапа развития бирж: до 1917 г., период НЭПа и современный этап.

Первая российская регулярная биржа была создана Пертом I в Санкт-Петербурге в 1703 году как результат посещения Петром I товарной биржи в Амстердаме. По его приказу для первой российской биржи было построено в 1705 году особое здание и указаны часы проведения в нем собраний купечества.

Реальных предпосылок для развития биржевого дела в тот период практически не было. Незначительные объемы и примитивность организационных форм торговли, неразвитость системы кредитования тормозили развитие биржевой торговли. В течение почти целого столетия Санкт-Петербургская биржа оставалась единственной официально признанной. Вторая биржа возникает в Одессе в 1796 г., третья – в Варшаве в 1816 г. четвертая биржа была открыта в Москве в 1839 г.

После крестьянской реформы бурное развитие капитализма в России стимулировало ускоренное создание биржевых структур. В 60-е годы XIX в. возникло 6 бирж, в 70-е – ещё 6, в 80-е – тоже 6, в 90-е – 5. С 1900 г. по 1904 г. появилось 14 бирж.

Начиная с 1905 г. количество бирж значительно увеличивается. Перед началом Первой мировой войны в России насчитывалось 115 бирж. В основном это были товарные биржи, среди которых особенно много было хлебных (зерновых). Они обладали рядом особенностей. В их компетенцию входили не только организованная торговля, но и вопросы железнодорожного и водного транспорта, хлебной торговли, таможенные, налоговые и другие вопросы. На российских биржах отсутствовала биржевая спекуляция, велись только операции с реальным товаром: с наличным товаром (спот) и будущим товаром (форвард). Однако понятия срочных биржевых сделок ещё не было. Все условия биржевых сделок (маклерских записок) устанавливались по усмотрению сторон.

Российская биржевая техника в своем развитии шла тем же путём, что и западноевропейская, но с запаздыванием. Причинами являлись неразвитость инфраструктуры: железных дорог, складской системы, элеваторов и др., кроме того биржи, в основном, представляли интересы только купечества.

Товарные биржи после революции 1917 года возникли с введением НЭПа в 1921 г. Преднэповские годы разрушительно сказались на систе­ме хозяйственных связей России. Заметим, что именно к такому состоянию подошла советская экономика на рубеже 1989–1991 годов. В этот период особенно обост­рилась разбалансированность, разрушение хозяйственных связей достигло небывалого масштаба (в декабре 1990 года планы материально-технического обеспечения пред­приятий на следующий год менее чем на 50% были под­креплены договорами на поставку продукции производ­ственно-технического назначения).

Восстановление экономического механизма в таких условиях во многом связывалось с воссозданием отдельных элементов дореволюционной экономики, переживающей в предвоенное пятилетие бурный подъем. В частности, число бирж за указанный период фактически удвоилось. Не случайно из 39 товарных бирж, открытых к середине 1922 года, 33 возникли в городах, где они существовали и до революции.

Первые советские товарные биржи (Саратовская, Пермская, Вятская, Нижегородская и др.) возникают в 1921 году по инициативе местных кооперативных органи­заций – в то время наиболее крупных участников рыноч­ного оборота.

Однако уже с 1922 года резко активизировались го­сударственные органы. С одной стороны, они стремились регулировать развитие этого процесса, с другой – опре­делять содержание деятельности экономического института. Из 33 бирж, вновь открытых в первом полугодии 1922 года, 3 учреждено ГСНХ, 14 – ГСНХ и Губсоюзами, 10 – Губэкосо и 6 несколькими хозяйственными учреждениями. Созданные биржи ориентируются на положение о Москов­ской Центральной бирже ВСНХ и Центросоюза взамен Положения о центральной кооперативной бирже при Цент­росоюзе.

Логическим завершением эволюции стало преобразование бирж в общественные организации, созданные по типу ассоциации с участием государственных предприя­тий, кооперативных организаций, смешанных обществ, а также владельцев частных торговых и промышленных учреждений. Вместе с тем резко увеличилась регулирую­щая роль государства в развитии торговли. Биржи стано­вились подведомственными Комвнуторгу при СТО, устанав­ливался разрешительный порядок их открытия, приема в члены биржи и т. д. На места поступила инструкция о пере­работке уставов в соответствии с типовым, разработанным Комвнуторгом. В дальнейшем товарная биржа все более рассматривается как дополнительный инструмент реали­зации экономической политики государства, соответственно эволюционирует круг закрепленных за ней функций.

В эпоху НЭПа существовало три основных подхода к определению задач и функций советских бирж. Опре­деляющее значение в их деятельности имела посредниче­ская работа. Кроме того, они рассматривались как инстру­мент, призванный самостоятельно регулировать рынок за счет установления единых цен. И наконец главная задача – учет и анализ товарооборота, на первое место выдвигаются учетно-статистические исследовательские функции.

Все три подхода в той или иной мере получили свою практическую реализацию. В результате – множествен­ность и неопределенность ставившихся задач и, естествен­но, функции бирж.

Положением определялось, что товарная биржа является организацией торгующих предприятий и лиц, имеющей целью устройство периодических собраний для совершения торговых сделок, выявление товарных цен, спроса и предложения товаров, изучение, упорядочение и облегчение товарооборота и связанных с ним торговых операций, представительство нужд и интересов торговли перед органами правительства, примирительное разрешение споров по сделкам.

Со временем все большее значение приобретает учетно-контрольный аспект деятельности бирж. Они становятся вспомогательным аппаратом в процессе государственного регулирования рыночных отношений и не только помогают в выработке лимитов, но и вскрывают факты отступления от них.

Более того, биржевый аппарат все в большей степени рассматривается как необходимый орган для централи­зованного правительственного руководства промыш­ленными торговыми предприятиями. Биржевая статистика позволяла контролировать различные ведомства, состояние отдельных отраслей и даже отдельных предприятий. Существовавшие при крупных товарных биржах статистико-экономические отделы давали государству достаточно полную картину предпринимательства и выявляли товарные потоки. Благодаря этому государство имело представление о товарных запасах у основных контрагентов, о движении цен, о рыночной конъюнктуре. То есть уже в тот период кладутся первые мазки на портрет всем нам ныне хорошо знакомой инспекционной службы со всеми атрибутами командно-административной системы.

Расширенное толкование функций товарных бирж, а в сущности их неоправданная эскалация, сопровождалось атрофированием других присущих им функций. В частности, материалы 1924–1925 годов показывают, что доля удов­летворенного спроса составляла 60–65 процентов, а пред­ложения – 50–60 процентов. Учитывая низкий уровень других показателей – посещаемости, соотношения сделок и количества посетителей, размера сделок и т. д., очевидно, что биржа свои посреднические функции выполняла не в полной мере и, следовательно, ее реальное значение ока­залось недостаточным.

Среди причин, предопределяющих слабость посредниче­ской работы советских бирж, в первую очередь следует назвать товарный дефицит, в условиях которого биржевое посредничество становится экономически не жизненным. Возможность спекулятивного товарооборота отрицает его господствующее положение в оптовой торговле и коопе­рации.

Сказалось неправильное организационное построение биржи, их «универсализм», то есть претензии на охват торговли всеми товарами, расценивавшийся в то время как их преимущество. Необоснованность такого подхода подтвердилась в дальнейшем выделением секций-отделов бирж по определенным группам товаров. И наконец плаху под биржу подвело жесткое планирование и монополи­зация сбыта продукции. Тресты и синдикаты, не нуж­даясь в бирже как регуляторе и организаторе цен и пользуясь своим монопольным положением, централизо­вали функцию ценообразования. Устанавливая типовые договоры для поставщиков и покупателей, они могли обходиться без биржевого регулирования сделок.

По мере укрепления принципов централизованного планирования сбыт все большего объема промышленных товаров стал осуществляться на основе государственных планов и генеральных договоров. Торговое посредничество стало ограничиваться только непланируемыми в центра­лизованном порядке товарами.

Среди всего многообразия проблем и особенностей советской товарной биржи наибольший интерес для се­годняшнего дня представляют три узловых момента: котировка, регистрация внебиржевых сделок, состав контр­агентов.

Котировка в классическом варианте представляет собой регистрацию биржевых цен с последующей их пуб­ликацией. В целом опыт периода НЭПа следует признать отрицательным из-за неоправданно широкого и крайне неточного, несопоставимого по отдельным биржам перечня товаров, отсутствия единых стандартов на них. Оценка конъюнктуры рынка проводилась субъективно, зачастую без использования котировального материала. При этом оказывалось давление органов Комвнуторга на комис­сии с целью отражения в котировках лимитных цен, ко­торые, как правило, оказывались ниже реальных. Таким образом, предпринимались попытки накинуть узду на рынок.

В связи с развитием трестов и синдикатов резко ме­нялась номенклатура традиционно котируемых товаров. Если на дореволюционной бирже этой операции подвер­гались только нефть и продукты ее перегонки, то в совет­ский период она из котировки исключалась. Вместо зна­чительного числа нефтепромышленников и экспортеров воспроизводство и реализация сосредоточивались в Азнефти.

Большие трудности возникли с учетом цен сделок, которые зависели не только от условий, но и от статуса непосредственных участников. При общем дефиците ре­сурсов торговля между государственными и кооператив­ными организациями производилась по сравнительно низ­ким ценам, с участием частных лиц – по повышенным ценам.

Важнейшим источником котировального материала стала декретированная СТО обязательная регистрация государственными организациями внебиржевых сделок. Побудительным мотивом к такому шагу послужили по­пытки государства административным путем привлечь наибольшее число сторон на биржу и в то же время уста­новить дополнительный контроль над деятельностью промышленных и торговых предприятий. Директивное решение последовало после безуспешных попыток внедрить его рекомендательными мерами.

В регистрационном бюро внебиржевые сделки ана­лизировались с позиций их экономической и коммерческой целесообразности. Те из них, которые заключались госуч­реждениями и предприятиями между собой, регистриро­вались продавцом. Сделки госорганов с кооперативными и частными предприятиями и лицами регистрировались лишь госорганами. Акт купли-продажи подлежал регист­рации в течение трех дней.

Параллельно применялось экономическое стимулиро­вание к проведению биржевых операций путем более вы­соких ставок сборов с внебиржевых сделок при их регист­рации. Однако на практике такой маневр не сыграл сколько-нибудь заметной роли. Заключенные фактически вне биржи сделки просто приносились или даже присылались через рассыльного для оформления их как биржевых.

Состав контрагентов советской торговой биржи, не­смотря на краткую историю ее существования, претерпел определенную эволюцию. На начальном этапе основными ее участниками стали государственные и кооперативные организации. Частные предприятия и лица появлялись здесь лишь эпизодически. И это в общем-то понятно, поскольку доля частного предпринимательства в рыночном обороте оставалась незначительной. К тому же они стреми­лись скрыть реальные масштабы своего оборота из-за допускавшейся дискриминации. Частные лица не могли быть членами центральной товарной биржи, не допуска­лись на биржевые собрания. Например, по уставу Сара­товской биржи частные лица имели право быть ее члена­ми, но число их в собрании не должно было превышать 2/7 общего количества участников.

Вообще же членами товарной биржи могли быть госу­дарственные предприятия и учреждения, кооперативные организации и их объединения, уплачивающие промысло­вый налог не ниже 3-го разряда по торговле и 5-го раз­ряда по промышленности, физические и юридические лица, являющиеся владельцами частных торговых и про­мышленных предприятий. На биржи допускались иност­ранцы, удовлетворяющие установленным довольно жест­ким требованиям. Важно отметить, что, помимо добро­вольного членства, существовал институт обязательного членства.

По мере развития частного предпринимательства, расширения биржевой торговли растет доверие к ней частника, возрастает его участие. В известном смысле переломным можно считать рубеж 1924–1925 годов, ког­да за девять месяцев (с октября 1924 по июнь 1925 года) при общем росте состава членов бирж с 4024 до 5446 число частных лиц увеличилось с 731 до 1395. Эта тенденция получила дальнейшее развитие.

На 1 октября 1926 года – апогей биржевой торговли – в стране насчитывалось 114 товарных бирж. Их членами состояло 8514 торгово-промышленных предприятий и част­ных лиц. Государственные и кооперативные органы со­ставляли 67 процентов, а частные лица – 33 процента участников.

В целом, повторимся еще раз, несмотря на относительно широкое развитие товарных бирж, с коммерческо-рыноч­ной точки зрения, они уже для того времени представляли собой достаточно устаревший тип организации торговли.

В дальнейшем, в условиях свертывания НЭПа и курса на жесткую централизацию в управлении народным хо­зяйством, начинает последовательно проводиться линия на ликвидацию товарных бирж. В декабре 1926 года при­нято решение о сокращении их числа до 14 и сужении функций, а с февраля 1930 года – о ликвидации.

Современный этап в деятельности товарных бирж начался в мае 1990 г. с регистрацией Московской товарной биржи (МТБ).

Состояние российской экономики к 1990 г. характеризовалось, в отличие от западной, беспрецендентным уровнем монополизации, весьма своеобразным и непродуманным размещением предприятий, материальной и финансовой разбалансированностью и другими особенностями.

Демократические реформы позволили после долгого перерыва возобновить биржевую торговлю. несмотря на серьезные экономические проблемы и при отсутствии опыта биржевой торговли, биржи стали заметным явлением экономической жизни.

В течение 1990–1991 г.г. в России происходил настоящий «биржевой бум» было зарегистрировано (по разным источникам) 700–900 бирж. Во всем мире, в это время, насчитывалось около 120 товарных бирж.

Товарные биржи, созданные в этот период, имели ряд черт, которые не позволяли их считать полноправными биржами: нерегулярность дней торговли и нефиксированность часов торгов; универсальный характер номенклатуры товара, большое количество небержевых товаров; отсутствие практически специализированных секций; нестандартизированность партий товаров, несовершенство или отсутствие методов котировки и др.

Отечественные биржи, в отличии от зарубежных, создавались как коммерческие организации, и большинство представляло собой обычные посреднические предприятия, которые выставляли на продажу товары от своего имени и покупали товары для дальнейшей реализации, сдавали в аренду или продавали брокерские места желающим торговать на их площадях по установленным им правилам.

С вступление в действие с 1 марта 1992 г. Закона о товарных биржах и биржевой торговли, в котором ожесточаются требования к биржам и биржевым товарам, ограничивается инвестиционная деятельность бирж, а также с изменение экономической ситуации в стране, количество бирж резко сокращается. В таблицах 2, 3 приведены основные показатели деятельности товарных бирж и структур и структур их биржевого оборота за 1992-1998 г.г. До 1996 года идет рост биржевого оборота и концентрация его на меньшем количестве бирж, однако с 1997 г. наблюдается падение биржевой торговли реальным товаром и уменьшение количества бирж. Несмотря на рост потребительских товаров, в структуре биржевого оборота 1998 года все-таки преобладала продажа близких к сырьевым товаров (89,3 %).

Таблица 3. Основные показатели деятельности товарных бирж

за 1992-1998 г.г.

 

	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998
Число бирж и товарным отде­лов товарно-фондовых бирж (на конец года)	224	159	137	91	78	67	47
Среднесписочная численность работавших на биржах (без совместителей) и работников несписочного состава, тыс. человек	7,8	4.3	2.6	1,7	1,3	1,0	0.7
Численность совместителей, тыс. человек	2.0	1.0	0,6	0,3	0,14	0,11	0.1
Число проведенных торгов, тыс.	19,7	14,3	10,8	6,6	7.9	4,3	2.6
Число заключенных сделок, тыс.	147,7	182.5	175,5	125.2	50.1	25.9	11,9
Биржевой оборот – всего1), млрд. руб. (1998 г – млн. руб.)	335.1	872.4	1327	1675	4653	2960	2321
в том числе:
потребительские товары	107,9	215.5	235,0	664,3	463	1297	1943
продукция производственно-технического назначения	227,0	656,6	1081	951,2	4151	1624	377
прочие виды товаров	0,2	0,3	11,1	59,6	39	39	-

На биржевых торгах в 1998 г. преобладала продажа агропродукции (78,8% биржевого оборота), газа естественного, нефти и нефтепродуктов (5,2%), металлов и металлоизделий (5,3%).

¹⁾ В фактически действовавших ценах, без оборота по фьючерсным сделкам.

 

Таблица 4. Структура оборота товарных бирж за 1992-1998 гг

Первые попытки создания фьючерсного рынка относятся к 1992 году. Для формирования фьючерсного рынка предлагались: сахар-песок (рафинат), пшеница второго класса мягкая, древесина ценных пород, бензин А-76, алюминий в чушках и др., однако все попытки российских товарных бирж наладить полноценную торговлю товарными фьючерами были безуспешными. В условиях сильной инфляции, когда цены на товары изменялись лишь в сторону повышения, товарный фьючерсный рынок развиваться не смог.

С осени 1992 г. на МТБ начала развиваться фьючерсная торговля валютой (первым фьючерсным контрактом стал контракт на 10 долларов США с поставкой в декабре). Она шла высокими темпами. В 1995 г. объем валютного контракта был увеличен до 5000 долларов США. Росту фьючерсной торговли способствовало наличие хорошо развитого реального рынка валюты, на котором неоспоримым авторитетом пользовались котировки ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи) и изменчивость валютного курса.

В июне 1993 г. на МТБ появились специальные агенты по хеджированию, работающие исключительно на клиентов – хеджиров. По результатам проведенного опроса в конце января 1995 г., среди руководителей московских торговых фирм, около 15% (из 242 опрошенных) либо уже работали с фьючерсными контрактами, либо собирались использовать хеджирование от резких колебаний валютного курса.

Таким образом современные товарные биржи перешагнули рубеж реального товара и по составу участников стали более близкими к классическим образцам, но только пока по торговле валютой.