Мобилизация средств путем эмиссии ценных бумаг

15. Мобилизация средств путем эмиссии ценных бумаг

Процесс эмиссии ценных бумаг, их размещение, регистрация и обращение на фондовом рынке в России регулируется рядом законодательных актов, основной из которых ФЗ «О рынке ценных бумаг». В соответствии с этим законом эмиссионные ценные бумаги выпускаются в одной из следующих форм:

-именная ценная бумага документарной формы выпуска

-именная ценная бумага бездокументарной формы выпуска

-ценная бумага на предъявителя документарной формы выпуска.

Федеральным органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников фондового рынка, определению порядка их деятельности и по установлению стандартов эмиссии ценных бумаг является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг РФ.

Процедура эмиссии ценных бумаг предусматривает ряд этапов. Заключительным и самым сложным является размещение ценных бумаг.

Мировая практика предусматривает размещение ценных бумаг на открытом рынке и в частном порядке. При открытом (публичном) размещении ценные бумаги должны продаваться неограниченному кругу инвесторов. Частное размещение предполагает продажу ценных бумаг ограниченному кругу инвесторов. Согласно ФЗ «О рынке ценных бумаг» размещение эмиссионных ценных бумаг может производиться среди неограниченного круга владельце, число которых превышает 500, а также в случае, когда общий объем эмисии превышает 50 тыс. МРОТ.

При открытом размещении ценных бумаг компания-эмитент чаще всего прибегает к услугам инвестиционных банков, страховых и финансовых компаний, которые берут на себя обязанность по размещению этих бумаг на рынке на согласованных условиях , за специальное вознаграждение. Такой метод размещения ценных бумаг называется андеррайтингом, а финансовый институт, принявший на себя обязанность по размещению, - андеррайтером.

Выпуск ценных бумаг в современных условиях должен способствовать мобилизации рассредоточенных средств предприятия для осуществления крупных инвестиций, смягчить последствия сокращения объемов бюджетного и ликвидации ведомственного финансирования.

29. Выбор проектов разной продолжительности

При сравнении проектов различной продолжительности необходимо использовать следующую процедуру.

1. Метод цепного повтора.

Определить общее кратное для числа лет реализации каждого проекта. Например, прект А имеет продолжительность 2 года, а проект Б – 3 года, следовательно, общее кратное – 6 лет. В течении 6 лет проект А может быть повторен 3 раза (цикла), а проект Б – 2 раз.

Следовательно проект А будет иметь три потока годовых платежей: 1-2-й годы, 3-4-й годы и 5-6-й годы, а проект Б - два потока: 1-3-й годы и 3-6-й годы.

Считая, что каждый из проектов будет повторяться несколько циклов, рассчитать суммарное значение ЧДД для повторяющихся проектов.

2.Расчет ЧДД повторяющегося потока Выбрать тот проект из исходных, у которого суммарное значение ЧДД повторяющегося потока будет наибольшее. Суммарное ЧДД повторяющегося потока находится по формуле:

ЧДД(I,n)=ЧДД_i(1+1/(1+Е)^I+1/(1+Е)²ⁱ+…), где

i – число лет реализации исходного проекта

n – число лет в скобках

ЧДД_i – ЧДД исходного проекта

10. Налоговая и амортизационная политика государства.

Государство может влиять на инвестиционную активность при помощи налоговой и амортизационной политики.

Амортизационная политика устанавливает порядок начисления и использования амортизационных отчислений. Осуществляя амортизационную политику государство регулирует темпы и характер воспроизводства(скорость обновления основных фондов). Правильная амортизационная политика государства позволяет предприятиям иметь достаточные инвестиционные средства для простого и расширенного воспроизводства основных фондов.

Налоговая политика – совокупность экономических, финансовых и правовых мер государства по формированию налоговой системы страны с целью реализации тех или иных задач, стоящих перед обществом. Цели и задачи налоговой политики определяются в зависимости от состояния экономики на данном этапе развития.

Государство определив цели и задачи налоговой политики, выбирает методы и инструменты ее осуществления. Основы налоговой политики закладываются на каждый финансовый год через принятие гос.бюджета.

Принципы построения налоговой политики

-соотношение прямых и косвенных налогов

-применение прогрессивных ставок налогообложения и степень их прогрессивности или преобладание пропорциональных ставок

-дискретность или непрерывность налогообложения

-широта применения налоговых льгот, их характер и цели

-степень единообразия налогообложения для различного рода доходов и налогоплательщиков

-методы формирования налоговой базы

-соотношение федеральных, региональных и местных налогов.

Цели налоговой политики:

1.Участие государства в регулировании экономики, направленном на стимулирование или ограничение хоз.деятельности. Участие государства в общественном воспроизводстве.

2.Обеспечение потребностей всех уровней власти в финансовых ресурсах, достаточных для проведения соц-экономич. Политики и для выполнения соответствующими органами власти и управления, возложенных на них функций

3.обеспечение государственной политики регулирования доходов.

Участие государства в регулировании экономики при проведении налоговой политики осуществляется с помощью налоговых инструментов:

-налоговые ставки

-налоговая база

-налоговые санкции

-налоговые льготы и др.

При этом государство использует прямые и косвенные методы использования инструментов.

На практике налоговая политика осуществляется через налоговый механизм.

Налоговый механизм – совокупность организационно-правовых форм и методов управления налогообложения.

24. содержание инвестиционного проекта.

Описание предприятия: историческая справка, цель, руководитель(профессионал в своей деятельности), финансовые коэфициенты:устойчивости, ликвидности, активности. Доказать, что предприятие устойчивое.

Описание отрасли: тенденции(если тенденции позитивные, то отрасль развивается).

Описание продукции: здесь необходимо представить продукцию или услугу, чем подтверждается конкурентоспособность товара, дизайн, доля рынка, качество, концепция ценообразования, поставщики.

Описание рынка: основная цель- представить материал, достаточный для того, чтобы убедить инвестора в том, что продукты или услуи имеют устойчивый спрос и могут быть проданы в условиях конкуренции(проводятся маркетинговые исследования), составляется анкета, приводятся результаты анкеты, статистика).

Приводится объем продаж помесячно, поквартально и за год в целом, чтобы инвестор мог видеть тенденции, выявить конкурентов и остановиться на существенных.

Производственный план:1)технология производства

2)весь персонал, который будет задействован

3) зарплата

4)организационная структура управления

5)информация о затратах(только переменные затраты на единицу продукции), отдельно постоянные затраты.

Календарный план: весь перечень работ до начала производства: лицензия, найти поставщиков, кредит, строительство или аренда, закуп оборудования. Итого: сколько требуется инвестиций.

Оценка рисков: с какими рисками может столкнуться предприятие и как действовать при этом(находится точка безубыточности и запас финансовой прочности(чувствительность к изменениям)).

Финансовый план: является результирующей частья бизнес-плана. Приводится отчет о прибылях и убытках, баланс, отчет о движении денежных средств. Расчитываются показатели эффективности проекта.

Приложение: автобиография, анкета, производственный план, др. сведения.

Экономическое окружение проекта: средняя об инфляции, налоги, запасы, условия оп

Похожие работы

Шпоры по ТГП к ГОСАМ

Скачать

218806

0

0

... Всякое сопротивление власти не допустимо.+: способствует сплочению общества; уважению, подчинению гос.власти; культивирует дух родства, братства, взаимосвязанности членов общества, как членов семьи. Договорная теория происхождения гос-ва. Шпора. Теория насилия. Шпора. Органическая теория происхождения гос-ва. Шпора. Психологическая теория происхождения гос-ва. Петражицкий, Тард. Они объясняли ...

Шпоры к ГОСу по менеджменту

Скачать

76815

3

2

... – осн.лица, отв. за принятие важнейш.реш-й. 6. Что такое «система менеджеров»? Чем отличаются «линейные» менеджеры от «функциональных» и «обслуживающих» и что общего в их подготовке? Пирамида менеджмента. Все менеджеры принадлежат к условным уровням пирамиды менеджеров: Top managers, Middle managers (хар-но меньшее число сотрудников, т.к. этот уровень перегружен информацией, он ее ...

Шпоры на госэкзамены

Скачать

391930

0

2

л: Изд-во ОРАГС, 2000. – 91 с. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1999.-381с. Тренев Н.Н. Управление финансами. – М.: Финансы и статистика, 1999.-352с. V) налоги и налогообложение 1. Экономическая сущность налогов Понятие налога. Налоги как экономическая категория. Принципы налогообложения: равенства и справедливости, универсализации, одновременности ...

Вопросы,ответы и шпоры по общепрофессиональным экзаменам

Скачать

405596

24

0

... и интересы целевых рынков, а затем обеспечивает клиентам высшую потребительскую ценность способами, которые поддерживают (или даже улучшают) благополучие клиента и общества. Эта концепция позволяет ответить на вопрос: всегда ли фирма, которая выявляет и удовлетворяет потребности клиентов, делает все возможное для потребителей и общества, если оценивать ее работу на протяжении десятилетий. ...