Характеристика ОАО «АВТОВАЗ»
Разработка основных документов финансовой отчетности
Оценка динамики и структуры капитала
Анализ эффективности использования капитала, вложенного в активы
Анализ структуры иммобилизованных активов и амортизационной политики ОАО «АВТОВАЗ»
Анализ оборотного капитала и финансово-эксплуатационных потребностей
Выводы по разделу
Оценка политики привлечения заемных средств
Анализ действия эффекта финансового рычага
Выводы по разделу
Оценка результата текущей хозяйственной (операционной) деятельности ОАО «АВТОВАЗ»
Оценка результата хозяйственно-финансовой деятельности
Выводы по разделу
Навигация
Анализ действия эффекта финансового рычага
Анализ финансовых возможностей предприятия ОАО «АВТОВАЗ» для организации маркетинговой деятельности
96448
знаков
42
таблицы
0
изображений
3.3. Анализ действия эффекта финансового рычага
Анализ действия эффекта финансового рычага дает возможность установить степень зависимости организации от внешних заемных источников финансирования, эффективность политики привлечения заемных средств для собственников организации.
Под финансовым рычагом понимается использование ситуации, когда финансовые средства, одолженные организацией при фиксированной ставке за их использование, могут давать более высокую отдачу, чем цена задолженности (средняя ставка процента за использование заемными средствами).
При условии, что проценты за предоставленные заемные средства находятся в пределах их возможного списания на издержки организации, эффект финансового рычага рассчитывается следующим образом:
| Нпр | – | норма налогообложения прибыли, который рассчитывается, исходя из всех применяемых организацией ставок налога на прибыль, а также имеющихся льгот; |
| (1-Нпр) | – | доля прибыли, остающаяся в распоряжении организации после уплаты налога на прибыль; |
| (ЭкR-ССП) | – | дифференциал финансового рычага. Он определяет свободу маневра организации при привлечении заемных средств; |
|
| – | плечо финансового рычага. Представляет собой отношение заемных и собственных средств. |
Таблица 20
Определение эффекта финансового рычага
| Показатели | Ед.изм. | 1999 | 2000 | 2001 |
| Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) | млн.руб | 34 | 164 | 7 166 |
| Финансовые издержки (ФИ) | млн.руб | 10 355 | 3 776 | 3 158 |
| Прибыль до налогообложения | млн.руб | 5 959 | 14 820 | 18 215 |
| Налог на прибыль | млн.руб | 1 772 | 4 686 | 5 998 |
| Нпр | % | 0,75 | 0,73 | 0,09 |
| Чистая прибыль | млн.руб | 1 474 | 3 957 | 16 553 |
| Рентабельность собственного капитала = чистая прибыль/собственный капитал*100% | % | 4,2 | 10,3 | 29,8 |
| ССП = Финансовые издержки/заемные средства*100% | % | 6,3 | 5,2 | 5 |
| 2,2 | 1,9 | 0,9 | ||
| ЭкR экономическая рентабельность | 0,03 | 0,14 | 6,16 | |
| ЭФР |
| - 3,4 | - 2,6 | 0,9 |
| ЭФР | |
| 1999 | (1 – 0,75)*(0,03 – 6,3)*2,2= - 3,4 |
| 2000 | (1 – 0,73)*(0,14 – 5,2)*1,9= - 2,6 |
| 2001 | (1 – 0,09)*(6,16 – 5)*0,9= 0,9 |
В 1999–2000 гг. средняя ставка процента (ССП) выше экономической рентабельности (ЭкR). Это говорит о проведении компанией неправильной политики в привлечении заемных средств, что является причиной снижения рентабельности собственного капитала (Rск) и соответственно доходов собственников. В 2001г. происходит значительное повышение экономической рентабельности за счет расширения объема продаж и эффективной деятельности компании, выразившихся в возрастании коэффициента трансформации и коммерческой маржи. Рост экономической рентабельности способствовал увеличению эффекта финансового рычага (ЭФР), который в свою очередь повысил рентабельность собственного капитала.
Налогообложение прибыли снижает эффект финансового рычага на норму налога на прибыль. Норма налога на прибыль минимальна в 2001г. и равна 9%.
Компания, использующая не только собственные, но и заемные источники финансовых средств, уменьшает или увеличивает рентабельность собственного капитала в зависимости от следующих факторов:
1) эффективности использования средств, вложенных в активы (ЭкR). Наиболее эффективно финансовые средства, вложенные в активы, использовались в 2001г, так как экономическая рентабельность максимальна в 2001г, она составила 6,16% ;
2) цены заемных средств (ССП), которая складывается под влиянием конъюнктуры рынка заемного капитала. Средняя ставка процента, под который предоставляются заемные средства, уменьшается на 1,3% за исследуемый период. Следовательно, снижается цена задолженности и увеличивается свобода фирмы в управлении финансовыми ресурсами и формировании политики финансирования;
3) соотношения собственных и заемных средств в источниках финансовых ресурсов. В 1999г. заемный капитал превышал собственный почти в 2 раза. Но к 2001г. это соотношение меняется, собственный капитал превышает заемный на 1,1 раза.
Похожие работы
... мобильности всех средств предприятия и оборотных средств. Финансовое состояние предприятия в значительной мере обуславливается его производственной деятельности. Поэтому при анализе финансового состоянии предприятия (особенно на предстоящий период) следует дать оценку его производственного потенциала. Для характеристики производственного потенциала используют следующие показатели: наличие, ...
... финансового состояния предприятия необходимы для проведения во второй главе практического анализа финансового состояния ОАО «Нефтекамскшина». 2. Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО «Нефтекамскшина» 2.1 Общая характеристика деятельности ОАО «Нефтекамскшина» и оценка его имущественного положения Открытое акционерное общество «Нефтекамскшина» – крупнейшее предприятие в ...
... с наименьшими потерями, но и извлечь из него действительную пользу и укрепить предприятие. 2. Анализ эффективности деятельности по управлению предприятием ОАО "БРТ" в условиях кризиса 2.1 Организационно- экономическая характеристика предприятия История создания предприятия, носящего сейчас название ОАО "Балаковорезинотехника" восходит к середине 60-х годов. В этот период в СССР начала ...
... создание принципиально нового изделия, не имеющего близких аналогов на рынке. Таким образом, мы изучили методические основы сбытовой деятельности предприятия.[25, 118; 27, 37-66; 44, 112-124;] 1.4 Технико-экономическая характеристика предприятия ОАО «АвтоВАЗагрегат» ОАО "АвтоВАЗагрегат" находится в г. Тольятти и до недавнего времени входил в состав АО "АВТОВАЗ". С 2000г. - самостоятельное ...
0 комментариев