Год: ЧОК = 610,451 -288,935 = 321,516(тыс. руб.);

2001 год: ЧОК = 610,451 -288,935 = 321,516(тыс. руб.);

2002 год: ЧОК = 1150,916 – 655,739 =495,177 (тыс. руб.).

Так как краткосрочные обязательства представляют собой долги со сроком погашения один год от даты баланса, то чистый оборотный капитал составляет величину, оставшуюся после погашения всех обязательств. Возможность предприятия иметь большую маневренность в расширении производства в первую очередь зависит от величины чистого оборотного капитала. На анализируемом предприятии величина оборотного капитала за отчетный год составила 495,177 тыс. руб. или на 173,661 тыс. руб. больше предыдущего года. Необходимо также отметить, что наибольшая часть оборотных активов – на 80 % сформирована из дебиторской задолженности.

Отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам показывает, во сколько раз оборотный капитал превышает краткосрочные обязательства:

К₀ = ОК / КО (2.15);

2001 год: К₀ =610,451 / 288,935 = 2,11;

2002 год: К₀ = 1150,916 / 655,739 =1,76.

Для обеспечения минимальных гарантий инвестициям оборотный капитал должен по крайней мере в два раза превышать размер краткосрочных обязательств. Для анализируемого предприятия данный показатель составляет 1,76 раза, по сравнению с прошлым годом наблюдается снижение показателя.

Анализ динамики баланса предприятия (см. Приложение 3,4) ведется по четырем направлениям:

·     оценка ликвидности;

·     оценка финансовой устойчивости;

·     оценка рыночной устойчивости;

·     оценка деловой активности.

Ликвидность характеризуется следующими коэффициентами.

Коэффициент текущей ликвидности:

К₁=ОС/ОП (2.16),

где ОС – оборотные средства,

ОС = стр.290 – стр.217(ф№1 бухгалтерского баланса),

ОП – краткосрочные пассивы,

ОП = стр.610+стр.620+стр.630+стр.670.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия на 2-3 месяца вперед. Критическое значение – К₁< 2.

Коэффициент критической ликвидности:

К₂=ДСА/ОП (2.17),

где ДСА – денежные средства и активы в сфере обращения,

ДСА = стр.230+стр.240+стр.250+стр.260+стр.270.

Коэффициент критической ликвидности характеризует обеспеченность предприятия собственными средствами для покрытия срочных обязательств на 1-2 месяца вперед, критическое значение – К₂< 0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности:

К₃ = ДСФ/ОП (2.18),

где ДСФ – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, ДСФ = стр.250+стр.260.

Коэффициент характеризует ликвидность предприятия на текущий месяц, критическое значение – К₃ < 0,2.

Финансовая устойчивость предприятия оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

К₄ = СОС-ЗЗ (2.19),

где СОС – собственные оборотные средства,

СОС = стр.490+стр.640+стр.650+стр.660-стр.190+стр.390,

ЗЗ – запасы и затраты, ЗЗ = стр.210+стр.220-стр.217.

Данный показатель характеризует обеспеченность запасов и затрат собственными оборотными средствами.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и приравненных к ним долгосрочных заемных средств:

К₅ = СОСдз – ЗЗ (2.20),

где СОСдз – собственные и приравненные к ним долгосрочные заемные средства,

СОСдз = стр.490+стр.590+стр.640+стр.650+стр.660-стр.190.

Показатель характеризует обеспеченность запасов и затрат собственными и приравненными к ним долгосрочными заемными средствами.

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины формирования источников запасов и затрат:

К₆ = СОСдкз – 33 (2.21),

где СОСдкз – собственные средства, долгосрочные и краткосрочные заемные средства,

СОСдкз = стр.490+стр.590+стр.640+стр.650+стр.660+стр.610+стр.627-стр.190.

Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность наблюдается при положительном или отрицательном К₄ и положительными или равными нулю К₅ и К₆. Неустойчивое финансовое состояние, вызывающее нарушение платежеспособности, но при котором сохраняется возможность достижения равновесия определяется при отрицательных К₄ и К₅ и положительном или равным нулю К₆. Кризисное состояние наблюдается при отрицательных значениях всех трех показателей.

Относительными показателями являются:

обеспеченность запасов и затрат собственными оборотными средствами –

К₇ = СОС/ЗЗ (2.22), критическое значение показателя при К7 < 0,6;

обеспеченность запасов и затрат собственными и приравненными к ним долгосрочными заемными средствами –

К₈ = СОСдз/ЗЗ (2.23), нормативное значение показателя – стремление к 1.

Рыночная устойчивость предприятия определяется следующими показателями.

Индекс постоянного актива:

К₉ = ОСВ/Исос (2.24),

где ОСВ – основные средства и внеоборотные активы,

ОСВ = стр.190,

Исос – источники собственных средств,

Исос = стр.490+стр.640+стр.650+стр.660.

Чем ближе показатель к 1, тем большая величина оборотных средств создается за счет заемных.

Коэффициент автономии:

К₁₀ = Исос/ВБ (25),

где ВБ – величина валюты баланса,

ВБ = стр.300 или стр.700.

Если К₁₀ = 0,5, то все обязательства предприятия могут быть погашены за счет собственных средств, если К₁₀ < 0,5, то возможны финансовые затруднения.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств:

К₁₁ = ОВ/Исос (26),

где ОВ – все обязательства предприятия,

ОВ = стр.590+стр.690-стр.640-стр.650-стр.660.

Критическое значение – К₁₁ > 1.

Коэффициент маневренности:

К₁₂ = (Исос-ОСВ)/Исос (27). Критическое значение показателя – К₁₂< 0,33.

Деловая активность предприятия оценивается при помощи следующих показателей.

Отдача всех активов на конец последнего отчетного периода:

К₁₃ = ВР/ВБ(ср) (28),

где ВР – выручка от реализации – ф.№2 стр.010,

ВБ – средняя величина валюты баланса.

К₁₃ должен стремиться к 1.

Оборачиваемость оборотных средств на конец отчетного периода:

К₁₄ = ВР/О(ср) (29),

где О(ср) – средняя величина оборотных средств.

Критическое значение К₁₄ < 3.

Отдача собственного капитала:

К₁₅ = ВР/Исос(ср) (30),

где Исос(ср) – среднегодовая величина источников собственных средств.

Показатель К₁₅ должен стремиться к 1.

Соотношение использования прибыли:

К₁₆ = ФП/ФН (31),

где ФП – фонд потребления – стр.650,

ФН – фонд накопления – стр.440.

Кризисное значение показателя – К₁₆ < 1. [4]

Рассчитаем перечисленные выше показатели для анализируемого предприятия.

Таблица 19

Анализ финансового состояния предприятия.

Наименование показателя	Коэффициент	Нормативное значение	Значение показателя		Изменение
			в 2001 году	в 2002 году
Оценка ликвидности:
Коэффициент текущей ликвидности	К1	2,0	2,11	1,76	-0,35
Коэффициент критической ликвидности (срочной)	К2	0,8	1,85	1,75	-0,1
Коэффициент абсолютной ликвидности	К3	0,2	0,2	0,3	0,1
Оценка финансовой устойчивости
Излишек или недостаток собственных оборотных средств	К4	+ или -	246,1	488,07	241,97
Излишек или недостаток собственных и приравненных к ним долгосрочных заемных средств	К5	+ или 0	246,1	488,07	241,97
Излишек или недостаток общей величины формирования источников запасов и затрат	К6	+ или 0	246,1	488,07	241,97
Обеспеченность запасов и затрат собственными оборотными средствами	К7	0,6	4,26	69,67	65,41
Обеспеченность запасов и затрат собственными и приравненными к ним долгосрочными заемными средствами	К8	1,0	4,26	69,67	65,41
Оценка рыночной устойчивости:
Индекс постоянного актива	К9		0,51	0,26	-0,25
Коэффициент автономии	К10	>0,5	0,69	0,5	-0,19
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	К11	<1	0,44	0,98	0,54
Коэффициент маневренности	К12	>0,33	0,49	0,74	0,25
Оценка деловой активности:
Отдача всех активов	К13	1,0	3,4	4,05	0,65
Оборачиваемость оборотных средств	К14	>3	5,25	5,2	-0,05
Отдача собственного капитала	К15	1,0	4,78	7,3	2,52

Вывод:

Из таблицы 19 видно:

К1 показывает, что у коэффициента текущей ликвидности идет тенденция к понижению, то есть мы наблюдаем снижение оборотных средств по отношению к краткосрочным обязательствам, согласно общепринятым международным стандартам этот показатель должен находиться от единицы до двух, то есть оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства.

К2 Коэффициент критической ликвидности характеризует ликвидность предприятия на 1-2 месяца вперед, на нашем предприятии превышает нормативное значение, однако стоит сказать что большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать поэтому в нашем случае и требуется большее соотношение данного коэффициента.

К3 Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) превышает нормативное значение, то есть предприятие на ближайший месяц имеет гарантию погашения долгов.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости (К4,К5, К6):

Равенство показателей К5 и К6 говорят о нормальной устойчивости финансового состояния.

(К7, К8) Относительные показатели - превышают нормативное значение, что говорит о достаточной обеспеченность оборотных средств источниками их формирования, (стоимости запасов и затрат).

Рыночная устойчивость оценивается следующими показателями:

К9 Индекс постоянного актива в 2001г равен 0,51, а в 2002г. равен 0,26,чем ближе значение данного индекса к единице, тем большая величина оборотных активов создается за счет заемных средств.

К10 Коэффициент автономии в данном случае равен нормативу, это говорит что все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами.

К11 Коэффициент соотношения собственных и заемных средств в прошлом году составил 0,44, а 2002г.-0,98, предприятию необходимо уменьшать сумму заемных средств так как показатель приближается к кризисному значению. Увеличилось плечо финансового рычага на 54%(или на 0,54). Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно повысилась и понизилась его рыночная устойчивость в 2002году по сравнению с 2001годом..

К12 - коэффициент маневренности показывает какая часть собственных средств находится в мобильной форме, в нашем случае наблюдается рост этого показателя о 0,49 до 0,74.

Деловая активность оценивается показателями:

К13, К14, К15 все три коэффициента для анализируемого предприятия превышают нормативное значение, предприятие эффективно использует свои средства и свидетельствует о прочном финансовом положении предприятия.

Соотношение использования прибыли не приведено, так как ни фонд накопления, ни фонд потребления на анализируемом предприятии не формировались.

3.7. Анализ кредитоспособности

Под кредитоспособностью понимается наличие у заемщика предпосылок для получения кредита и его возврата в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, текущем финансовом состоянием и возможностью при необходимости мобилизировать денежные средства из различных источников. Банк, прежде чем предоставить кредит, определяет степень риска, который он готов взять на себя, и размер кредита, который может быть предоставлен.

При анализе кредитоспособности используют ряд показателей. Наиболее важные – норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется соотношением суммы прибыли к общей сумме пассива:

В 2002 году норма прибыли составила:

75,900

P = ^{______________} = 0,06 руб.

1323,106

В 2001 году норма прибыли составила:

253,900

P = ^{______________} = 0,27 руб.

945,952

Это означает, что каждый рубль вложенного капитала приносил 6 копеек прибыли в 2002 году и 27 копеек в 2001 году.

В зависимости от итоговой оценки (количества баллов) предприятие относится к определённому классу кредитоспособности:

Первый класс кредитоспособности образуют заёмщики с абсолютным устойчивым финансовым положением или с незначительными отклонениями, которые можно легко устранить.

Второй класс образуют заёмщики, имеющие признаки финансового напряжения, для преодоления которых имеются потенциальные возможности.

Третий класс образуют заёмщики с неудовлетворительным финансовым положением и отсутствием перспектив стабилизации.

Проведём рейтинговую оценку с помощью баллов.

Таблица 20

Пример балльной оценки.

Коэффициент	1класс (кредитоспособное предприятие)	2 класс (ограниченно кредитоспособное предприятие)	3 класс (некредитоспособное)
1.К абсолютной ликвидности 2.Кбыстрой ликвидности 3.Ктекущей ликвидности 4. К автономии	Более 0,2 Более 0,8 Более 2 Более 0,6	0,15-0,2 0,5-0,8 1-2 0,4-0,6	Менее 0,2 Менее 0,5 Менее1 Менее0,4

К абсолютной ликвидности – удельный вес – 30%

К быстрой ликвидности – удельный вес – 20%

К текущей ликвидности – удельный вес – 20%

К автономии – удельный вес – 30%

1 класс – 100-150 баллов

2 класс – 151-250 баллов

3 класс – 251-300 баллов

2001год:

К абсолютной ликвидности = 0,2 –2 класс

К быстрой ликвидности = 1,8 – 1 класс

К текущей ликвидности = 2,1 – 1 класс

К автономии = 0,69 – 1 класс

2002год:

К абсолютной ликвидности = 0,3 –1 класс

К быстрой ликвидности = 1,8 – 1 класс

К текущей ликвидности = 1,8 – 2 класс

К автономии = 0,5 – 2 класс

2001год:

2*30+1*20+1*20+1*30=130 баллов

2002год:

1*30+1*20+2*20+2*30=150 баллов

Вывод:

В 2001году предприятие относится к 1 классу (кредитоспособное предприятие). В 2002 году находится на рубеже 2 класса (ограниченно кредитоспособное предприятие)

В связи с этим можно сказать, что нашему предприятию банк сможет выдать кредит, а если оно получит кредит в 2002 году, то банк выдаст кредит под более высокий процент.

Ликвидность фирмы означает ее способность быстро погашать свою задолженность, то есть способность ценностей легко превращаться в деньги. Ликвидность можно рассматривать с двух сторон: как время, необходимое для продажи актива, и как сумму, вырученную от продажи актива. Обе эти стороны тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене.

Недостаточная ликвидность, как правило, означает, что предприятие не в состоянии воспользоваться преимуществами скидок и возникающими выгодными коммерческими возможностями. На этом уровне недостаток ликвидности означает, что нет свободы выбора, и это ограничивает свободу действий руководства.

Более значительный недостаток ликвидности приводит к тому, что предприятие не способно оплатить свои текущие долги и обязательства. Это может привести к интенсивной продаже долгосрочных вложений и активов, а в самом худшем случае – к неплатежеспособности и банкротству.

Для собственников предприятия недостаточная ликвидность может означать уменьшение прибыли, потерю контроля и частичную или полную потерю вложений капитала.

Для кредиторов недостаточная ликвидность может означать задержку в уплате процентов и основной суммы долга или частичную либо полную потерю ссуженных средств. Текущее состояние ликвидности фирмы может повлиять также на ее отношение с клиентами и поставщиками товаров и услуг. Вот почему ликвидности придается такое большое значение.

Ликвидность означает также ликвидность баланса. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашению обязательств как по общей сумме, так и по срокам наступления. Анализ заключается в сравнении средств по активу сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, объединенным по срокам их погашения и в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности активы разделяются на 4 группы. Показатели ликвидности и платежеспособности более подробно будут рассмотрены в следующем подразделе дипломной работы.

3.8. Оценка платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности баланса

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

На рис. 6 показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. следовательно, ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность – это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (см. табл. 21), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Рис. 6. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия.

А₁-включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

А₂- относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов

А₃- медленно реализуемые активы, для них понадобится значительно большой срок для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.

А₄- это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно и разбиваются обязательства предприятия:

П₁- наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили).

П₂- среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка).

П₃- долгосрочные кредиты банка и займы.

П₄- собственный акционерный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву, степени ликвидности баланса характеризуют следующие соотношения:

1.Абсолютная ликвидность А₁ ³ П₁, А₂ ³ П₂, А₃ ³ П₃, А₄ ³ П₄

выполнение первых трех неравенств влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, четвертое неравенство носит балансирующий характер ив то же время оно имеет глубокий смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличие у предприятия собственных оборотных средств.

2.Текущая ликвидность А₁+А₂ ³ П₁+П₂, П₄ ³ А₄

свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности организации на ближайший период времени.

3.Перспективная ликвидность А₁+А₂ £ П₁+П₂, А₃ ³ П₃, П₄ ³ А₄