Навигация
3 Постановка задачи
Целью данной курсовой работы является рассмотрение инвестиционных моделей для условий совершенного рынка капитала, т.е. расчет значений соответствующих критериев оценки и выбор оптимальных альтернатив. В качестве критериев оценки инвестиционных проектов рассматриваются критерий максимизации прибыли, критерий максимизации величины текущей стоимости и критерий оценки внутренней процентной ставки.
В работе рассматриваются три инвестиционные альтернативы, каждая из которых характеризуется соответствующим рядом платежей. Количество лет равно пяти. Расчетная процентная ставка равна 20% (i=0.2). Коэффициент пригодности равен 0 или 1.
Таблица 1- Платежи в условных единицах.
| t | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| E1 | -592,5 | 260,7 | 237 | 213,3 | 177,75 | 118,5 |
| E2 | -592,5 | 213,3 | 201,45 | 183,68 | 157,605 | 311,66 |
| E3 | -355,5 | 272,55 | 237 | 177,75 | 118,5 | -474 |
4 Инвестиционные модели
Планирование инвестиций – это создание такого проекта, который можно рассматривать как одну из альтернатив для достижения заданной цели в будущем.
Планирование инвестиций часто осуществляется на основе использования математических моделей, которые являясь определенной абстракцией действительности, не в полной мере отражают ее.
Под инвестиционной моделью понимается математическая модель, с помощью которой может быть проведена оценка эффективности инвестиций по отношению к определенной заданной цели или системе целей, исходя из большего или меньшего количества параметров и функциональных взаимосвязей.
Для классификации инвестиционных моделей в литературе используются различные критерии. Выделяют изолированное (обособленное) и совместное (синхронное) инвестиционное планирование. При изолированном планировании инвестиций в процессе принятия решения рассматриваются только инвестиционные альтернативы. При совместном (синхронном) планировании кроме самих инвестиционных альтернатив учитываются также альтернативы и их взаимосвязи с инвестициями как минимум еще одной из областей предпринимательского планирования.
Предметом изолированного инвестиционного планирования могут быть оценка и выбор отдельных независимых друг от друга объектов инвестирования, а также разработка программы инвестирования. При совместном планировании дополнительно рассматриваются также альтернативы решений в области финансирования и организации производства.
Состав и объем инвестиционных моделей зависят от области предпринимательского планирования и целей, на достижение которых направлен планируемый вид инвестиций. Возможные альтернативы инвестирования описываются вспомогательными условиями в форме уравнений и/или неравенств. Ограничения, типичные для таких моделей, являются едиными для всех моделей, что позволяет сравнивать их между собой. К ним относятся:
- условия инвестирования (I), которые охватывают взаимозависимости между инвестиционными альтернативами;
- условия высвобождения капитала (условия дезинвестрования) (D), которые распространяются на уже произведенные инвестиции;
- условия финансирования (F), которые отражают взаимосвязи между инвестиционной и, если необходимо, производственной программами, с одной стороны, и финансированием, с другой;
- производственные условия (Р), которые служат для согласования потребности в производственных мощностях с объемом дополнительных мощностей, поступающих в результате инвестирования;
- условия экономического равновесия (G), отвечающие соблюдению непрерывности производственного процесса при многоступенчатой технологии;
- сбытовые ограничения (А) для различных видов продукции;
- ограничения по переменным (В), которые устанавливают границы допустимых значений переменных для различных решений.
Выбор ограничений, учитываемых в конкретной модели, зависит от заданной ситуации, в которой принимается решение, а также от основных поставленных целей.
Оценочным критерием инвестирования выступает экономический принцип (принцип максимизации прибыли). На основе платежей (выплат и поступлений) должна образовываться долговременная прибыль — в виде прироста имущества, увеличения потока поступлений или повышения рентабельности, что является целью инвестирования капитала в определенном периоде. Соответственно выбранному критерию должны быть сформулированы альтернативные целевые функции.
Объем капиталовложений может изменяться в течение определенного промежутка времени, на который разрабатывается план. Принимающий решение отдает предпочтение более ранним по времени поступлениям от инвестиций, чем более поздним. Соизмерение платежей, осуществляемых в различные моменты времени, обеспечивается благодаря дисконтированию по величине процентной ставки.
В качестве финансово-математических моделей рассматриваются инвестиционные модели, которые исходят из условий совершенного рынка капитала, а также заданно срока эксплуатации инвестиционного проекта и различаются между собой в зависимости от поставленных перед ними целей. В качестве средств достижения определенных целей могут использоваться следующие критерии принятия решений:
- капитализированная текущая стоимость;
- стоимость имущества и конечная стоимость имущества;
- объем изъятых из оборота средств и аннуитет;
- внутренняя процентная ставка.
Похожие работы
... основном за счет прибыли и кредитов банка. При этом достаточным обеспечением для получения займов они не располагают Сравнительная характеристика российской модели управления акционерным обществом и основных моделей корпоративного управления: Сходства между российской и англо-американской моделями управления Сходства между российской и немецкой моделями управления Сходства между ...
... . 4. Какие основные факторы нужно определить прежде, чем формировать инвестиционный портфель клиента? 5. Опишите простую структуру инвестиционного портфеля. ВВЕДЕНИЕ РАЗВИТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ И ЗАДАЧИ РЕГУЛИРОВАНИЯ Рынок ценных бумаг в России начал свое формирование в первой половине 1991 г. после принятия известного Постановления Совета министров РСФСР ¹ 601 от 25 ...
... существенно приблизить начальную цену пакета акций к рыночным котировкам: 1. Метод расчетной капитализации. 2. Метод группировок. 3. Практическая реализация основных положений инвестиционной стратегии корпорации 3.1. Основные критерии принятия решения на инвестирование Эффективность и внешняя среда Эффективность инвестиционной деятельности весьма важно рассматривать не только как ...
... активности ни с абсолютными, ни с относительными (по отношению к среднеотраслевому уровню) показателями производительности труда выявить не удалось[6]. Глава 3. Эволюция рынка капитала в России. Развитие рынка капитала в России в современных условиях Все проблемы экстенсивного экономического роста были гиперболизированы во всех сферах экономики СССР. Типичной в этом отношении является ...
0 комментариев