Система оценки риска и методы их определения

2.2 Система оценки риска и методы их определения

Целесообразность принятия какого-либо предпринимательского ре­шения, в природе которого изначально заложена определенная степень риска, может быть выявлена путем его анализа и оценки. Это означает, что для эффективной деятельности необходимо не только знать о возможном экономическом риске и сделать его качественный анализ, а и необходимо оценить его, определить его степень.

В экономической теории и практике управление экономическим риском различают количественные и качественные методы оценки.

Количественная оценка экономического риска является дополнением качественной. Она особенно важна, когда существует возможность выбора конкретного управ­ленческого решения из совокупности альтернативных вариантов. Ситуация, при которой хозяйствующий субъект находится перед проблемой выбора одного из двух направлений развития фирмы с разной экономической эффективностью от их реализации, не все­гда решается в пользу того направления, которое имеет больший эффект (меньшие затраты и большие результаты) по сравнению с другим. Важное место при принятии решения о выборе отводится и шансам на успешную реализацию каждого из вариантов. Таким образом, возможна и ситуация, когда для предприятия будет целе­сообразно принять решение о развитии по варианту, экономиче­ский эффект от реализации которого будет меньший, но при этом шансы на успех большие (т.е. степень риска по данному варианту будет меньшей по сравнению с другим).

При принятии любого управленческого решения экономическая эффективность от его реализации должна быть скорректирована на степень риска его достижения.

Анализ предпринимательских рисков целесообразно проводить по нескольким основным направлениям, наличие которых обуслов­лено¹:

специфическими особенностями непосредственно субъекта, за­нимающегося предпринимательской деятельностью;

особенностями внешней среды, в которой он функционирует, и которая находится в процессе постоянного развития.

В наиболее общем виде множественность принципов анализа риска может быть сведена к следующему²:

Величина потерь от разных видов риска независима друг от друга. Данный принцип означает, что в том случае, если один из видов риска переходит в категорию реализованного, то потери в случае реализации других рисков не изменяются (например, если фирма несет убытки из-за того, что было пересмотрено налоговое законодательство, то потери в случае реализации риска инфляции не изменяются);

Реализация определенного вида риска не обязательно увеличи­вает либо снижает вероятность возникновения другого вида (за исключением форс-мажорных обстоятельств). Взаимосвязь и взаимозависимость большинства экономических процессов не только не вступают в противоречие с этим принципом, а напро­тив, являются его дополнением;

Максимально возможный ущерб (потери) в случае реализации конкретного риска не должен превышать финансовых возмож­ностей хозяйственного субъекта. Этот принцип основывается на теории оптимального риска, которая предусматривает наличие эффективного риска только в границах собственных активов³.

Потери, возникающие в процессе предпринимательской деятельно­сти, в зависимости от их принадлежности к конкретному виду ис­пользуемых предприятием ресурсов, могут быть подразделены на следующие виды (рис. 2.1):

Финансовые потери — это прямой денежный ущерб, который может быть нанесен предприятию вследствие реализации опре­деленного риска либо группы рисков, (например, снижение объемов реализации товаров или услуг, абсолютное или относительное снижение прибыли, получаемой фирмой и т.д.);

Материальные потери — представляют собой непредусмотренные планом развития предприятия дополнительные затраты или прямые потери производственных фондов (оборудования, пло­щадей, выпущенной продукции, сырья, энергии и т.д.);

Потери времени — это такие потери, которые связаны с нера­циональным его использованием вследствие возникновения определенных видов риска. Целесообразно выделить в потерях времени две группы потерь:

Трудовые потери — потери рабочего времени, вызванные слу­чайными обстоятельствами (например, выход из строя обору­дования, болезнь работника и т.д.);

Неэффективные потери организации — такие потери, которые возникают в том случае, когда процесс предпринимательской деятельности идет медленнее, чем это было намечено ранее, или норма получения прибыли на вложенный капитал в дан­ной фирме меньше, чем среднеотраслевая или средняя по эко­номике;

Социальные потери — это такие виды потерь, которые связаны с нанесением ущерба здоровью и жизни людей;

Сбытовые (репутационные) потери — которые связаны с изме­нением отношения покупателей (реальных или потенциальных) к производимому фирмой продукту в сторону предпочтения других продуктов (например, изменение преференций потреби­телей к табачной продукции и высококалорийной пище в сто­рону предпочтения здорового образа жизни);

Экологические потери — это нанесение вреда окружающей при­родной среде. Данный вид потерь целесообразно классифициро­вать по степени их воздействия на хозяйственный субъект на прямые и непрямые (косвенные). Тогда прямыми потерями бу­дут те потери, которые возникают непосредственно у предпри­ятия через короткий промежуток времени и оно испытывает на себе их влияние (например, загрязнение воды, которую пред­приятие потребляет в своем производственном процессе). Не­прямые потери возникают в том случае, если вредное воздейст­вие на окружающую среду будет отражено на деятельности предприятия через длительный период времени и опосредованно (например, вредные выбросы в атмосферу, и, как следствие это­го, необходимость для предприятия нести большие, по сравне­нию с прежними периодами времени, расходы на медицинское обслуживание и отдых своих работников);

Морально-психологические потери — это потери, обусловленные тем, что любая фирма является сложной социальной системой, и нарушение равновесия этой системы может привести к нежелательным для нее последствиям (например, текучесть кадров, поя­вившаяся вследствие нездорового психологического климата в коллективе и т.д.).

Рис. 2.1 Виды потерь, возникающие при реализации рисков

Присутствие риска в предпринимательской деятельности озна­чает, что для ее эффективного проведения необходимо наличие предварительно разработанных и реальных планов развития фир­мы с учетом вероятностного характера прохождения событий. С этой целью проводится качественный и количественный анализ рисков.

Для качественного анализа риска на практике чаще всего используется экспертные методы, основанные на субъективной оценке ожидае­мых параметров деятельности. Эта субъективность является следствием того, что группа экс­пертов, занимающаяся анализом риска, высказывает собственные субъективные суждения как о прошлой ситуации, так и о перспек­тивах ее развития.

Наиболее часто данный метод применяется при недостаточном количестве информации либо при определении степени риска тако­го направления предпринимательской деятельности, которое не имеет аналогов, что также не дает возможности анализировать прошлые показатели¹.

В наиболее общем виде сущность данного метода состоит в том, что предприятие выделяет определенную группу рисков и рассмат­ривает, каким образом они могут влиять на его деятельность. Это рассмотрение сводится к даче балльных оценок за вероятность воз­никновения того или иного вида риска, а также к степени его влия­ния на деятельность фирмы.

Анализ специальной литературы, посвященной данной теме, по­казал, что существует несколько широко известных и наиболее часто применяемых методик оценки степени риска на основании использования метода экспертных оценок:

методика Швейцарской банковской корпорации;

методика BERI².

Однако следует отметить, что их специфической особенностью является определение степени риска для экономики всей страны без учета специфики различных направлений предпринимательской деятельности.

Итак, рассмотрим методику Швейцарской банковской корпорации. Данная методика состоит из четырех этапов:

определение основных направлений анализа;

сбор исходных данных, их предварительная группировка и обработка;

процесс непосредственного прогнозирования и определения степени риска по отдельным рассматриваемым элементам (направлениям предпринимательской деятельности);

определение совокупной степени риска.

Схема факторов риска, влияющих на предпринимательскую дея­тельность, используемая в данной методике, приведена в приложении Г. Как видно из данной таблицы, большинство показателей рас­считываются традиционным образом

Реальный прирост ВНП (валового национального продукта) рассчитывается как скорректированное отношение (на уровень ин­фляции) изменения ВНП.

Под инвестиционным соотношением внутри страны подразуме­вается отношение суммы инвестиции к стоимости ВНП. Согласно данной методике оптимальным считается соотношение в 25%.

Эффективность инвестиций или, другими словами, рентабель­ность инвестиций на протяжении всего анализируемого периода при оптимуме должна быть не менее 20%.

Средний уровень инфляции рассматривается с точки зрения из­менения потребительских цен и состава потребительской корзины, что является отражением не только экономической, а и социально-политической ситуации в стране.

Рост денежных поступлений, так же как и остальные показатели, анализируется в динамике. При этом изучаются все денежные агре­гаты: наличные средства, средства предприятий и населения на расчетных текущих счетах и депозитах в банках, страховые средст­ва, стоимость ценных бумаг государственного займа.

При анализе уровня реального внутреннего кредита (депозиты граждан в банках) данный показатель корректируется на индекс инфляции.

Для характеристики налогово-бюджетной политики в данной методике используется модель американского математика и поли­толога Артура Лаффера, согласно которой усилие налогового пресса со стороны государства на предпринимателей негативно отражается на деловой активности в целом и является дестимулятором роста поступлений в государственный бюджет, а в некото­рых случаях даже сокращает их.

В данной методике конкурентоспособность рассматривается до­вольно нетрадиционно и представляет собой конкурентоспособ­ность национальной валюты — динамики ее обменного курса.

Следующая группа показателей связана с анализом торгового баланса по всем видам товаров и услуг (торговый баланс, экспорт товаров и услуг, импорт товаров и услуг, внешнеторговое сальдо, доля экспорта в ВНП).

Концентрация экспорта рассчитывается как доля экспорта ос­новного товара (или группы товаров) в общем объеме экспорта. Данный показатель характеризует зависимость страны от основ­ных потребительских рынков.

Импорт в страну-партнер рассчитывается в абсолютном выра­жении в тех денежных единицах, которые используются в данной методике.

Остальные показатели, которые анализируются в данной мето­дике, представляют собой оценку возможности страны рассчиты­ваться по своим внешним обязательствам, и являются также отра­жением политического риска, который определяется по десяти­балльной шкале: 1 -3 балла — низкий риск; 4-6 баллов — умеренный риск; 7-9 баллов — высокий риск; 10 баллов — сверхвысокий риск.

После того, когда все показатели рассчитаны, фирма должна решить, какая база должна использоваться для сравнения. Таким образом, вся совокупность данных параметров должна быть рассчитана и для базовой экономики (например, экономики своей собственной страны), после чего и проводится сравнение. Эта идея представляется довольно интересной потому, что при наличии альтернативных вариантов развития внешнеэкономической деятельности в разных регионах есть возможность выбора оптимального варианта.

Данная методика построена таким образом, что существует возможность корректировки результатов первоначального анализа, обеспечивая таким образом ее гибкость.

Однако, основным недостатком методики Швейцарской банков­ской корпорации является то, что при ее использовании не учитывается специфика определенного направления деятельности. Ре­зультатом этого является то, что она может быть эффективно при­менена, в основном, для анализа степени риска при проведении! внешнеэкономической деятельности фирмы, и выявить риск на уровне государства. На основании данной методики можно судить о финансовой устойчивости экономики, а следовательно, и об уровне деловой активности субъектов хозяйствования.

Другая широко известная методика, для определения степени риска в целом по экономике страны разработана фирмой BERI (Германия). На основании опроса 100 независимых экспертов рас­считывается специальный индекс, на основании которого и делается вывод о степени риска экономики.

Опрос, проводимый по этой методике, состоит из 15 вопросов, каждый из которых имеет максимальный удельный вес (табл. 2.1).

Таблица 2.1

Оценочные критерии индекс BERI

Оценочные критерии	Максимальный удельный вес, %
1. Политическая стабильность	12
2. Отношение к иностранным инвестициям	6
3. Степень национализации	6
4. Вероятность и степень девальвации внутренней валюты	6
5. Состояние платежного баланса	6
б. Степень развития бюрократии	4
7. Темп экономического роста	10
8. Конвертируемость валюты	10
9. Качество выполнения договоров	6
10. Уровень расходов на заработную плату и производитель­ность труда	8
11. Возможность пользоваться услугами внутренних и внешних экспертов	2
12. Эффективность организации коммуникации	4
13. Взаимоотношения между хозяйственными субъектами и государством, связь с общественностью	4
14. Условия получения краткосрочных кредитов	8
15. Условия получения долгосрочных кредитов	8

Ответам на поставленные вопросы предшествует всесторонний, глубокий анализ. Оценка политической стабильности дается на ос­новании методов вариационного анализа (проводится анализ час­тоты возникновения и специфики различного рода противоречий общества (например, локальных конфликтов, забастовок и др.). Широко применяются при использовании этого метода регресси­онные модели, дисперсионный и (или) пофакторный анализ, тех со­ставляющих, которые влияют на тот или иной параметр.

Такой показатель, как темп экономического роста ВНП, рассчи­тывается по отдельной шкале (рис. 2.2).

Рис 2.2Оценка темпа экономического риска для индекса Beri

Таким образом, рост ВНП менее чем на 3% в год оценива­ется на 2,5% в индексе BERI, от 3 до 6% на 5%, от 6 до 10% на 7,5%,более 10% на 10%.

Как и в предыдущей методи­ке, степень развития бюрокра­тии (степень государственного регулирования экономики) оценивается при использовании модели Лаффера. Кроме этого, в дан­ном показателе учитываются и такие параметры, как скорость де­нежных переводов внутри страны и за ее пределами, осуществление таможенно-контрольных процедур и т.д.

После проведения анализа составляющих индекса BERI эконо­мика той страны, которая имеет более высокое значение индекса, является более стабильной, а следовательно, и менее рискованной.

Объективный недостаток данной методики, также как и преды­дущей, состоит в том, что она не учитывает тех рисков, которые могут возникнуть непосредственно при функционировании фирмы. Обе методики носят более глобальный характер, на основании ко­торых можно судить о степени рискованности всей экономики, а не конкретного направления предпринимательской деятельности, ко­торое фирма планирует развивать в данной стране. Таким обра­зом, использовать данные методики целесообразно при проведении внешнеэкономической деятельности.

Что касается специальных методик экспертной оценки степени риска конкретного направления деятельности предприятия, то они должны разрабатываться как с учетом степени риска в данной эко­номике (основой для этого могут служить методики Швейцарской банковской корпорации и BERI), так и с учетом специфических особенностей данного субъекта хозяйственной деятельности и временного пространства охватываемого анализом.

Применяя метод дерева решений, оценивают значения денежных потоков по нескольким вариантам развития: оптимистический, пессимисти­ческий, нормальный. Дерево решений - это сетевые графики, отра­жающие моменты наступления событий и вероятность получения финансовых результатов. Каждая ветвь дерева - это различные ва­рианты развития. Чем больше разброс значений прогнозируемых критериев, тем более рискованным кажется проект¹.

По методу процентной ставки для более рискованных проектов применяют повышенную ставку дисконтирования, под более высокий процент предоставляют кредиты - с учетом премии за риск.

Метод сценариев позволяет перейти от детализированного описания стратегических и оперативных рисков, характерных для каждого вида деятельности предприятия к проработке вероятного, пессимистического и оптимистического вариантов развития. На заключительном этапе перспек­тивного планирования такая оценка риска должна воплощаться в показателях плановых заданий: напряженных - соответствующих оптимистическому сценарию, наиболее реальных (вероятный сце­нарий) и заниженных (пессимистический сценарий). Кроме того, при разработке сценариев согласовываются стратегические риски развития предприятия в целом и отдельных видов деятельности с оперативными рисками - рисками управления обеспечением, производством и сбытом (Приложение Д).

Количественный анализ риска является одной из важных со­ставляющих процесса эффективного управления фирмой.

Анализ экономической литературы, посвященной данной теме, показал, что в настоящее время наиболее распространенными ме­тодами количественной оценки степени риска являются¹:

статистический метод;

метод анализа целесообразности затрат;

аналитический метод;

метод использования аналогов.

Статистический метод широко применяется в тех случаях, когда при прове­дении количественного анализа фирма располагает значительным объемом аналитико-статистической информации по необходимым элементам анализируемой системы за n-количество периодов вре­мени. Во время проведения анализа используются данные, касаю­щиеся результативности осуществления фирмой рассматриваемых действий. При использовании этого метода степень риска выражается че­рез величину среднеквадратического отклонения от ожидаемых ве­личин.

Математическое ожидание данного отражения представляет со­бой сумму произведений всех ее возможных значений на вероят­ность их возникновения²:

где: М(Х) — математическое ожидание;

Х1, X2, Хn — значения, которые может принимать исследуе­мый параметр в зависимости от конкретных условий;

P1, P2, Рn — вероятность принятия этих значений. Таким образом, вероятностный смысл математического ожида­ния конкретного параметра от проведения предпринимательской деятельности состоит в том, что оно приближенно равно среднему арифметическому его наблюдаемых (возможных) значений. Одна­ко, математическое ожидание еще не является полной характери­стикой случайной величины. Для более полной ее характеристики необходимо использовать и другие числовые характеристики. Так, для того, чтобы оценить, каким образом будут рассеяны значения выбранного параметра (например, прибыли) от его среднего про­гнозируемого значения (т.е. от математического ожидания) целесо­образно использовать такую характеристику, как дисперсия. Тео­рия вероятностей определяет дисперсию как математическое ожи­дание квадрата отклонения¹:

Величина, при помощи которой можно оценивать рассеяние (отклонение) возможных значений случайной величины от ее сред­него значения, называется среднеквадратическим отклонением.

Среднеквадратическое отклонение представляет собой квадрат­ный корень из дисперсии.

Таким образом, экономический смысл среднеквадратического отклонения с точки зрения теории рисков состоит в том, что оно является характеристикой конкретного риска, которая показывает максимально возможное колебание определенного параметра от его среднеожидаемого значения. Данное положение позволяет ис­пользовать среднеквадратическое отклонение как показатель сте­пени риска с точки зрения вероятности его реализации. Причем, чем больше величина среднеквадратического отклонения, тем рис­кованнее данное управленческое решение и, соответственно, более рискован данный путь развития предприятия.

Продемонстрируем расчет математического ожидания, диспер­сии и среднеквадратического отклонения на примере деятельности фирмы, которая стоит перед выбором конкретного направления своего развития.

Предположим, что у некоторого предприятия есть возможность выбора стратегии своего развития по одному из двух возможных направлений. При этом первый вариант характеризуется тем, что для его развития фирме необходимо сделать единоразовые инве­стиции в размере 100 тыс. грн. Учитывая изменения, которые происходят на рынке, где работает данная фирма, может сложиться четыре варианта ситуаций. При первом варианте фирма может получить прибыль на вложенный ею капитал в данное направление деятельности в размере 40%. Второй и третий варианты одинаковы между собой по резуль­татам и отличаются лишь некоторыми специфическими особенно­стями, связанными с рекламой. Пренебрегая этими особенностями, установлено, что при реализации данных ситуаций (второго и третьего вариантов) фирма может получить прибыль в размере 10% на вложенный капитал. При четвертом варианте фирма может понести убытки в размере 20% вложенного капитала.

Таким образом, при реализации варианта:

1 — фирма выигрывает 40%;

2 и 3 — фирма выигрывает 10%;

4 — фирма теряет 20%.

Фирма имеет шанс (вероятность) 1 из 4 (или 0,25), что она полу­чит прибыль 40%. Шанс 2 из 4 (или 0,5) на получение 10% прибыли и шанс 1 из 4 (или 0,25), что фирма потеряет 20% вложенного капи­тала. Таким образом, ожидаемая прибыль от данного вида дея­тельности с учетом вероятности (математическое ожидание) соста­вит 10%:

Ожидаемая прибыль = (0,25х40)+(0,5х10)+(0,25х(-20))=+10%.

Расчет дисперсии и среднеквадратического отклонения приведен в табл. 2.2

Таблица 2.2

Расчет дисперсии и среднеквадратического отклонения

Возможный % прибыли	Отклонение от ожидаемой прибыли	Квадрат отклонения	Вероятность	Дисперсия
+40	+30	900	0.25	225
+ 10	0	0	0,5	0
-20	-30	900	0.25	225
				450

Из данной таблицы видно, что вариация процента прибыли (дисперсия) составляет 450. А квадратный корень из нее, который является среднеквадратическим отклонением, равен 21.

Если бы развитие фирмы и ее будущее было полностью опреде­лено, т.е. имело 100% гарантии выполнения, то отклонение от ожи­даемой прибыли составило бы 0%. И среднеквадратическое откло­нение так же равнялось бы 0. Таким образом, из данного примера видно, что среднеквадратическое отклонение и вариация являются показателями неопределенности и риска. В нашем примере этот риск составляет 21 единицу.

Второе направление развития фирмы, так же как и первое, ха­рактеризуется тем, что в ходе его реализации могут возникнуть че­тыре ситуации, отличие с первым направлением состоит в том, что при этом увеличивается размер прибыли по первым трем вариан­там и потери по четвертому. Теперь при реализации варианта:

1 — фирма выигрывает 70%;

2 и 3 — фирма выигрывает 10%;

4 — фирма теряет 50%.

Для данного направления деятельности ожидаемая прибыль (математическое ожидание) составляет так же, как и для первого + 10%, но среднеквадратическое отклонение составляет 42 единицы, что в два раза больше предыдущего значения. Это означает, что второе направление развития фирмы в два раза рискованнее и с точки зрения эффективного управления ей следует сделать выбор первого направления деятельности.

Однако, как видно из приведенного примера, величина средне­квадратического отклонения, являясь характеристикой предпри­нимательского риска, еще не дает возможности проводить сравне­ния рискованности направлений деятельности и конкретных си­туаций по признакам (потерям), выраженным в разных единицах (например, финансовыми результатами, которые выражены в де­нежных единицах и объемом производства, который может быть выражен в натуральных единицах). Теория рисков разрешает дан­ное противоречие путем введения коэффициента вариации.

Коэффициент вариации — это относительная величина, которая рассчитывается как отношение среднеквадратического отклонения к средней арифметической (математическому ожиданию)¹:

где: b — коэффициент вариации,

— среднеквадратическое отклонение.

С помощью коэффициента вариации можно сравнивать даже колебания признаков, выраженных в разных единицах измерения. Коэффициент вариации может изменяться в пределах от 0 до 100%. При этом, чем меньше его значение, тем большая стабильность прогнозируемой ситуации, а, следовательно, и меньшая степень риска и, наоборот, чем больше его значение, тем более высокая степень риска данного мероприятия либо направления деятельно­сти.

Данный пример является показательным для описания методики нахождения степени риска конкретного направления предприни­мательской деятельности. Используя ее, субъекты предпринима­тельской деятельности могут рассчитать степень риска практиче­ски для любого направления деятельности, а также для любого портфеля инвестиций или заказов. Для расчета необходимо владеть всеми исходными данными. В большинстве случаев их поиск не представляет особых проблем, за исключением лишь такого пара­метра, как вероятность.

Нельзя узнать степень вероятности того или иного события, прочитав газету или посмотрев сводку новостей. Аналитическая работа по этому направлению должна начинать­ся с рассмотрения прошлой вероятности. Однако, при этом следует учитывать и тот факт, что, даже если событие имело большую ве­роятность в прошлом, это еще не означает, что оно будет иметь та­кую же вероятность и в будущем. Знание истории событий дает возможность первичного формирования взгляда персонала фирмы, занимающегося данным анализом, на прошлые приоритеты, что особенно важно при формировании различных новых направлений предпринимательской деятельности.

Сущность метода анализа целесообразности затрат² основывает­ся на том, что в процессе предпринимательской деятельности за­траты по каждому конкретному направлению, а также по отдель­ным элементам, не имеют одинаковую степень риска. Другими сло­вами, степень риска двух разных направлений деятельности одной и той же фирмы неодинакова; и степень риска по отдельным эле­ментам затрат внутри одного и того же направления деятельности также неодинакова. Так, например, гипотетически занятие игор­ным бизнесом более рискованное по сравнению с производством хлеба и затраты, которые несет диверсифицированная фирма на развитие этих двух направлений своей деятельности, будут также отличаться по степени риска. Даже в том случае, если предполо­жить, что размер затрат по статье "аренда помещений" будет оди­наковым по обоим направлениям, то все равно степень риска будет выше в игорном бизнесе. Такая же ситуация сохраняется и с затра­тами внутри одного и того же направления. Степень риска по за­тратам, связанным с покупкой сырья (которое может быть достав­лено не точно в указанный срок, его качество может не полностью соответствовать технологическим нормам или его потребительские свойства могут быть частично утеряны при хранении на самом предприятии и т.д.), будет выше, чем по затратам на заработную плату.

Таким образом, определение степени риска путем анализа целе­сообразности затрат ориентировано на идентификацию потенци­альных зон риска. Такой подход целесообразен еще и с тех пози­ций, что дает возможность выявить "узкие места" в деятельности предприятия с точки зрения рискованности, а после разработать пути их ликвидации.

Обобщив накопленный мировой и отечественный опыт анализа¹ степени риска при помощи использования метода анализа целесо­образности затрат, можно сделать вывод о необходимости использовать при таком подходе градацию затрат на области риска.

Для анализа целесообразности затрат состояние по каждому из элементов затрат должно быть разделено на области риска, которые представляют собой зону общих потерь, в гра­ницах которых конкретные потери не превышают предельного значения установленного уровня риска:

область абсолютной устойчивости;

область нормальной устойчивости;

область неустойчивого состояния;

область критического состояния;

область кризисного состояния.

В области абсолютной устойчивости степень риска по рассмат­риваемому элементу затрат соответствует нулевому риску. Данная область характеризуется отсутствием каких-либо потерь при со­вершении предпринимательской деятельности с гарантированным получением плановой прибыли, размер которой теоретически не ограничен.

Элемент затрат, который находится в области нормальной устой­чивости, характеризуется минимальной степенью риска. Для дан­ной области максимальные потери, которые может нести субъект предпринимательской деятельности, не должны превышать грани­цы плановой чистой прибыли (т.е. той ее части, которая остается у субъекта хозяйствования после налогообложения и всех остальных выплат, которые производятся на данном предприятии из прибы­ли, например, выплата дивидендов). Таким образом, минимальная степень риска обеспечивает фирме "покрытие" всех ее издержек, и получение той части прибыли, которая позволяет покрыть все на­лога. Как правило, в условиях рыночной экономики, как было по­казано ранее, направление, которое имеет минимальную степень риска, связано с тем, что государство является его основным контрагентом. Это может проходить в самых различных формах, из которых основными являются такие, как осуществление опера­ций с ценными бумагами правительства или муниципальных орга­нов, участие в выполнении работ, финансируемых за счет государ­ственного или муниципальных бюджетов, и т.д.

Область неустойчивого состояния характеризуется повышенным риском, при этом уровень потерь не превышает размеры расчетной прибыли (т.е. той части прибыли, которая остается у предприятия после всех выплат в бюджет, уплаты процентов за кредит, штрафов и неустоек). Таким образом, при такой степени риска субъект предпринимательской деятельности рискует тем, что он в худшем случае получит прибыль, величина которой будет меньше ее рас­четного уровня, но при этом будет возможность произвести по­крытие всех своих издержек.

В границах области критического состояния, которой соответст­вует критическая степень риска, возможны потери в границах ва­ловой прибыли (т.е. общей сумме прибыли, которая получена предприятием до произведения всех вычетов и отчислений). Такой риск является нежелательным, потому что при этом фирма рискует потерять не просто прибыль, а и не покрыть полностью свои из­держки.

Недопустимый риск, который соответствует области кризисного состояния, означает принятие субъектом предпринимательской деятельности такой степени риска, которая предполагает наличие возможности непокрытия всех издержек фирмы, связанных с дан­ным направлением ее деятельности.

Таблица 2.3

Области деятельности предприятия

Области деятельности фирмы	Абсолютной устойчивости	Нормальной устойчивости	Неустойчивое состояние	Критическое состояние	Кризисное состояние
области риска	безрисковая область	область минималь­ного риска	область повышенного риска	область критического риска	область недопусти­мого риска
максималь­ные потери	полное отсутствие потерь	чистая прибыль	расчетная прибыль	валовая прибыль	выручка от реализации и имущество фирмы
Коэффициент b	0	0-25	25-50	50-75	75-100

После того, как рассчитан коэффициент b на основании данных прошлых периодов, каждая статья затрат анализируется по от­дельности на предмет ее идентификации по областям риска и мак­симальным потерям. При этом степень риска всего направления предпринимательской деятельности будет соответствовать макси­мальному значению риска по элементам затрат. Преимущество данного метода состоит в том, что зная статью затрат, у которой риск максимальный, возможно найти пути его снижения (например, в том случае, если максимальная точка риска приходит­ся на затраты, связанные с арендой помещения, то можно отка­заться от аренды и купить его и т.п.)

Основной недостаток такого подхода к определению степени риска, так же как и при статистическом методе, состоит в том, что предприятие не анализирует источники происхождения риска, а принимает риск как целостную величину, таким образом игнори­руя его мультисоставляющие.

Суть аналитического метода сводится к использованию нескольких взаи­мосвязанных этапов. На первом этапе осуществляется подготовка к аналитической обработке информации, которая включает в себя:

определение ключевого параметра, относительно которого производится оценка конкретного направления предприниматель­ской деятельности (например, объем продаж, объем прибыли, рен­табельность и т.д.);

отбор факторов, которые влияют на деятельность фирмы, а следовательно, и на ключевой параметр (например, уровень ин­фляции, политическая стабильность, степень выполнения догово­ров основными поставщиками предприятия и т.д.);

расчет значений ключевого параметра на всех этапах произ­водственного процесса (НИОКР, внедрение в производство, полное производство, отмирание данного направления деятельности).

Сформированные таким образом последовательности затрат и поступлений дают возможность определить не только общую эко­номическую эффективность исследуемого направления деятельно­сти, а и выявить ее значения на каждой из стадий.

На втором этапе строятся диаграммы зависимости выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно выделить те основные показатели, которые в наибольшей степени влияют на данный вид (или группу видов) предпринимательской деятельно­сти.

На третьем этапе определяются критические значения ключевых параметров. Наиболее просто при этом может быть рассчитана критическая точка производства или зона безубыточности, кото­рая показывает минимально допустимый объем продаж для по­крытия издержек фирмы.

Во время четвертого этапа анализируются на основании полу­ченных критических значений ключевых параметров и факторов, влияющих на них, возможные пути повышения эффективности и стабильности работы фирмы, а следовательно, и пути снижения степени риска, которая определяется одним из предыдущих мето­дов.

Таким образом, преимуществом аналитического метода является то, что он сочетает в себе как возможность пофакторного анализа параметров, влияющих на риск так и выявление возможных путец снижения его степени посредством влияния на них.

Сущность метода использования аналогов состоит в том, что при анализе степе­ни риска определенного направления предпринимательской дея­тельности целесообразно использовать данные о развитии таких же и аналогичных направлений в прошлом.

Анализ прошлых факторов риска осуществляется на основании информации, полученной из самых различных источников, таких как публикуемые отчеты компаний о своей прошлой деятельности, информации, распространяемой государственными организация­ми, данных страховых компаний и т.д. Полученные таким образом данные обрабатываются с целью выявления зависимостей между планируемыми результатами деятельности фирмы и учетом потен­циальных рисков.

На наш взгляд, объективная трудность при использовании мето­да аналогий для оценки степени риска состоит в том, что данные прошлых периодов должны применяться в настоящий момент вре­мени без учета того факта, что любое направление предпринима­тельской деятельности находится в постоянном развитии. Эта опасность наиболее четко видна при рассмотрении производствен­ного направления предпринимательской деятельности. Любой продукт проходит несколько жизненных стадий от его разработки до смерти (снятия с производства). На основании этого можно сде­лать вывод о том, что наиболее оптимальным является сравнение прошлых и настоящих показателей в границах одной стадии. В противном случае вероятность допущения ошибки при проведении анализа довольно высока.

Целесообразность использования этого метода состоит в том, что если необходимо выявить степень риска по любому инноваци­онному направлению деятельности фирмы, когда отсутствует стро­гая база для сравнения, лучше знать прошлый опыт хоть и не пол­ностью соответствующий современным условиям, чем не знать ни­чего.

При проведении комплексного анализа вероятностных потерь, при проведении оценки риска важно не только установить все ис­точники риска, но и выявить, какие источники доминируют. При этом целесообразно классифицировать возможные потери по при­знаку влияния на деятельность фирмы на определяющие и побоч­ные (косвенные). К определяющим потерям могут быть отнесены такие потери, которые при своем возникновении непосредственно влияют на деятельность предприятия, а к побочным — те, влияние которых на фирму осуществляется опосредованно (например, повышение жизненного уровня населения и, как следствие этого, из­менение приоритетов в питании, что может повлечь снижение спроса на так называемые низшие товары).

Кроме этого, логичным является и вычленение случайных со­ставляющих потерь, т.е. тех, расчет которых представляет наи­большую сложность из-за высокой степени неопределенности, и отделение их от систематически повторяющихся (одним из нагляд­ных примеров систематических потерь может служить рост цен в условиях низкой инфляции).

Риск может измеряться, как было сказано ранее, в абсолютном и относительном выражениях.

В абсолютном выражении риск может быть измерен величиной прогнозируемых потерь (убытков), а в относительном выражении он может быть определен как величина убытков, отнесенная к оп­ределенной базе. База отнесения убытков может быть выбрана не­посредственно самой фирмой в зависимости от ее специфики и вида оцениваемого конкретного риска. Ею могут быть затраты на про­изводство, стоимость основных производственных фондов, активы предприятия, прибыль, численность персонала, стоимость отдель­ных ресурсов и т.д.

При измерении риска в абсолютном выражении в практике ши­роко применяется упрощенный подход. Его сущность сводится к тому, что оценивается, каким образом влияет степень риска на основные показатели работы фирмы, и на основании данной информации делается вывод о целесообразности принятия данного риска и занятия данным предпринимательством.

Расчет абсолютного значения риска (абсолютного уровня по­терь) можно произвести по следующей формуле¹:

где: W_t — абсолютное значение риска по i-параметру;

Рi — плановое значение i-параметра при благоприятном исходе;

b — расчетное значение степени риска.

Преимуществом данного расчета является то, что в качестве i-го параметра (Pi) можно использовать широкий спектр показателей, по которым фирма прогнозирует убытки в случае реализации оп­ределенного риска или группы рисков.

Аналогично может быть произведен и расчет абсолютного уров­ня нерискуемой части²:

где Li, — величина не подвергаемой риску части i-параметра или³

На практике часто могут возникнуть ситуации, когда недоста­точно знать только лишь величину риска в абсолютном выраже­нии, а его значение необходимо сравнить с определенными показа­телями, характеризующими деятельность фирмы.

Расчет риска в относительном выражении может быть произве­ден по формуле¹:

где Ri — относительное значение риска по i-параметру.

Определение относительной величины риска является довольно важной задачей для хозяйственного субъекта также и в силу при­чин, о которых говорилось в ходе характеристики критериев, ис­пользуемых при анализе рисков. Неудовлетворенность фирмы в высоком значении риска в абсо­лютном и относительном выражении является одной из главных причин осознанного принятия ею риска, а в ряде случаев ее отказа от занятия данным видом деятельности, либо побудительным мо­тивом для внесения изменений в стратегию своего развития.